A16z สนับสนุน CFTC ในการปะทะทางกฎหมายเหนือตลาดพยากรณ์

Joerg Hiller 03 พ.ค. 2026 23:18

A16z สนับสนุน CFTC โดยโต้แย้งว่ากฎหมายของรัฐบาลกลางมีอำนาจเหนือกว่าการห้ามของรัฐต่อตลาดพยากรณ์อย่าง Kalshi พร้อมอ้างถึงประโยชน์ด้านสภาพคล่องและการค้นพบราคา

Andreessen Horowitz (A16z) ได้เข้าร่วมการต่อสู้ทางกฎหมายที่กำลังเติบโตขึ้นเกี่ยวกับตลาดพยากรณ์ โดยยื่นจดหมาย 18 หน้าเพื่อสนับสนุนคณะกรรมการการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ในการเผชิญหน้ากับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐ บริษัทร่วมทุนยักษ์ใหญ่แห่งนี้โต้แย้งว่ากฎหมายของรัฐบาลกลางมีอำนาจเหนือกว่าความพยายามของรัฐในการห้ามแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi และ Polymarket โดยเน้นว่าข้อจำกัดดังกล่าวบ่อนทำลายสภาพคล่องของตลาดและการกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

จดหมายดังกล่าวซึ่งยื่นเพื่อตอบสนองต่อข้อเสนอการออกกฎเกณฑ์ของ CFTC เกี่ยวกับตลาดพยากรณ์ มุ่งเป้าไปที่การปราบปรามในระดับรัฐ ตั้งแต่คำสั่งหยุดและระงับกิจการไปจนถึงข้อหาทางอาญา ที่ได้กำหนดเป้าหมายไปยังแพลตฟอร์มเหล่านี้ A16z โต้แย้งว่าการบังคับให้ตลาดหลักทรัพย์บล็อกผู้ใช้ตามรัฐที่พำนักอาศัยนั้นขัดแย้งกับอำนาจหน้าที่ของ CFTC ในการรับประกันการเข้าถึงตลาดที่ได้รับการกำกับดูแลโดยรัฐบาลกลางอย่างเป็นกลาง "การถูกบังคับให้ปฏิเสธการเข้าถึงอย่างเป็นกลางต่อผู้ใช้ในรัฐที่พยายามออกใบอนุญาตหรือห้ามสัญญาเหตุการณ์บางประเภท มีแนวโน้มที่จะจำกัดสภาพคล่องที่มีอยู่อย่างรุนแรง" บริษัทเขียน

เขตอำนาจศาลของรัฐบาลกลางกับรัฐ

หัวใจของข้อพิพาทนี้คือว่าตลาดพยากรณ์อยู่ภายใต้กฎหมายการพนันของรัฐหรือกฎระเบียบสินค้าโภคภัณฑ์ของรัฐบาลกลาง อัยการสูงสุดของรัฐโต้แย้งว่าสัญญาที่เชื่อมโยงกับผลลัพธ์อย่างการเลือกตั้งหรือกีฬาเท่ากับการพนันที่ไม่ได้รับอนุญาต A16z โต้ว่า CFTC ไม่ใช่รัฐ คือผู้มีอำนาจในการกำหนดความหมายของ "การเล่นเกม" ภายใต้การกำกับดูแลสัญญาเหตุการณ์มาหลายทศวรรษ

นี่ไม่ใช่แค่การต่อสู้เรื่องอาณาเขตการกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดด้วย ตลาดพยากรณ์ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายสัญญาตามความน่าจะเป็นของเหตุการณ์เฉพาะนั้นอาศัยสภาพคล่องในการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพ A16z โต้แย้งว่าการห้ามของรัฐทำให้ตลาดแตกแยก ลดการมีส่วนร่วม และบิดเบือนราคา แพลตฟอร์มอย่าง Kalshi และ Polymarket ครองปริมาณการซื้อขายรายเดือน 25.7 พันล้านดอลลาร์ (ณ เดือนมีนาคม 2026) โดยมีผู้ใช้มากกว่า 80% ที่จัดอยู่ในกลุ่มนักเทรดรายย่อย ทำให้การเข้าถึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

ประโยชน์ทางสังคมและการกำกับดูแลบล็อกเชน

A16z ได้ก้าวข้ามข้อโต้แย้งทางกฎหมายเพื่อเน้นถึงประโยชน์ที่กว้างขึ้นของตลาดพยากรณ์ บริษัทอธิบายว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้เป็นเครื่องมือที่มีเอกลักษณ์เฉพาะสำหรับการค้นพบราคา โดยรวบรวมปัญญาส่วนรวมเพื่อคาดการณ์ผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอน นอกจากนี้ A16z ยังชี้ให้เห็นถึงความสามารถในการตรวจสอบบนเชนของแพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชน โดยยืนยันว่าสิ่งนี้ช่วยเพิ่มการกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลและลดความเสี่ยงอย่างการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในหรือการบิดเบือนตลาด

อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์โต้แย้งว่าประสิทธิภาพของตลาดเหล่านี้ขึ้นอยู่กับกลุ่มผู้เชี่ยวชาญเพียงไม่กี่คนมากกว่าปัญญาส่วนรวมในวงกว้าง การศึกษาล่าสุดชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้รายย่อยส่วนใหญ่ขาดทุน ในขณะที่บุคคลภายในเพียงไม่กี่คนเป็นผู้กำหนดราคา

Polymarket จ้องการกลับมาในสหรัฐฯ

ท่ามกลางบริบทนี้ Polymarket รายงานว่าอยู่ระหว่างการเจรจากับ CFTC เพื่อยกเลิกการห้ามที่บล็อกผู้ใช้สหรัฐฯ จากแพลตฟอร์มหลัก ข้อจำกัดดังกล่าวมาจากการยุติคดีในปี 2022 ซึ่งแพลตฟอร์มจ่ายค่าปรับ 1.4 ล้านดอลลาร์สำหรับการเสนอสัญญาเหตุการณ์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน การกลับมาอย่างเต็มรูปแบบจะต้องได้รับการลงคะแนนอย่างเป็นทางการจาก CFTC แม้ว่าความคืบหน้าอาจเร่งขึ้นได้เนื่องจากตำแหน่งกรรมการสี่ตำแหน่งยังว่างอยู่

ภูมิทัศน์ทางกฎหมายสำหรับตลาดพยากรณ์ยังคงผันผวน โดย CFTC เพิ่งฟ้องร้องรัฐอย่างอิลลินอยส์และนิวยอร์กในข้อหาพยายามบังคับใช้กฎหมายการพนันกับแพลตฟอร์มที่ได้รับการกำกับดูแลโดยรัฐบาลกลาง การเข้ามาเกี่ยวข้องของ A16z เป็นสัญญาณของการต่อต้านจากภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้นต่อการแทรกแซงของรัฐ ซึ่งเป็นการเตรียมฉากสำหรับการเข้ามาเกี่ยวข้องของศาลฎีกาที่อาจเกิดขึ้น

เมื่อการต่อสู้ด้านกฎระเบียบทวีความรุนแรงขึ้น ผลลัพธ์จะกำหนดอนาคตของตลาดพยากรณ์รวมถึงคำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับอำนาจของรัฐบาลกลางเทียบกับรัฐในพื้นที่นวัตกรรมคริปโตและการเงิน

• cftc
• a16z
• ตลาดพยากรณ์
• kalshi
• polymarket