ทำไมเศรษฐกิจ และทรัมป์ ถึงรับมือกับแรงกระแทกจากสงครามอิหร่านไม่ไหวอีกต่อไป

สี่เดือนหลังจากสงครามในอิหร่านเริ่มต้นขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงยืนหยัดอยู่ได้ แต่พื้นดินใต้เท้ากำลังสั่นคลอนอย่างรวดเร็ว และทั้งวอลล์สตรีทกับวอชิงตันต่างเริ่มรู้สึกถึงแรงกระแทกนั้น

Jan Hatzius หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าเศรษฐกิจโลกยังคงประคองตัวอยู่ได้ โดยอธิบายสภาพของมันว่า "กำลังโค้งงอ ไม่ใช่แตกหัก"

บันทึกของเขาได้ตั้งคำถามที่นักลงทุนหลายคนกำลังถามอยู่แล้ว นั่นคือทำไมตลาดหุ้นถึงยังทำผลงานได้ดี ทั้งที่อารมณ์ของผู้เข้าร่วมตลาดเป็นเชิงลบอย่างมาก
Hatzius ได้ให้เหตุผลสามประการสำหรับพฤติกรรมที่แตกต่างกันของตลาด

เนื่องจากหลายประเทศได้สะสมน้ำมันไว้ก่อนสงคราม ราคาจึงไม่พุ่งสูงถึงระดับที่กังวลกัน แม้จะเกิดการขาดแคลนผลิตภัณฑ์อย่างเชื้อเพลิงเครื่องบิน แต่ Hatzius ก็อธิบายว่าเป็นเรื่อง "เจ็บปวดค่อนข้างน้อย" เพราะสายการบินปรับลดเที่ยวบินในเส้นทางที่มีความสำคัญต่ำกว่า

ประการที่สอง การเติบโตของ AI พร้อมการใช้จ่ายมหาศาลช่วยดึงความสนใจของนักลงทุนและสร้างความเชื่อมั่นในตลาด ซึ่งเพียงพอที่จะดัน S&P 500 และ Nasdaq ให้อยู่ที่ระดับสูงสุดตลอดกาล

นั่นไม่ได้หมายความว่าทุกอย่างจะจบลงด้วยดี ความน่าจะเป็นของภาวะถดถอยรายปีของธนาคารลดลงจาก 30% เหลือ 25% แต่ก็ยังสูงกว่าระดับก่อนสงคราม 5%

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะชะลอตัวเมื่อเงินคืนภาษีหมดลง นอกจากนี้ราคาก๊าซจะยังคงสูงขึ้นและการเติบโตของค่าจ้างจะลดลงด้วย หากสงครามยังคงดำเนินต่อไป

Hatzius ยังกล่าวอีกว่า AI จะไม่สามารถค้ำจุนตลาดได้นานเช่นกัน การที่ตำแหน่งงานในหน่วยการเติบโตทางเศรษฐกิจลดลงพร้อมกับราคาอิเล็กทรอนิกส์ที่สูงขึ้น กำลังเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เริ่มเกินการควบคุมอยู่แล้ว

เงินเฟ้อสูงสุดในรอบสองปี เมื่อต้นทุนสงครามกระทบถึงบ้าน

ความเสียหายปรากฏให้เห็นแล้วที่ปั๊มน้ำมัน น้ำมันเบนซินธรรมดาหนึ่งแกลลอนเฉลี่ยอยู่ที่ 4.52 ดอลลาร์เมื่อวันจันทร์ เพิ่มขึ้นจาก 3.14 ดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ตามข้อมูลของ AAA ราคาเพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อประจำปีอยู่ที่ 3.3% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เมษายน 2024 ชาวอเมริกันใช้จ่ายมากขึ้นสำหรับเชื้อเพลิงและพลังงาน ทำให้เหลือเงินน้อยลงสำหรับสิ่งอื่น

รายงานการจ้างงานเดือนเมษายนให้ความโล่งใจชั่วคราว เศรษฐกิจสร้างงานเพิ่ม 115,000 ตำแหน่งเดือนที่แล้ว ขณะที่อัตราการว่างงานคงอยู่ที่ 4.3% แต่นักเศรษฐศาสตร์เตือนไม่ให้ตีความมากเกินไป

Joe Brusuelas หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ RSM อธิบายตลาดแรงงานว่าเป็นสถานการณ์ "จ้างน้อย ไล่ออกน้อย" ซึ่งดูมั่นคงบนพื้นผิว แต่ไม่ได้เติบโต Guy Berger หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Homebase เรียกรายงานนี้ว่า "สัญญาณของสิ่งที่น่าจะเป็น" และเสริมว่าเขา "กังวลมากขึ้น" เกี่ยวกับสิ่งที่รออยู่ข้างหน้า

ส่วนหนึ่งที่ทำให้การว่างงานไม่เพิ่มสูงขึ้นคือกำลังแรงงานเองที่หดตัวลง นโยบายด้านการย้ายถิ่นฐานและการเนรเทศของรัฐบาลได้ดึงประมาณ 600,000 คนออกจากกลุ่มแรงงาน ซึ่งทำให้อัตราการว่างงานดูดีขึ้นโดยไม่ได้สะท้อนถึงตลาดงานที่แข็งแกร่งขึ้นจริงๆ

Kathryn Anne Edwards นักเศรษฐศาสตร์และผู้ร่วมก่อตั้ง Optimist Economy กล่าวว่าตลาดแรงงานไม่อยู่ในสภาพที่จะรองรับการสูญเสียงานรอบใหม่ได้

หากสิ่งนั้นเปลี่ยนไป เธอกล่าวว่า "นี่จะดูเหมือนภาวะถดถอยที่เลวร้าย" เธอเตือนว่าผู้ผลิตและผู้นำธุรกิจส่วนใหญ่กำลังรอดูความไม่แน่นอนอยู่ และสงครามอิหร่านอาจพิสูจน์ว่าเป็น "ก้าวที่ไกลเกินไป" สำหรับการตัดสินใจจ้างงานและการลงทุน

เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมใกล้เข้ามา ฐานะทางเศรษฐกิจของทรัมป์อ่อนแอ

สำหรับทรัมป์ ตัวเลขต่างๆ ไม่เป็นผลดี การสำรวจของ YouGov ที่ดำเนินการระหว่างวันที่ 1-4 พฤษภาคม พบว่ามีเพียง 38% ของผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งที่ลงทะเบียนแล้วที่เห็นชอบกับการจัดการเศรษฐกิจของเขา ขณะที่ 69% ไม่เห็นด้วยกับการตอบสนองของเขาต่อราคาที่เพิ่มสูงขึ้น

พรรคเดโมแครตต้องการพลิกเพียงแปดจาก 18 เขตเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรที่สูสีเพื่อควบคุมสภา การพุ่งสูงของอัตราการว่างงานอาจทำให้สิ่งนี้ง่ายขึ้นอย่างมาก

ทรัมป์พยายามนำหน้าปัญหา โดยเสนอแนวคิดการระงับภาษีก๊าซของรัฐบาลกลางและผ่อนคลายข้อจำกัดการนำเข้าเนื้อวัว แต่เมื่อวันจันทร์เขากล่าวว่าการหยุดยิงกับอิหร่านอยู่ใน "ภาวะพยุงชีพขนาดใหญ่" ส่งผลให้หุ้นร่วงลงและราคาน้ำมันสูงขึ้นอีกครั้ง

สงครามที่ทำให้เศรษฐกิจโค้งงออยู่แล้ว อาจกลายเป็นสิ่งที่ทำให้มันแตกหักในที่สุด