JPMorgan เปิดตัวกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นไนซ์ที่มุ่งเป้าไปที่ผู้ออก Stablecoin

JPMorgan Chase ได้ยื่นเอกสารต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เพื่อเปิดตัวกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นไนซ์บน Ethereum โดยกองทุนนี้มุ่งเน้นการถือครองสินทรัพย์สำรองที่หนุนหลัง stablecoin ในโครงสร้างที่ได้รับการกำกับดูแลและคล้ายกับเงินสด พร้อมทั้งสร้างผลตอบแทนดอกเบี้ยให้แก่นักลงทุน

กองทุน OnChain Liquidity-Token Money Market Fund ที่ใช้สัญลักษณ์ JLTXX จะลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น และสัญญาซื้อคืนค้างคืนที่มีหลักประกันเป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือเงินสด ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC กองทุนนี้ออกแบบมาเพื่อให้สอดคล้องกับ GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายที่มุ่งเน้น stablecoin ที่ลงนามในเดือนกรกฎาคม

นักลงทุนต้องมีเงินลงทุนขั้นต่ำ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกองทุนมีค่าธรรมเนียมรายปี 0.16% หลังการยกเว้น หน่วยงานบล็อกเชนของ JPMorgan ที่ชื่อว่า Kinexys Digital Assets จะเป็นผู้บริหารกลยุทธ์นี้ เอกสารที่ยื่นระบุว่าการยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลจะมีผลบังคับใช้ในวันพุธ แม้ว่าจะยังไม่มีการเปิดเผยวันเปิดตัวอย่างเป็นทางการ

การโทเค็นไนซ์ได้รับความสนใจเพิ่มมากขึ้นจากผู้บริหารใน Wall Street ในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยมองว่าโครงสร้างบนเชนอาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการซื้อขายและการชำระบัญชีเมื่อเทียบกับระบบดั้งเดิม ข้อมูลจาก RWA.xyz แสดงให้เห็นว่ามีสินทรัพย์จากโลกแห่งความเป็นจริงมากกว่า 32.2 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกโทเค็นไนซ์บนเชน ไม่รวม stablecoin ครอบคลุมประเภทสินทรัพย์ต่างๆ เช่น สินค้าโภคภัณฑ์ หุ้น พันธบัตร และอสังหาริมทรัพย์ แพลตฟอร์มดังกล่าวระบุว่าเกือบทุกประเภทสินทรัพย์หลักได้รับการโทเค็นไนซ์ในระดับหนึ่งแล้ว

นักวิเคราะห์จาก Bloomberg อย่าง Eric Balchunas อธิบายว่า JLTXX ของ JPMorgan เป็น "เรื่องใหญ่" เนื่องจากค่าธรรมเนียม 0.16% สำหรับกองทุนตลาดเงินที่มีมูลค่าสินทรัพย์คงที่ โดยเน้นย้ำถึงศักยภาพในการบริหารจัดการสินทรัพย์สำรองบนเชนที่มีประสิทธิภาพด้านต้นทุน

ประเด็นสำคัญ

• JPMorgan กำลังดำเนินการสร้างกองทุนตลาดเงินแบบโทเค็นไนซ์ที่ได้รับการกำกับดูแลและคล้ายกับเงินสดบน Ethereum เพื่อหนุนหลังสินทรัพย์สำรองของ stablecoin ผ่านกองทุน JLTXX
• กองทุนมีเป้าหมายค่าธรรมเนียมรายปี 0.16% หลังการยกเว้น ซึ่งถือเป็นค่าธรรมเนียมที่ต่ำในประวัติศาสตร์สำหรับผลิตภัณฑ์ตลาดเงินที่มีมูลค่าคงที่ ตามความเห็นของตลาด
• โครงการนี้สอดคล้องกับ GENIUS Act ซึ่งเป็นสัญญาณของการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องกับหน่วยงานกำกับดูแลในด้านสินทรัพย์ทางการเงินแบบโทเค็นไนซ์และระบบนิเวศของ stablecoin
• การยื่นเอกสารนี้เป็นส่วนต่อเนื่องจากการทดลองโทเค็นไนซ์ที่กว้างขึ้นของ JPMorgan รวมถึงผลิตภัณฑ์ MONY และการทดลองบล็อกเชนที่เกี่ยวข้อง ซึ่งตอกย้ำการผลักดันองค์กรอย่างต่อเนื่องสู่ผลตอบแทนแบบโทเค็นไนซ์
• โมเมนตัมในการโทเค็นไนซ์สินทรัพย์สะท้อนให้เห็นจากข้อมูลอุตสาหกรรมที่แสดงให้เห็นสินทรัพย์จากโลกแห่งความเป็นจริงบนเชนหลายร้อยพันล้านดอลลาร์ ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลเตือนถึงความเสี่ยงเกี่ยวกับความชัดเจนของการเป็นเจ้าของ ความสมบูรณ์ของการชำระบัญชี และการแยกส่วนของตลาด

แผนการโทเค็นไนซ์ของ JPMorgan ขยายตัวเพิ่มขึ้น

การยื่นเอกสาร JLTXX เพิ่มเติมจากรายชื่อผลิตภัณฑ์ที่เปิดใช้งานด้วยบล็อกเชนที่กำลังเติบโตของ JPMorgan ผลิตภัณฑ์โทเค็นไนซ์ก่อนหน้านี้ของธนาคารอย่าง My OnChain Net Yield Fund (MONY) เปิดตัวในเดือนธันวาคมและยังดำเนินการบน Ethereum เช่นกัน MONY ถือครองตราสารหนี้ระยะสั้นที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ผลตอบแทนที่เกินกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารทั่วไป โดยดอกเบี้ยและเงินปันผลสะสมรายวัน การยื่นต่อ SEC สำหรับ JLTXX แสดงให้เห็นถึงความตั้งใจที่จะขยายช่วงของตัวเลือกการลงทุนที่คล้ายกับเงินสดบนเชนที่มีให้แก่ผู้ออก stablecoin และผู้เล่นบนเชนอื่นๆ ที่ต้องการผลตอบแทนที่ได้รับการกำกับดูแล

ในการพัฒนาที่เกี่ยวข้อง JPMorgan เข้าร่วมในธุรกรรมนำร่องเมื่อสัปดาห์ที่แล้วซึ่งแสดงให้เห็นการเคลื่อนย้ายกองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเค็นไนซ์จากสหรัฐอเมริกาไปยังบัญชี JPMorgan ในสิงคโปร์ การโอนดังกล่าวใช้ประโยชน์จาก XRP Ledger และเส้นทางธนาคารระหว่างกันเพื่อดำเนินการให้เสร็จสิ้นภายในไม่กี่วินาที ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์โทเค็นไนซ์สามารถข้ามพรมแดนดั้งเดิมได้ด้วยความเร็วในการชำระบัญชีที่ดีขึ้น

บริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันก็ได้พัฒนากลยุทธ์สินทรัพย์สำรองแบบโทเค็นไนซ์เช่นกัน ในเดือนเมษายน Morgan Stanley เปิดตัว Stablecoin Reserves Portfolio ซึ่งเป็นสิ่งอำนวยความสะดวกที่อนุญาตให้ผู้ออก stablecoin ฝากสินทรัพย์สำรองไว้ในกองทุนตลาดเงินของธนาคารและรับดอกเบี้ย การนำโครงการริเริ่มเหล่านี้มาเปรียบเทียบกันตอกย้ำแนวโน้มที่กว้างขึ้น ได้แก่ สถาบันการเงินกำลังทดลองกับการแสดงแทนสินทรัพย์จากโลกแห่งความเป็นจริงบนเชนเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง ผลตอบแทน และประสิทธิภาพในการชำระบัญชี

บริบทด้านกฎระเบียบและตลาด

แม้ว่าความเร็วอันรวดเร็วของกิจกรรมโทเค็นไนซ์จะดึงดูดความรู้สึกเชิงบวกเกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพ แต่องค์กรระหว่างประเทศหลักๆ ก็ได้ส่งสัญญาณเตือน กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ในรายงานล่าสุดเตือนว่าการโทเค็นไนซ์อาจเปลี่ยนการเปิดรับความเสี่ยงบางอย่างจากระบบธนาคารดั้งเดิมไปยังบัญชีแยกประเภทที่แชร์และโค้ด smart contract ซึ่งทำให้การแทรกแซงในช่วงเหตุการณ์ที่มีแรงกดดันมีความซับซ้อนมากขึ้น IMF เน้นย้ำว่าหากไม่มีบันทึกความเป็นเจ้าของทางกฎหมายที่ชัดเจนและความสมบูรณ์ของการชำระบัญชี ตลาดโทเค็นไนซ์อาจเสี่ยงต่อการแยกส่วนหรือเป็นเพียงส่วนรอบข้าง

ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมยังคงให้ความสนใจกับการพัฒนาด้านการกำกับดูแลและกฎหมายที่ออกแบบมาเพื่อแก้ไขช่องว่างเหล่านี้ เสียงที่มีชื่อเสียง รวมถึงนักลงทุนอย่าง Kevin O'Leary ได้โต้แย้งว่ากฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตที่ครอบคลุม ซึ่งมักถูกพูดถึงภายใต้กรอบงานอย่าง CLARITY Act จะเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อชี้แจงความเป็นเจ้าของ การชำระบัญชี และความคาดหวังด้านกฎระเบียบเมื่อการเงินแบบโทเค็นไนซ์พัฒนาขึ้น

นอกเหนือจากกรอบด้านกฎระเบียบ ตลาดกำลังจับตาดูว่าสินทรัพย์โทเค็นไนซ์จะขยายขนาดได้อย่างไร ข้อมูลจาก RWA.xyz ที่กล่าวถึงข้างต้นระบุว่ามีการโทเค็นไนซ์บนเชนจำนวนมากในหลายประเภทสินทรัพย์ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงศักยภาพในการนำมาใช้อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์เน้นย้ำว่ามาตรฐาน ความสามารถในการทำงานร่วมกัน และการควบคุมความเสี่ยงที่แข็งแกร่งจะเป็นตัวกำหนดว่ายานพาหนะโทเค็นไนซ์เหล่านี้จะกลายเป็นเครื่องมือกระแสหลักสำหรับนักลงทุน ผู้ออก stablecoin และสถาบันการเงินหรือไม่

เนื้อหาต้นฉบับและบริบทสำหรับการพัฒนาเหล่านี้สะท้อนถึงเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ความเห็นจากอุตสาหกรรม และผู้รวบรวมข้อมูลตลาดที่ติดตามสินทรัพย์จากโลกแห่งความเป็นจริงแบบโทเค็นไนซ์และโครงการชำระบัญชีข้ามพรมแดน วิวัฒนาการของผลิตภัณฑ์บนเชนของ JPMorgan ควบคู่กับโครงการริเริ่มของบริษัทเพื่อน ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในวิธีที่การเงินดั้งเดิมเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานที่เปิดใช้งานด้วยบล็อกเชน

เมื่อการยื่นเอกสาร JLTXX ผ่านการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ ผู้ติดตามตลาดจะให้ความสนใจว่ากองทุนจะได้รับกำหนดเวลาเปิดตัวหรือไม่ กลยุทธ์สินทรัพย์สำรองจะทำงานอย่างไรในสภาวะตลาดต่างๆ และผลิตภัณฑ์โทเค็นไนซ์เพิ่มเติมใดที่จะเกิดขึ้นเพื่อเสริมโซลูชันผลตอบแทนและสภาพคล่องบนเชน

สิ่งที่ยังคงไม่แน่นอนคือผู้ออก stablecoin จะนำยานพาหนะสินทรัพย์สำรองบนเชนมาใช้ในวงกว้างได้เร็วเพียงใด และผู้กำหนดนโยบายจะสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับความยืดหยุ่นและการคุ้มครองนักลงทุนอย่างไร เดือนที่จะมาถึงจะเป็นตัวบ่งชี้ว่าแนวทางของ JPMorgan เป็นสัญญาณของเส้นทางที่ยั่งยืนสู่ตลาดเงินบนเชนหรือว่าอุปสรรคด้านกฎระเบียบและเทคนิคจะชะลอการเปิดตัว

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ JPMorgan Debuts Tokenized Money Market Fund Aimed at Stablecoin Issuers บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน