การชุมนุมของ Bitcoin อาจเป็นกับดัก – นี่คือสิ่งที่ข้อมูลอุปสงค์เปิดเผย

Bitcoin กำลังดิ้นรนเมื่อราคาหลุดระดับ $80,000 และตลาดเผชิญกับแรงขายที่ลบล้างความเชื่อมั่นที่สะสมมาหลายสัปดาห์ของการฟื้นตัว การพังทลายนี้จุดประกายคำถามเร่งด่วนที่รายงานของ CryptoQuant ได้ตอบด้วยความแม่นยำอันน่าอึดอัด: อะไรกันแน่ที่เป็นแรงขับเคลื่อนการดีดตัวที่พา Bitcoin กลับสู่แนว $82,000 — และทำไมมันถึงกำลังสูญสลาย?

ผลการค้นพบในรายงานได้นิยามใหม่ให้กับการฟื้นตัวทั้งหมดในการวินิจฉัยเดียว การขึ้นของ Bitcoin ล่าสุดดูเหมือนจะถูกขับเคลื่อนเป็นหลักจาก short squeeze ที่นำโดยตลาดอนุพันธ์ มากกว่าความต้องการ spot ที่เป็นธรรมชาติซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของการขึ้นในตลาดกระทิงที่ยั่งยืน นักเก็งกำไรขาลงที่สะสมสถานะในช่วงที่ตลาดปรับฐานถูกบังคับให้ปิดสถานะเมื่อราคาเคลื่อนไหวสวนทาง — สร้างแรงซื้อที่ผลักดัน Bitcoin ขึ้นไปโดยปราศจากกิจกรรมตลาด spot พื้นฐานที่ปกติควรมาพร้อมกับการฟื้นตัวที่แท้จริง

ความแตกต่างนี้มีนัยสำคัญต่ออนาคตที่ชัดเจน การดีดตัวที่ขับเคลื่อนด้วย short squeeze เป็นเรื่องเชิงกลไกมากกว่าพื้นฐาน — มันดำเนินต่อไปตราบเท่าที่ยังมี short ที่ต้องบังคับปิด และจะหมดแรงเมื่ออุปทานของผู้ซื้อที่ถูกบังคับนั้นหมดสิ้น ข้อมูลของ CryptoQuant บ่งชี้ว่าการหมดสิ้นนั้นมาถึงแล้ว ความต้องการในตลาด spot ล้มเหลวในการสร้างเงินไหลเข้าใหม่ที่จำเป็นเพื่อรักษาการเคลื่อนไหวอย่างอิสระ และความต้องการ futures ก็เริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว

ผลลัพธ์คือ Bitcoin ที่ถึงขอบบนของโซนแนวต้านด้วยแรงโมเมนตัมที่ยืมมา — และกำลังเผชิญกับผลที่ตามมาจากรากฐานที่พิสูจน์แล้วว่าไม่เพียงพอ

แนวทางประวัติศาสตร์ไม่เป็นที่น่าพึงพอใจ

รายงานของ CryptoQuant วางการเสื่อมถอยของความต้องการในปัจจุบันไว้ในกรอบประวัติศาสตร์ที่ขจัดความคลุมเครือเกี่ยวกับสิ่งที่มักจะตามมา ในช่วงขาลงก่อนหน้านี้ ทุกครั้งที่ความต้องการรวมของ Bitcoin — การอ่านค่ารวมทั้งตลาด spot และ futures — ลดลงต่ำกว่าศูนย์ สินทรัพย์นั้นจะลดลงต่อไปหรือเข้าสู่ช่วงพักตัวข้างก่อนที่จะพบตัวเร่งปฏิกิริยาทิศทางที่แท้จริง การอ่านค่าปัจจุบันได้ข้ามเกณฑ์นั้น ทำให้ Bitcoin อยู่ในหมวดหมู่โครงสร้างเดียวกับเหตุการณ์ก่อนหน้านั้น

สภาพแวดล้อมมหภาคเพิ่มแรงกดดันจากภายนอกตลาดคริปโตในเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจหลักกำลังกระชับเงื่อนไขทางการเงินที่มีอิทธิพลต่อการจัดสรรสินทรัพย์เสี่ยง — พลวัตที่ลดแหล่งเงินทุนที่มีสำหรับการวางสถานะเก็งกำไรและเพิ่มความน่าสนใจของทางเลือกตราสารหนี้เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อย่าง Bitcoin แรงกดดันภายนอกนั้นไม่ได้สร้างความอ่อนแอของความต้องการ แต่มันทำให้การฟื้นตัวของความต้องการยากขึ้นอย่างมากตราบเท่าที่มันยังคงอยู่

แรงขายที่มองเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นบน exchanges ในสหรัฐฯ เพิ่มมิติในประเทศ เมื่อ exchanges อเมริกันแสดงกิจกรรมฝั่งขายที่สูงขึ้น มันสะท้อนถึงผู้เข้าร่วมสถาบันและรายย่อยที่ไวต่อสภาวะมหภาคมากที่สุดกำลังลดความเสี่ยง — กลุ่มที่การกลับมาจะมีความหมายมากที่สุดสำหรับการฟื้นตัวของความต้องการที่แท้จริง

การประเมินล่วงหน้าของรายงานนั้นตรงไปตรงมาและมีเงื่อนไข การดีดตัวทางเทคนิคยังคงเป็นไปได้โดยพิจารณาจากขนาดของการลดลงระยะสั้นล่าสุด — สภาวะ oversold สร้างการดีดตัวเชิงกลไกโดยไม่คำนึงถึงโครงสร้างพื้นฐาน แต่แรงกดดันแนวโน้มขาลงน่าจะยังคงอยู่จนกว่าความต้องการรวมจะฟื้นตัวขึ้นเหนือศูนย์อย่างมีนัยสำคัญ การดีดตัวที่เกิดขึ้นโดยไม่มีการฟื้นตัวของความต้องการนั้นคือการดีดตัวที่เผชิญกับแรงต้านโครงสร้างเดิมที่ก่อให้เกิดการพังทลายในปัจจุบัน — และแรงต้านเหล่านั้นจะไม่หมดไปเพียงเพราะราคาขยับขึ้นชั่วคราว

Bitcoin ทดสอบแนวรับสำคัญเมื่อโมเมนตัมการฟื้นตัวอ่อนแอลง

Bitcoin กำลังพยายามทรงตัวใกล้ระดับ $77,000 หลังจากสูญเสียโมเมนตัมต่ำกว่าจุดสูงสุดในพื้นที่บริเวณ $82,000 กราฟรายวันแสดง BTC ดึงกลับเข้าสู่จุดบรรจบแนวรับสำคัญที่เกิดจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ $75,000 และโซน breakout ก่อนหน้าระหว่างประมาณ $73,000 ถึง $74,000 พื้นที่นั้นทำหน้าที่เป็นแนวต้านตลอดเดือนมีนาคมและต้นเดือนเมษายนก่อนที่ Bitcoin จะพุ่งทะลุขึ้นไปในที่สุดระหว่างช่วงการฟื้นตัวล่าสุด ขณะนี้ตลาดกำลังทดสอบว่าแนวต้านเดิมสามารถพลิกเป็นแนวรับได้สำเร็จหรือไม่

การปฏิเสธจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เลขชี้กำลัง 200 วันใกล้ $81,000 ยังคงมีความสำคัญทางเทคนิค BTC ผลักดันเข้าสู่บริเวณนั้นชั่วครู่แต่ล้มเหลวในการรักษาโมเมนตัมขาขึ้น ยืนยันว่านักขายยังคงป้องกันระดับที่สูงขึ้นอย่างก้าวร้าว ในเวลาเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายในช่วงที่ลดลงล่าสุดไม่ได้ขยายตัวอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วง capitulation ที่เห็นในเดือนกุมภาพันธ์ ชี้ว่าการเคลื่อนไหวในปัจจุบันคล้ายกับการย่อตัวเชิงแก้ไขมากกว่าการพังทลายที่ขับเคลื่อนด้วยความตื่นตระหนก

โครงสร้างระยะสั้นยังคงเปราะบาง Bitcoin ยังคงซื้อขายต่ำกว่า EMA 200 วันที่กำลังลดลงขณะพยายามรักษาระดับเหนือ SMA 200 วัน ทำให้ตลาดติดอยู่ระหว่างโมเมนตัมขาลงข้างบนและแนวรับโครงสร้างข้างล่าง หากกลุ่มขาขึ้นสูญเสียโซน $73,000–$75,000 แนวรับสำคัญถัดไปอยู่ใกล้บริเวณ $65,000 ที่ถูกเน้นโดยช่วงการสะสมในเดือนกุมภาพันธ์

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com