โนมูระพลิกจุดยืน: ไม่คาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยจนถึงปี 2026

BitcoinWorld

Nomura พลิกจุดยืน: ไม่คาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยถึงปี 2026

Nomura Securities ได้ปรับแนวโน้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงสิ้นปี 2026 สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ของญี่ปุ่นอ้างถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงต่อเนื่องและการขาดฉันทามติในหมู่เจ้าหน้าที่ Fed สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายดังกล่าว

จากการลดดอกเบี้ยสู่การคงอัตราดอกเบี้ย

ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม ทีมวิจัยของ Nomura ได้อธิบายเหตุผลเบื้องหลังการปรับคาดการณ์ดังกล่าว บริษัทเคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน 2 ครั้งในปี 2025 ครั้งหนึ่งในเดือนกันยายนและอีกครั้งในเดือนธันวาคม แต่ขณะนี้ความคาดหวังดังกล่าวได้ถูกยกเลิกไปอย่างสิ้นเชิงแล้ว

"แม้ว่าประธาน Fed คนใหม่ Kevin Walsh อาจยังมีแรงจูงใจในการผ่อนคลายนโยบาย แต่ข้อมูลล่าสุดและความเห็นจากเจ้าหน้าที่ Fed ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของเขาในการโน้มน้าวให้คณะกรรมการ Federal Open Market Committee เสียงข้างมากสนับสนุนการลดดอกเบี้ย" รายงานระบุ การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นการประเมินใหม่ในวงกว้างเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าดื้อรั้นกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดไว้

เงินเฟ้อและความแตกแยกภายใน

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับคาดการณ์ของ Nomura คือแนวโน้มเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา ตัวชี้วัดสำคัญ ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (Personal Consumption Expenditures Price Index) แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาชะลอตัวลงช้ากว่าที่คาดหวัง สิ่งนี้ทำให้สมาชิก FOMC ที่มีแนวคิดเข้มงวดกล้าหาญขึ้น โดยโต้แย้งว่าการผ่อนคลายนโยบายก่อนเวลาอันควรอาจจุดชนวนแรงกดดันเงินเฟ้อขึ้นมาอีกครั้ง

การวิเคราะห์ของ Nomura ชี้ให้เห็นว่าพลวัตภายในของ Fed ได้เปลี่ยนแปลงไป แม้ว่าประธาน Walsh จะสนับสนุนการลดดอกเบี้ย รายงานก็ระบุว่าเขาเผชิญกับการต่อสู้ที่ยากลำบากในการสร้างแนวร่วม กระบวนการตัดสินใจของ FOMC ซึ่งอาศัยการสร้างฉันทามติ ดูเหมือนจะเคลื่อนไปสู่จุดยืนที่ระมัดระวังมากขึ้น

ความหมายต่อตลาดและผู้กู้ยืม

ผลกระทบของช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยสูงยาวนานนั้นมีนัยสำคัญ สำหรับผู้บริโภค อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้าน สินเชื่อรถยนต์ และดอกเบี้ยบัตรเครดิตมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงอยู่ ซึ่งยังคงกดดันงบประมาณครัวเรือน สำหรับธุรกิจ ต้นทุนของเงินทุนจะยังคงสูง ซึ่งอาจชะลอการลงทุนและการจ้างงาน

ตลาดการเงิน ซึ่งได้ตั้งราคาบรรเทาดอกเบี้ยไว้ในระดับหนึ่งแล้ว อาจต้องปรับตัว ผลตอบแทนพันธบัตรอาจยังคงสูงอยู่ และมูลค่าหุ้น โดยเฉพาะในภาคการเติบโตที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย อาจเผชิญกับแรงต้าน ดอลลาร์สหรัฐฯ อาจแข็งค่าขึ้นเช่นกันเมื่อความได้เปรียบด้านผลตอบแทนเหนือสกุลเงินอื่นยังคงดำเนินต่อไป

สรุป

การปรับคาดการณ์ของ Nomura เป็นสัญญาณที่น่าเป็นห่วงสำหรับผู้ที่คาดหวังการบรรเทาจากอัตราดอกเบี้ยสูงในเร็วๆ นี้ การวิเคราะห์ของบริษัทชี้ให้เห็น Fed ที่ถูกจำกัดโดยเงินเฟ้อที่ยังคงต่อเนื่องและความแตกแยกภายใน ทำให้การผ่อนคลายนโยบายใดๆ ไม่น่าเป็นไปได้ในอนาคตอันใกล้ สำหรับนักลงทุนและผู้บริโภค ข้อความนั้นชัดเจน: ยุคของอัตราดอกเบี้ยสูงมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ต่อไปจนถึงปี 2026

คำถามที่พบบ่อย

Q1: ทำไม Nomura ถึงเปลี่ยนคาดการณ์?
Nomura อ้างถึงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและการสนับสนุนที่อ่อนแอลงในหมู่เจ้าหน้าที่ Fed สำหรับการลดดอกเบี้ยเป็นเหตุผลหลักในการปรับแนวโน้ม ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อไม่ได้ลดลงเร็วอย่างที่คาดไว้ ทำให้ประธาน Fed Kevin Walsh ยากที่จะได้รับคะแนนเสียงข้างมากสำหรับการผ่อนคลายนโยบาย

Q2: สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้าน?
หาก Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้ อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงอยู่ สิ่งนี้จะยังคงกดดันตลาดที่อยู่อาศัย ทำให้การซื้อบ้านมีราคาแพงขึ้นและอาจทำให้ความต้องการชะลอตัวลง

Q3: Fed ยังสามารถลดดอกเบี้ยได้หรือไม่หากเศรษฐกิจอ่อนแอลง?
แม้ว่าการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงอาจบังคับให้ Fed ต้องดำเนินการ แต่การวิเคราะห์ของ Nomura ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลเงินเฟ้อในปัจจุบันจะต้องปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญก่อนที่จะมีการพิจารณาการลดดอกเบี้ยใดๆ เกณฑ์สำหรับการผ่อนคลายนโยบายนั้นสูงกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้

บทความนี้ Nomura พลิกจุดยืน: ไม่คาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยถึงปี 2026 ปรากฏครั้งแรกใน BitcoinWorld