เทรดเดอร์ที่เชื่อมโยงกับ Whale ขาดทุนสูงถึง 128 ล้านดอลลาร์ หลัง ETH ถูกล้างพอร์ต

บริษัทวิเคราะห์ออนเชน Bubblemaps ระบุว่า วาฬ Hyperliquid ที่เชื่อมโยงกับอดีต CEO ของ BitForex อย่าง Garrett Jin และการเทรด short 10/10 อันโด่งดัง จะมีกำไรมากกว่า 70 ล้านดอลลาร์ หากไม่เคยเทรด Ethereum แต่กลับกลายเป็นว่าขาดทุนสุทธิประมาณ 128 ล้านดอลลาร์ หลังจากการ long ETH ที่หายนะได้ลบกำไรก้อนใหญ่ก่อนหน้าทิ้งไปทั้งหมด

ใน breakdown ออนเชนใหม่ที่แชร์บน X Bubblemaps ได้สร้าง PnL ของกลุ่มกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Garrett Jin ขึ้นมาใหม่ โดยให้เหตุผลว่าหากเทรดเดอร์รายนี้เพียงแค่ถือ BTC ไว้และหลีกเลี่ยงวงจร leverage ของ ETH กำไรสุทธิของเขาจะอยู่ที่มากกว่า 70 ล้านดอลลาร์ แต่กลับกลายเป็นว่าบัญชีตอนนี้ "ขาดทุนรวม 128 ล้านดอลลาร์" หลังจากการเทรด Ether ชุดที่โหดร้าย

กลุ่มนี้เป็นที่จับตามองนับตั้งแต่เหตุการณ์ที่เรียกว่า crash 10/10 เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2025 เมื่อวาฬ Hyperliquid สร้าง short exposure ขนาดมหึมาใน Bitcoin และ Ethereum ไม่นานก่อนที่ประธานาธิบดี Donald Trump จะประกาศภาษีนำเข้า 100 เปอร์เซ็นต์สำหรับสินค้าจีน ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการเคลื่อนไหว risk-off อย่างรุนแรง

ตำนาน 10/10 พลิกจาก +70 ล้านดอลลาร์เป็น –128 ล้านดอลลาร์ได้อย่างไร?

บทย้อนหลังของ Binance Square เกี่ยวกับ "flash crash 10/11" ระบุว่าวาฬรายนี้ถือ BTC เทียบเท่ากว่า 100,000 BTC และอยู่เบื้องหลัง short BTC มูลค่า 735 ล้านดอลลาร์บน Hyperliquid โดย Arkham Intelligence ประเมินกำไรจาก short เหล่านั้นในทั้ง BTC และ ETH ไว้ระหว่าง 190 ถึง 200 ล้านดอลลาร์เมื่อราคาดิ่งลง

Yahoo Finance ต่างหากได้บรรยายเทรดเดอร์รายเดียวกันนี้ว่าเป็น "วาฬ Hyperliquid ที่ทำกำไรได้เกือบ 200 ล้านดอลลาร์จาก crash วันที่ 10 ต.ค." และรายงานว่านักสืบบล็อกเชนเชื่อมโยงที่อยู่นี้กับ Garrett Jin แม้ Jin จะปฏิเสธว่าเป็นเจ้าของกระเป๋าเงิน แต่ยอมรับว่าเขารู้จักคนที่อยู่เบื้องหลัง

จากนั้น การเทรดนี้ก็กลายเป็นกรณีศึกษาของความมั่นใจเกินไป

รายงานของ Binance เกี่ยวกับการ liquidation ในเดือนมีนาคม 2025 เล่าว่าที่อยู่หนึ่งบน Hyperliquid ได้เปิด long position ใน ETH มูลค่ากว่า 200 ล้านดอลลาร์ด้วย leverage 50 เท่า โดยวาง USDC ประมาณ 4.3 ล้านดอลลาร์เพื่อควบคุม ETH 113,000 ก่อนถูก liquidate ในการเคลื่อนไหวที่ทำให้โปรโตคอลเองขาดทุนประมาณ 4 ล้านดอลลาร์จาก insurance fund slippage

บันทึก market intelligence ของ Panoptic และรายงานติดตามวาฬอื่น ๆ ชี้ให้เห็นว่ามี long ETH ขนาดใหญ่เกินขนาดตามมาอีก ทำให้การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงสะสมของกระเป๋าเงินใน ETH เกิน 200 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากความพยายามซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการจับจังหวะการกลับตัวไปชนกับความผันผวนที่ต่อเนื่องและ margin call

ภายใต้บริบทนั้น การอ้างของ Bubblemaps ว่าเทรดเดอร์รายนี้แกว่งจาก +70 ล้านดอลลาร์ในเชิงสมมุติเป็น –128 ล้านดอลลาร์สุทธินั้นเป็นเรื่องที่เป็นไปได้ทั้งหมด: short BTC ชนะในวัน 10/10 ดั้งเดิมนั้นใหญ่มาก แต่ชุด leverage ETH ในภายหลังดูเหมือนจะลบมันทิ้งมากกว่าสิ้นเชิง

ตอนนี้วาฬ 10/10 กำลังทำอะไรอยู่บน Hyperliquid?

แม้จะขาดทุน กลุ่มเดิมก็กลับมาที่ Hyperliquid พร้อมกับการเดิมพันที่มั่นใจสูงแบบคุ้นเคย

Bubblemaps ระบุว่าที่อยู่ที่เชื่อมโยงได้ฝาก collateral หลายล้านดอลลาร์เข้า perpetuals exchange เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซื้อ HYPE ซึ่งเป็น token ดั้งเดิมของแพลตฟอร์มมูลค่าประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ และเปิด short position ใน Zcash (ZEC) ซึ่งเป็น privacy coin มูลค่า 38 ล้านดอลลาร์

สิ่งนี้สอดคล้องกับรายงานการติดตามวาฬล่าสุดอื่น ๆ

Bitcoin.com News รายงานว่าเทรดเดอร์ที่ถูกตั้งฉายาว่า "Evaded" สะสมกำไรประมาณ 7.5 ล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงสี่วันจาก leveraged long ใน ZEC และ HYPE บน Hyperliquid จากนั้นก็เปลี่ยนไปเป็น long ETH มูลค่า 38.63 ล้านดอลลาร์ด้วย leverage 25 เท่า ซึ่งเป็น position ที่จะถูก liquidate โดยอัตโนมัติเมื่อราคาเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์

Whale Alert และ PANews ได้บันทึก pattern ที่อยู่เดียวกันที่ปิด long HYPE, ZEC และ ETH ที่ทำกำไรได้ประมาณ 4.6 ล้านดอลลาร์ จากนั้นเปิด short BTC 990 BTC มูลค่าเกือบ 75 ล้านดอลลาร์บน Hyperliquid ขณะที่ BTC อยู่ภายใต้แรงกดดันจาก ETF outflow และการ liquidation ของอนุพันธ์

ในขณะที่รายงานเหล่านั้นมุ่งเน้นไปที่เทรดเดอร์นิรนามที่ชื่อ Evaded thread ใหม่ของ Bubblemaps โต้แย้งว่าวาฬ Hyperliquid ที่มี frequency สูงและ notional สูงอย่างน้อยหนึ่งรายสามารถเชื่อมโยงผ่านการจัดกลุ่มที่อยู่และ historical flow กลับไปยัง short 10/10 และนิติบุคคลที่เชื่อมโยงกับ Garrett Jin

ภาพที่ปรากฏขึ้นคือเทรดเดอร์ที่แกว่งระหว่างช่วงเวลาแห่งความสำเร็จอันน่าตื่นตาและการเกินขอบเขตจนพังพินาศ โดยมี pattern หลักที่ไม่เปลี่ยนแปลง: การเดิมพันทิศทางที่เข้มข้นใน BTC และ ETH รอบเหตุการณ์ macro และตอนนี้มีการจัดสถานะแบบก้าวร้าวในลักษณะเดียวกันใน platform token อย่าง HYPE และชื่อ high beta อย่าง ZEC

ทำไมวาฬรายนี้ถึงมีความสำคัญต่อตลาด

ในเชิงตัวเลขสัมบูรณ์ PnL สุทธิที่ –128 ล้านดอลลาร์เป็นเพียงเศษเสี้ยวในตลาดคริปโตมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ แต่เรื่องราวของวาฬ 10/10 เป็นภาพประกอบที่ชัดเจนว่าแม้แต่ผู้เล่นระดับ elite ที่อ่านตลาด regime หนึ่งได้อย่างแม่นยำก็ยังสามารถพังได้เมื่อพวกเขาคิดว่า playbook เดิมจะใช้ได้ตลอดไป

มันยังเน้นย้ำว่าเรื่องราวของ Hyperliquid และ perps venue นั้นถูกขับเคลื่อนด้วยบัญชีขนาดใหญ่จำนวนหยิบมือเพียงใด ซึ่งการชนะและการแพ้ของพวกเขาสามารถบิดเบือน funding rate สภาพคล่อง และ sentiment สำหรับตลาดที่เหลือในระยะสั้น โดยเฉพาะเมื่อพวกเขาเปลี่ยนจากการเป็นฝั่ง bid มาเป็นฝั่ง offer ในสินทรัพย์อย่าง BTC, ETH, HYPE หรือ ZEC

สำหรับเทรดเดอร์ที่ติดตาม flow งานของ Bubblemaps เพิ่มมุมมองอีกชั้นหนึ่ง: แทนที่จะมองวาฬแต่ละรายใหม่เป็นเรื่องราวที่แยกออกจากกัน มันเชิญชวนให้คุณมองที่ career arc ทั้งหมดของกลุ่มกระเป๋าเงิน และถามตัวเองว่าคุณกำลัง front-run ผู้เล่น asymmetric ที่มีวินัยหรือกำลังตามหลังนักพนันที่เพิ่งเผาเงินเกือบเก้าหลักในการพยายามเล่นซ้ำสคริปต์ cycle ที่แล้ว