อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งสูงสุดในรอบหลายปี — ส่งผลต่อพอร์ตการลงทุนของคุณอย่างไร

ประเด็นสำคัญ

• ผลตอบแทนพันธบัตรในทุกช่วงอายุพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านปะทุขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ดันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปีสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสองทศวรรษ
• อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นสู่ 3.8% ในเดือนเมษายน โดยมีการคาดการณ์ว่าอาจพุ่งถึง 6.7% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งขับเคลื่อนโดยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น
• ผู้ร่วมตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในต้นปี 2570 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากความคาดหวังก่อนหน้าที่คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้
• ข้อมูลในอดีตเผยให้เห็นว่า S&P 500 ปรับตัวลงอย่างสม่ำเสมอหลังการเริ่มต้นวงจรการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ตั้งแต่ปี 2542 โดยเฉลี่ยลดลง 7%
• ตลาดหุ้นฟื้นตัวจากความหวังด้านการทูตระหว่างวอชิงตันและเตหะราน แต่ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงระมัดระวังโดยมีรายงานเศรษฐกิจสำคัญที่กำลังจะออกมา

การเผชิญหน้าทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้จุดชนวนให้เกิดการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อ ดันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี และเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์นโยบายของ Fed อย่างสิ้นเชิงจากการผ่อนคลายไปสู่การกระชับนโยบายที่อาจเกิดขึ้น นี่คือการวิเคราะห์พัฒนาการเหล่านี้และผลกระทบต่อผู้ร่วมตลาด

ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นในทุกช่วงอายุ

หลังการสู้รบปะทุขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ ตลาดน้ำมันดิบเผชิญกับการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรุนแรงหลังอิหร่านปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งขัดขวางเส้นทางสำคัญสำหรับการขนส่งปิโตรเลียมระหว่างประเทศ การกระทำดังกล่าวทำให้ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานสูงขึ้น ส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ไปทั่วภูมิทัศน์เศรษฐกิจในวงกว้าง

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) บันทึกอัตราเงินเฟ้อที่ 3.8% สำหรับเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2566 นักวิเคราะห์จากธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์คาดการณ์ว่าตัวเลขดังกล่าวอาจปีนขึ้นไปสูงถึง 6.7% ก่อนสิ้นสุดไตรมาสที่สอง

เมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เผชิญกับแรงขายอย่างหนัก การลดลงของราคาพันธบัตรแปลงตรงไปสู่การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 75 เบสิสพอยต์นับตั้งแต่การสู้รบเริ่มต้น ขณะที่พันธบัตรอายุ 30 ปีให้ผลตอบแทนเกิน 5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสิบเก้าปี

การคาดการณ์เบื้องต้นสำหรับปี 2568 คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยของ Fed อย่างน้อยสองครั้ง แต่ราคาตลาดปัจจุบันจากตัวชี้วัด FedWatch ของ CME Group บ่งชี้ว่าการปรับครั้งถัดไปของธนาคารกลางจะเป็นการขึ้น ซึ่งอาจเกิดขึ้นเร็วสุดในเดือนมกราคม 2570

รูปแบบทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอของตลาดหุ้นในช่วงวงจรการกระชับนโยบาย

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนเงินทุนสำหรับบริษัทต่าง ๆ ซึ่งอาจจำกัดกิจกรรมการลงทุนและกดดันอัตรากำไร สภาวะเหล่านี้ยังลดความต้องการของผู้บริโภคสำหรับการซื้อสินค้าด้วยสินเชื่อ โดยเฉพาะการซื้อสิ่งของมูลค่าสูง

นับตั้งแต่ปี 2542 Fed ได้ริเริ่มแคมเปญการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันสี่ครั้ง หลังจากแต่ละการเริ่มต้น S&P 500 บันทึกการขาดทุนในช่วงสามเดือนถัดมาโดยไม่มีข้อยกเว้น การลดลงเฉลี่ยอยู่ที่ 7% โดยการลดลงรายครั้งอยู่ในช่วงตั้งแต่ 1% ถึง 17%

ผลการดำเนินงานนับตั้งแต่ต้นปีแสดงให้เห็นว่า S&P 500 ปรับตัวขึ้นประมาณ 9% หนุนโดยรายงานผลประกอบการบริษัทที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ตลาดเตือนว่ามูลค่าปัจจุบันอาจยังไม่สะท้อนถึงช่องโหว่พื้นฐานอย่างเต็มที่

ความคืบหน้าทางการทูตหนุนตลาดหุ้น ขณะที่ตราสารหนี้ยังคงระมัดระวัง

การซื้อขายในวันอังคารพบกับการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังรายงานข่าวระบุถึงความคืบหน้าอย่างมากในการเจรจาสันติภาพระหว่างวอชิงตันและเตหะราน ดัชนี Nasdaq Composite ปรับตัวขึ้นประมาณ 300 จุด ขับเคลื่อนโดยความแข็งแกร่งของภาคเทคโนโลยีรวมถึง Nvidia, Intel และ Micron Technology การคาดการณ์ช่วงเปิดตลาดบ่งชี้ว่า S&P 500 จะปรับตัวขึ้นเกือบ 50 จุด

ตลาดพลังงานแสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ สัญญาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นกว่า 3% แตะ 96.43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายตอนเช้า แม้ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับปิดตลาดวันศุกร์ประมาณ 8.6%

รัฐมนตรีต่างประเทศ Marco Rubio กล่าวถึงการหารือทางการทูตว่ากำลังเข้าสู่ขั้นตอนสุดท้าย พร้อมระบุว่าการแก้ไขปัญหาอาจต้องใช้เวลา "อีกสองสามวัน" ในขณะเดียวกัน กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิหร่านประกาศว่าได้เผชิญหน้ากับเครื่องบินสหรัฐฯ ที่ถูกกล่าวหาว่าละเมิดน่านฟ้าอิหร่าน ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนต่อกำหนดเวลาการหยุดยิง

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นน้อยกว่า พันธบัตรอายุ 10 ปียังคงผลตอบแทนเกิน 4.5% พันธบัตรอายุ 30 ปียังคงยึดอยู่เหนือระดับ 5% ผู้ร่วมตลาดยังคงรักษาสถานะป้องกันความเสี่ยงก่อนการเปิดเผยสถิติเงินเฟ้อเดือนเมษายนและการคำนวณ GDP ไตรมาสแรกในวันพฤหัสบดี

ปฏิทินเศรษฐกิจสัปดาห์นี้มีข้อมูลการขายบ้านใหม่และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ควบคู่กับตัวเลขเงินเฟ้อและการเติบโตที่จับตามองอย่างใกล้ชิดในวันพฤหัสบดี การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกำหนดทิศทางอารมณ์ตลาดเข้าสู่ช่วงสุดสัปดาห์

The post Treasury Yields Spike to Multi-Year Peaks — What It Means for Your Portfolio appeared first on Blockonomi.