หุ้น Warner Bros. (WBD): ดีลสินเชื่อมูลค่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ถูกกำหนดราคาก่อนการควบรวมกิจการกับ Paramount

TLDR

• Warner Bros. Discovery ได้กำหนดราคาเงินกู้ระดับการลงทุน 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ — 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์และ 1.72 พันล้านยูโร — เพื่อทดแทนวงเงินสะพานที่เชื่อมโยงกับการเข้าซื้อกิจการ Paramount Skydance
• เงินกู้ดังกล่าวได้รับการเพิ่มวงเงินสองครั้ง จากประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงความต้องการของนักลงทุนที่แข็งแกร่งในตลาดสินเชื่อ
• ทั้งสองส่วนกำหนดราคาที่ 99.75 เซนต์ต่อดอลลาร์ โดยมีส่วนต่าง 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์เหนือเกณฑ์อ้างอิง
• นักลงทุนที่ซื้อในราคาส่วนลดอาจได้รับกำไรอย่างรวดเร็วหากการซื้อขายปิดตัว เนื่องจากเงินกู้มักจะชำระคืนในราคาพาร์เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงเจ้าของ
• การรีไฟแนนซ์นี้เป็นการเตรียมการสำหรับแพ็คเกจหนี้มูลค่าประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์จาก Bank of America และ Citigroup เพื่อสนับสนุนการควบรวมกิจการมูลค่า 1.1 แสนล้านดอลลาร์อย่างเต็มรูปแบบ

หุ้น Warner Bros. Discovery (WBD) ปรับตัวขึ้น 0.74% ในวันพุธ ขณะที่บริษัทได้สรุปเงื่อนไขข้อตกลงเงินกู้มูลค่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ เตรียมพร้อมสำหรับการควบรวมกิจการมูลค่า 1.1 แสนล้านดอลลาร์กับ Paramount Skydance ที่กำลังจะเกิดขึ้น

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

ข้อตกลงนี้ประกอบด้วยส่วนสกุลดอลลาร์มูลค่า 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์และส่วนสกุลยูโรมูลค่า 1.72 พันล้านยูโร — ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองกำหนดราคาที่ 99.75 เซนต์ต่อดอลลาร์ โดยมีส่วนต่างอยู่ที่ 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์เหนืออัตราอ้างอิง

เงินกู้ได้รับการเพิ่มวงเงินสองครั้งในสัปดาห์นี้ เริ่มต้นที่ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ก่อนจะถูกปรับขึ้นในวันอังคารและอีกครั้งในวันพุธ หลังจากได้รับความต้องการอย่างแข็งแกร่งจากนักลงทุนสถาบัน

เงินที่ได้รับจะถูกนำไปรีไฟแนนซ์เงินกู้สะพานมูลค่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ที่มีอยู่แล้ว — การจัดหาเงินทุนระยะสั้นที่ดำเนินการอย่างรวดเร็วเมื่อดีลประเภทนี้เกิดขึ้นอย่างฉับพลัน

กลุ่มธนาคารที่นำโดย JPMorgan เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อใช้ประโยชน์จากสภาวะสินเชื่อที่เอื้ออำนวย โดยปรับแคบการเจรจาราคาในวันพุธขณะที่ความอยากของนักลงทุนยังคงแข็งแกร่ง

ตลาดสินเชื่อทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติกกำลังร้อนแรง แม้จะมีความไม่แน่นอนในระดับมหภาค ผู้กู้ยืมภาคธุรกิจ — ทั้งระดับการลงทุนและผลตอบแทนสูง — กำลังพบกับความต้องการหนี้ใหม่จำนวนมาก

การซื้อขายอย่างรวดเร็วสำหรับนักลงทุน

สำหรับผู้ซื้อในดีลเงินกู้ โครงสร้างนี้นำเสนอการตั้งค่าระยะสั้นที่น่าดึงดูดที่อาจเป็นไปได้ เนื่องจากเงินกู้มักจะชำระคืนในราคาพาร์เมื่อบริษัทเปลี่ยนเจ้าของ การซื้อที่ 99.75 เซนต์หมายความว่านักลงทุนอาจได้รับกำไรเล็กน้อยแต่ทันทีหากดีล Paramount ปิดตัวตามแผน

การเข้าซื้อกิจการได้รับการประกาศเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ หลังจากการประมูลที่ยาวนานหลายเดือนระหว่าง Paramount และ Netflix โดยผู้ถือหุ้น Warner Bros. อนุมัติการทำธุรกรรมในเดือนเมษายน

การรีไฟแนนซ์ของ WBD แยกจาก — และอยู่ก่อน — แพ็คเกจหนี้ขนาดใหญ่กว่ามากที่กำลังถูกจัดเตรียมเพื่อสนับสนุนการควบรวมกิจการอย่างเต็มรูปแบบ

ภาพรวมหนี้ที่ใหญ่กว่า

Bank of America และ Citigroup กำลังเตรียมขายหนี้ประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการเข้าซื้อกิจการในวงกว้าง แพ็คเกจดังกล่าวคาดว่าจะรวมถึงพันธบัตรระดับการลงทุนประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ พันธบัตรผลตอบแทนสูง (junk) 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ และเงินกู้ 7.5 พันล้านดอลลาร์

การเสนอขายดังกล่าวได้รับการอธิบายว่าเป็นหนึ่งในการขายหนี้ที่ได้รับการคาดหวังสูงที่สุดในปีนี้

ดีลมูลค่า 1.1 แสนล้านดอลลาร์จะรวมบริษัทสื่อดั้งเดิมขนาดใหญ่ที่สุดสองแห่งในฮอลลีวูดเข้าด้วยกัน ดีลเงินกู้ WBD ที่ได้รับการกำหนดราคาอย่างสมบูรณ์แล้วนี้ ช่วยขจัดส่วนสำคัญของปริศนาการจัดหาเงินทุนล่วงหน้าก่อนการทำธุรกรรมขนาดใหญ่กว่านั้น

คำมั่นสัญญาจากนักลงทุนมีกำหนดในวันพุธ โดย JPMorgan ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับรายละเอียดเฉพาะ

หุ้น WBD ซื้อขายปรับขึ้น 0.74% ในเวลาที่กำหนดราคาดีล ส่วน Paramount Skydance (PSKY) ปรับขึ้น 3.18% ในวันนั้น

บทความ Warner Bros. (WBD) Stock: $15 Billion Loan Deal Priced Ahead of Paramount Merger ปรากฏครั้งแรกใน CoinCentral