BlackRock Bitcoin ETF มีเงินไหลออกครั้งใหญ่ $528M

เมื่อวันที่ 2 มกราคม 2026 กองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock เผชิญกับการถอนเงินของนักลงทุนสูงถึง 528 ล้านดอลลาร์ในเซสชันการซื้อขายเพียงวันเดียว ส่งผลกระทบต่อตลาด ETF คริปโตอย่างรุนแรง นี่ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย แต่ถือเป็นหนึ่งในการถอนเงินสุทธิรายวันที่ใหญ่ที่สุดของ ETF Bitcoin แบบ Spot นับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เปิดตัวในช่วงต้นปี 2024 และเกิดขึ้นกับกองทุนที่เคยเป็นผู้นำที่ไม่มีใครโต้แย้งในการดึงดูดเงินทุน การไหลออกดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการขายทิ้งในวงกว้างของผลิตภัณฑ์ ETF Bitcoin หลายรายการ ทำให้เกิดคำถามอย่างตรงไปตรงมาว่าความต้องการของสถาบันในการลงทุนในคริปโตกำลังเย็นลงหรือเพียงแค่ปรับสมดุลหลังจากการวิ่งในประวัติศาสตร์ สำหรับผู้ที่ติดตามจุดเชื่อมต่อระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัล ช่วงเวลานี้ต้องการการพิจารณาอย่างละเอียดว่าเกิดอะไรขึ้น ทำไมจึงเกิดขึ้น และจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

ขนาดของการไหลออกจาก IBIT มูลค่า 528 ล้านดอลลาร์

ขนาดการถอนเงินจาก ETF Bitcoin ของ BlackRock นั้นยากที่จะพูดเกินจริง IBIT ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการดำรงอยู่เพื่อดึงดูดเงินทุนจากสถาบัน โดยโพสต์ตัวเลขกระแสเงินเข้าที่แซงหน้าคู่แข่งอย่างสม่ำเสมอ การออกไปครึ่งพันล้านดอลลาร์ในวันเดียวถือเป็นการพลิกกลับอย่างรุนแรงของเรื่องราวนั้น แม้ว่าสินทรัพย์ภายใต้การจัดการรวมของกองทุนจะยังคงมีนัยสำคัญที่มากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์

สิ่งที่ทำให้เหตุการณ์นี้โดดเด่นเป็นพิเศษคือความเร็ว นักลงทุนสถาบันโดยทั่วไปไม่ย้ายเงินประเภทนี้ตามอารมณ์ ตัวเลข 528 ล้านดอลลาร์บ่งชี้ว่ามีการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอแบบประสานงานหรือการตัดสินใจลดความเสี่ยงอย่างตั้งใจโดยผู้ถือรายใหญ่หลายรายที่ดำเนินการในช่วงเวลาอันสั้น

ความสำคัญทางประวัติศาสตร์: การขาดทุนรายวันที่ใหญ่เป็นอันดับสอง

การไหลออกนี้ถือเป็นการถอนเงินสุทธิรายวันที่ใหญ่เป็นอันดับสองที่ IBIT เคยประสบนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 การขาดทุนรายวันที่ใหญ่กว่าครั้งเดียวเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2025 เมื่อเงินประมาณ 580 ล้านดอลลาร์ออกจากกองทุนในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบอย่างเฉียบพลัน เหตุการณ์ก่อนหน้านั้นเชื่อมโยงกับความกลัวด้านนโยบายเฉพาะ ครั้งนี้ ภาพรวมไม่ชัดเจนนัก

เพื่อให้เข้าใจบริบท IBIT สะสมกระแสเงินเข้าสุทธิมากกว่า 35 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนแรกของการซื้อขาย ซึ่งเป็นอัตราที่ทำลายสถิติสำหรับการเปิดตัว ETF ใดๆ ในประวัติศาสตร์ การไหลออก 528 ล้านดอลลาร์ในวันเดียวไม่ได้ลบประวัติศาสตร์นั้น แต่ก็ทำลายสมมติฐานที่ว่ากระแสเงินสถาบันเข้า ETF Bitcoin เคลื่อนที่ในทิศทางเดียวเท่านั้น กองทุนเคยประสบกับวันที่มีกระแสเงินออกน้อยกว่ามาก่อน แต่ไม่มีอะไรที่มีขนาดเท่านี้นอกจากเหตุการณ์ปลายปี 2025

IBIT เทียบกับคู่แข่ง: การออกจากการครองตลาดที่หายาก

ตลอดช่วงชีวิตส่วนใหญ่ IBIT เป็นผู้นำที่ชัดเจนในหมู่ ETF Bitcoin แบบ Spot FBTC ของ Fidelity, ARKB ของ Ark Invest และ BITB ของ Bitwise ล้วนดึงดูดเงินทุนที่มีนัยสำคัญ แต่ไม่มีรายใดที่ตรงกับขนาดหรือความสม่ำเสมอของ BlackRock ความโดดเด่นดังกล่าวทำให้การไหลออกในวันที่ 2 มกราคมน่าตกใจเป็นพิเศษ

ในวันเดียวกัน FBTC บันทึกกระแสเงินออกประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ ARKB มีเงินออกไปประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ การถอนเงินของ IBIT มีขนาดใหญ่กว่าการขาดทุนของคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดประมาณสามเท่า ช่องว่างสัดส่วนนี้บ่งชี้ว่ากระแสเงินออกไม่ได้เป็นเพียงปรากฏการณ์ตลาดในวงกว้างที่ส่งผลกระทบต่อกองทุนทั้งหมดเท่ากัน บางสิ่งที่เฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับฐานผู้ถือของ IBIT ซึ่งน่าจะเป็นการกระจุกตัวสูงของผู้จัดสรรเงินทุนสถาบันรายใหญ่ ผลักดันให้มีการออกไปในสัดส่วนที่ไม่สมดุล

คู่แข่งรายเล็กกว่าอย่างผลิตภัณฑ์ GBTC ที่แปลงแล้วของ Grayscale กลับมีกระแสเงินเข้าเล็กน้อยในวันนั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินทุนบางส่วนอาจหมุนเวียนแทนที่จะออกจากระบบนิเวศ ETF Bitcoin ทั้งหมด

การวิเคราะห์การไหลออกทั่วทั้งอุตสาหกรรมมูลค่ากว่า 700 ล้านดอลลาร์

เมื่อมองออกไปจาก IBIT เพียงอย่างเดียว กลุ่ม ETF Bitcoin แบบ Spot ทั้งหมดประสบกับกระแสเงินออกสุทธิเกิน 700 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 2 มกราคม ตัวเลขดังกล่าวถือเป็นหนึ่งในการถอนเงินรายวันที่หนักที่สุดที่หมวดหมู่ผลิตภัณฑ์เคยเห็น และเกิดขึ้นในช่วงที่ราคา Bitcoin อยู่ใกล้ 94,000 ดอลลาร์หลังจากเดือนธันวาคมที่ผันผวน

กระแสเงินออกรวมทั่ว ETF Bitcoin แบบ Spot รายใหญ่

ความเสียหายแพร่กระจายในวงกว้างแต่ไม่เท่ากัน นี่คือผลลัพธ์ของกองทุนหลักในวันซื้อขายวันเดียวนั้น:

• IBIT (BlackRock): -528 ล้านดอลลาร์
• FBTC (Fidelity): -120 ล้านดอลลาร์
• ARKB (Ark/21Shares): -90 ล้านดอลลาร์
• BITB (Bitwise): -18 ล้านดอลลาร์
• GBTC (Grayscale): +12 ล้านดอลลาร์
• HODL (VanEck): -8 ล้านดอลลาร์

การกระจุกตัวของกระแสเงินออกใน IBIT นั้นน่าสังเกต กองทุนของ BlackRock คิดเป็นประมาณ 73% ของการถอนเงินทั่วทั้งอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นสัดส่วนที่เกินกว่าความโดดเด่นตามสัดส่วนในสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมาก รูปแบบนี้ชี้ให้เห็นว่ากลุ่มผู้ถือ IBIT รายใหญ่เฉพาะกลุ่มกำลังดำเนินการตามเจตนา ไม่ใช่การออกของนักลงทุนรายย่อยในวงกว้าง

บทบาทของการขายของสถาบันในวัฏจักรตลาดปัจจุบัน

นักลงทุนสถาบัน รวมถึงกองทุนบำนาญ กองทุนมูลนิธิ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และคลังเงินของบริษัท เป็นผู้ซื้อหลักของ ETF Bitcoin แบบ Spot นับตั้งแต่เปิดตัว พฤติกรรมของพวกเขาแตกต่างจากนักซื้อขายรายย่อยโดยพื้นฐาน พวกเขามักจะย้ายในบล็อกที่ใหญ่กว่า ปฏิบัติตามตารางการปรับสมดุลรายไตรมาส และตอบสนองต่อตัวชี้วัดความเสี่ยงระดับพอร์ตโฟลิโอแทนที่จะเป็นการเคลื่อนไหวของราคารายวัน

การจับเวลาของการไหลออกนี้ ซึ่งเป็นวันซื้อขายแรกของปี 2026 บ่งชี้อย่างชัดเจนถึงการปรับพอร์ตโฟลิโอสิ้นปีและต้นปีใหม่ คำสั่งของสถาบันหลายแห่งกำหนดให้ต้องปรับสมดุลที่ขอบเขตปฏิทิน หากผลงานที่แข็งแกร่งของ Bitcoin ในปี 2025 ผลักดันการจัดสรรคริปโตให้เกินน้ำหนักเป้าหมาย การขายในช่วงต้นปีใหม่จะเป็นการเคลื่อนไหวของสถาบันตามตำราเรียน นี่ไม่จำเป็นต้องส่งสัญญาณความเชื่อมั่นขาลง แต่อาจสะท้อนถึงการจัดการพอร์ตโฟลิโออย่างมีวินัยเท่านั้น

ปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาคและอารมณ์ตลาด

การเคลื่อนไหวรายวันขนาดนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในสุญญากาศ บริบทมหภาคที่มุ่งหน้าสู่ปี 2026 เป็นการผสมผสานที่ซับซ้อนของสัญญาณที่ขัดแย้งกัน และสินทรัพย์คริปโตมักจะขยายความตึงเครียดเหล่านั้น

ผลกระทบของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกต่อสินทรัพย์คริปโต

เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ยังคงเป็นตัวแปรที่โดดเด่น หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในช่วงปลายปี 2025 Fed ส่งสัญญาณแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับปี 2026 โดยตลาดคาดการณ์การปรับลดเพิ่มเติมเพียงหนึ่งหรือสองครั้ง สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย "สูงกว่าในระยะยาว" นี้ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงน่าสนใจน้อยลงในแง่สัมพัทธ์ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เกิน 4% เสนอการแข่งขันที่มีนัยสำคัญสำหรับเงินทุนที่อาจไหลเข้า Bitcoin

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังมีส่วนทำให้เกิดอารมณ์หลีกเลี่ยงความเสี่ยง ข้อพิพาทการค้าที่ดำเนินอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และจีน ร่วมกับการหยุดชะงักของตลาดพลังงานในยุโรป ผลักดันให้นักลงทุนสถาบันหันไปหาแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำและพันธบัตรระยะสั้น ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับหุ้น ซึ่งแข็งแกร่งขึ้นตลอดปี 2025 หมายความว่ามันมักจะถูกดึงเข้าไปในการกวาดล้างหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเดียวกันที่ส่งผลกระทบต่อ Nasdaq

กลยุทธ์การทำกำไรท่ามกลางความผันผวนของราคา Bitcoin

ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าในช่วงปี 2025 โดยปีนขึ้นจากประมาณ 44,000 ดอลลาร์ในเดือนมกราคมไปเกือบถึง 98,000 ดอลลาร์ที่จุดสูงสุดในเดือนธันวาคม ก่อนที่จะตกลงมาใกล้ 94,000 ดอลลาร์เมื่อสิ้นปี การแข็งค่าประเภทนั้นสร้างกำไรที่ยังไม่ได้รับรู้จำนวนมหาศาลในพอร์ตโฟลิโอสถาบัน และแรงจูงใจด้านภาษีและบัญชีในการเก็บเกี่ยวกำไรเหล่านั้นเมื่อสิ้นปีนั้นทรงพลังมาก

ผู้ถือสถาบันหลายรายที่เข้าร่วม IBIT ในช่วงไม่กี่เดือนแรกของการซื้อขายในช่วงต้นปี 2024 มีกำไร 80-100% ภายในเดือนธันวาคม 2025 การล็อคกำไรเหล่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเผชิญกับสภาวะมหภาคที่ไม่แน่นอน เป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผล การไหลออกมหาศาลจากกองทุน Bitcoin ของ BlackRock น่าจะสะท้อนถึงพลวัตการทำกำไรนี้มากกว่าการสูญเสียความเชื่อมั่นพื้นฐานใน Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อสภาพคล่องระยะสั้นของ Bitcoin

กระแสเงินออกรายวัน 700 ล้านดอลลาร์จาก ETF Bitcoin แบบ Spot แปลงโดยตรงเป็นแรงกดดันการขายต่อ Bitcoin เอง ผู้ดูแลทรัพย์สิน ETF ซึ่งหลักๆ คือ Coinbase Custody สำหรับ IBIT จะต้องขาย Bitcoin จริงเพื่อตอบสนองการไถ่ถอน การขายดังกล่าวส่งผลต่อ Order Book และสามารถสร้างการกระจัดของราคาระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมันเกิดขึ้นพร้อมกับสภาพคล่องในช่วงวันหยุดที่บางลง

Bitcoin ลดลงประมาณ 3.2% ในวันที่ 2 มกราคม ร่วงจาก 94,200 ดอลลาร์เป็น 91,100 ดอลลาร์ก่อนที่จะฟื้นตัวเล็กน้อย การขายที่ขับเคลื่อนโดย ETF น่าจะมีส่วนทำให้เกิดการลดลงนั้น แม้ว่าการชำระบัญชีตลาดฟิวเจอร์สและกิจกรรมการแลกเปลี่ยนแบบ Spot ก็มีบทบาทด้วย ข้อมูล On-chain แสดงให้เห็นการพุ่งขึ้นอย่างเห็นได้ชัดของการโอน Bitcoin ไปยังการแลกเปลี่ยนในช่วงเวลาเดียวกัน สอดคล้องกับผู้ดูแลทรัพย์สิน ETF ที่ดำเนินการไถ่ถอน

ผลกระทบต่อสภาพคล่องนั้นคุ้มค่าที่จะติดตามอย่างใกล้ชิดในวันข้างหน้า หากกระแสเงินออกยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม แรงกดดันการขายสะสมอาจผลัก Bitcoin ไปยังโซนแนวรับ 88,000-90,000 ดอลลาร์ที่นักวิเคราะห์ทางเทคนิคกำลังจับตาดู การไหลออกหนักในวันเดียวนั้นจัดการได้ รูปแบบหลายวันที่ยาวนานจะน่ากังวลมากกว่าสำหรับเสถียรภาพของราคาระยะใกล้

แนวโน้มในอนาคตสำหรับการนำคริปโตไปใช้ในสถาบัน

แม้จะมีการถอนเงินที่เป็นพาดหัวข่าว แต่กรณีเชิงโครงสร้างสำหรับการนำคริปโตไปใช้ในสถาบันไม่ได้เปลี่ยนแปลง BlackRock, Fidelity และผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่อื่นๆ ยังคงขยายข้อเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลของตน CEO ของ BlackRock Larry Fink เรียก Bitcoin ว่าเป็นสินทรัพย์ประเภทที่ถูกต้องตามกฎหมายซ้ำแล้วซ้ำเล่า และความมุ่งมั่นของบริษัทต่อ IBIT ไม่แสดงสัญญาณของการลดลง

การเติบโตของผลิตภัณฑ์ที่อยู่ติดกันบอกเล่าเรื่องราวที่กว้างขึ้น ETF Ethereum แบบ Spot ที่เปิดตัวในช่วงกลางปี 2024 ดึงดูดเงินทุนอย่างต่อเนื่อง การ Tokenization สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงบนแพลตฟอร์มอย่างกองทุน BUIDL ของ BlackRock ยังคงได้รับแรงฉุด โดยมีผลิตภัณฑ์ Treasury ที่ถูก Tokenize มูลค่ากว่า 2 พันล้านดอลลาร์อยู่บน On-chain ในขณะนี้ การพัฒนาเหล่านี้บ่งชี้ว่าความสนใจของสถาบันในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ใช้ Blockchain นั้นลึกซึ้งกว่ากระแสเงินของ ETF ในวันใดวันหนึ่ง

กระแสเงินออกจะส่งสัญญาณแนวโน้มหรือการแก้ไขชั่วคราว?

ประวัติศาสตร์ให้แนวทางที่มีประโยชน์ที่นี่ IBIT ประสบกับช่วงการไหลออกหลายวันหลายครั้งในช่วงปี 2025 รวมถึงการยืดตัวห้าวันที่น่าสังเกตในเดือนกันยายนที่เห็นเงินออกจากกองทุนมากกว่า 900 ล้านดอลลาร์ ทุกครั้งกระแสเงินเข้าก็กลับมาภายในหนึ่งถึงสองสัปดาห์ และกองทุนก็ไปสร้างสถิติ AUM สูงสุดใหม่ รูปแบบนั้นสอดคล้องกัน: การระเบิดของการขายสถาบันระยะสั้นตามด้วยการสะสมใหม่

ตัวแปรสำคัญที่ต้องจับตาดูคือว่าการไหลออกนี้จะกระตุ้นวัฏจักรสะท้อนกลับที่ราคาที่ตกต่ำทำให้เกิดการไถ่ถอนมากขึ้น ซึ่งทำให้เกิดการขายมากขึ้น ซึ่งทำให้ราคาลดลงมากขึ้นหรือไม่ วงป้อนกลับเชิงลบนั้นไม่ได้เกิดขึ้นจริงในเหตุการณ์ก่อนหน้า ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความต้องการซื้อตามการลดลงจากนักลงทุนสถาบันและรายย่อยอื่นๆ ได้ดูดซับแรงกดดันการขายอย่างสม่ำเสมอ

หากกระแสเงินออกในเดือนมกราคมพิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นอีกกรณีหนึ่งของการปรับสมดุลตามปกติ IBIT น่าจะฟื้นตัวได้ภายในไม่กี่สัปดาห์ หากพวกเขาเป็นจุดเริ่มต้นของการถอนตัวของสถาบันในวงกว้าง ที่ขับเคลื่อนโดยสภาวะมหภาคที่เสื่อมโทรมหรือการถอยของกฎระเบียบ ผลกระทบต่อราคา Bitcoin และระบบนิเวศ ETF คริปโตทั้งหมดจะร้ายแรงกว่ามาก ในขณะนี้ น้ำหนักของหลักฐานสนับสนุนทฤษฎีการแก้ไขชั่วคราว แต่ข้อมูลกระแสเงินสองสัปดาห์ถัดไปจะบอกเรื่องราวที่แท้จริง

The post BlackRock Bitcoin ETF Sees Massive $528M Outflow appeared first on Coinfomania.