การเคลื่อนไหวของ DTCC กับ Stellar ไม่ใช่การออกจากเวที XRP — แต่อาจเป็นจุดเริ่มต้นของระบบการเงินแบบ Multi-Chain
การเป็นพันธมิตรล่าสุดระหว่าง Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) และ Stellar Development Foundation ได้จุดประกายการถกเถียงในแวดวงคริปโตทันที โดยบางฝ่ายรีบสรุปว่านี่คือการเปลี่ยนทิศทางไปสู่ "XLM แทน XRP" ในตลาดสถาบัน
ในความเป็นจริง การตีความนี้มองข้ามภาพรวมที่ใหญ่กว่า เพราะการที่ DTCC ตัดสินใจเปิดใช้งานสินทรัพย์ที่ถือครองโดย DTC ในรูปแบบ tokenized บนเครือข่าย Stellar ไม่ได้หมายความว่า XRP หรือ XRP Ledger กำลังถูกผลักออกไปแต่อย่างใด
แต่กลับกัน นักวิเคราะห์เริ่มเชื่อมากขึ้นว่าการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึงการเกิดขึ้นของสถาปัตยกรรมการเงินแบบ multi-chain ที่กว้างขวางขึ้น ซึ่งเครือข่ายบล็อกเชนต่าง ๆ รองรับหน้าที่ของสถาบันที่แตกต่างกัน
กลยุทธ์บล็อกเชนของ DTCC ไปไกลกว่า Stellar — เหตุใด XRP ยังคงมีความสำคัญ
ตามที่ Tom ผู้ก่อตั้ง OpenFind กล่าว ตลาดให้ความสนใจกับประกาศ Stellar เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคมมากเกินไป โดยมองข้ามลำดับเหตุการณ์ที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับกลยุทธ์บล็อกเชนของ DTCC
ลำดับเวลาบอกเล่าเรื่องราวที่สมบูรณ์กว่า เพราะเมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม DTCC ได้เปิดตัวกลุ่มทำงาน tokenization ที่มี Ripple เข้าร่วม เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม DTCC ได้นำมาตรฐาน CRE ของ Chainlink มาใช้เพื่อรองรับการทำงานร่วมกันข้ามเชน จากนั้นเมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม DTCC ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าสนับสนุนการออก tokenized asset บน Stellar
ดังนั้น การพัฒนาเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงการทำงานร่วมกันข้ามสภาพแวดล้อมบล็อกเชนหลายแห่งมากกว่าความเป็นเอกสิทธิ์
ในบริบทนี้ บทบาทของ Stellar ดูเหมือนจะมุ่งเน้นไปที่การออกและแสดงแทน tokenized asset บนรางสาธารณะ ในทางกลับกัน ระบบนิเวศของ Ripple กำลังวางตำแหน่งตัวเองรอบ ๆ สภาพคล่อง การประสานงานการชำระเงิน และการเชื่อมต่อกับสถาบันผ่านโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่กว้างขึ้น
Tom โต้แย้งว่า XRP ยังคงเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับกรอบสถาบันที่กว้างขึ้นผ่านชุดโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ขยายตัวของ Ripple การซื้อกิจการ Hidden Road ของ Ripple ซึ่งปัจจุบันเปลี่ยนชื่อเป็น Ripple Prime ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของบริษัทในโครงสร้างพื้นฐานตลาดแบบดั้งเดิม Hidden Road เชื่อมต่อกับระบบที่เชื่อมโยงกับ DTCC อยู่แล้ว รวมถึงการเข้าร่วม NSCC clearing และการเข้าถึง FICC Treasury netting
กล่าวอีกนัยหนึ่ง Stellar อาจช่วยนำ tokenized asset เข้าสู่บล็อกเชนสาธารณะ ในขณะที่โครงสร้างพื้นฐานของ Ripple อาจช่วยให้สถาบันเคลื่อนย้ายสภาพคล่อง จัดการหลักประกัน และประสานงานการชำระเงินเบื้องหลัง
การเปลี่ยนแปลงของ DTCC–Stellar บ่งชี้อนาคตแบบ Multi-Chain ไม่ใช่การแทนที่ XRP
นักวิเคราะห์ตลาด Jay Nisbett เชื่อว่านี่คือเหตุผลที่การประกาศ DTCC-Stellar ไม่ควรถูกมองว่าเป็นสัญญาณขาลงสำหรับ XRP
ตามที่ Nisbett กล่าว DTCC ไม่มีแรงจูงใจที่จะบังคับให้สถาบันต่าง ๆ ใช้เครือข่ายบล็อกเชนเดียว เป้าหมายหลักของ DTCC คือการทำงานร่วมกัน อนุญาตให้ธนาคาร โบรกเกอร์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน และผู้จัดการสินทรัพย์ดำเนินงานบนเครือข่าย Layer 1 ใดก็ตามที่เหมาะสมกับความต้องการของตนมากที่สุด
โมเดลนี้มีอยู่แล้วในทางปฏิบัติ โดย stablecoin อย่าง USDC หมุนเวียนอยู่บนเครือข่ายต่าง ๆ เช่น Ethereum, Solana, Stellar และเชนอื่น ๆ ขึ้นอยู่กับกรณีการใช้งานและความต้องการด้านสภาพคล่อง
ในกรอบนี้ บล็อกเชนสาธารณะทำหน้าที่เป็นชั้นการดำเนินการและข้อมูล ในขณะที่ DTCC ยังคงควบคุมการ clearing, netting และการจัดการความเสี่ยงเชิงระบบผ่านโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่
ที่สำคัญ นี่ไม่ได้หมายถึงการแทนที่ระบบดั้งเดิม แต่เป็นการบูรณาการรางบล็อกเชนเข้าสู่ระบบดังกล่าวอย่างค่อยเป็นค่อยไป สถาบันส่วนใหญ่ยังอยู่ในขั้นตอนการทดสอบ ประเมินความสามารถในการขยายขนาด การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการประสานงานข้ามเชนก่อนที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงการชำระเงินที่ลึกซึ้งขึ้น
มองในแง่นี้ การพัฒนา DTCC–Stellar นั้นน้อยกว่าการแข่งขันแบบ zero-sum และเป็นก้าวแรกที่มุ่งสู่โครงสร้างตลาดแบบหลายชั้น multi-chain ที่ Stellar, XRP Ledger, Ethereum, ระบบที่เปิดใช้งานโดย Chainlink และอื่น ๆ ต่างรับใช้บทบาทของสถาบันที่แตกต่างกัน
จากแนวโน้มนี้ XRP ไม่ได้ถูกผลักออกไป แต่ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐาน DTCC ที่กำลังถูกประกอบขึ้น
Source: https://coinpaper.com/17348/xlm-replacing-xrp-misses-the-bigger-picture-in-the-dtcc-tokenization-deal-here-s-why
