Arbitrum แสวงหาเงินทุนใหม่ขณะที่รายได้ DAO ยังคงตามหลังการใช้จ่ายของระบบนิเวศ

Arbitrum ได้ยื่นข้อเสนอการกำกับดูแลใหม่เพื่อขอเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับ Arbitrum Foundation ถึงปี 2027 ซึ่งจุดประกายการถกเถียงอีกครั้งว่าระบบนิเวศ Layer 2 รายใหญ่จะสามารถพึ่งพาตนเองทางการเงินได้หรือไม่

ข้อเสนอดังกล่าวขอ RWA และ stablecoin มูลค่า 16 ล้านดอลลาร์, ETH จำนวน 1,740 และ ARB จำนวน 230 ล้าน เพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของ Foundation อีกหนึ่งปี

ตามราคาตลาดปัจจุบัน คำขอดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ 43 ล้านดอลลาร์ ตามการประมาณการที่ผู้เข้าร่วมตลาดเปิดเผย

Foundation ระบุว่าเงินทุนดังกล่าวจะสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิค การเติบโตของระบบนิเวศ พันธมิตรเชิงกลยุทธ์ การดำเนินงานด้านการกำกับดูแล และการประสานงานการพัฒนาที่ต่อเนื่องทั่วทั้งระบบนิเวศ Arbitrum

การเติบโตของรายได้ยังคงตามหลังการใช้จ่ายของระบบนิเวศ

ข้อเสนอนี้เกิดขึ้นในขณะที่ Arbitrum รายงานการเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อเนื่องในด้านธุรกรรม stablecoin และกิจกรรมสถาบัน

ตามเอกสารที่ยื่น Arbitrum สร้างกำไรขั้นต้นประมาณ 23.49 ล้านดอลลาร์ ในช่วงปี 2025 ผ่านค่าธรรมเนียมธุรกรรม Timeboost และโปรแกรม Arbitrum Expansion

เครือข่ายยังรายงานธุรกรรมรายวันมากกว่า 4.7 ล้านรายการ, อุปทาน stablecoin มูลค่า 8.6 พันล้านดอลลาร์ และ RWA เกือบ 800 ล้านดอลลาร์ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2026

อย่างไรก็ตาม คำขอเงินทุนที่เสนอยังคงเกินกว่ารายได้ประจำปีปัจจุบันของ DAO อย่างมีนัยสำคัญ

ช่องว่างดังกล่าวได้จุดประกายการถกเถียงในวงกว้างว่าระบบนิเวศ Layer 2 จะสามารถเปลี่ยนผ่านจากรูปแบบการเติบโตที่พึ่งพา treasury ไปสู่เศรษฐกิจดิจิทัลที่พึ่งพาตนเองได้เร็วแค่ไหน

นักวิเคราะห์คริปโต Ignas ตั้งข้อสังเกตว่าเงินทุนที่ Foundation ร้องขอนั้นสูงกว่า 2.3 เท่าของรายได้ประจำปีที่ DAO รายงาน

การดำเนินงานด้านเทคนิคคิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของต้นทุนที่คาดการณ์

ข้อเสนอแสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายด้านเทคนิคเพียงอย่างเดียวคาดว่าจะคิดเป็นประมาณ 54% ของต้นทุนการดำเนินงานปี 2027 ที่คาดการณ์ไว้

ตามเอกสารที่ยื่น ต้นทุนเหล่านั้นรวมถึงโครงสร้างพื้นฐาน การโฮสต์ ความปลอดภัย การตรวจสอบ เครื่องมือ block explorer และการสนับสนุนด้านเทคนิคภายนอกที่จำเป็นในการรักษาเวลาทำงานของเครือข่าย

Foundation ประมาณการต้นทุนด้านเทคนิครวมสำหรับปี 2027 ที่ประมาณ 14.8 ล้านดอลลาร์

ข้อเสนอยังระบุว่า Arbitrum ได้ลดค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่คาดไว้บางส่วน พร้อมกับปรับปรุงต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานแม้กิจกรรมบนเครือข่ายจะเพิ่มขึ้น

ข้อเสนอนำเสนอการใช้จ่ายในฐานะการลงทุนระยะยาวในระบบนิเวศ

Foundation โต้แย้งว่าระบบนิเวศได้พัฒนา "กังหัน" สร้างรายได้แล้ว ซึ่งการเติบโตของระบบนิเวศขับเคลื่อนกิจกรรมบนเครือข่าย กิจกรรมบนเครือข่ายเพิ่มรายได้ให้ DAO และรายได้นั้นจะถูกนำกลับมาลงทุนเพื่อการขยายตัวต่อไป

ข้อเสนอบรรยาย Foundation ว่าเป็น "ศูนย์ต้นทุน" ที่ดำเนินงานในนามของ DAO ในขณะเดียวกัน รายได้จากโปรโตคอลจะสะสมเข้าสู่ treasury โดยตรง

Arbitrum กล่าวว่าวัตถุประสงค์ระยะยาวยังคงเป็นการขยายแหล่งรายได้ที่ยั่งยืนในด้านค่าธรรมเนียมธุรกรรม Timeboost, RWA และสายธุรกิจระบบนิเวศใหม่

สรุปสุดท้าย

• Arbitrum ขอเงินทุนมูลค่าเทียบเท่าประมาณ 43 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของ Foundation ถึงปี 2027
• ข้อเสนอดังกล่าวจุดประกายการถกเถียงอีกครั้งว่าระบบนิเวศ Layer 2 ที่เติบโตอย่างรวดเร็วจะสามารถพึ่งพาตนเองทางการเงินได้หรือไม่ แม้ต้นทุนด้านเทคนิคและระบบนิเวศจะเพิ่มสูงขึ้น