Bitcoin กลับสู่ช่วง Distribution Phase ท่ามกลางความเชื่อมั่นในตลาดคริปโตที่ดิ่งลง

Bitcoin (BTC) ร่วงกลับลงต่ำกว่าระดับ 70,000 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายของยุโรป กลับเข้าสู่เฟสการกระจาย (Distribution Phase) อีกครั้งขณะที่ฝ่ายขายสะสมแรงส่งใหม่ การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางสัญญาณ On-chain หลายอย่างที่บ่งชี้ว่าผู้ถือระยะสั้นกำลังขาดทุน และเงินไหลเข้าตลาดแลกเปลี่ยนกำลังเพิ่มขึ้น แม้ว่าความต้องการบางส่วนยังคงมีอยู่จากผู้ถือรายใหญ่

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่เอียงไปสู่การกระจายอีกครั้ง มากกว่าการฟื้นตัวที่ยั่งยืน ตัวชี้วัดของผู้ถือระยะสั้น การไหลเข้าจากนักลงทุนที่โอนเหรียญไปยังตลาดแลกเปลี่ยน และการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นตลาด ล้วนสอดคล้องกับทิศทางระมัดระวังและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่แผ่ซ่านอยู่ทั่วตลาดคริปโต ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ On-chain สังเกตเห็นกิจกรรมที่น่าสนใจในหมู่ผู้ถือระยะยาวและวาฬ (Whale) ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงมีความขัดแย้งเกี่ยวกับทิศทางข้างหน้า

ประเด็นสำคัญ

• ผู้ถือระยะสั้นกำลังขาดทุนขณะที่ BTC ทดสอบแนวรับสำคัญ โดย Short-Term Holder SOPR (STH-SOPR) ลดลงสู่ 0.98 ส่งสัญญาณแรงกดดันการขายที่กลับมาอีกครั้ง
• ผู้ถือระยะ 6 ถึง 12 เดือนได้เพิ่มการฝากเงินในตลาดแลกเปลี่ยนตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ซึ่งถึงระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 เป็นสัญญาณว่าผู้เล่นรายใหญ่อาจกำลังปรับสมดุลตำแหน่งความเสี่ยง
• อัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin แย่ลงสู่ -0.87 จาก -0.4 ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่ง Glassnode อธิบายว่าเป็นส่วนหนึ่งของเฟสการกระจายที่มีความกว้างแย่ลง
• ความเชื่อมั่นตลาดตกกลับสู่ "ความกลัวขั้นสุดขีด" ขณะที่ Spot Bitcoin ETF ทนกับกระแสการไหลออกสุทธิติดต่อกัน 11 วัน ตอกย้ำบรรยากาศระมัดระวังและหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

สัญญาณ On-chain ชี้ไปสู่การกระจายที่กลับมาอีกครั้ง

ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าตัวชี้วัด STH-SOPR ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ว่าอุปทานที่เคลื่อนย้ายโดยผู้ถือระยะสั้นถูกรับรู้เป็นกำไรหรือขาดทุน ได้ลดลงต่ำกว่าเส้นคุ้มทุน โดยปัจจุบันอยู่ที่ 0.98 การตั้งค่านี้บ่งชี้ว่านักลงทุนระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะขายขาดทุนมากกว่าการทำกำไร ซึ่งเป็นรูปแบบที่เกี่ยวข้องกับการกระจายมากกว่าการสะสมเมื่อได้รับการสนับสนุนจากแรงกดดันการขายในวงกว้าง

สำนักวิจัยเดียวกันเน้นย้ำถึงพลวัตที่น่าสังเกตในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาดระยะกลาง: กลุ่มผู้ถือระยะ 6 ถึง 12 เดือนได้เพิ่มการฝากเงินในตลาดแลกเปลี่ยนตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ในความเป็นจริง เงินไหลเข้าเพิ่มขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 เมื่อ Bitcoin ซื้อขายอยู่เหนือ 126,000 ดอลลาร์ ตอกย้ำถึงความเต็มใจที่เป็นไปได้ของกลุ่มนี้ในการรับรู้กำไรหรือลดการรับรู้ความเสี่ยงท่ามกลางความไม่แน่นอน

เพิ่มความซับซ้อนมากขึ้น รายงาน Market Pulse ล่าสุดของ Glassnode ระบุว่าอัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin เคลื่อนไปสู่ -0.87 จาก -0.4 บ่งชี้ถึงการแกว่งตัวไปสู่การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงทั่วทั้งเครือข่าย รายงานกำหนดกรอบช่วงเวลาปัจจุบันว่าเป็นเฟสการกระจายที่มีความกว้างแย่ลง ชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันการขายอาจรุนแรงขึ้นหากความต้องการยังคงอ่อนแรง

Bitcoin: Short-term holder SOPR. ที่มา: CryptoQuant

การเคลื่อนไหวของราคาในสัปดาห์นี้ยังสะท้อนเสียงสะท้อนทางประวัติศาสตร์อีกด้วย นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant ชี้ไปที่เหตุการณ์ในเดือนกุมภาพันธ์เมื่อหัวข้อข่าวเศรษฐกิจมหภาคและความไม่แน่นอนด้านนโยบายเกิดขึ้นพร้อมกับความแข็งแกร่งของ USD ในวงกว้างและการลดลงของ BTC โดยเน้นย้ำถึงรูปแบบที่ความไม่แน่นอนสามารถเป็นตัวเร่งการกระจาย On-chain มากกว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

Bitcoin exchange SOPR age bands. ที่มา: CryptoQuant

ความเชื่อมั่นเย็นลงขณะที่ทิศทางหลีกเลี่ยงความเสี่ยงครอบงำ

จิตวิทยาตลาดเคลื่อนไปสู่ความกลัวขณะที่ Crypto Fear and Greed Index เคลื่อนไปสู่ 23 ส่งสัญญาณ "ความกลัวขั้นสุดขีด" ในหมู่นักลงทุน ตัวชี้วัดนี้ใช้ความผันผวน โมเมนตัม ปริมาณการซื้อขาย และสัญญาณทางสังคมในการวัดความเชื่อมั่น โดยการอ่านค่าต่ำกว่า 25 มักเกี่ยวข้องกับการวางตำแหน่งหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในอดีต

ตลาดคริปโตในวงกว้างอ่อนแอลง โดยมูลค่าตลาดโดยรวมลดลงประมาณ 7% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา และ Bitcoin เองลดลงประมาณ 9% ในช่วงเวลาเดียวกัน ตอกย้ำให้เห็นว่าความผันผวนของราคาสะท้อนบรรยากาศระมัดระวังมากกว่าการฟื้นตัวของการรับความเสี่ยงใหม่

ในขณะเดียวกัน Spot Bitcoin ETF บันทึกเงินไหลออกติดต่อกัน 11 วัน ตามข้อมูลที่ติดตามโดย Farside Investors เงินไหลออกที่ต่อเนื่องขัดแย้งกับความหวังในการฟื้นตัวของความต้องการจากสถาบันและแสดงให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องระยะสั้นและการวางตำแหน่งระยะยาว

Spot Bitcoin ETF flows chart. ที่มา: Farside Investors

ในบริบทนี้ นักวิเคราะห์ On-chain บางรายตั้งข้อสังเกตถึงสัญญาณของกิจกรรมที่ต่อเนื่องในหมู่ผู้เล่นรายใหญ่ Santiment ระบุว่า ขณะที่ BTC ซื้อขายในโซนต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ ธุรกรรม On-chain ส่วนใหญ่ที่มีมูลค่าเกิน 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นเครื่องหมายของการมีส่วนร่วมของวาฬ แสดงถึงรูปแบบการสะสมที่ในอดีตมักนำหน้าการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญมากขึ้น แพลตฟอร์มอธิบายรูปแบบนี้ว่า "เป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งทางประวัติศาสตร์ของการสะสมของวาฬ"

BTC $100K+ transactions. ที่มา: Santiment

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไปสำหรับนักเทรดและนักลงทุน

การกำหนดค่าปัจจุบัน ซึ่งได้แก่ เงินไหลเข้าตลาดแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้นในหมู่ผู้ถือระยะกลาง ภูมิทัศน์การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงที่ยังเปราะบาง และตัวชี้วัดความเชื่อมั่นที่สะท้อนความกลัว บ่งชี้ว่า BTC อาจดิ้นรนเพื่อฟื้นคืนเสถียรภาพในระยะใกล้ เว้นแต่จะมีตัวเร่งใหม่เกิดขึ้น ด้านล่างของราคาในบริเวณ 70,000 ดอลลาร์ดูเหมือนจะเป็นจุดวิกฤต: หากรักษาแนวรับได้อาจหนุนความเชื่อมั่นและเชิญชวนการสะสมคืนที่มีการวัดผล ในขณะที่การทะลุต่ำกว่าอาจทำให้พลวัตการกระจายรุนแรงขึ้นและผลักดันแรงกดดันด้านล่างให้ลึกขึ้นไปในปี 2026

นักลงทุนจะต้องติดตามว่าผู้ถือระยะยาวและวาฬยังคงสะสมต่อไปหรือไม่ในกรณีที่ไม่มีตัวเร่งเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง และว่ากระแสเงิน ETF จะกลับทิศทางหรือไม่เมื่อความต้องการจากสถาบันพัฒนาขึ้น การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในพฤติกรรม On-chain เช่น การลดลงอย่างต่อเนื่องของเงินไหลเข้าตลาดแลกเปลี่ยนจากกลุ่มผู้ถือระยะ 6 ถึง 12 เดือน หรือการเพิ่มขึ้นที่น่าสังเกตของกำไรที่เกิดขึ้นจริง อาจเปลี่ยนแปลงสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในสัปดาห์ข้างหน้า

เช่นเคย บทถัดไปของตลาดจะขึ้นอยู่กับทั้งการพัฒนาของเศรษฐกิจมหภาคและเรื่องราวที่พัฒนาต่อเนื่องเกี่ยวกับความเสี่ยงในสินทรัพย์คริปโต ติดตามตัวเร่งที่อาจเกิดขึ้น ไม่ว่าจะเป็นความชัดเจนด้านนโยบาย สัญญาณด้านกฎระเบียบ หรือสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่งขึ้น ที่อาจเอียงความเชื่อมั่นออกจากความกลัวไปสู่เส้นทางที่มั่นคงและสร้างสรรค์มากขึ้นสำหรับ Bitcoin

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Bitcoin Returns to Distribution Phase Amid Crypto Sentiment Slump บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่น่าเชื่อถือของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน