Binance ครองบทบาทนำในกระแส Pre-IPO ขณะที่ปริมาณโซเชียลพุ่งสูงหลังเปิดตัว Perpetual Futures

นักเทรดรายย่อยกำลังพูดถึงการเปิดรับ pre-IPO ในแบบเดียวกับที่เคยพูดถึงการ breakout ของ altcoin ข้อมูลโซเชียลจาก Santiment แสดงให้เห็นว่าการกล่าวถึงที่เชื่อมโยงการแลกเปลี่ยนคริปโตกับคำว่า "pre-IPO" และ "preipo" นั้นกระจุกตัวอยู่ที่ Binance เป็นหลัก โดยเฉพาะหลังจากที่มีการพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในวันที่ 21 พฤษภาคม ซึ่งตรงกับช่วงเวลาที่ Binance เปิดตัว Pre-IPO Perpetual Contracts โดยผลิตภัณฑ์แรกให้การเปิดรับที่ผูกติดกับ SpaceX การเปิดตัวดังกล่าวได้เปลี่ยนการสนทนาเฉพาะกลุ่มให้กลายเป็นเรื่องราวของตลาด และข้อมูลปริมาณโซเชียลชี้ให้เห็นว่าผู้เทรดกำลังเชื่อมโยง Binance ไม่ใช่แค่ภาคการแลกเปลี่ยนโดยรวม กับการเข้าถึงดีลที่เคยต้องอาศัยการเชื่อมต่อกับ venture capital

แผนภูมิที่ Santiment แชร์แสดงให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจน: Binance ครองบทสนทนา ในขณะที่การแลกเปลี่ยนอื่นแทบไม่มีปรากฏ การกระจุกตัวนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่สะท้อนให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวด้านผลิตภัณฑ์ของการแลกเปลี่ยนเพียงแห่งเดียวสามารถปรับเปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับสิ่งที่ crypto derivatives สามารถติดตามได้ ตลอดหลายปีที่ผ่านมา perpetual futures ถูกสร้างขึ้นรอบๆ token ที่มั่นคงแล้ว แต่ตอนนี้ Binance กำลังขยายโมเดลนั้นไปสู่การประเมินมูลค่าของบริษัทเอกชน โดยสร้าง synthetic assets ที่เลียนแบบหุ้น pre-IPO ผลที่ได้คือตราสารเก็งกำไรรูปแบบใหม่ที่เบลอเส้นแบ่งระหว่างตลาดสาธารณะและตลาดเอกชน ในขณะที่ยังคงการชำระบัญชีไว้ภายในระบบนิเวศ crypto

ปริมาณโซเชียลส่งสัญญาณถึงความสนใจของนักลงทุนรายย่อย

ข้อมูลของ Santiment ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อย การพุ่งของปริมาณโซเชียลไม่ใช่แค่สัญญาณรบกวน แต่มักจะนำหน้าหรือมาพร้อมกับกิจกรรมการเทรดที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะเมื่อหัวข้อนั้นเกี่ยวข้องกับการเข้าถึงรูปแบบใหม่ บทสนทนานี้ไม่ได้เกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนในฐานะธุรกิจ แต่เกี่ยวกับสิ่งที่ Binance อนุญาตให้ผู้ใช้เทรด สิ่งนี้มีความสำคัญเพราะแสดงให้เห็นว่าผู้เทรดกำลังมองว่า pre-IPO perpetuals เป็นหมวดหมู่ที่สามารถดำเนินการได้ ไม่ใช่กลยุทธ์การตลาดแบบครั้งเดียว รูปแบบเดียวกันนี้เคยปรากฏขึ้นก่อนหน้านี้เมื่อการแลกเปลี่ยนลิสต์ governance tokens หรือ memecoin futures: โมเมนตัมโซเชียลในช่วงแรกสามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับ liquidity pools และดึงดูดนักเก็งกำไรเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม กระแสโซเชียลไม่ได้รับประกันปริมาณที่ยั่งยืน Pre-IPO perpetuals เป็นตราสารที่ซับซ้อนโดยมีกลไกการกำหนดราคาที่ขึ้นอยู่กับการประมาณการของตลาดรอง ไม่ใช่งบดุล ความเสี่ยงของการขาดสภาพคล่องในช่วงข่าวของบริษัทเอกชนที่ผันผวนนั้นมีอยู่จริง และแม้ว่า Binance จะดูเหมือนครอง mindshare ไว้ได้ คู่แข่งก็อาจตามมาอย่างรวดเร็ว ทำให้ความได้เปรียบลดลง ข้อมูลปัจจุบันชี้ให้เห็นถึงพลวัตแบบ winner-takes-most แต่อาจเปลี่ยนแปลงได้หากมีการต่อต้านจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือหากผลิตภัณฑ์ไม่สามารถรักษาความสนใจของผู้ใช้ได้เกินกว่าสองสามสัปดาห์แรก

Pre-IPO Perpetuals มีความหมายอย่างไรต่อโครงสร้างตลาด

การเคลื่อนไหวของ Binance สอดคล้องกับรูปแบบที่กว้างขึ้นของแพลตฟอร์ม crypto ที่ดูดซับฟังก์ชันทางการเงินแบบดั้งเดิม การเปิดตัวนี้ตามมาหลังจากช่วงเวลาหนึ่งปีที่สินทรัพย์จากโลกจริงที่ถูก tokenize มีมูลค่า on-chain เกิน 20 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ถูกอธิบายไว้โดยละเอียดในการสรุป tokenization ล่าสุดที่รวมถึงการชำระบัญชีสด tokenized Treasuries ครั้งแรกของ JPMorgan Pre-IPO perpetuals ยกระดับตรรกะนั้นไปอีกขั้น โดยหลีกเลี่ยงความจำเป็นในการ tokenize หุ้นจริงด้วยการเสนอการเปิดรับในรูปแบบ derivative เป็นแนวทางที่กระชับกว่า แต่ก็ยังก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการค้นพบราคาเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงไม่ได้ซื้อขายในที่สาธารณะ

ความต้องการของสถาบันสำหรับตราสารเหล่านี้ยังคงไม่ชัดเจน แม้ว่านักเทรดรายย่อยอาจมองเห็นวิธีการเข้าลงทุนใน SpaceX รายต่อไป แต่กองทุนขนาดใหญ่ไม่น่าจะพึ่งพา perpetual contracts ที่ขาดการคุ้มครองทางกฎหมายของหุ้นแบบดั้งเดิม นั่นไม่ได้ลดความสำคัญของผลิตภัณฑ์ลง แต่หมายความว่าตลาดจะแบ่งออกเป็นสองระดับ: ระดับหนึ่งสำหรับการเก็งกำไรผ่านการแลกเปลี่ยน crypto และอีกระดับสำหรับยานพาหนะที่เป็นไปตามกฎระเบียบสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ในขณะเดียวกัน การมีส่วนร่วมของสถาบันในวงกว้างต่อ crypto กำลังเติบโต ดังที่เห็นได้จากการพุ่งสูงขึ้นล่าสุดในความต้องการ staking ของสถาบันที่ผูกติดกับบล็อกเชนเฉพาะ ว่าเงินทุนเดียวกันนั้นจะแตะ pre-IPO perpetuals หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับกรอบกฎระเบียบที่จะพัฒนาขึ้นรอบผลิตภัณฑ์เหล่านี้

สำหรับตอนนี้ แผนภูมิของ Santiment ทำได้มากกว่าการเน้นย้ำการพุ่งของปริมาณโซเชียล มันบันทึกช่วงเวลาที่การแลกเปลี่ยนรายใหญ่เริ่มปรับเปลี่ยนบทสนทนาเกี่ยวกับการเข้าถึงตลาดเอกชน และผู้เทรดก็ตอบแทนด้วยความสนใจ ว่าความสนใจนั้นจะแปลงเป็นส่วนแบ่งตลาดที่ยั่งยืนหรือไม่คือคำถามต่อไป