การชำระบัญชี Crypto ส่งผลกระทบอย่างหนัก – Open Interest ของ Bitcoin และ Ethereum ลดต่ำสุดในรอบหลายเดือน

Crypto กำลังผ่านหนึ่งในสัปดาห์ที่แย่ที่สุด – ไม่ใช่แค่ในช่วง bear market นี้ แต่ตลอดประวัติศาสตร์ของสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน Bitcoin ซื้อขายอยู่เหนือ $80,000 วันนี้ใกล้เคียง $60,000 โดยมีระดับต่ำสุดในวันที่ 5 มิถุนายน ที่ $61,057 ซึ่งเป็นการปิดรายวันที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์

Ethereum อยู่ในสภาพที่แย่กว่า ETH ร่วงต่ำกว่า $1,800 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ปัจจุบัน Ethereum ดิ้นรนรักษาระดับ $1,700 ลดลงประมาณ 45% นับตั้งแต่ต้นปี

การเทขายเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงวันสุดท้ายของเดือนพฤษภาคมและสัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายน มีสถานะที่ใช้เลเวอเรจมากกว่า $1.1 พันล้านถูก liquidated ภายใน 48 ชั่วโมง โดยผู้ซื้อ long รับความเสียหายส่วนใหญ่

ผลลัพธ์คือตลาดที่ดูแตกต่างจากเมื่อสองสัปดาห์ก่อนอย่างสิ้นเชิง – เลเวอเรจน้อยลง open interest ต่ำลง และเทรดเดอร์ตั้งคำถามว่าจุดต่ำสุดอยู่ใกล้แค่ไหน

รายงาน Santiment: การ Liquidation รีเซ็ตตลาดที่แออัดเกินไป

ตาม Santiment การขายทิ้ง crypto ครั้งใหญ่ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมและต้นเดือนมิถุนายน จุดชนวนให้เกิดคลื่นการ liquidation ทั่วตลาด futures ที่ใช้เลเวอเรจ เมื่อ long ที่ใช้เลเวอเรจถูก liquidated การแลกเปลี่ยนจะปิดสถานะโดยอัตโนมัติเพื่อชดเชยการขาดทุน สร้างแรงกดดันการขายเพิ่มเติมที่เร่งการลดลงของตลาด

ผลลัพธ์คือการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกิจกรรมเก็งกำไรในตลาด derivatives ทั้ง Bitcoin และ Ethereum ในเพียงสี่วัน open interest รวมของ Bitcoin ลดลงประมาณ 25% เหลือ $23.2 พันล้าน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน open interest ของ Ethereum ลดลง 13% เหลือ $9.8 พันล้าน ถึงระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่เดือนมีนาคม การลดลงเหล่านี้บ่งชี้ว่าเงินทุนที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมากถูกกำจัดออกจากตลาดในช่วงขาลง

แม้การ liquidation จะเจ็บปวดสำหรับเทรดเดอร์ที่อยู่ผิดด้าน แต่มักช่วยรีเซ็ตสภาวะตลาด open interest ที่สูงส่งสัญญาณการเก็งกำไรที่มากเกินไปและการวางสถานะที่แออัด ทำให้ตลาดเสี่ยงต่อการปรับฐานอย่างรวดเร็ว ด้วยการขจัดเลเวอเรจส่วนสำคัญออก เหตุการณ์ liquidation ล่าสุดได้นำ open interest ของ Bitcoin และ Ethereum กลับสู่ระดับต่ำสุดในหลายเดือน

ตามประวัติศาสตร์ ช่วงที่ open interest ลดลงหลังจากการ liquidation ครั้งใหญ่จะลดความเสี่ยงของการเทขายแบบต่อเนื่องเพิ่มเติม เนื่องจากมีสถานะที่ใช้เลเวอเรจน้อยลงที่ต้องถูกบังคับปิด

การวิเคราะห์กราฟ: Open Interest ร่วงลงในทั้งสอง Chain

กราฟ Santiment ที่แนบมากับรายงานบอกเรื่องราวทั้งหมด open interest รวมของ Bitcoin ในสกุล USD ลดลงจากประมาณ $31 พันล้านในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมเหลือ $23.2 พันล้านภายในวันที่ 4 มิถุนายน – การล่มสลาย 25% ในสี่วัน คำอธิบายบนกราฟยืนยันว่านี่เป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 2 เมษายน

open interest ของ Ethereum เดินตามเส้นทางที่คล้ายกันแต่รุนแรงน้อยกว่า ลดลง 13% จากประมาณ $11.3 พันล้านเหลือ $9.8 พันล้านในช่วงเวลาเดียวกัน นั่นถือเป็นการอ่านค่า open interest ของ Ethereum ที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 10 มีนาคม

กราฟใช้ช่วงเวลา 1 ชั่วโมง จับความเร็วของการ liquidation แบบต่อเนื่อง ทั้งเส้นราคา (BTC และ ETH) แสดงความลาดชันลงอย่างรวดเร็วในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤษภาคม โดย open interest ติดตามราคาลดลงอย่างพร้อมเพรียง

สิ่งที่กราฟไม่แสดงคือองค์ประกอบของ open interest นั้น ข้อมูลจาก Coinglass บ่งชี้ว่าสถานะ long คิดเป็นประมาณ 85-90% ของปริมาณที่ถูก liquidated หมายความว่าเงินทุนที่ใช้เลเวอเรจส่วนใหญ่ที่สูญหายเป็นของเทรดเดอร์ที่เดิมพันว่าราคาจะสูงขึ้น

Bitcoin ETF ไหลออก: 13 วันติดต่อกันของการไถ่ถอน

ตลาด spot Bitcoin ETF กำลังสูญเสีย ผู้ให้บริการข้อมูลหลายรายรายงานว่า spot Bitcoin ETF ของสหรัฐบันทึก 13 เซสชันติดต่อกันของการไหลออกสุทธิถึงต้นเดือนมิถุนายน – สตรีคยาวที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัว ประมาณ $4.4 พันล้านถูกไถ่ถอนนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม คิดเป็นประมาณ 59,000 BTC ที่ถูกขายออกจากกลุ่ม

iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock นำการขาย ด้วยการไถ่ถอนประมาณ $3.3 พันล้าน – ประมาณสามในสี่ของการไหลออกทั้งหมด FBTC ของ Fidelity และ GBTC ของ Grayscale มีส่วนร่วมในปริมาณที่น้อยกว่าแต่ยังมีนัยสำคัญ ในวันเดียวล่าสุด Bitcoin ETF สูญเสียประมาณ $396.6 ล้าน โดย IBIT คิดเป็นมากกว่า $340 ล้านของการเคลื่อนไหวในเซสชันนั้น

สินทรัพย์ภายใต้การจัดการรวมของ Bitcoin ETF ได้รับผลกระทบ การวิเคราะห์หนึ่งแสดงให้เห็นว่า AUM ของ spot ETF สหรัฐลดลงจากประมาณ $104 พันล้านเหลือประมาณ $83 พันล้านในช่วงเดือนที่ผ่านมา การวัด AUM ของ BTC ETF ในวงกว้างอยู่ที่ประมาณ $103 พันล้าน ลดลงประมาณ 5% ใน 30 วัน

การไหลออกส่งสัญญาณความเชื่อมั่นของสถาบันที่ลดลง ก่อนหน้านี้ในปีนี้ ETF เหล่านี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการชุมนุมของ Bitcoin ตอนนี้พวกเขาทำงานในทิศทางตรงกันข้าม เพิ่มแรงกดดันการขายในเวลาที่ไม่ถูกต้องที่สุด

อ่านด้วย: MicroStrategy เผชิญการขาดทุนที่ยังไม่รับรู้สูงสุดเป็นประวัติการณ์จากการถือครอง Bitcoin

ผู้ร่วมก่อตั้ง Bankless ไม่เห็นด้วยเรื่องมูลค่าของ ETH

การเทขาย Ethereum ถูกทำให้รุนแรงขึ้นด้วยความขัดแย้งที่เป็นสาธารณะระหว่างผู้ร่วมก่อตั้งสองคนของ Bankless หนึ่งในพอดแคสต์ crypto ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด

Ryan Sean Adams และ David Hoffman ขัดแย้งกันอย่างเปิดเผยเกี่ยวกับความจำเป็นของ token ETH ต่อมูลค่าของเครือข่าย Ethereum Adams โต้แย้งว่าความสำเร็จของ Ethereum ไม่สามารถแยกออกจากการที่ ETH กลายเป็นแหล่งเก็บมูลค่าระดับโลก Hoffman โต้แย้งว่าควรประเมินเครือข่ายและ token แยกกัน

ความแตกแยกนี้ถูกเน้นย้ำด้วยการขาย ETH ที่ Hoffman ถือครองในเดือนพฤษภาคม 2026 เมื่อหนึ่งในเสียงที่โดดเด่นที่สุดในสื่อ Ethereum ทิ้งสต็อกส่วนตัวของตน ตลาดก็สังเกตเห็น ช่วงเวลา – เพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนการล่มสลายในเดือนมิถุนายน – ดูเหมือนมีสายตาไกล ไม่ว่าจะตั้งใจหรือไม่ก็ตาม

ความขัดแย้งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนในวงกว้างเกี่ยวกับวิทยานิพนธ์การลงทุนของ Ethereum ETH เป็น commodity เหมือนน้ำมันที่ถูกบริโภคโดยการใช้งานเครือข่ายหรือไม่? หรือมันเป็นสินทรัพย์ทางการเงินเหมือน Bitcoin ที่ถือไว้เพื่อคุณสมบัติแหล่งเก็บมูลค่า? ผู้ก่อตั้ง Bankless ไม่สามารถตกลงกันได้ และด้วยราคาที่ลดลง 45% ในปีนี้ ตลาดก็เช่นกัน

Bitcoin และ Ethereum จะไปทางไหนต่อจากนี้?

แนวโน้มระยะสั้นยังคงเปราะบาง การลดลงของ open interest 25% ของ Bitcoin ขจัดเลเวอเรจบางส่วน แต่โซนรองรับ $60,000 ใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์คือเส้นแบ่งที่แท้จริง การทะลุต่ำกว่า $60,000 อย่างชัดเจนน่าจะนำไปสู่คลื่นการขายอีกครั้ง โดยการรองรับหลักถัดไปอยู่ที่ $52,000-$55,000 ตามแบบจำลองราคา realized on-chain

Ethereum อยู่ในตำแหน่งที่เปราะบางกว่า ต่ำกว่า $1,800 การรองรับถัดไปอยู่ที่ $1,700 หากสูญเสียระดับนั้น ETH อาจทดสอบช่วง $1,500-$1,600 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นนับตั้งแต่ต้นปี 2024 การรีเซ็ต open interest ช่วย แต่ Ethereum ต้องการตัวเร่งปฏิกิริยา – การอัปเกรดเครือข่ายครั้งสำคัญ การกลับทิศของการไหลเข้า spot ETH ETF หรือการแยกตัวจาก Bitcoin – เพื่อฟื้นคืนโมเมนตัม

ในระยะยาว เหตุการณ์ liquidation ทำในสิ่งที่การ liquidation มักทำเสมอ: โอนเหรียญจากนักเก็งกำไรที่ใช้เลเวอเรจไปยังมือที่แข็งแกร่งกว่า สตรีคการไหลออกของ ETF 13 วันไม่สามารถดำเนินต่อไปตลอดไป เมื่อการไหลเข้ากลับมา open interest ที่ลดลงหมายความว่าแรงต้านเหนือศีรษะน้อยลง

สำหรับเทรดเดอร์ ระดับ Bitcoin $60,000 และ Ethereum $1,700 คือระดับที่ต้องจับตามอง สำหรับผู้ถือระยะยาว โซนนี้ได้นำเสนอมูลค่าในอดีตตามประวัติศาสตร์ – แต่เฉพาะสำหรับผู้ที่มีความอดทนที่จะนั่งดูวันที่ตลาดเป็นสีแดงต่อไป

FAQs

อะไรเป็นสาเหตุของสตรีคการไหลออกของ Bitcoin ETF 13 วัน

สถาบันหมุนเวียนออกจาก crypto ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค การล่าช้าของการลดอัตราดอกเบี้ย และประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของตลาดหุ้น IBIT ของ BlackRock คิดเป็นประมาณสามในสี่ของการไถ่ถอน $4.4 พันล้าน

ทำไมตลาด crypto จึงลดลง

Spot Bitcoin ETF บันทึกสตรีคการไหลออก 13 วันสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดูดเงินออกจากตลาดมากกว่า $4.4 พันล้าน  ซึ่งถูกทำให้รุนแรงขึ้นด้วยการ liquidation long ที่ใช้เลเวอเรจมากกว่า $1.1 พันล้านที่ขจัดเงินทุนเก็งกำไรออกจาก Bitcoin และ Ethereum futures  การออกของสถาบันนี้ถูกขยายด้วยข่าวสหรัฐยึดสินทรัพย์ crypto ของอิหร่านมูลค่า $1 พันล้าน และบุคคลสำคัญของ Ethereum ที่ขายสต็อกทั้งหมดของตน สร้างพายุที่สมบูรณ์แบบของการระบายสภาพคล่องและความเชื่อมั่นที่สั่นคลอน