ETH ร่วงสู่จุดต่ำสุดในรอบ 13 เดือน ท่ามกลางข่าวบั๊ก Zcash และ BTC หลุด $60K

Ether (ETH) ร่วงสู่จุดต่ำสุดในรอบ 13 เดือน ใกล้ระดับ $1,540 เมื่อวันศุกร์ เนื่องจากบรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแผ่ซึมทั่วตลาดคริปโต การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางการระบายสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนโดยอนุพันธ์อย่างต่อเนื่อง และความกังวลด้านความปลอดภัยใหม่ที่ทำให้ฝ่ายกระทิงเสียเปรียบ แม้ ETH จะซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงปลายปี 2025 อย่างมาก ในขณะเดียวกัน ช่องโหว่ร้ายแรงในกลุ่ม shielded pool ของ Zcash ซึ่งถูกค้นพบโดยเครื่องมือที่ขับเคลื่อนด้วย AI ได้จุดชนวนความกลัวการแพร่กระจายในวงกว้างทั่วบล็อกเชนและโปรโตคอล DeFi

ในด้านมหภาค ข้อมูลอนุพันธ์สะท้อนภาพขาลงอย่างชัดเจน ตลาดฟิวเจอร์สแสดงอัตราฟันดิ้งติดลบ บ่งชี้ความต้องการถือชอร์ตที่สูงขึ้น ขณะที่ออเดอร์ลองที่ใช้เลเวอเรจถูก liquidate เป็นจำนวนมาก กัดกร่อนโอกาสการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว บริบทตลาดถูกตอกย้ำด้วยการถดถอยอย่างรวดเร็วในตัวชี้วัดการใช้งานจริงของ ETH โดย Total Value Locked (TVL) ของ Ethereum บ่งชี้การชะลอตัวของกิจกรรม DeFi และกระแสเงินในกระเป๋ายังคงตึงตัว

ประเด็นสำคัญ

• อนุพันธ์ Ether เอนเอียงไปทางขาลง เนื่องจากการ liquidation แบบต่อเนื่องลบล้างความพยายามฟื้นตัว โดยออเดอร์ลองที่ใช้เลเวอเรจถูกตัดออกกว่า $1.28 พันล้านในช่วง 5 วัน
• อัตราฟันดิ้งรายปีติดลบของ ETH perpetual futures บ่งชี้ความต้องการเดิมพันชอร์ตอย่างต่อเนื่อง เสริมสร้างท่าทีหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในหมู่เทรดเดอร์
• ความต้องการป้องกันความเสี่ยงขาลงพุ่งสูงขึ้นในตลาดออปชัน โดยพรีเมียม put-to-call ของ ETH บน Deribit แตะระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ สะท้อนความสนใจในการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางโมเมนตัมที่ไม่แน่นอน
• กิจกรรม on-chain ของ Ethereum อ่อนแอลงขณะที่ TVL ลดต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 โดย DApps ที่โดดเด่นรายงานการหดตัวของผู้ใช้และการไหลเข้าของเงินทุนหลายสิบเปอร์เซ็นต์
• การค้นพบช่องโหว่ Zcash ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จุดชนวนความกลัวความเสี่ยงเชิงระบบ เนื่องจากนักลงทุนตั้งคำถามว่าเครือข่ายอื่นอาจมีจุดบอดที่คล้ายกันหรือไม่

อนุพันธ์ส่งสัญญาณระบอบหลีกเลี่ยงความเสี่ยงสำหรับ ETH

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นแนวโน้มแรงขายในอนุพันธ์ Ether อย่างชัดเจน ตลาด perpetual futures พลิกติดลบเมื่อวันศุกร์ สะท้อนความเชื่อมั่นขาขึ้นที่บางลงและการเปลี่ยนไปสู่การป้องกันความเสี่ยงหรือการชอร์ตโดยตรง ไดนามิกนี้น่ากังวลเป็นพิเศษสำหรับฝ่ายกระทิง เนื่องจาก ETH ซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลจากเดือนสิงหาคม 2025 ราว 67% อยู่แล้ว

ในภาพรวม ออเดอร์ลองที่ใช้เลเวอเรจสูงมูลค่าประมาณ $1.28 พันล้านถูก liquidate ในช่วงห้าวัน ทำให้โอกาสการเด้งกลับอย่างรวดเร็วริบหรี่ลง แม้การเคลื่อนไหวของราคาจะยังคงผันผวน แต่การผสมผสานระหว่างผลขาดทุนและตัวชี้วัดฟันดิ้งติดลบตอกย้ำความสมดุลที่เปราะบางสำหรับผู้ที่มองหาโมเมนตัมรับความเสี่ยงใน ETH

ภาพอนุพันธ์ถูกเสริมด้วยความต้องการป้องกันความเสี่ยงขาลงในตลาดออปชันที่เพิ่มสูงขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นพรีเมียม put-to-call ของ ETH บน Deribit ปรับตัวขึ้นสู่ประมาณ 3.7 เท่าในวันศุกร์ โดยตัวชี้วัดยังคงอยู่ในระดับสูงตั้งแต่ต้นสัปดาห์ รูปแบบนี้บ่งชี้จิตวิทยาการป้องกันความเสี่ยงที่แออัดในหมู่ผู้ร่วมตลาด และชี้ให้เห็นว่านักซื้อทั่วไปอาจยังไม่พร้อมไล่ซื้อในการฟื้นตัวในระยะใกล้

ETH TVL และกิจกรรม DeFi: การถดถอยทั่วทั้งระบบนิเวศ

การถดถอยของกิจกรรม on-chain มองเห็นได้ชัดในตัวชี้วัดระบบนิเวศของ Ethereum ข้อมูล DefiLlama ระบุว่า TVL ของเครือข่าย Ethereum ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 ซึ่งเป็นการพัฒนาที่ลดสภาพคล่อง on-chain ที่มีอยู่สำหรับผู้ใช้และลดโอกาสในการสร้างรายได้ของ DApps ที่สร้างบนเครือข่าย

แอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจชั้นนำที่ใช้ ETH ก็ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนี้เช่นกัน Spark, Ether.fi, EigenCloud และ KernelDAO ต่างรายงานการลดลงของ TVL สองหลัก สะท้อนการปรับฐานที่กว้างขึ้นในสภาพคล่อง DeFi ขณะที่เงินทุนย้ายออกจากโปรโตคอลที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านมหภาคที่สูงขึ้น

จังหวะเวลาของการกัดกร่อน TVL นี้ตัดกับบรรยากาศกว้างขึ้นเกี่ยวกับความปลอดภัยและความเสี่ยงใน DeFi: มีการค้นพบบั๊กใน shielded pool ของ Zcash ที่สามารถเปิดใช้งานการ mint ได้ไม่จำกัด ซึ่งเป็นการค้นพบที่มาจากเครื่องมือตรวจสอบที่ขับเคลื่อนด้วย AI แม้ช่องโหว่จะเกี่ยวข้องกับ Zcash โดยเฉพาะ แต่ได้ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการที่เชนอื่นอาจซ่อนข้อบกพร่องที่อาจกระตุ้นการไหลออกและบังคับให้มีการกำหนดราคาความเสี่ยงใหม่ทั่วระบบนิเวศนั้นรุนแรงขึ้น การเปิดเผยดังกล่าวถูกรายงานจากการค้นพบเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม โดยใช้โมเดล AI Opus 4.8 ของ Anthropic ซึ่งขยายความประหม่าของตลาดเกี่ยวกับการแพร่กระจายข้ามเชน

นอกเหนือจากความกังวลเร่งด่วนเรื่องความปลอดภัย คลื่นการแฮ็กและการโจมตีในเดือนเมษายนยังคงส่งผลต่อการประเมินความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง ใน 25 โปรโตคอล การแฮ็ก KelpDAO และ Drift Protocol คิดเป็นส่วนใหญ่ของความเสียหาย รวมกันประมาณ $573 ล้าน แสดงให้เห็นว่าการละเมิดได้สร้างความเครียดให้กับเครือข่ายและกลุ่มสภาพคล่องในวงกว้าง และชี้ให้เห็นว่าการบริหารความเสี่ยงยังคงเป็นหัวข้อสำคัญสำหรับผู้ใช้และผู้พัฒนาเท่าๆ กัน

ไดนามิกของอุปทานและนัยที่มีต่อความเสี่ยงและการฟื้นตัวของ ETH

ตัวชี้วัดอุปทาน on-chain เพิ่มอีกชั้นหนึ่งให้กับกรณีขาลง ข้อมูล Glassnode แสดงให้เห็นว่ามีเพียงประมาณ 30% ของอุปทาน ETH ที่ยังคงทำกำไรได้เมื่อเทียบกับครั้งสุดท้ายที่เหรียญเหล่านั้นเคลื่อนไหว ไดนามิกอุปทานประเภทนี้ในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนการเคลื่อนไหวของราคาที่มีนัยสำคัญ ซึ่งแตกต่างจากช่วงที่อุปทานส่วนใหญ่ทำกำไรได้และตลาดซื้อขายในลักษณะที่สร้างสรรค์มากกว่า ในบริบทปัจจุบัน กลุ่ม ETH "ที่กำลังเคลื่อนไหว" ที่จำกัดบ่งชี้ว่ามีผู้ซื้อน้อยรายที่จะเข้ามาบรรเทาแรงขาย เว้นแต่จะมีตัวเร่งปฏิกิริยาปรากฏขึ้น

สิ่งที่ทำให้แนวโน้มซับซ้อนยิ่งขึ้นคือขนาดของผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ในผู้ถือ ETH treasury รายใหญ่ Bitmine (BMNR US) ซึ่งเป็นผู้ถือ ETH treasury รายใหญ่ที่สุด รายงานว่านั่งอยู่บนผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ประมาณ $10.5 พันล้าน คิดเป็นประมาณ 4.5% ของอุปทาน ETH ทั้งหมด หากตลาดยังคงตึงตัวและความต้องการความเสี่ยงของผู้ให้กู้ยังคงถูกจำกัด การมีสัดส่วนความเสี่ยงที่เข้มข้นเช่นนี้สามารถขยายความผันผวนขาลงระหว่างการ liquidation แบบบังคับหรือคลื่นการลดความเสี่ยงที่สัมพันธ์กัน

โดยรวมแล้ว จุดข้อมูลเหล่านี้ชี้ให้เห็นเส้นทางการฟื้นตัวที่เปราะบางของ ETH ในปัจจุบัน ราคาอาจกดดันลงสู่ระดับสำคัญ โดยเกณฑ์ทางจิตวิทยาใกล้ $1,550 ให้จุดพักที่มีศักยภาพหากผู้ซื้อปรากฏตัว อย่างไรก็ตาม การบรรจบกันของกิจกรรม on-chain ที่อ่อนแอ แรงต้านอนุพันธ์ที่ยังคงอยู่ และภูตผีของช่องโหว่ข้ามเชนทำให้ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางขาลงในระยะใกล้

สำหรับผู้อ่านที่ติดตามความเสี่ยงและโอกาส สองสามสัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นบทพิสูจน์ที่สำคัญ ติดตามข้อมูลใหม่เกี่ยวกับสภาพคล่อง DeFi การแจ้งเตือนความปลอดภัยใหม่ทั่วเครือข่ายหลัก และว่าไดนามิกความเสี่ยงข้ามเชนจะเริ่มมีเสถียรภาพหรือไม่ เมื่อผู้ร่วมตลาดประเมินความต้องการป้องกันความเสี่ยงและการจัดสรรทุนใหม่

จุดข้อมูลในรูปแบบแหล่งที่มาที่อ้างอิง ได้แก่ Laevitas สำหรับฟันดิ้ง ETH futures (ดู https://app.laevitas.ch/assets/perpswaps/ETH/funding), DefiLlama สำหรับการเปลี่ยนแปลง TVL on-chain และตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรของ Glassnode (https://studio.glassnode.com/charts/supply.ProfitRelative?a=ETH&mScl=lin&resolution=24h) ช่องโหว่ Zcash และบริบทการตรวจสอบด้วย AI ที่เกี่ยวข้องถูกรายงานในข่าวที่บันทึกการค้นพบช่องโหว่ที่เปิดใช้การ mint ไม่จำกัดด้วยความช่วยเหลือของ AI พร้อมการอ้างอิง Cointelegraph ที่เกี่ยวข้องกับนัยด้านความปลอดภัยในวงกว้างของข้อบกพร่องดังกล่าว (ดู https://cointelegraph.com/news/zec-tanks-30-after-ai-security-review-discovers-critical-zcash-vulnerability)

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ ETH Dips to 13-Month Low as Zcash Bug News and BTC Falls Under $60K บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชนที่คุณไว้วางใจ