อุปทาน ETH บน Exchange ลดลงต่อเนื่อง – แล้วทำไมราคาถึงไม่ขึ้น?

Ethereum กำลังดิ้นรนอยู่ใต้ระดับ $1,700 เนื่องจากแรงขายที่รุนแรงกำหนดโครงสร้างตลาด และการฟื้นตัวที่เคยดูเหมือนจะก่อตัวขึ้นได้คืนกำไรส่วนใหญ่ไปแล้ว ราคาอยู่ในระดับที่กำลังทดสอบความมุ่งมั่นของผู้ถือครองที่ยังคงถือตำแหน่งผ่านการปรับฐานก่อนหน้า — และข้อมูลจาก CryptoQuant ได้เปิดเผยสัญญาณในข้อมูลสำรองของการแลกเปลี่ยนที่เพิ่มมิติเชิงโครงสร้างให้กับความอ่อนแอในปัจจุบัน ซึ่งคุ้มค่าแก่การตรวจสอบอย่างละเอียด

กราฟ Ethereum Exchange Reserve ของทุกการแลกเปลี่ยนบอกเล่าเรื่องราวที่ชัดเจนและมีทิศทาง ปริมาณ ETH ทั้งหมดที่ถือครองในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ยังคงรักษาแนวโน้มขาลงอย่างสม่ำเสมอหลังจากการชุมนุมขาขึ้นก่อนหน้า อุปทานที่เคยเคลื่อนย้ายเข้าสู่การแลกเปลี่ยนชั่วคราว — ซึ่งสร้างแรงกดดันด้านบนที่ส่งผลต่อการลดลงจากจุดสูงสุดช่วงกลางเดือนพฤษภาคม — ยังไม่ได้รับการเติมเต็มจากกระแสเงินไหลเข้าใหม่ ปริมาณสำรองกำลังลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น และที่สำคัญ ไม่มีการพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันในเงินฝากที่มุ่งสู่การแลกเปลี่ยนที่จะบ่งชี้ถึงคลื่นการเตรียมขายรอบใหม่จากผู้ถือรายใหญ่

การขาดหายไปของการพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันของกระแสเงินไหลเข้าคือรายละเอียดที่ป้องกันไม่ให้ความอ่อนแอของราคาในปัจจุบันถูกระบุอย่างตรงไปตรงมาว่าเป็นการกระจายใหม่ที่รุนแรง ราคากำลังร่วงลงต่ำกว่า $1,700 — แต่โครงสร้างพื้นฐานของการแลกเปลี่ยนที่โดยปกติจะแสดงสัญญาณของการขายขนาดใหญ่ที่ประสานงานกันนั้น ไม่ได้บันทึกกิจกรรมการฝากเงินในลักษณะที่จะยืนยันการตีความนั้น

ข้อมูล CryptoQuant อธิบายถึงตลาดที่แรงขายเป็นเรื่องจริง แต่กลไกอุปทานเบื้องหลังมีความซับซ้อนมากกว่าที่การเคลื่อนไหวของราคาเพียงอย่างเดียวจะบ่งชี้

อุปทานกำลังออกจากการแลกเปลี่ยน

การวิเคราะห์ของ CryptoQuant ระบุช่องว่างที่อธิบายว่าเหตุใดการลดลงของปริมาณสำรองในการแลกเปลี่ยนจึงยังไม่แปลงเป็นการฟื้นตัวของราคา พลวัตของอุปทานมีลักษณะเชิงบวก — ETH ที่ยังคงออกจากการแลกเปลี่ยนสะท้อนถึงความรู้สึกในการสะสมระยะยาวของนักลงทุนที่เลือกการเก็บรักษาด้วยตนเองแทนที่จะเก็บในการแลกเปลี่ยน ความมุ่งมั่นเชิงพฤติกรรมในการถือครองแทนที่จะขายคือรากฐานเชิงโครงสร้างที่จำกัดว่าการลดลงจะขยายไปได้ไกลแค่ไหนก่อนที่สินค้าคงคลังฝั่งขายที่มีอยู่จะบางลงอย่างแท้จริง

แต่การสนับสนุนเชิงโครงสร้างและอุปสงค์ที่กระตือรือร้นเป็นเงื่อนไขที่แตกต่างกัน — และตลาดในปัจจุบันมีอย่างแรกโดยปราศจากอย่างหลัง การลดลงของอุปทานในการแลกเปลี่ยนยังไม่ถึงระดับที่การลดความพร้อมใช้งานเพียงอย่างเดียวจะสร้างการตอบสนองของราคาที่จะยืนยันการกลับทิศของแนวโน้ม อุปสงค์จะต้องมาพบกับอุปทานที่ตึงตัวก่อนที่พลวัตดังกล่าวจะสร้างการเคลื่อนไหวของราคาขาขึ้นแทนที่จะเป็นเพียงการลดลงที่ช้าลง

วิถีขาลงที่ต่อเนื่องของกราฟราคาต่ำกว่า $1,700 คือการแสดงออกที่ซื่อสัตย์ของการขาดหายไปของอุปสงค์ดังกล่าว นักลงทุนที่ถอน ETH จากการแลกเปลี่ยนกำลังแสดงมุมมองระยะยาวเกี่ยวกับทิศทางของสินทรัพย์ กลไกราคาระยะสั้นของตลาดต้องการผู้ซื้อที่กระตือรือร้น — ผู้เข้าร่วมที่ยินดีจ่ายในราคาปัจจุบัน — เพื่อยืนยันมุมมองนั้นในระยะใกล้

การประเมินของ CryptoQuant มีความอดทนมากกว่าที่จะน่าตื่นตระหนก ตลาดต้องการเวลามากขึ้นเพื่อหาจุดสมดุลใหม่และสร้างโมเมนตัมที่เปลี่ยนการลดลงของอุปทานในการแลกเปลี่ยนจากแง่บวกเชิงโครงสร้างให้กลายเป็นตัวกระตุ้นราคาที่กระตือรือร้น รากฐานกำลังถูกวางไว้ อุปสงค์ที่จะกระตุ้นมันยังไม่ปรากฏในข้อมูล

Ethereum ทะลุต่ำกว่าแนวรับสำคัญขณะที่ฝ่ายขาตั้งเป้าจุดต่ำสุดของวัฏจักร

Ethereum ประสบกับการพังทลายทางเทคนิคครั้งใหญ่ ร่วงลงต่ำกว่าจุดต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์และทำให้ช่วงหลายเดือนที่กำหนดการเคลื่อนไหวของราคานับตั้งแต่เหตุการณ์การยอมจำนนในช่วงต้นปีนี้ไม่มีผลอีกต่อไป ETH กำลังซื้อขายใกล้ $1,675 หลังจากสูญเสียโซนแนวรับ $1,800-$1,850 ซึ่งเคยทำหน้าที่เป็นฐานสำหรับโครงสร้างการรวมตัวจากเดือนกุมภาพันธ์ถึงพฤษภาคม

การพังทลายนี้มีความสำคัญเนื่องจากตลาดไม่ได้เพียงแค่ทดสอบพื้นที่อุปสงค์ที่รู้จักอีกต่อไป มันได้เคลื่อนต่ำกว่านั้นแล้ว นั่นหมายความว่า Ethereum อยู่ในตำแหน่งทางเทคนิคที่อ่อนแอกว่า โดยราคาเข้าสู่อาณาเขตที่ไม่ได้รับการปกป้องในระหว่างความพยายามฟื้นตัวก่อนหน้า โซนแนวรับที่ล้มเหลวรอบ $1,800-$1,900 กลายเป็นแนวต้านทันที และการเด้งใด ๆ เข้าสู่บริเวณนั้นจะน่าจะทดสอบว่าผู้ซื้อสามารถยึดช่วงก่อนหน้าคืนได้หรือไม่ หรือว่าผู้ขายจะใช้มันเป็นโซนการกระจาย

โครงสร้างโดยรวมยังคงเป็นขาลงอย่างชัดเจน ETH ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50, 100 และ 200 วัน ซึ่งทั้งหมดอยู่เหนือราคา เสริมแนวต้านด้านบน การปฏิเสธจากโซนอุปทาน $2,250-$2,350 ในเดือนพฤษภาคมตอนนี้ดูเหมือนจะเป็นจุดสูงสุดที่ต่ำลงครั้งสุดท้ายก่อนการพังทลายในปัจจุบัน

ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในระหว่างการขายทิ้ง ยืนยันว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนถึงแรงขายที่กระตือรือร้นมากกว่าสภาพคล่องที่บางเพียงอย่างเดียว ด้วยจุดต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์ที่ถูกทะลุ ระดับขาลงถัดไปถูกกำหนดได้ไม่ชัดเจนนักในกราฟนี้ ฝ่ายขาขึ้นตอนนี้ต้องยึด $1,800 คืนอย่างรวดเร็วเพื่อหลีกเลี่ยงการยืนยันการต่อเนื่องขาลงที่ลึกขึ้น

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com