Marvell เข้าร่วม S&P 500 ขณะที่กระแส AI กำลังปรับเปลี่ยนความเป็นผู้นำตลาดหุ้นโลก

S&P Dow Jones Indices แจ้งเมื่อวันที่ 5 มิถุนายนว่า Marvell Technology จะเข้ามาแทนที่ Pool Corp ใน S&P 500 ในวันที่ 22 มิถุนายน การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นว่าความต้องการ AI ที่พุ่งสูงขึ้นกำลังปรับเปลี่ยนโครงสร้างดัชนีหุ้นที่มีผู้ติดตามมากที่สุดในโลก และเปลี่ยนทิศทางการลงทุนแบบ Passive มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

ในรายงานผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุด บริษัทเซมิคอนดักเตอร์แห่งนี้ผ่านเกณฑ์ความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP ของ S&P 500 ด้วยการบันทึกผลกำไรเป็นบวกติดต่อกันสี่ไตรมาสที่ผ่านมา Marvell จะเข้ามาแทนที่ Pool Corp ผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์สระว่ายน้ำในดัชนี ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นเกือบ 6% ในการซื้อขายหลังตลาดปิดหลังการประกาศ

เหตุใดการเข้าร่วม S&P 500 ของ Marvell จึงมีความสำคัญต่อกองทุน Passive ทั่วโลก

เมื่อบริษัทใดเข้าสู่ S&P 500 กองทุนดัชนีและ ETF ทุกแห่งที่ติดตามดัชนีอ้างอิงนี้จะต้องซื้อหุ้นของบริษัทนั้นเพื่อให้ตรงกับน้ำหนักในดัชนี สินทรัพย์ Passive มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ผูกติดอยู่กับดัชนีนี้ ซึ่งหมายความว่าการเข้าร่วมของ Marvell จะบังคับให้เกิดคลื่นการซื้อจากสถาบันที่ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนทั่วโลก

การเพิ่มเติมนี้ยังสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในวงกว้าง ภาคเทคโนโลยีของ S&P 500 ปัจจุบันคิดเป็นมากกว่า 39% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของดัชนี ซึ่งเป็นสัดส่วนสูงสุดเป็นประวัติการณ์และสูงกว่าจุดสูงสุดที่เกิดขึ้นในช่วงฟองสบู่ดอทคอมปี 2000 ตามข้อมูลของ LSEG Datastream

เมื่อรวมบริษัทอย่าง Alphabet, Amazon และ Meta (ซึ่งถูกจัดประเภทนอกภาคเทคโนโลยีแต่ใช้จ่ายมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI) บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI จะมีมูลค่ารวมมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าดัชนีทั้งหมด

"หากหุ้นเทคโนโลยีจำนวนน้อยที่นำตลาดขึ้นมาพลิกกลับ โดยนิยามแล้ว ดัชนีก็จะพลิกกลับเช่นกัน" Matthew Maley หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Miller Tabak กล่าว

ความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ผลักดัน Marvell ขึ้นสู่ยักษ์ใหญ่ใน S&P 500

เส้นทางของ Marvell สู่ S&P 500 สอดคล้องกับวงจรการลงทุน AI อย่างแทบจะแม่นยำ บริษัทออกแบบชิปแบบกำหนดเองสำหรับผู้ให้บริการคลาวด์ที่ต้องการสร้างทางเลือกแทนโปรเซสเซอร์ของ Nvidia ที่มีอุปทานจำกัด

การดำเนินงานดาต้าเซ็นเตอร์ปัจจุบันสร้างรายได้ 75% ของรายได้ทั้งหมดของ Marvell เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 10% ก่อนที่บริษัทจะหันมามุ่งเน้นตลาดนั้น ตามคำกล่าวของ CEO Matt Murphy ในงาน Computex

ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าในปี 2026 การเพิ่มขึ้น 29% ในสัปดาห์ก่อนการประกาศเพียงอย่างเดียวถูกขับเคลื่อนบางส่วนจาก Jensen Huang CEO ของ Nvidia ที่เรียก Marvell ว่าเป็น "บริษัทล้านล้านดอลลาร์รายต่อไป" ในงาน Computex เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน

Nvidia ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์ใน Marvell ในเดือนมีนาคม 2026 เพื่อร่วมพัฒนาเทคโนโลยีเครือข่ายและซิลิกอนโฟโตนิกส์

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Marvell อยู่ที่ประมาณ 2.3 แสนล้านดอลลาร์ ณ ราคาปิดวันศุกร์ บริษัทคาดการณ์ว่าธุรกิจชิปแบบกำหนดเองจะมีรายได้เกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปีงบประมาณ 2029 ตามรายงานผลประกอบการล่าสุด

เหตุใดความสามารถในการทำกำไรยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับบริษัท AI ในการเข้าร่วม S&P 500

การเพิ่ม Marvell เข้าดัชนีแสดงให้เห็นถึงความขัดแย้งระหว่างมูลค่าในยุค AI และเกณฑ์การเข้าร่วมดัชนีที่มีอยู่ S&P Dow Jones เพิ่งจัดการหารือสาธารณะเกี่ยวกับการผ่อนคลายเกณฑ์คุณสมบัติสำหรับบริษัทขนาดใหญ่ที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

ในวันศุกร์ วันเดียวกับที่เพิ่ม Marvell เข้าดัชนี ผู้ให้บริการดัชนีประกาศว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงกฎดังกล่าว

ซึ่งหมายความว่าบริษัทอย่าง SpaceX ยังคงอยู่นอกดัชนีโดยไม่คำนึงถึงมูลค่า SpaceX ยังคงเป็นบริษัทเอกชน และแม้หลังการจดทะเบียนก็ยังต้องเผชิญกับการทดสอบความสามารถในการทำกำไร: หนังสือชี้ชวน IPO รายงานขาดสุทธิ 4.94 พันล้านดอลลาร์จากรายได้ 18.67 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามที่ Cryptopolitan รายงานก่อนหน้านี้ ซึ่งพลิกกลับจากกำไรประมาณ 791 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ที่ขับเคลื่อนโดยการควบรวมกิจการกับ xAI Marvell สามารถทำสิ่งที่บริษัทอื่นทำไม่ได้ด้วยการเปลี่ยนความต้องการ AI ให้กลายเป็นกำไรตาม GAAP

การเทขายหุ้นชิปเผยให้เห็นความเสี่ยงที่แฝงอยู่ใต้กระแส AI

การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงวันที่หุ้นชิปร่วงหนักที่สุดในรอบหลายปี ในวันศุกร์ ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ Philadelphia Stock Exchange (PHLX) ดิ่งลง 10.3% ซึ่งเป็นการสูญเสียในช่วงเดียวที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 หลังจากรายงานรายไตรมาสของ Broadcom แสดงให้เห็นว่ายอดขายชิป AI แบบกำหนดเองต่ำกว่าที่คาดการณ์ ตามรายงานของ Reuters

Marvell เองสูญเสียประมาณ 17% ในช่วงซื้อขายปกติวันศุกร์ จนกระทั่งข่าว S&P 500 หลังตลาดปิดพลิกกลับการเคลื่อนไหวดังกล่าว

"ภาคเซมิคอนดักเตอร์ถูกซื้อมากเกินไปอย่างมาก นั่นคือเหตุผลที่เราเห็นการเทขาย ฉันไม่คิดว่านี่คือจุดสิ้นสุดของตลาดกระทิง" Ohsung Kwon หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นของ Wells Fargo กล่าว

ผู้ผลิตตามสัญญา Flex จะเข้าร่วม S&P 500 ในการปรับสมดุลครั้งเดียวกัน แทนที่ Campbell's ตามที่ S&P Dow Jones Indices ระบุ

นักคิดด้านคริปโตที่ฉลาดที่สุดอ่านจดหมายข่าวของเราอยู่แล้ว ต้องการเข้าร่วมไหม? มาร่วมกับพวกเขา