Bitcoin ถูกกดขี่เหมือนทอง? Luke Gromen บอกว่ามันไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ตลอดกาล

Luke Gromen กล่าวว่าความล้มเหลวของ Bitcoin ในการทะลุขึ้นไปอย่างเด็ดขาดอาจสะท้อนมากกว่าแค่อุปสงค์ spot ที่อ่อนแอ โดยเขาโต้แย้งว่าตราสารกระดาษสามารถดูดซับแรงซื้อได้ชั่วคราว ในลักษณะเดียวกับที่อนุพันธ์ได้กำหนดรูปแบบตลาดทองคำมาหลายปี

ในการให้สัมภาษณ์กับ Nathalie Brunell เมื่อวันที่ 6 มิถุนายน นักวิเคราะห์มหภาคกล่าวว่าเขายังไม่ได้สร้างสถานะ Bitcoin ที่เคยลดลงกลับมาอย่างมีนัยสำคัญ "ผมซื้อมาเล็กน้อย" Gromen กล่าว แต่เพิ่มเติมว่าเขา "ยังไม่ได้ซื้อกลับเข้ามาอย่างจริงจัง" เหตุผลที่เขาแนะนำคือ การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้อาจกำลังส่งสัญญาณบางอย่างที่สำคัญเกี่ยวกับสภาพคล่อง โครงสร้างตลาด และความอ่อนไหวทางการเมืองของสัญญาณสินทรัพย์แข็ง

Bitcoin กระดาษ และโซนความผิดหวัง $58K-$72K

Brunell ถาม Gromen เกี่ยวกับความเห็นก่อนหน้าของเขาที่ว่า Bitcoin อาจติดอยู่ในสิ่งที่เธออธิบายว่าเป็น "แก๊ง $58K ถึง $72K ไปอีกสักพัก" และว่าราคา BTC และทองคำอาจถูกกดขี่หรือไม่ Gromen ชี้แจงว่าความเห็นนั้นเป็น "การพูดติดตลก" บางส่วน แต่กล่าวว่ามีกลไกที่จริงจังอยู่เบื้องหลังแนวคิดนี้

"ผมคิดว่าวิธีที่พวกเขาจะทำคือการขยายอนุพันธ์ ในลักษณะเดียวกับที่พวกเขาเคยทำกับทองคำในอดีต" เขากล่าว "ผมคิดว่าคุณทำได้ในระยะยาว ผมไม่คิดว่าคุณจะทำได้กับ Bitcoin แต่ในขอบเขตที่คุณสามารถขยายอนุพันธ์ได้ ในระยะสั้นมันอาจมีผล"

ข้อโต้แย้งของ Gromen ไม่ได้อยู่ที่ว่าอุปทานของ Bitcoin สามารถเปลี่ยนแปลงได้ แต่ว่าอุปสงค์สามารถถูกเบี่ยงเบนได้ ผู้ซื้อที่มิฉะนั้นจะต้องซื้อ BTC spot สามารถซื้อ call option หรือตราสารสังเคราะห์อื่นๆ แทนได้ นั่นยังคงแสดงถึงการเปิดรับในเชิงขาขึ้น แต่ไม่จำเป็นต้องนำเหรียญออกจากตลาดในลักษณะเดียวกับการสะสม spot ที่ถือครองด้วยตนเอง

"บางคนต้องการถือ Bitcoin แต่พวกเขาไม่ได้ซื้อ Bitcoin พวกเขากำลังซื้อ call บน Bitcoin" Gromen กล่าว "ถ้าคุณไม่มีอนุพันธ์เหล่านั้น แล้วถ้าคุณต้องการถือ Bitcoin คุณก็ต้องถือ Bitcoin ตอนนี้คุณสามารถซื้ออนุพันธ์บน Bitcoin ได้ และมันเริ่มกลายเป็นเรื่องที่ยุ่งยากและหลวมมากขึ้น"

สำหรับ Gromen ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญมากที่สุดในช่วงเวลาสั้นๆ เขาโต้แย้งว่าผู้กำหนดนโยบายสามารถจัดการภาพลักษณ์ "กับหลายๆ สิ่ง" ในระยะใกล้ แม้ว่าพวกเขาจะไม่สามารถทำได้ไปตลอด

Bitcoin ในฐานะสัญญาณเตือนควันสภาพคล่อง

วิทยานิพนธ์การกดขี่ผ่านอนุพันธ์อยู่ในกรอบมหภาคที่กว้างกว่า Gromen อธิบาย Bitcoin ว่าเป็น "หนึ่งใน ถ้าไม่ใช่สัญญาณเตือนควันสภาพคล่องที่ยังทำงานได้อยู่เป็นตัวสุดท้าย" และกล่าวว่าความอ่อนแอเมื่อเร็วๆ นี้ "กำลังบอกเราถึงสิ่งที่ไม่ดี" ในมุมมองของเขา สภาพคล่องกำลังถูกดูดซับที่อื่น โดยส่วนที่เห็นได้ชัดที่สุดคือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI และพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์หลังสงครามอิหร่าน

"AI กำลังดูดออกซิเจนทั้งหมดออกจากห้อง สภาพคล่องทั้งหมดออกจากห้อง และทั้งหมดอยู่ในพื้นที่เดียว" Gromen กล่าว "และผมคิดว่าสิ่งนั้นกำลังเกิดขึ้นกับ Bitcoin เช่นกัน ผมคิดว่ามันเป็นเหยื่อของสิ่งนั้นด้วย"

เขาโต้แย้งว่าการชุมนุมของหุ้นนั้นแคบกว่าที่ดัชนีหัวข้อแสดงให้เห็น โดยมีชื่อที่เกี่ยวข้องกับ AI เป็นตัวขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ นั่นทำให้ความล่าช้าของ Bitcoin มีความเกี่ยวข้องกับเขามากขึ้น: ถ้า BTC เป็นสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่องและไม่ยืนยันความแข็งแกร่งของหุ้น ตลาดอาจมีสุขภาพที่ดีน้อยกว่าที่ระดับดัชนีบ่งชี้

Gromen เชื่อมโยงประเด็นนี้กับความพยายามของสหรัฐฯ ในการให้เศรษฐกิจร้อนแรง ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า และนำการผลิตกลับมา แรงเหล่านั้น เขากล่าว ควรจะเป็นบวกสำหรับทองคำและ Bitcoin ในตลาดที่เสรีกว่า แต่พวกมันยังเสี่ยงที่จะส่งสัญญาณที่ไม่สบายใจ

"มีองค์ประกอบในสหรัฐฯ ที่ไม่ต้องการเห็นสิ่งนั้น เพราะสิ่งเหล่านั้นจะสื่อสารกับโลกว่า เฮ้ คุณกำลังพิมพ์เงินเฉยๆ" เขากล่าว "เฮ้ คุณกำลังพิมพ์เงินเฉยๆ และนั่นสร้างปัญหาบางอย่างในด้านการเงินกับตลาด Treasury"

กรณีฐานของเขาไม่ใช่การตกต่ำแบบเดิม แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงของไม้บรรทัดวัด เขาคาดว่าหุ้นจะขึ้นในแง่ดอลลาร์ขณะที่ตกเมื่อราคาเป็นทองคำและ Bitcoin ในสถานการณ์นั้น สินทรัพย์แข็งมีผลตอบแทนเหนือกว่าสินทรัพย์ที่เป็นตัวเลข ขณะที่อัตราผลตอบแทน Treasury อายุ 10 ปียังคงอยู่ในกรอบ 4% ถึง 4.5% โดยรวม

นั่นคือเหตุผลที่ Gromen ไม่มองว่าการกดขี่ Bitcoin ที่อาจเกิดขึ้นนั้นเป็นการถาวร ตลาดกระดาษสามารถชะลอการเคลื่อนไหว สามารถทำให้สัญญาณเบลอได้ แต่ในกรอบของเขา พวกมันไม่สามารถขจัดแรงกดดันมหภาคพื้นฐานได้

"ในระยะสั้น พวกเขาสามารถจัดการภาพลักษณ์ได้" เขากล่าว "ในระยะยาว พวกเขาทำไม่ได้"

ณ เวลาที่เผยแพร่ BTC ซื้อขายที่ $60,966