หุ้น SpaceX (SPCX): $190 สมเหตุสมผลหรือไม่? Wall Street ประเมินก่อน IPO

TLDR

• New Street Research ตั้งเป้าราคา SpaceX ที่ $165 สูงกว่าราคา IPO ที่ $135 ประมาณ 22%
• Oppenheimer เริ่มต้นด้วยการจัดอันดับ Buy (Outperform) และเป้าราคาที่ $190
• นักวิเคราะห์คาดการณ์ยอดขายปี 2030 อยู่ที่ 1.95 แสนล้านดอลลาร์ พร้อมกำไรจากการดำเนินงาน 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์
• SpaceX ซื้อขายที่ประมาณ 38 เท่าของกำไรจากการดำเนินงานปี 2030 ที่คาดการณ์ไว้ เทียบกับ 13 เท่าของ Alphabet
• ความต้องการของนักลงทุนรายย่อยสำหรับ IPO อาจสูงเกิน 7 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยอย่างน้อย 20% ของหุ้นอาจจัดสรรให้นักลงทุนรายย่อย

SpaceX เตรียมเปิดตัวในตลาดสาธารณะในวันศุกร์ที่ 12 มิถุนายน โดยมีราคา IPO ที่คาดไว้ที่ $135 และ Wall Street ก็เริ่มวางตำแหน่งไว้แล้ว

Pierre Ferragu นักวิเคราะห์จาก New Street Research เป็นหนึ่งในคนแรกๆ ที่เริ่มติดตาม โดยตั้งเป้าราคาไว้ที่ $165 ซึ่งสูงกว่าราคา IPO ประมาณ 22% และนัยถึงมูลค่าหุ้นประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ Ferragu ไม่มีการจัดอันดับอย่างเป็นทางการ โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนว่าหุ้นจะเปิดที่ราคาใด แต่กรณีกระทิงของเขาผลักดันราคาหุ้นไปถึง $330 หากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี

Timothy Horan จาก Oppenheimer ไปไกลกว่านั้น โดยให้การจัดอันดับ Outperform แก่หุ้นพร้อมเป้าราคา $190 KGI ก็ออกการจัดอันดับ Buy เช่นกัน แม้ว่ารายงานฉบับเต็มยังไม่ได้แพร่หลายในวงกว้าง

Ferragu คาดการณ์รายได้ปี 2030 ที่ 1.95 แสนล้านดอลลาร์ พร้อมกำไรจากการดำเนินงาน 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยฝังอยู่ในการประเมินมูลค่านั้น: 6.5 แสนล้านดอลลาร์สำหรับ Starlink และ 5.75 แสนล้านดอลลาร์สำหรับการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับ AI

ค่าเฉลี่ยรวมของเป้าราคาของ Ferragu และ Horan วาง SpaceX ที่ประมาณ 38 เท่าของกำไรจากการดำเนินงานปี 2030 ที่คาดการณ์ไว้ เพื่อเปรียบเทียบ Alphabet ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 13 เท่าของตัวชี้วัดเดียวกัน

สิ่งที่ขับเคลื่อนส่วนเพิ่มราคา

วิทยานิพนธ์ของเขามุ่งเน้นไปที่ความสามารถของบริษัทในการสร้างและดำเนินการศูนย์ข้อมูลในอวกาศ ซึ่ง Elon Musk โต้แย้งว่าอาจมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินการถูกกว่าทางเลือกบนพื้นดินในอนาคตอันใกล้

การนำเสนอนั้นได้รับความสนใจ รายงานชี้ให้เห็นว่าความต้องการของนักลงทุนรายย่อยสำหรับ IPO อาจเกิน 7 หมื่นล้านดอลลาร์ คาดว่าอย่างน้อย 20% ของการเสนอขายจะจัดสรรให้นักลงทุนรายย่อย ซึ่งเป็นสัดส่วนที่มากกว่าปกติสำหรับดีลขนาดนี้ ขณะที่นักลงทุนต่างประเทศอาจได้รับน้อยกว่า 10% ของการจัดสรร

แพลตฟอร์มต่างๆ รวมถึง Robinhood, Fidelity และ Charles Schwab คาดว่าจะเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายบุคคลเข้าถึงการเสนอขาย

วุฒิสมาชิก Elizabeth Warren ได้เรียกร้องให้ SEC ชะลอการจดทะเบียน ซึ่งเพิ่มประเด็นทางการเมืองให้กับสิ่งที่เป็นความตื่นตัวของนักลงทุนอย่างล้นหลาม

สัญญาณก่อนตลาดเปิด

SpaceX ยังไม่ได้ซื้อขาย แต่ perpetual futures บนแพลตฟอร์มคริปโต Hyperliquid กำลังกำหนดราคาหุ้นที่ประมาณ $164 ในช่วงเช้าวันพฤหัสบดี ซึ่งเกือบสอดคล้องกับเป้าหมายของ Ferragu

เป็นที่น่าสังเกตว่า New Street, Oppenheimer และ KGI ไม่ใช่ผู้รับประกันการจำหน่ายในดีลนี้ โบรกเกอร์ที่เป็นส่วนหนึ่งของ IPO มักถูกกำหนดให้รอหลายสัปดาห์ก่อนที่จะเผยแพร่งานวิจัย บริษัทเหล่านี้ไม่มีข้อจำกัดดังกล่าว

Oppenheimer ยังยกระดับแนวโน้มของหุ้น Tesla ในบันทึกเดียวกัน โดยชี้ไปที่ความต้องการ EV ที่แข็งแกร่งขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

หาก SpaceX ปิดใกล้ระดับ futures ที่ $164 ในวันศุกร์ นักวิเคราะห์อาจต้องปรับเป้าหมายขึ้นเกือบจะในทันที

บทความ SpaceX (SPCX) Stock: Is $190 Realistic? Wall Street Weighs In Before IPO ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral