การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ สู่ระดับ 1% อาจเปลี่ยนแปลงตำแหน่งของญี่ปุ่นในตลาดคริปโตโลกได้

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1995 ในการประชุมนโยบายที่กำลังจะมาถึงในวันที่ 15-16 มิถุนายน

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะเป็นสัญญาณของการเร่งเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินของประเทศ ซึ่งจะสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อปริมาณการซื้อขายคริปโตที่ตีราคาเป็นเงินเยน ท่ามกลางต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นในเศรษฐกิจใหญ่อันดับสี่ของโลก

มาหลายทศวรรษแล้วที่ญี่ปุ่นเป็นหนึ่งในตลาดคริปโตที่คึกคักที่สุดในโลก โดยการเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินจากการผ่อนคลายขนานใหญ่มาสู่การต่อสู้กับเงินเฟ้อ บ่งชี้ถึงจุดเปลี่ยนของการเคลื่อนย้ายเงินทุนผ่านตลาดแลกเปลี่ยนในประเทศ

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เสนอจาก 0.75% เป็น 1% ซึ่งปัจจุบัน Reuters มองว่ามีโอกาส 93% จากตลาด swaps จะเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญในกระบวนการกระชับนโยบายที่เริ่มต้นในปี 2024 หลังจากผ่านทศวรรษแห่งมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่

BTC/JPY ยังคงเป็นหนึ่งในคู่สกุลเงินเฟียต-คริปโตที่มีการซื้อขายคึกคักที่สุดในโลก ซึ่งหมายความว่านโยบายการเงินของประเทศมีความสำคัญอย่างยิ่งในการพูดถึงการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล

แน่นอนว่า เมื่อ BOJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การซื้อขายเชิงเก็งกำไรที่อาศัยเงินเยนราคาถูกอาจลดความน่าดึงดูดสำหรับนักเทรด ซึ่งอาจส่งผลกดดันต่อกิจกรรมในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลของประเทศ

จากการสำรวจตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตของญี่ปุ่นเมื่อเร็วๆ นี้ พบว่า bitFlyer ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำกับดูแลและได้รับความไว้วางใจมากที่สุดในโลก รับผิดชอบเกือบ 38% ของธุรกรรมคริปโตทั้งหมดในญี่ปุ่น สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงขนาดของตลาดคริปโตที่ตีราคาเป็นเงินเยน

การขาดงานของ Ueda เพิ่มความไม่แน่นอนในช่วงเวลาสำคัญ

ผู้ว่าการ BOJ Kazuo Ueda วัย 74 ปี เข้ารับการรักษาตัวในโรงพยาบาลเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน เพื่อรักษาถุงน้ำในตับที่ติดเชื้อ และจะไม่เข้าร่วมการประชุมนโยบายการเงินสองวัน

รองผู้ว่าการ Ryozo Himino จะเป็นประธานการประชุม ส่วนรองผู้ว่าการ Shinichi Uchida ซึ่งเพิ่งได้รับการวินิจฉัยว่าเป็นโรคมะเร็งเม็ดเลือดขาว จะเป็นผู้แถลงข่าวหลังการประชุม ตามรายงานของ Reuters

การตัดสินใจดูเหมือนจะค่อนข้างแน่นอน ในการสำรวจของ Reuters ที่จัดขึ้นระหว่างวันที่ 2-8 มิถุนายน นักเศรษฐศาสตร์ 66 จาก 70 คน (94%) คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะแตะ 1% ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน เพิ่มขึ้นจาก 65% ในการสำรวจเดือนพฤษภาคม โดย Polymarket ณ วันที่ 11 มิถุนายน ให้ความน่าจะเป็นอยู่ที่ 98% ตามรายงานของ BlockBeats

แต่การสื่อสารเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตนั้นมีความซับซ้อนมากกว่า Mari Iwashita นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยระดับบริหารของ Nomura Securities บอกกับ Reuters ว่า BOJ อาจหลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระยะเวลาการฟื้นตัวของ Ueda "ยังไม่ชัดเจนขึ้นด้วยซ้ำว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้หรือไม่" เธอกล่าว

การพลิกกลับของนโยบายการเงินที่ใช้เวลาหลายปีในการก่อตัว

ธนาคารกลางของญี่ปุ่นใช้เวลาหนึ่งทศวรรษในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ศูนย์หรือต่ำกว่า ขณะเดียวกันก็อัดฉีดเงินเข้าตลาดผ่านการซื้อพันธบัตร ยุคแห่งเงินเยนราคาถูกและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบทำให้ญี่ปุ่นเป็นสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการเก็งกำไรคริปโตและกิจกรรมตลาดแลกเปลี่ยน

ช่วงเวลายาวนานของอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ของญี่ปุ่นยังช่วยสนับสนุนกิจกรรม carry trade ทั่วโลก ซึ่งนักลงทุนกู้ยืมเงินเยนราคาถูกเพื่อนำไปซื้อสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของการซื้อขายเหล่านั้นก็ลดลง

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการกระชับนโยบายของ BOJ เพิ่มเติมอาจมีส่วนทำให้เกิดการลด leverage ในสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นลดความน่าสนใจในการกู้ยืมในญี่ปุ่นเพื่อนำไปจัดหาเงินทุนสำหรับสถานะเก็งกำไรในที่อื่น

Cryptopolitan เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้ว่านโยบายการเงินของญี่ปุ่นกำลังเปลี่ยนทิศทางไปอย่างสิ้นเชิง BOJ ออกจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ในปี 2024 และได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งนับตั้งแต่นั้น โดยได้รับแรงหนุนจากราคาขายส่งที่เพิ่มขึ้น 4.9% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนเมษายน และแนวโน้มเงินเฟ้อที่นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะพุ่งขึ้นสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปีนี้ ตามรายงานของ Reuters

ปัจจัยที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงนี้กำลังทวีความรุนแรงขึ้น เงินเยนอ่อนค่าเกิน 160 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่촉ทำให้เกิดการแทรกแซงตลาดเงินตราประมาณ 11.7 ล้านล้านเยน (73,000 ล้านดอลลาร์) นับตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน ตามรายงานของ Reuters

สงครามอิหร่านทำให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้นสำหรับญี่ปุ่นที่พึ่งพาการนำเข้า และท่าทีที่คาดว่าจะเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ภายใต้ประธาน Kevin Warsh ได้ขยายช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างโตเกียวและวอชิงตัน "ผมตีความการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึงว่าเป็นมาตรการป้องกันที่มุ่งหวังจะยับยั้งการอ่อนค่าของเงินเยนเพิ่มเติม" Shigeto Nagai หัวหน้าฝ่ายเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่ Oxford Economics บอกกับ Reuters

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อจากนี้สำคัญกว่าเดือนมิถุนายน

จากการสำรวจของ Reuters มากกว่า 75% ของผู้ถูกสำรวจคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งสู่ 1.25% ในไตรมาสที่สี่ โดยสองในสามคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นสู่ 1.5% ภายในกลางปี 2027

Arihiro Nagata หัวหน้าฝ่ายตลาดโลกของ Sumitomo Mitsui Financial Group กล่าวว่า BOJ ควรวางแผนเส้นทางการทำให้นโยบายเป็นปกติที่ชัดเจนเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดพันธบัตร ซึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีแล้ว

แต่ความเสี่ยงทางการเมืองก็กำลังใกล้เข้ามา นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ผู้สนับสนุนนโยบายการคลังและการเงินแบบผ่อนคลาย มีอิทธิพลต่อการแต่งตั้งกรรมการ BOJ ในอนาคต

กรรมการสองคนที่มีแนวโน้มเข้มงวดจะหมดวาระในเดือนกรกฎาคม 2027 ทำให้ Takaichi มีโอกาสปรับสมดุลของคณะกรรมการ "การเปลี่ยนตัวบุคลากรในปีหน้าอาจพลิกโฉมสมดุลภายในคณะกรรมการ" Tsuyoshi Ueno นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ NLI Research Institute กล่าว "BOJ อาจพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะทำสิ่งใดที่อาจทำให้รัฐบาลไม่พอใจ"

สำหรับผู้เล่นในตลาดคริปโต คำถามไม่ใช่อีกต่อไปว่า BOJ จะกระชับนโยบายในเดือนมิถุนายนหรือไม่ แต่เป็นว่ากระบวนการนี้จะไปได้ไกลแค่ไหน

ญี่ปุ่นยังคงเป็นหนึ่งในตลาดคริปโตที่ได้รับการกำกับดูแลขนาดใหญ่ที่สุด และการเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องภายในประเทศอาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของ BTC/JPY นักเทรดรายย่อย และการซื้อขายแบบ leverage ของพวกเขา

หากถูกกดดันทางการเมืองให้ผ่อนคลายกระบวนการกระชับนโยบาย BOJ จะยังคงยึดมั่นในการรักษาสถานการณ์อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบอย่างมาก และด้วยเหตุนี้จึงยังคงส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่เงินเยนยังคงถูกทำให้ราคาถูกเกินจริง

ในทางกลับกัน การเคลื่อนไหวสู่ 1.5% จะหมายความว่าต้นทุนเงินทุนสำหรับสถานะ leverage ในประเทศสูงขึ้น นั่นจะเป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษที่เห็นสถานการณ์นโยบายที่เข้มงวดอย่างแท้จริงในประเทศ

นักคิดด้านคริปโตที่ฉลาดที่สุดอ่านจดหมายข่าวของเราอยู่แล้ว อยากเข้าร่วมไหม? มาร่วมกับพวกเขาเลย