VanEck เดิมพันว่าการใช้งาน BNB ในโลกจริงจะช่วยให้ ETF ของตนโดดเด่น

TL;DR

• VanEck กำลังวางตำแหน่ง VBNB spot BNB ETF โดยอิงจากตัวชี้วัดการใช้งานและรายได้ของ BNB Chain
• รายงานระบุว่า ETF มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมผู้สนับสนุน 0.39%
• ตัวชี้วัดของ BNB Chain ที่อ้างถึง ได้แก่ ผู้ใช้งานรายเดือน 33 ล้านราย ผู้ใช้งานรายวัน 2.1 ล้านราย และรายได้ต่อปีประมาณ 160 ล้านดอลลาร์

VanEck วางตำแหน่ง BNB ในฐานะ ETF ที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้งาน

VanEck ใช้กิจกรรมในโลกจริงของ BNB Chain เป็นข้อโต้แย้งหลักสำหรับ spot BNB ETF ที่ใช้ ticker VBNB แทนที่จะนำเสนอผลิตภัณฑ์นี้เพียงแค่เป็นอีกหนึ่งช่องทางรับความเสี่ยงด้านคริปโต

ETF เปิดตัวบน Nasdaq เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2026 โดยมี VanEck Digital Assets, LLC เป็นผู้สนับสนุน เอกสารข้อมูลระบุว่ากองทุนดึงดูดสินทรัพย์ภายใต้การจัดการได้ประมาณ 2 ล้านดอลลาร์จนถึงขณะนี้ ซึ่งเป็นการเริ่มต้นที่ค่อนข้างเล็กน้อยแต่ยังคงมีพื้นที่ให้ทดสอบแนวคิดนี้ในระยะยาว

Kyle DaCruz ผู้อำนวยการฝ่ายผลิตภัณฑ์ Digital Assets ของ VanEck ได้กำหนดกรอบ BNB Chain ว่าเป็น "revenue chain" ที่มีผู้ใช้จริง ธุรกรรมจริง และการสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม ซึ่งแตกต่างโดยตรงกับเครือข่ายที่ดึงดูดความสนใจด้วยคำสัญญาทางเทคนิคแต่แสดงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนเพียงเล็กน้อย

ตัวชี้วัดที่อยู่เบื้องหลังแนวคิด BNB

ตัวเลขของเครือข่ายในเอกสารข้อมูลคือแกนหลักของข้อโต้แย้ง: ผู้ใช้งานรายเดือน 33 ล้านราย ผู้ใช้งานรายวัน 2.1 ล้านราย ปริมาณการโอน stablecoin รายเดือน 1 แสนล้านดอลลาร์ stablecoin ที่ถูก mint แล้ว 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ และรายได้ต่อปีประมาณ 160 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขเหล่านี้มอบเรื่องราวที่อิงการใช้งานให้ VanEck นำเสนอต่อนักลงทุนที่มีแนวโน้มสนใจ แทนที่จะมุ่งเน้นเพียงแค่การเพิ่มขึ้นของราคา VBNB สามารถวางตำแหน่งรอบๆ กิจกรรมเครือข่าย ปริมาณการชำระเงิน และการสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม

ETF เก็บรักษา BNB ใน cold storage ผ่าน Anchorage Digital Bank และมีค่าธรรมเนียมผู้สนับสนุน 0.39% การ staking ยังไม่เปิดใช้งาน ณ เวลาเปิดตัว แต่หนังสือชี้ชวนมีบทบัญญัติที่อาจอนุญาตให้ทำ staking ในภายหลังหากเงื่อนไขด้านกฎระเบียบอนุญาต

เหตุใด ETF ยังต้องพิสูจน์ความต้องการ

ความเสี่ยงคือการใช้งานไม่ได้แปลเป็นความต้องการ ETF โดยอัตโนมัติ BNB Chain อาจมีตัวชี้วัดกิจกรรมที่แข็งแกร่ง แต่ AUM ที่รายงาน 2 ล้านดอลลาร์ของ VBNB ยังคงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ crypto ETF ขนาดใหญ่

การ staking เป็นอีกคำถามที่ยังเปิดอยู่ หากเปิดใช้งานในอนาคต อาจทำให้ ETF น่าดึงดูดยิ่งขึ้นด้วยการเพิ่มการรับความเสี่ยงด้านผลตอบแทนและสนับสนุนเครือข่าย proof-of-stake ในขณะนี้ สิ่งนั้นยังคงเป็นเพียงสมมติฐานและอยู่ภายใต้การอนุมัติด้านกฎระเบียบ

การตั้งค่านี้มีความสำคัญเพราะตลาด ETF กำลังแออัดมากขึ้น VanEck นำเสนอว่า BNB สามารถโดดเด่นด้วยการใช้งานทางเศรษฐกิจที่วัดได้ การทดสอบต่อไปคือนักลงทุนเห็นด้วยหรือไม่ว่าตัวชี้วัดเครือข่ายเหล่านั้นสมควรมีที่ในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา

ETF ยังเข้าสู่ตลาดในช่วงเวลาที่นักลงทุนมีความเลือกสรรมากขึ้นในการรับความเสี่ยงด้านคริปโต กองทุนที่ผูกโยงกับเครือข่ายที่มีค่าธรรมเนียม ผู้ใช้ และกิจกรรม stablecoin ที่มองเห็นได้อาจอธิบายได้ง่ายกว่ากองทุนที่สร้างขึ้นส่วนใหญ่รอบๆ ศักยภาพทางเทคนิคในอนาคต

กระนั้น VanEck ต้องแปลงเรื่องราวการใช้งานให้เป็นความต้องการกองทุน ตัวชี้วัด chain ที่แข็งแกร่งสามารถสนับสนุนกรณีการลงทุนได้ แต่กระแสเงิน ETF จะแสดงให้เห็นว่านักลงทุนแบบดั้งเดิมเต็มใจที่จะมอง BNB เป็นการรับความเสี่ยงที่แตกต่างหรือเพียงแค่ผลิตภัณฑ์ altcoin อีกตัวหนึ่งหรือไม่

อ้างอิงจากเอกสารผลิตภัณฑ์ VBNB ของ VanEck และความคิดเห็นสาธารณะที่เกี่ยวข้องที่ VanEck