ค่าธรรมเนียม 1.50% ของ GBTC กำลังทำให้คุณเสียเงินหลายพันดอลลาร์อย่างเงียบๆ ในทุกทศวรรษ

โพสต์ ค่าธรรมเนียม 1.50% ของ GBTC กำลังทำให้คุณเสียเงินหลายพันบาทอย่างแนบเนียนทุกทศวรรษ ปรากฏครั้งแรกใน 24/7 Wall St.

หากคุณถือ Grayscale Bitcoin Trust (NYSE:GBTC) คุณกำลังจ่ายเบี้ยพิเศษเพื่อการลงทุนใน Bitcoin ในขณะที่กองทุนที่เกือบจะเหมือนกันทุกประการนั้นขายอยู่ในราคาเพียงเศษเสี้ยว กองทุนนี้ยังคงเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 1.50% ต่อปีอย่างเงียบ ๆ และมิเตอร์นั้นก็เดินทุกวันตลอดการดิ่งลง 27.08% ของปี 2026 นับตั้งแต่ต้นปี ค่าธรรมเนียมไม่หยุดพักในตลาดขาลง

สิ่งที่คุณจ่ายจริง ๆ

ค่าใช้จ่ายหลักคือค่าธรรมเนียมผู้สนับสนุน ที่ 1.50% GBTC เก็บเงิน 150 ดอลลาร์ต่อปีจากทุก ๆ 10,000 ดอลลาร์ที่คุณฝากไว้ iShares Bitcoin Trust (NASDAQ:IBIT) ของ BlackRock ซึ่งเป็น spot Bitcoin ETF ที่มีต้นทุนต่ำและครองตลาดอยู่นั้น ระบุอัตราส่วนค่าใช้จ่ายไว้ที่ 0.33% ณ วันที่ 14 มีนาคม 2026 นั่นคือประมาณ 33 ดอลลาร์ต่อปีจากเงิน 10,000 ดอลลาร์เท่ากัน เหรียญเดียวกันในห้องนิรภัย แต่ค่าผ่านทางต่างกัน

ยืดช่องว่างนั้นออกไปตลอดระยะเวลาถือครองที่ยาวนาน และแรงฉุดก็จะทบต้น ทุกปีค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าจะตัดการเปิดรับความเคลื่อนไหวราคาที่คุณคิดว่ากำลังซื้ออยู่ออกไปส่วนหนึ่ง Grayscale เองยืนยันขนาดของธุรกิจ: บริษัทบริหารสินทรัพย์มากกว่า 35,000 ล้านดอลลาร์ในผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลต่าง ๆ ค่าธรรมเนียมคือตัวผลิตภัณฑ์

ส่วนที่เอกสารข้อมูลไม่ได้เน้น

ต้นทุนเชิงโครงสร้างคือสิ่งที่ GBTC เคยเป็นและยังคงฉุดไว้อยู่ หลายปีที่ผ่านมา GBTC เป็น closed-end trust ที่ซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่า Bitcoin ที่ถือครองอยู่อย่างต่อเนื่อง การวิเคราะห์หนึ่งในขณะนั้นโต้แย้งว่าการแปลงกองทุนสามารถปลดล็อคมูลค่าได้ถึง 8,000 ล้านดอลลาร์สำหรับนักลงทุน โดยการขจัดส่วนลดที่ต่อเนื่องของกองทุนเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ การแปลงเกิดขึ้นในเดือนมกราคม 2024 และค่าธรรมเนียมไม่ได้เปลี่ยนแปลง ดังที่ InvestorPlace ระบุในเดือนมกราคม 2024 ว่า "GBTC ETF มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสูงถึง 1.50%" โดยเรียกมันว่า "แพงกว่าคู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ"

ผู้ถือหน่วยลงคะแนนด้วยเงินของตน เงินไหลออกสูงถึง 700 ล้านถึง 785 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว เมื่อวันที่ 22 มกราคม 2024 และ IBIT ก็ถูกอธิบายไปแล้วว่า "พร้อมที่จะแซงหน้า GBTC ในด้านสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ" มีต้นทุนที่ซ่อนอยู่ประการที่สองในการไหลออกเหล่านั้น: ผู้ถือเดิมที่ขายเพื่อหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมอาจก่อให้เกิดการกระจายกำไรจากการลงทุนและบังคับให้เกิดภาระภาษีแก่ผู้ที่ยังคงอยู่

กระจกที่ถูกกว่า

การแลกเปลี่ยนความเสี่ยงแทบไม่มีความแตกต่าง IBIT และ Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (NYSEARCA:FBTC) ของ Fidelity ต่างถือ spot Bitcoin ใน cold storage และกำหนดราคาจากเครือข่ายเดียวกัน ผลการดำเนินงานสอดคล้องกัน: ในช่วงปีที่ผ่านมา IBIT ให้ผลตอบแทน -38.89%, FBTC ให้ผลตอบแทน -38.86% และ GBTC ให้ผลตอบแทน -39.58% Bitcoin เองลดลง 38.41% ในช่วงเวลาเดียวกัน GBTC ล้าหลัง spot coin และล้าหลัง wrapper ที่ถูกกว่า ในทิศทางเดียวกัน ด้วยขนาดที่ใกล้เคียงกับช่องว่างค่าธรรมเนียม นั่นคือลักษณะของค่าธรรมเนียมในสภาพแวดล้อมจริง

นับตั้งแต่ต้นปีรูปแบบดังกล่าวเกิดซ้ำ: Bitcoin ลดลง 26.15%, IBIT ลดลง 26.77%, FBTC ลดลง 26.68% และ GBTC ลดลง 27.08% กระจกที่ถูกกว่าติดตามสินทรัพย์ได้ใกล้ชิดกว่าเพราะมีการตัดสินทรัพย์ออกจากด้านบนน้อยกว่า

ความหมายสำหรับคุณ

ความภักดีต่อชื่อกองทุนไม่ใช่กลยุทธ์ หากคุณซื้อ GBTC ก่อนเดือนมกราคม 2024 คุณเป็นเจ้าของทางเลือกเดียวที่มีและคุณจ่ายเงินสำหรับความหายากนั้น คูเมืองนั้นหายไปแล้ว คำถามที่แท้จริงคือ wrapper เฉพาะของคุณคุ้มค่าประมาณสี่ถึงห้าเท่าของต้นทุนสำหรับการรับความเสี่ยงแบบเดียวกันในที่อื่นหรือไม่ และใบเสร็จภาษีของคุณจะเป็นอย่างไรหากคุณตัดสินใจว่าไม่คุ้ม

โพสต์ ค่าธรรมเนียม 1.50% ของ GBTC กำลังทำให้คุณเสียเงินหลายพันบาทอย่างแนบเนียนทุกทศวรรษ ปรากฏครั้งแรกใน 24/7 Wall St.