หุ้น Strategy (MSTR): STRC ดิ่งต่ำกว่าราคาพาร์ 17% เมื่อตลาดหมี Bitcoin เริ่มกัดกิน

TLDR

• หุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ของ Strategy ร่วงลงสู่จุดต่ำสุดในช่วงวันที่ $83 ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ $100 ประมาณ 17% — ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025
• การซื้อคืนหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า $1.5 พันล้านทำให้สำรองเงินสดของ Strategy ลดลงจากเป้าหมายที่วางแผนไว้ 24 เดือนของการคุ้มครองเงินปันผล เหลือเพียงประมาณ 6 เดือน
• Bitcoin ร่วงลงจากระดับสูงกว่า $80,000 ในเดือนพฤษภาคม มาอยู่ที่ประมาณ $62,500 ทำให้ Strategy แบกรับขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ $11.14 พันล้านจากการถือครอง BTC
• Michael Saylor ปกป้องสถานะของบริษัท โดยระบุว่าสำรอง BTC และ USD ปัจจุบันเกินกว่าหนี้สินประมาณ $48 พันล้าน
• นักวิจารณ์รวมถึง Peter Schiff ได้ยื่นข้อกล่าวหาฉ้อโกง ขณะที่ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าโครงสร้างของ STRC มีความมั่นคงหาก Bitcoin ฟื้นตัวในระยะยาว

หุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ของ Strategy ร่วงลงสู่จุดต่ำสุดในช่วงวันเป็นประวัติการณ์ที่ $83 เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน ปิดที่ $88.59 — ต่ำกว่าเป้าหมายมูลค่าที่ตราไว้ $100 ประมาณ 17% หุ้นดังกล่าวเปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025 และออกแบบมาเพื่อซื้อขายที่หรือใกล้เคียงมูลค่าที่ตราไว้ โดยให้ผลตอบแทนรายปี 11.5%

Strategy Inc, MSTR

การร่วงลงไม่ได้เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่เป็นผลมาจากการตัดสินใจต่อเนื่องและราคา Bitcoin ที่ถดถอยลงในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม STRC อยู่ที่ $100 ก่อนถึงวันปันผล (ex-dividend) รายเดือน โดย Bitcoin ซื้อขายอยู่เหนือ $80,000 เผินๆ ดูเหมือนทุกอย่างปกติดี แต่ Bitcoin ก็ต่ำกว่าสถิติสูงสุดเดือนตุลาคม 2024 ที่ $126,000 อยู่มากแล้ว

ในวันเดียวกัน คู่แข่งอย่าง Strive Asset Management ประกาศว่าหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์ที่แข่งขันกัน SATA จะเริ่มจ่ายเงินปันผลรายวันที่อัตราผลตอบแทน 13% — สร้างแรงกดดันทันทีให้ Strategy ต้องแข่งขัน

การซื้อคืนพันธบัตรที่สั่นคลอนสำรอง

เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม Strategy ประกาศว่าจะซื้อคืนหุ้นกู้แปลงสภาพปี 2029 มูลค่า $1.5 พันล้านในราคาส่วนลด 8% บริษัทใช้สำรองเงินสดส่วนหนึ่งที่กันไว้โดยเฉพาะเพื่อครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลและหนี้สินในการทำธุรกรรมดังกล่าว

รายละเอียดดังกล่าวไม่ได้ถูกเปิดเผยทันที เมื่อเปิดเผยออกมาในวันที่ 26 พฤษภาคม สำรองได้ลดลงเหลือ $871 ล้าน — ทำให้ความคุ้มครองเงินปันผล STRC ลดลงจากเป้าหมายที่ระบุไว้ 24 เดือน เหลือเพียงประมาณ 6 เดือน

STRC ร่วงลงไปที่ $99.33 ในวันนั้น Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $77,000

ขณะเดียวกัน Strategy ยังคงซื้อ Bitcoin ต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม บริษัทซื้อ BTC เพิ่ม 24,869 BTC ขณะที่ราคาร่วงลงสู่ $76,000

วันที่ 1 มิถุนายนมาพร้อมความประหลาดใจอีกครั้ง Strategy ขาย BTC 32 BTC — การขาย Bitcoin ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 การขายมีขนาดเล็กมาก เพียง 0.0038% ของการถือครอง แต่สัญญาณดังกล่าวทำให้ตลาดตื่นตกใจ MSTR ร่วงลง 5.9% ในวันนั้น Bitcoin ร่วงลงต่ำสุดที่ $70,500 STRC ปิดที่ $98.07

การร่วงของ Bitcoin เร่งแรงกดดัน

ภายในวันที่ 5 มิถุนายน Bitcoin ร่วงต่ำกว่า $60,000 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 STRC ร่วงลงต่ำสุดที่ $90 ก่อนปิดที่ $93.40

ผู้ถือหุ้นของ Strategy อนุมัติการเปลี่ยนไปจ่ายเงินปันผล STRC แบบกึ่งรายเดือนเมื่อวันที่ 8 มิถุนายน การเปลี่ยนแปลงนี้ออกแบบมาเพื่อลดความผันผวนของราคารอบวันปันผล บริษัทยังรายงานว่าสำรองเงินดอลลาร์ปรับตัวกลับมาที่ $1 พันล้าน หลังซื้อ BTC เพิ่ม 1,550 BTC

เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน บริษัทซื้อ BTC เพิ่มอีก 1,587 BTC สำรองอยู่ที่ $1.1 พันล้าน

จากนั้นก็มาถึงวันที่ 18 มิถุนายน STRC แตะ $83 ในช่วงวัน ก่อนปิดที่ $88.59 ขณะที่ Bitcoin ร่วงลง 2.4% ไปที่ $62,880 Matt Coles ซีอีโอของ Strive ซึ่ง SATA ของตนเองก็ร่วงลงเช่นกัน ระบุว่าการร่วงลงนั้นมาจากการชำระบัญชีที่ขับเคลื่อนด้วย leverage มากกว่าปัญหาสินเชื่อเชิงโครงสร้างใดๆ

ปัจจุบัน Strategy ถือ BTC จำนวน 846,842 BTC ซื้อมาในราคาเฉลี่ย $75,656 ต่อเหรียญ ด้วย Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $62,500 บริษัทกำลังแบกรับขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ $11.14 พันล้าน

หุ้นสามัญ MSTR ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $112 ลดลงประมาณ 80% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนพฤศจิกายน 2024

Michael Saylor โต้กลับนักวิจารณ์ในสัปดาห์นี้ โดยโพสต์บน X ว่าสำรอง BTC และ USD ปัจจุบันเกินกว่าหนี้สินของบริษัทประมาณ $48 พันล้าน เขาเปรียบเทียบสถานะปัจจุบันกับปี 2022 ที่หนี้สินเกินกว่าสำรองชั่วคราว $300 ล้าน และ BTC ซื้อขายใกล้ $20,000

Peter Schiff เรียกร้องให้นักลงทุนยื่นฟ้องและแนะว่า Saylor อาจละเมิดกฎการตลาดของ SEC ในการส่งเสริม STRC Samson Mow ผู้สนับสนุน Bitcoin เรียก STRC ว่าเป็น "เครื่องมือที่ยอดเยี่ยม" โดยโต้แย้งว่าไม่มีอะไรผิดปกติทางโครงสร้าง เว้นแต่คุณเชื่อว่า Bitcoin จะไม่มูลค่าเพิ่มขึ้นในระยะยาว

The post Strategy (MSTR) Stock: STRC Plunges 17% Below Par as Bitcoin Bear Market Bites appeared first on CoinCentral.