Citi ส่งสัญญาณตลาดเตือนลูกค้า Wealth ให้ระวังตัว

ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นรวมของ Citi Wealth ส่งสัญญาณ "ความประมาท" สองครั้งในหกสัปดาห์ และการปรับตัวลงของหุ้น 4.5% ตามมาหลังการอ่านค่าครั้งที่สอง

บริษัทกำลังบอกให้ลูกค้า Wealth นำเงินสดไปใช้ในช่วงการรวมตัวของตลาด แทนที่จะถอยห่างจากหุ้นมากขึ้น

สัญญาณนี้ไม่ได้บ่งชี้ถึงการตลาดพังทลาย แต่ชี้ให้เห็นถึงผลตอบแทนที่อ่อนแอในอนาคตและการปรับตัวลงเล็กน้อยที่อาจทำให้นักลงทุนที่ไม่เตรียมพร้อมรับมือต้องประหลาดใจ

สำหรับลูกค้า Wealth ที่ถือเงินสดส่วนเกินในช่วงเงินเฟ้อ จังหวะเวลานี้สร้างแรงต้านที่สะสมต่อเป้าหมายพอร์ตโฟลิโอระยะยาว

สัญญาณความประมาทส่งสัญญาณสองครั้งในหกสัปดาห์

ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นรวมของ Citi Wealth สำหรับ S&P 500 ข้ามเกณฑ์ความประมาทเมื่อวันที่ 17 เมษายน และอีกครั้งในวันที่ 29 พฤษภาคม ตามที่รายงานอธิบาย การปรับตัวลงของหุ้นประมาณ 4.5% เกิดขึ้นในสัปดาห์ที่ตามมาหลังการอ่านค่าครั้งที่สอง

เมื่อตัวชี้วัดส่งสัญญาณความประมาท ผลตอบแทนระยะสั้นมักจะอ่อนแอลง และการปรับตัวลงเล็กน้อยมักตามมาในประวัติศาสตร์ ทีม Citi Wealth ระบุ ในทางตรงกันข้าม การอ่านค่าในแดนกลัวมักนำหน้าการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งกว่า

ที่เกี่ยวข้อง: Citi เพิ่ง เพิ่ม AI agent เข้าสู่ทีมการจัดการความมั่งคั่งของคุณ

การจัดวางตำแหน่งถอยลงบ้างนับตั้งแต่การอ่านค่าวันที่ 29 พฤษภาคม และทีมกลยุทธ์คาดว่าจะมีการปีนขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ไม่สม่ำเสมอที่ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

กำไรของบริษัทอยู่ใกล้จุดสูงสุดล่าสุด มาร์จิ้นขยายตัวปีต่อปีในหลายภาคส่วน และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรขยายตัวอย่างต่อเนื่องทั่วเศรษฐกิจ

Miljan &Zcaronivkovi&cacute&solGetty Images

เงินสดส่วนเกินมีต้นทุนแฝงตามการวิเคราะห์ของ Citi

นักยุทธศาสตร์ในรายงานมองสถานการณ์ปัจจุบันเป็นโอกาสในการนำเงินทุนไปใช้งาน แทนที่จะถอยเข้าหาเงินสดเพื่อความปลอดภัยมากขึ้น

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2007 S&P 500 เติบโตมากกว่าห้าเท่าในแง่ราคาตามที่เป็นจริง นักวิเคราะห์ Citi Wealth ระบุ การถือเงินสดในช่วงเวลาเดียวกันเติบโตเพียง 1.3 เท่าในแง่ราคาตามที่เป็นจริงและให้ผลตอบแทนติดลบเมื่อเงินเฟ้อกัดกร่อนกำลังซื้อตามเวลา

ในระยะยาว เงินสดมีประสิทธิภาพเหนือกว่าหุ้นเพียงประมาณ 10% ถึง 20% ของเวลาทั้งหมด รายงานระบุในการวิเคราะห์

"เงินสดส่วนเกินอาจรักษาเงินต้นในแง่ราคาตามที่เป็นจริง แต่มันอาจกัดกร่อนความมั่งคั่งที่แท้จริงตามกาลเวลา" ทีม Citi Wealth เขียนในรายงาน

นักยุทธศาสตร์อธิบายว่าช่วงการรวมตัวของตลาดอาจเป็นจังหวะที่น่าสนใจในการนำเงินทุนที่จอดทิ้งไว้ไปทำงานในตลาดหุ้น

Citi Wealth มองเงินเฟ้อเป็นความกังวลด้านนโยบายระยะสั้นที่สำคัญกว่าสำหรับ Fed 

ทีมเศรษฐศาสตร์ของ Citi Wealth มองว่าความท้าทายปัจจุบันของธนาคารกลางเป็นปัญหาเงินเฟ้อเป็นหลัก มากกว่าปัญหาการจ้างงานภายใต้ประธาน Fed Kevin Warsh

เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงและเหนียว แม้ว่าโมเมนตัมและความกว้างข้ามหมวดหมู่จะไม่ได้แย่ลงอีก ตามที่การวิเคราะห์ในรายงานระบุ

สัดส่วนของส่วนประกอบดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่เพิ่มขึ้น 5% หรือมากกว่าบนพื้นฐานรายปีหนึ่งเดือนอยู่ที่ 39% ในเดือนพฤษภาคม

เพิ่มเติมจาก Wall Street:

• HSBC ยืนยันข้อความตลาดหุ้นสำหรับปี 2026
• Citi ปรับเป้าราคา S&P 500 สำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 อย่างเงียบๆ
• Jim Cramer มีข้อความที่ชัดเจนเกี่ยวกับตลาดหุ้นสำหรับปี 2026

ตัวเลขดังกล่าวอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนการระบาดประมาณ 14 จุดเปอร์เซ็นต์ เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานติดตามใกล้เป้าหมาย 2% ของ Fed ตลาดแรงงานยังคงสร้างความประหลาดใจในทางที่ดี โดยเศรษฐกิจเพิ่มงานเฉลี่ย 188,000 ตำแหน่งต่อเดือนในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

พลวัตเหล่านี้น่าจะทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยหลุดออกจากโต๊ะสำหรับปี 2026 ทีมสรุป ขณะเดียวกันก็ทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะใกล้

ความกว้างของตลาดดูสุขภาพดีกว่าที่เรื่องราวแคบๆ บ่งชี้

รายงานโต้แย้งความกังวลว่าหุ้น mega-cap เพียงไม่กี่ตัวกำลังค้ำจุนดัชนีที่กว้างขึ้นโดยไม่มีการมีส่วนร่วมที่มีนัยสำคัญใต้พื้นผิว

ประมาณ 43% ของส่วนประกอบ S&P 500 มีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนีในปีนี้ ทำให้ความกว้างปัจจุบันอยู่เหนือแนวโน้มสามปีที่ผ่านมาด้วยช่องว่างที่กว้าง

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ค่าเฉลี่ยประมาณ 40% ของสมาชิกมีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนีในแต่ละปี ในขณะที่สามปีที่ผ่านมาเฉลี่ยใกล้ 30%

Joe Mazzola หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านการซื้อขายและตราสารอนุพันธ์ที่ Schwab มองความกว้างของตลาดเป็นตัวชี้วัดสัญญาณชีพ ยิ่งมีหุ้นมีส่วนร่วมในการฟื้นตัวมากเท่าไหร่ การฟื้นตัวนั้นก็ยิ่งยั่งยืนมากขึ้นเท่านั้น

"ความกว้างเปรียบเสมือนมาตรวัดความดันโลหิตของตลาด" Mazzola กล่าว "มันบอกให้คุณรู้ว่ามีความแข็งแกร่งหรือความอ่อนแอ มันเป็นสัญญาณที่ยืนยันความเชื่อมั่นที่ให้ข้อมูลเชิงลึกว่าการมีส่วนร่วมแคบแค่ไหนหรือกว้างแค่ไหน ยิ่งมีส่วนร่วมกว้างขึ้น สัญญาณก็ยิ่งแข็งแกร่งขึ้น"

ดังนั้นการอ่านค่าล่าสุดจึงอยู่ในแนวเดียวกับค่าเฉลี่ยระยะยาวและนำหน้าจุดต่ำสุดของการมีส่วนร่วมล่าสุดอย่างมาก รายงานอธิบาย

ธีมปัญญาประดิษฐ์ยังรู้สึกแคบบนพื้นผิว แม้ว่าการเพิ่มขึ้นจะขยายไปถึงผู้จัดหาที่อยู่สูงขึ้นในห่วงโซ่อุปทานชิปและโครงสร้างพื้นฐาน

สิ่งที่ Citi กำลังจับตามองขณะที่การจัดวางตำแหน่งครึ่งหลังกำลังก่อรูป

นักวิเคราะห์ Citi Wealth คงน้ำหนักที่น้อยกว่าในด้านระยะเวลา โดยอ้างถึงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าในอดีตของพันธบัตรรัฐบาลปลายยาวในระบอบเศรษฐกิจที่มีเงินเฟ้อและร้อนแรงเกินไปเช่นในปัจจุบัน

ทีมจะเปลี่ยนมุมมองดังกล่าวเฉพาะเมื่อความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3.3% สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐ

หุ้นกลาโหมทั่วโลกยังคงอยู่ในรายการเฝ้าระวังของบริษัท โดยการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและการประมาณการของนักวิเคราะห์ที่อาจอนุรักษ์นิยมชี้ให้เห็นถึงศักยภาพการเพิ่มขึ้นของกำไรข้างหน้าสำหรับนักลงทุน

สำหรับลูกค้า Wealth ที่จอดเงินสดไว้ รายงานมองการรวมตัวใดๆ ว่าเป็นจุดเข้าที่มีศักยภาพมากกว่าเป็นเหตุผลที่จะยังคงอยู่บนเส้นข้าง 

ที่เกี่ยวข้อง: Citi Wealth ชี้ให้เห็นความเสี่ยงสำคัญในพอร์ตโฟลิโอที่ถือเงินสดหนัก