หุ้น Coinbase ร่วงลง 68% จากจุดสูงสุด นี่คือเหตุผลที่ Product Pipeline ยังคงมีความสำคัญ

สถิติสำคัญของหุ้น COIN

• ผลการดำเนินงานสัปดาห์ที่ผ่านมา: -9.5%
• ช่วงราคา 52 สัปดาห์: $139 ถึง $445
• ราคาเป้าหมายจากแบบจำลองมูลค่า: $156
• ศักยภาพการเติบโตโดยนัย: +9.4% ใน 2.5 ปี

ประเมินมูลค่าหุ้นที่คุณชื่นชอบอย่าง Coinbase ด้วย Guided Valuation Model ของ TIKR (ฟรี) >>>

ขาดทุนสองไตรมาสติดต่อกัน ลดพนักงานหนึ่งครั้ง และเร่งกระจายรายได้

Coinbase Global, Inc. (COIN) ผ่านปี 2026 ที่ยากลำบาก บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ 394 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่งเป็นการขาดทุนรายไตรมาสติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง ตามที่ยืนยันในรายงานผลประกอบการที่ยื่นต่อ SEC Adjusted EBITDA ลดลงเหลือ 303 ล้านดอลลาร์ จาก 566 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2025 การหดตัวดังกล่าวเกิดขึ้นเมื่อปริมาณการซื้อขายคริปโตลดลงจากระดับสูงในช่วงปลายปี 2024 และต้นปี 2025 เผยให้เห็นว่ารายได้ยังคงพึ่งพาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นอย่างมาก

CEO Brian Armstrong บรรยายการลดพนักงานในเดือนพฤษภาคมว่าเป็น "การตัดสินใจที่ยากลำบาก" โดยตัดตำแหน่งงานประมาณ 700 ตำแหน่ง หรือ 14% ของพนักงานทั้งหมด ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในบริบทนั้น กิจกรรมด้านผลิตภัณฑ์ของ Coinbase ในเดือนมิถุนายนมีความน่าสังเกต เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน บริษัทได้ร่วมมือกับ MarketVector และ Pyth เพื่อเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นเชิงธีม 24/5 ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนที่มีสิทธิ์สามารถรับความเสี่ยงจากตะกร้าหุ้นได้ตลอดเวลา ยกเว้นวันหยุดสุดสัปดาห์

ในสัปดาห์เดียวกัน Coinbase และ Kalshi ได้นำสัญญา perpetual futures ที่มีการกำกับดูแลมาสู่นักลงทุนในสหรัฐฯ Perpetual futures คือสัญญาอนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ ซึ่งใช้กันอย่างแพร่หลายในตลาดคริปโตนอกชายฝั่ง การได้รับการอนุมัติในสหรัฐฯ สะท้อนให้เห็นขอบเขตกฎระเบียบที่ขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล

ช่วงวันที่ 24 ถึง 26 มิถุนายน ยังมีการแจ้งเตือนการขัดข้องของเครือข่ายหลายครั้ง Coinbase รายงานความล่าช้าในการทำธุรกรรมบนเครือข่าย Base, Avalanche และ Optimism รวมถึงความล่าช้าในการเพิ่มการชำระเงินด้วยบัตร ปัญหาการดำเนินงานเหล่านี้ถือเป็นเรื่องปกติสำหรับแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน แต่ดึงดูดความสนใจเพิ่มเติมเมื่อหุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความอ่อนแอของ Bitcoin ในวงกว้างอยู่แล้ว

มองไปข้างหน้า คำถามสำคัญคือว่าอนุพันธ์ที่มีการกำกับดูแลและผลิตภัณฑ์ดัชนีจะสามารถสร้างฐานรายได้ที่ยั่งยืนกว่าการซื้อขายสปอตเพียงอย่างเดียวได้หรือไม่

ดูการคาดการณ์การเติบโตและราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์สำหรับ COIN (ฟรี) >>>

Coinbase ถูกตั้งราคาสำหรับการฟื้นตัวที่อาจไม่มาเร็วๆ นี้หรือ?

ภายใต้สมมติฐานของแบบจำลองมูลค่าที่คำนวณถึงวันที่ 31/12/28 หุ้นถูกจำลองโดยใช้:

• การเติบโตของรายได้ (CAGR): 4.6%
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: 22.1%
• Exit P/E Multiple: 33.7x

แบบจำลองประเมินราคาเป้าหมายที่ $156 ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพการเติบโตรวม 9.4% จากราคาปัจจุบันที่ $143 และผลตอบแทนประจำปี 3.6% ในช่วง 2.5 ปีข้างหน้า

ผลตอบแทนประจำปี 3.6% นั้นต่ำกว่าที่นักลงทุนส่วนใหญ่ต้องการเพื่อให้คุ้มค่ากับความเสี่ยงของ Coinbase สมมติฐานการเติบโตของรายได้ที่ 4.6% นั้นอนุรักษ์นิยมเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ ซึ่ง CAGR ของรายได้สามปีอยู่ที่ 31% และห้าปีอยู่ที่ 41% แต่ตัวเลขเหล่านั้นได้รับการหล่อหลอมจากวัฏจักรบูมของคริปโต ไม่ใช่สภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ปกติ แบบจำลองกำลังสะท้อนถึงกิจกรรมการซื้อขายที่ต่ำอย่างต่อเนื่องและการเติบโตเล็กน้อยจากสายงานสมาชิกหรือบริการ

เป้าหมายอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 22.1% นั้นทำได้แต่ต้องใช้ความเข้มงวด อัตรากำไรจากการดำเนินงาน 12 เดือนล่าสุดอยู่ที่ 12.4% การเพิ่มจาก 12% เป็น 22% ต้องการการเร่งรายได้ การลดต้นทุนเพิ่มเติมนอกเหนือจากการลดพนักงานในเดือนพฤษภาคม หรือทั้งสองอย่าง

ด้วย P/E ใน 12 เดือนล่าสุดเกือบ 50x บนกำไรที่ถูกกดดัน หุ้นถูกตั้งราคาสำหรับการปรับปรุงที่ยังไม่เกิดขึ้น NTM P/E อยู่ที่ 53x สูงกว่านั้น สะท้อนว่ากำไรในระยะใกล้ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน CME Group ตลาดซื้อขายอนุพันธ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซื้อขายที่ประมาณ 25x ถึง 30x ของกำไรล่วงหน้าพร้อมรายได้ที่มีเสถียรภาพมากกว่า

Coinbase ได้รับพรีเมียมเหนือ CME แม้จะสร้างผลกำไรที่คาดเดาได้น้อยกว่า ช่องว่างนี้จะได้รับการพิสูจน์เฉพาะเมื่อการขยายตัวของอนุพันธ์ที่มีการกำกับดูแลและรายได้จากการชำระเงิน stablecoin กระจายส่วนผสมของกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญ

ทำการประเมินมูลค่า Coinbase ด้วยตัวเองในไม่ถึง 60 วินาที (ฟรีกับ TIKR) >>>

Coinbase เทียบกับ Kraken และ CME Group

คู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดของ Coinbase อยู่ในสองหมวดหมู่ที่แตกต่างกัน ได้แก่ ตลาดคริปโตเอกชนและบริษัทโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมที่มีการกำกับดูแล

Kraken เป็นคู่แข่งเอกชนที่ตรงที่สุดของ Coinbase ในตลาดคริปโตค้าปลีกของสหรัฐฯ Kraken ได้แสวงหาใบอนุญาตธนาคารในสหรัฐฯ และขยายชุดผลิตภัณฑ์สำหรับสถาบันอย่างเข้มข้น แรงกดดันด้านการแข่งขันต่อธุรกิจค้าปลีกของ Coinbase นั้นเป็นความจริง แต่ไม่สามารถเปรียบเทียบทางการเงินโดยตรงได้เนื่องจาก Kraken ยังคงเป็นบริษัทเอกชน

CME Group (CME) มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin และ Ethereum สำหรับลูกค้าสถาบันอยู่แล้ว ซื้อขายที่ประมาณ 26x ของกำไรล่วงหน้า จ่ายเงินปันผลจำนวนมาก และสร้างรายได้ที่ส่วนใหญ่ไม่สัมพันธ์กับราคาสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่ง การเปรียบเทียบกับ CME นั้นมีประโยชน์เพราะแสดงให้เห็นสิ่งที่ Coinbase ต้องการสร้าง ได้แก่ ตลาดอนุพันธ์หลายผลิตภัณฑ์ที่มีการกำกับดูแลพร้อมรายได้สถาบันที่เกิดขึ้นซ้ำ

อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ CME สูงกว่า 55% ซึ่งมากกว่าสองเท่าของเป้าหมาย Coinbase แม้ในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดี ช่องว่างนั้นสะท้อนให้เห็นหลายทศวรรษของความน่าเชื่อถือด้านกฎระเบียบและความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ของ CME

Robinhood (HOOD) เป็นคู่แข่งรองในการซื้อขายคริปโตค้าปลีก ข้อเสนอคริปโตของบริษัทได้ขยายตัวเพื่อรวมถึงการซื้อขาย 24 ชั่วโมงและออปชั่นคริปโต แข่งขันโดยตรงกับ Coinbase สำหรับนักลงทุนรายย่อยทั่วไป อย่างไรก็ตาม รายได้จากคริปโตคิดเป็นสัดส่วนที่เล็กกว่าในส่วนผสมโดยรวมของ Robinhood ดังนั้นจึงมีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างจากแพลตฟอร์มที่มีความเข้มข้นมากกว่าของ Coinbase

ค้นหาว่าทำไมหุ้น Coinbase ยังคงผูกพันกับโมเมนตัมตลาดคริปโต >>>

อะไรขับเคลื่อนหุ้น COIN ในอนาคต?

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ เป็นปัจจัยภายนอกที่ใหญ่ที่สุดเพียงปัจจัยเดียว ในเดือนมิถุนายน 2026 SEC ส่งสัญญาณว่ากำลังพิจารณาอนุญาตให้มีการซื้อขาย stock token Stock token คือการแสดงหุ้นแบบดั้งเดิมบนบล็อกเชน การอนุมัติของ stock token จะเปิดตลาดที่สามารถระบุได้ทั้งหมดใหม่สำหรับแพลตฟอร์มที่มีการกำกับดูแลอย่าง Coinbase และอาจเป็นเหตุผลสนับสนุนการปรับมูลค่าธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ

ธุรกิจการชำระเงิน stablecoin เป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สองที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป การเปิดตัวช่องทางฝากและถอนเงินรูปีอินเดียโดยตรงผ่าน IMPS ของ Coinbase เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน และความร่วมมือกับ MassPay เมื่อวันที่ 11 มิถุนายนสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนที่ใช้ USDC ชี้ให้เห็นถึงการผลักดันอย่างตั้งใจสู่โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินในโลกจริง USDC คือ stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ซึ่งออกร่วมกันโดย Coinbase และ Circle รายได้จากกิจกรรม USDC มีเสถียรภาพมากกว่าค่าธรรมเนียมการซื้อขาย เนื่องจากไม่ขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาคริปโต

กฎบัตรความไว้วางใจในไตรมาส 1 ซึ่งได้รับการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจากหน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ ในเดือนเมษายน 2026 ขยายความสามารถของ Coinbase ในการให้บริการ custodial แก่สถาบัน Custody คือการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างปลอดภัยในนามของลูกค้าสถาบัน เป็นธุรกิจค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นซ้ำและมีความผันผวนต่ำ ซึ่งมีวัฏจักรน้อยกว่ารายได้จากการซื้อขายสปอตมาก

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Coinbase คาดว่าจะออกในวันที่ 6 สิงหาคม 2026 ไตรมาสนี้จะแสดงให้เห็นว่าการลดพนักงานในเดือนพฤษภาคมปรับปรุงประสิทธิภาพต้นทุนได้แล้วหรือไม่ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์อนุพันธ์กำลังสร้างปริมาณที่วัดได้หรือไม่ ความเห็นของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับรายได้จากสมาชิกและบริการจะเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่ากลยุทธ์การกระจายรายได้กำลังได้ผลหรือไม่

สำรวจสถานการณ์มูลค่าของ Coinbase บน TIKR (ฟรี) >>>

คุณควรลงทุนใน Coinbase หรือไม่?

วิธีเดียวที่จะรู้ได้จริงๆ คือการดูตัวเลขด้วยตัวเอง TIKR ให้คุณเข้าถึงฟรีกับข้อมูลทางการเงินคุณภาพระดับสถาบันเดียวกับที่นักวิเคราะห์มืออาชีพใช้ตอบคำถามนั้นได้อย่างแม่นยำ

ค้นหา COIN แล้วคุณจะเห็นข้อมูลทางการเงินย้อนหลังหลายปี สิ่งที่นักวิเคราะห์ Wall Street คาดหวังสำหรับรายได้และกำไรในไตรมาสข้างหน้า วิธีที่ตัวคูณมูลค่าเคลื่อนไหวตลอดเวลา และว่าราคาเป้าหมายกำลังเพิ่มขึ้นหรือลดลง

คุณสามารถสร้าง watchlist ฟรีเพื่อติดตาม COIN ควบคู่กับหุ้นอื่นๆ ทุกตัวที่คุณสนใจ ไม่ต้องใช้บัตรเครดิต เพียงแค่ข้อมูลที่คุณต้องการเพื่อตัดสินใจด้วยตัวเอง

วิเคราะห์หุ้น COIN บน TIKR ฟรี→

กำลังมองหาโอกาสใหม่?

• ดูว่านักลงทุนระดับพันล้านกำลังซื้อหุ้นอะไรเพื่อให้คุณสามารถติดตาม smart money
• วิเคราะห์หุ้นได้ในเวลาเพียง 5 นาทีด้วยแพลตฟอร์มครบวงจรและใช้งานง่ายของ TIKR
• ยิ่งคุณพลิกหินมากเท่าไหร่... คุณจะค้นพบโอกาสมากขึ้นเท่านั้น ค้นหาหุ้นทั่วโลกกว่า 100,000 ตัว การถือครองของนักลงทุนชั้นนำทั่วโลก และอื่นๆ อีกมากมายด้วย TIKR

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ:

โปรดทราบว่าบทความบน TIKR ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำการลงทุนหรือทางการเงินจาก TIKR หรือทีมเนื้อหาของเรา และไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหุ้นใดๆ เราสร้างเนื้อหาของเราโดยอิงจากข้อมูลการลงทุนของ TIKR Terminal และการประมาณการของนักวิเคราะห์ การวิเคราะห์ของเราอาจไม่รวมข่าวบริษัทล่าสุดหรือการอัปเดตที่สำคัญ TIKR ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง ขอบคุณที่อ่าน และขอให้โชคดีในการลงทุน!