หุ้น ASML (ASML): นักลงทุนควรไล่ตามการดีดตัวนี้เกิน $1,800 หรือไม่?

ประเด็นสำคัญ

• หุ้น ASML ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $1,841 ในกรอบการซื้อขาย 52 สัปดาห์ที่ $683.48 ถึง $1,959.04 โดยมีมูลค่าตลาดรวม $724 พันล้าน
• ยอดคำสั่งซื้อสะสมของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์จองเครื่องจักร EUV ล่วงหน้าหลายปี ซึ่งรับประกันความชัดเจนของรายได้
• รายได้จากการดำเนินงานฐานติดตั้งแตะ €2.49 พันล้านในไตรมาส 1 ปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก €2.13 พันล้านในไตรมาสก่อนหน้า
• ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายทั้งปี 2026 เป็น €36–€40 พันล้าน ขณะที่กำไรต่อหุ้นคาดว่าจะพุ่งขึ้น 33% ในปีหน้า
• ฉันทามติของนักวิเคราะห์เอนเอียงไปทาง Moderate Buy โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ $1,772.62 โดย Bank of America ยังคงจุดยืน Buy และปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย

ASML เปิดเซสชั่นวันศุกร์ที่ $1,841.18 ซึ่งถือเป็นการฟื้นตัวอย่างน่าทึ่งจากจุดต่ำสุด 52 สัปดาห์ที่ $683.48 และใกล้เคียงกับจุดสูงสุดที่ $1,959.04 หลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นนี้ นักลงทุนย่อมตั้งคำถามตามธรรมชาติว่า ยังมีโอกาสเติบโตที่มีนัยสำคัญเหลืออยู่อีกหรือไม่?

ASML Holding N.V., ASML

มูลค่าปัจจุบันควรค่าแก่การพิจารณา ASML ซื้อขายที่ประมาณ 49.9 เท่าของ EPS ที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ซึ่งอยู่ต่ำกว่า $36 เล็กน้อย ค่าคูณนี้เกินกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ที่อยู่ในช่วงกลาง 30 เท่าอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับบริษัททั่วไป ราคาระดับนี้จะกระตุ้นให้เกิดความระมัดระวัง

แต่ ASML ดำเนินงานในหมวดหมู่ของตัวเอง

บริษัทสัญชาติดัตช์รายนี้ครองการผูกขาดที่ไม่มีคู่แข่งในตลาดอุปกรณ์ลิโทกราฟีอัลตราไวโอเลตแบบสุดขีด (Extreme Ultraviolet: EUV) ซึ่งเป็นเครื่องจักรสำคัญที่เปิดใช้งานการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงสุด การผลิตชิป 2 นาโนเมตรเป็นไปไม่ได้หากปราศจากเทคโนโลยีนี้ และไม่มีซัพพลายเออร์รายอื่นที่แข่งขันได้

แต่ละหน่วยมีราคาเกิน $350 ล้าน และต้องใช้เวลาหลายเดือนสำหรับการประกอบ การปรับเทียบความแม่นยำ และการจัดส่ง ลูกค้าไม่ได้เพียงแค่ส่งใบสั่งซื้อ แต่จองกำลังการผลิตล่วงหน้าหลายปีในอนาคต นี่คือมากกว่าช่องทางการขายที่ดี แต่ถือเป็นการควบคุมตลาดเชิงโครงสร้าง

ยอดคำสั่งซื้อสะสมและรายได้จากบริการขับเคลื่อนปัจจัยพื้นฐาน

รายได้สุทธิไตรมาส 1 ปี 2026 รวม €8.77 พันล้าน ลดลงจาก €9.72 พันล้านในไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อมองเผินๆ อาจดูเหมือนโมเมนตัมที่อ่อนแอลง แต่ความเป็นจริงแตกต่างออกไปอย่างมีนัยสำคัญ

รายได้รายไตรมาสของ ASML ผันผวนตามกำหนดการจัดส่ง ไม่ใช่อุปสงค์พื้นฐาน ทุกระบบที่บริษัทผลิตมีผู้ซื้อที่ยืนยันแล้ว การลดลงแบบไตรมาสต่อไตรมาสสะท้อนให้เห็นข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต ไม่ใช่ความต้องการของลูกค้าที่ลดลง

ตัวชี้วัดที่เปิดเผยมากกว่ามาจากการจัดการฐานติดตั้ง หมวดรายได้นี้ ซึ่งครอบคลุมการบำรุงรักษาและการปรับปรุงระบบที่ใช้งานอยู่ บันทึก €2.49 พันล้านในไตรมาส 1 เพิ่มขึ้นจาก €2.13 พันล้านในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งมอบกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ มีมาร์จิ้นสูง และขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวทางทั้งปี 2026 เป็นช่วงรายได้ €36 พันล้านถึง €40 พันล้าน ครึ่งหลังของปีควรแสดงให้เห็นการเร่งตัว ขับเคลื่อนโดยการจัดส่งระบบที่เพิ่มขึ้น

TSMC, Intel และ Samsung ต่างกำลังขยายโรงงานผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI โรงงานเหล่านี้ต้องการอุปกรณ์ของ ASML การใช้จ่ายด้านทุนของ Hyperscaler คาดว่าจะเกือบสองเท่าจาก $427 พันล้านในปี 2025 เป็นมากกว่า $860 พันล้านภายในปี 2027

การปรับปรุงมาร์จิ้นกำไรคือตัวขับเคลื่อนที่กำลังจะมาถึง

การคาดการณ์ฉันทามติ EPS บ่งชี้การขยายตัว 33% ในปีหน้า ตัวเลขนี้เป็นหลักยึดของทฤษฎีการลงทุนเชิงบวก

เส้นทางสู่ผลลัพธ์นั้นไหลผ่านการเพิ่มมาร์จิ้น ASML กำลังเปลี่ยนจากการผลิตในปริมาณจำกัดระยะเริ่มต้นของระบบล่าสุด รวมถึงแพลตฟอร์ม High-NA EUV ที่มีมาร์จิ้นสูงและซีรีส์ NXE:3800 ไปสู่การผลิตแบบมาตรฐานในระดับปริมาณมาก การจัดสรรค่าใช้จ่ายคงที่ดีขึ้นเมื่อจำนวนหน่วยมากขึ้น มาร์จิ้นขั้นต้นควรก้าวหน้าไปสู่เป้าหมายปี 2030 ของฝ่ายบริหารที่ 56%–60%

ความเสี่ยงที่น่าสังเกตหนึ่งประการยังคงอยู่ จีนยังคงคิดเป็นประมาณ 19% ของรายได้ ASML และข้อจำกัดการส่งออกยังคงเป็นข้อกังวลที่ยังดำเนินอยู่ ตัวแทนรัฐบาลดัตช์รายงานว่ากำลังสนับสนุนการต่อต้านการเข้มงวดข้อจำกัดเพิ่มเติมในการขายอุปกรณ์ให้กับลูกค้าจีน การทวีความรุนแรงในประเด็นนี้อาจจำกัดยอดขาย

Decker Retirement Planning เพิ่งถือหุ้นใหม่มูลค่า $4.23 ล้านใน ASML Dimensional Fund Advisors ถือครองหุ้นเกิน 990,000 หุ้น การถือครองของสถาบันคิดเป็น 26.07% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายทั้งหมด

Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley และ Deutsche Bank ต่างคงอันดับ Buy หรือเทียบเท่า Bank of America ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายโดยอ้างถึงการคาดการณ์กำไรที่ดีขึ้นสำหรับปี 2027 และ 2028

เป้าหมายเฉลี่ยฉันทามติอยู่ที่ $1,772.62 แม้ว่ากลุ่มนักวิเคราะห์อีกกลุ่มหนึ่งจะตั้งไว้ที่ $2,019 ซึ่งบ่งชี้ศักยภาพการเพิ่มขึ้นประมาณ 12.5% จากระดับปัจจุบัน

The post ASML (ASML) Stock: Should Investors Chase This Rally Past $1,800? appeared first on Blockonomi.