ตลาดคริปโตเผชิญทางแยกหลังข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ สะท้อนภาพที่ปะปนกัน

นักเทรดได้รับข้อมูลสองเรื่องที่แตกต่างกันจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในวันศุกร์ และไม่มีเรื่องใดที่ชัดเจน อัตราการว่างงานพาดหัวลดลงสู่ระดับ 4.2% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี เอาชนะการคาดการณ์ฉันทามติที่ 4.3% แต่การจ้างงานนอกภาคเกษตรเติบโตเพียง 57,000 ตำแหน่ง ซึ่งเกือบครึ่งหนึ่งของ 110,000 ตำแหน่งที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ และตัวเลขของเดือนก่อนหน้าถูกปรับลดลงอย่างมาก ช่วงเวลาที่มีภาพสองด้านนี้ส่งผลกระทบทันทีต่อสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย รวมถึงคริปโต ซึ่งการวางตำแหน่งยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความคาดหวังนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ตามการอัปเดตตลาดแรงงาน การยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกสำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 27 มิถุนายน อยู่ที่ 215,000 ราย ต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 220,000 ราย เล็กน้อย ในขณะที่ตัวเลขของสัปดาห์ก่อนหน้าถูกปรับขึ้นเป็น 216,000 ราย ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้บ่งชี้ถึงภาวะถดถอย แต่ก็ไม่ได้บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งเช่นกัน สำหรับตลาดคริปโตที่แกว่งตัวตามทุกจุดข้อมูลที่ส่งผลต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ความคลุมเครือนี้ก็เป็นสัญญาณในตัวเอง

รายงานการจ้างงานที่มีสองหน้า

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ อัตราการว่างงานที่ลดลงโดยปกติบ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่ตึงตัว ซึ่งจะเป็นข้อโต้แย้งต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง แต่การสำรวจสถานประกอบการ ซึ่งก็คือตัวเลขการจ้างงาน บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป นั่นคือความต้องการแรงงานที่ลดลง การปรับลดตัวเลขของเดือนก่อนหน้าจาก 172,000 เป็น 129,000 ยิ่งเพิ่มความรู้สึกว่าตลาดแรงงานกำลังสูญเสียแรงขับเคลื่อนเร็วกว่าที่ตัวเลขพาดหัวบ่งชี้

นักเทรดคริปโตที่วางตำแหน่งเพื่อเล่น "ข่าวร้ายคือข่าวดี" อย่างชัดเจน ซึ่งหมายถึงข้อมูลที่อ่อนแอผลักดันให้ Fed ผ่อนคลายนโยบาย ได้รับเพียงครึ่งหนึ่งของสิ่งที่ต้องการ BTC และ ETH แสดงการพุ่งขึ้นสั้นๆ จากพาดหัวข่าวเริ่มต้น ก่อนที่จะคืนกำไรเมื่อรายละเอียดเริ่มซึมเข้าสู่ตลาด ปฏิกิริยาทันทีของตลาดไม่ได้เกี่ยวกับทิศทางมากนัก แต่เป็นเรื่องของความลังเล โดยปริมาณการซื้อขายลดลงในตลาดแลกเปลี่ยนหลักๆ ขณะที่ผู้เข้าร่วมรอคอยเรื่องราวที่ชัดเจนกว่านี้

ปัญหาของ Fed คือปัญหาของคริปโตในตอนนี้

เป็นเวลาหลายเดือนที่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีความอ่อนไหวสูงต่อข้อมูลมหภาคของสหรัฐฯ เนื่องจากเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยกำหนดความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงที่ไม่ให้ผลตอบแทน เมื่อ Fed ส่งสัญญาณการหยุดชั่วคราวหรือการเปลี่ยนทิศทางที่อาจเกิดขึ้น คริปโตก็ปรับตัวขึ้น เมื่อวาทกรรมแบบเหยี่ยวกลับมา ก็ขายออก รายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนไม่ได้แก้ไขการถกเถียง แต่ทำให้ซับซ้อนขึ้น อัตราการว่างงานที่ต่ำลงให้กระสุนแก่กลุ่มเหยี่ยวในการชะลอการปรับลด ในขณะที่การพลาดตัวเลขการจ้างงานและการปรับลดตัวเลขย้อนหลังเสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีที่ควรดำเนินการเร็วขึ้น

นี่คือสภาพแวดล้อมมหภาคที่มีความเชื่อมั่นต่ำซึ่งสามารถสร้างการเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนและไร้แนวโน้มทั่ว BTC และอัลต์คอยน์ กระแสเงินสถาบันเข้าสู่ ETF คริปโต ซึ่งกำลังเพิ่มขึ้น อาจหยุดชะงักในขณะที่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอประเมินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยใหม่ ในขณะเดียวกัน ตลาดอนุพันธ์แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในการป้องกันความเสี่ยงขาลง โดยอัตราส่วน put-call ปรับตัวสูงขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนหลักหลายแห่ง ดูเหมือนไม่มีใครพร้อมที่จะเดิมพันครั้งใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

สิ่งนี้เข้ากับเรื่องราวคริปโตในวงกว้างอย่างไร

ความอ่อนไหวต่อมหภาคของคริปโตไม่ได้มีอยู่อย่างโดดเดี่ยว ภาคส่วนนี้ยังกำลังนำทางผ่านช่วงเวลาสำคัญในการเมืองด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ซึ่งร่างกฎหมายคริปโตสำคัญกำลังเผชิญกับการต่อต้านที่ไม่คาดคิดเพียงไม่กี่วันก่อนการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภา ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกรอบกฎหมายสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มชั้นความเสี่ยงด้านนโยบายภายในประเทศที่สามารถขยายปฏิกิริยาต่อข้อมูลมหภาคที่คลุมเครือ เมื่อทั้งเศรษฐกิจและกฎระเบียบไม่มั่นคง เบี้ยประกันความเสี่ยงมักจะเพิ่มขึ้น

ในขณะเดียวกัน เงินทุนยังคงไหลเข้าสู่สินทรัพย์จริงที่ถูก tokenize ดังที่เห็นได้จากกิจกรรมการควบรวมกิจการและเหตุการณ์สำคัญด้านการชำระเงินที่รายงานในสัปดาห์นี้ นั่นบ่งชี้ว่าผู้เล่นสถาบันบางรายกำลังมองผ่านสัญญาณรบกวนมหภาคระยะสั้นไปสู่การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน on-chain ในระยะยาว แต่การเดิมพันเหล่านั้นกระจุกตัวอยู่ในส่วนที่แตกต่างของตลาด ซึ่งมีความสัมพันธ์น้อยกว่ากับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยในแต่ละนาที

ในฝั่งรายย่อย พลังงานเก็งกำไรยังคงมีชีวิตอยู่ในบางส่วน โทเคนอย่าง $TON และ $SIREN บันทึกกำไรรายสัปดาห์ที่โดดเด่น ครองอันดับต้นๆ ของรายการผู้ทำผลงานดีที่สุด แม้ว่า BTC จะลังเล ความแตกต่างประเภทนี้เป็นเรื่องปกติเมื่อสัญญาณมหภาคผสมกัน นักเทรดบางรายไล่ตามโมเมนตัมในสินทรัพย์ทางเลือก ในขณะที่แกนหลักของตลาดยังคงอยู่ในช่วงแคบ

คำถามที่ยังไม่มีคำตอบ

สิ่งที่ไม่รู้จริงๆ คือสมาชิกผู้มีสิทธิ์ลงคะแนนของ Fed จะให้น้ำหนักกับครึ่งใดของรายงานการจ้างงานมากกว่า หากรายงานการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน ซึ่งจะออกมาในสัปดาห์ต่อๆ ไป สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับการจ้างงานมากกว่าเงินเฟ้อ การพลาดตัวเลขการจ้างงานอาจมีน้ำหนักมากกว่าการปรับปรุงอัตราการว่างงาน นั่นจะเอียงโอกาสไปสู่การปรับลดเร็วขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่คริปโตน่าจะยินดี แต่หากเจ้าหน้าที่จดจ่ออยู่กับอัตราการว่างงาน 4.2% ว่าเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งพื้นฐาน ตลาดอาจต้องรอนานขึ้นสำหรับการผ่อนคลาย

สภาพคล่องในตลาด stablecoin ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในการตอบสนองต่อข้อมูล ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินทุนที่เป็นคริปโตโดยธรรมชาติกำลังนั่งรอข้างสนามแทนที่จะหนีออกไป ท่าทีนี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วหากการเปิดเผยข้อมูลมหภาครอบถัดไป ไม่ว่าจะเป็น CPI ยอดขายปลีก หรือสุนทรพจน์ของ Fed ผลักดันเรื่องราวไปในทิศทางที่ชัดเจน สำหรับตอนนี้ ตลาดติดอยู่ระหว่างตัวเลขสองตัวที่ไม่เห็นด้วยกับเรื่องราวเดียวกัน และกราฟราคาของ BTC สะท้อนถึงทางตันนั้น