กระดานแลกเปลี่ยนคริปโทใช้กลไก ADL เพื่อปิดสถานะที่ทำกำไรโดยบังคับในช่วงที่ตลาดผันผวนรุนแรง

หนึ่งในความเสี่ยงที่เข้าใจน้อยที่สุดในตลาดอนุพันธ์คริปโทเคอร์เรนซีคือความเป็นไปได้ที่แม้กระทั่งตำแหน่งที่ทำกำไรได้อาจถูกปิดบังคับโดยกระดานซื้อขาย ซึ่งไม่ได้จำกัดอยู่แค่ข้อผิดพลาดทางเทคนิคหรือเหตุการณ์การชำระบัญชีมาตรฐานเท่านั้น การลดเลเวอเรจอัตโนมัติ (ADL) ซึ่งเป็นระบบอัตโนมัติที่กระดานซื้อขายใช้ จะถูกทริกเกอร์ในช่วงที่มีความผันผวนรุนแรงเพื่อช่วยปกป้องแพลตฟอร์ม บางครั้ง กลไกนี้มุ่งเป้าไปที่การซื้อขายที่ทำกำไรได้มากที่สุด

ADL ทำงานอย่างไร

ในการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวร ผู้ซื้อทุกคนจะจับคู่กับผู้ขาย เมื่อการซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในทิศทางตรงกันข้ามและหลักประกันลดลงต่ำกว่ามาร์จินคงเหลือ ระบบชำระบัญชีอัตโนมัติแบบดั้งเดิมจะทำงาน ในสภาวะปกติ กระดานซื้อขายจะพยายามปิดตำแหน่งที่ขาดทุนผ่านสมุดคำสั่งซื้อเพื่อป้องกันการขาดดุล

อย่างไรก็ตาม การร่วงลงอย่างกะทันหันอาจทำให้เกิดการชำระบัญชีบัญชีที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมาก ซึ่งทำให้สมุดคำสั่งซื้อหมดลงอย่างรวดเร็ว หากผู้ให้บริการสภาพคล่องถอนตัว การซื้อขายอาจเกิดขึ้นเกินราคาการล้มละลาย ส่งผลให้เกิดการขาดทุนที่เกินหลักประกันของนักลงทุน เมื่อกองทุนประกันภัยของกระดานซื้อขายไม่สามารถรองรับการขาดดุลเหล่านี้ได้ ADL จะถูกเปิดใช้งาน

ADL จะเลือกตำแหน่งที่ทำกำไรได้ในฝั่งตรงข้ามของสัญญาที่ผิดนัดและปิดบังคับ วิธีนี้มุ่งหมายเพื่อกระจายการขาดทุนให้สมดุลทั่วทั้งระบบ ในทางปฏิบัติ ความเสี่ยงที่เกิดจากการซื้อขายที่ขาดทุนจะถูกควบคุมโดยการปิดบัญชีที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดตั้งแต่เนิ่นๆ

คำศัพท์น่ารู้: ADL หรือการลดเลเวอเรจอัตโนมัติ เป็นกลไกที่ปิดบังคับตำแหน่งที่ทำกำไรของคู่สัญญาเมื่อกองทุนประกันภัยหมดลงหลังจากการชำระบัญชีขนาดใหญ่บนกระดานซื้อขาย

ทำไมกระดานซื้อขายจึงพึ่งพาวิธีนี้

ต่างจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิมที่ดำเนินการผ่านห้องชำระบัญชี โครงสร้างทุนที่สนับสนุนโดยธนาคาร และวงเงินสินเชื่อ กระดานซื้อขายคริปโททำงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันในตลาดโลก โดยเสนอเลเวอเรจสูงให้กับนักลงทุนรายย่อย โมเดลนี้ต้องการชั้นความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง เนื่องจากไม่มีกลไกการช่วยเหลือจากส่วนกลางเพื่อรองรับความผันผวนของราคาที่รุนแรง

ด้วยเหตุนี้ กระดานซื้อขายจึงให้ความสำคัญกับสภาพคล่องและการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของแพลตฟอร์มมากกว่าการเพิ่มผลกำไรให้กับนักลงทุนรายย่อยแต่ละคน หากไม่มีมาตรการป้องกันเหล่านี้ การขาดทุนที่ไม่สามารถกู้คืนได้อาจเพิ่มขึ้น คำขอถอนเงินอาจไม่ได้รับการตอบสนอง และอาจเกิดวิกฤตความเชื่อมั่นตามมา

ใครได้รับผลกระทบก่อน

บัญชีไม่ได้ถูกสุ่มเป้าหมายในช่วงเหตุการณ์ ADL แต่การจัดอันดับแบบเรียลไทม์ตามเกณฑ์หลายประการ—เปอร์เซ็นต์กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง เลเวอเรจที่มีประสิทธิภาพ ขนาดตำแหน่ง และอัตราส่วนมาร์จิน จะเป็นตัวกำหนดว่าจะปิดตำแหน่งของใครก่อน นักซื้อขายที่มีทั้งกำไรสูงและเลเวอเรจมากมักจะอยู่ด้านบนสุดของรายการ

ความเสี่ยงจะทวีความรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดพุ่งขึ้นหรือลงเพียงด้านเดียว หากผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ถือตำแหน่งเดียวกันในอัลต์คอยน์บางตัวและเกิดการผันผวนของราคาอย่างรุนแรง อาจไม่มีคู่สัญญาเพียงพอที่จะรับฝั่งตรงข้าม ในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ สถานการณ์เหล่านี้จะเกิดขึ้นเร็วขึ้นอีก

นักลงทุนจะจำกัดความเสี่ยงได้อย่างไร

การคิดว่ากำไรจะกำจัดความเสี่ยงได้อาจเป็นข้อผิดพลาดที่มีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับนักซื้อขายอนุพันธ์ ในขณะที่นักลงทุนหลายคนติดตามความเสี่ยงขาลง แต่มักมองข้ามความเสี่ยงเชิงระบบขาขึ้นที่ฝังอยู่ในแพลตฟอร์ม การทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างมาร์จินแบบแยกและมาร์จินแบบข้ามสามารถช่วยได้ มาร์จินแบบข้ามอาจลดความเสี่ยงในการชำระบัญชีทั่วไป แต่ในช่วงที่ผันผวนรุนแรง ยอดเงินในบัญชีทั้งหมดอาจได้รับผลกระทบทั่วทั้งระบบ

เพื่อจัดการความเสี่ยง การลดเลเวอเรจ การเพิ่มหลักประกันในตำแหน่งที่ทำกำไร การปิดการซื้อขายที่ทำกำไรบางส่วน และการติดตามตัวชี้วัดความเสี่ยง ADL ที่กระดานซื้อขายจัดให้ เป็นกลยุทธ์สำคัญ การกระจายเงินทุนไปยังหลายแพลตฟอร์มก็สามารถช่วยจำกัดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นได้หากกองทุนประกันภัยไม่เพียงพอ

บทความ กระดานซื้อขายคริปโทใช้กลไก ADL เพื่อปิดบังคับตำแหน่งที่ทำกำไรในช่วงความผันผวนรุนแรง ปรากฏครั้งแรกบน COINTURK NEWS