กลยุทธ์ต่อสู้กับข้อเสนอของ MSCI ในการถอดถอนบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล

Strategy Inc บริษัทคลังบิตคอยน์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก BTC $91 402 ความผันผวน 24 ชั่วโมง: 1.7% มูลค่าตลาด: $1.83 T ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมง: $54.56 B ได้ท้าทายข้อเสนอของ MSCI อย่างเป็นทางการในการคัดออกบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) จากดัชนีตลาดการลงทุนทั่วโลกของ MSCI ด้วยจดหมายเปิดผนึกเมื่อวันที่ 10 ธันวาคม

การเคลื่อนไหวนี้ ซึ่งจะนำไปสู่การคัดออกบริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัลมากกว่า 50% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ได้จุดประกายการถกเถียงอย่างรุนแรงเกี่ยวกับอนาคตของบริษัทที่มุ่งเน้นคริปโตในเกณฑ์มาตรฐานการเงินแบบดั้งเดิม

ข้อเสนอการคัดออกของ MSCI เพราะ DAT ไม่ใช่ธุรกิจ

การปรึกษาหารือของ MSCI ซึ่งมีกำหนดสิ้นสุดภายในวันที่ 15 มกราคม 2026 กำลังขอความคิดเห็นว่า DATs ควรยังคงมีสิทธิ์อยู่ในดัชนีหรือไม่ ข้อเสนอนี้มุ่งเป้าไปที่บริษัทอย่าง Strategy ซึ่งถือครองบิตคอยน์มากกว่า 660,000 เหรียญ โดยมีมูลค่ารวมเกิน 60 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก Strategy

MSCI โต้แย้งว่าบริษัทเหล่านี้อาจมีลักษณะคล้ายกองทุนการลงทุนมากกว่าธุรกิจที่ดำเนินงาน และด้วยเหตุนี้จึงไม่เหมาะสมกับวัตถุประสงค์ของเกณฑ์มาตรฐานหุ้นอีกต่อไป นี่เป็นวิสัยทัศน์ใหม่ของดัชนี MSCI ดั้งเดิม ซึ่งได้เพิ่มหุ้น Strategy เข้ามาในเดือนพฤษภาคม 2024

การโต้แย้งของ Strategy ต่อวิสัยทัศน์นี้

ผู้บริหารระดับสูงของ Strategy รวมถึง Michael Saylor และ Phong Le ได้ตอบโต้ โดยระบุว่า DATs เป็นบริษัทที่ดำเนินงาน—ไม่ใช่กองทุนการลงทุน—ในจดหมายเปิดผนึกที่ขอการสนับสนุนจากสาธารณะ

พวกเขาเน้นย้ำว่า Strategy ใช้คลังบิตคอยน์อย่างแข็งขันเพื่อสร้างผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นผ่านเครื่องมือเครดิตดิจิทัลที่เป็นนวัตกรรมและซอฟต์แวร์วิเคราะห์องค์กร บริษัทยังเตือนว่าเกณฑ์ 50% ที่เสนอนั้นเป็นการกำหนดตามอำเภอใจและเลือกปฏิบัติ เนื่องจากอุตสาหกรรมอื่น ๆ (น้ำมัน อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ) ไม่ได้ถูกบังคับใช้มาตรฐานที่คล้ายคลึงกัน

ผลกระทบจากการถูกถอดออกจากดัชนีสำหรับ Strategy

หาก MSCI ถอด Strategy ออกจากดัชนี กองทุนแบบ passive ที่ติดตามเกณฑ์มาตรฐานของ MSCI อาจถูกบังคับให้ขายหุ้นหลายพันล้าน ตามที่บริษัทกล่าวในการเจรจากับ MSCI นักวิเคราะห์ประเมินว่าอาจเกิดเงินไหลออกสูงถึง 8.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการขายทิ้งครั้งใหญ่และกดดันราคาหุ้นที่ผันผวนอยู่แล้วของ Strategy มากขึ้น

มูลค่าตลาดของบริษัทได้ลดลงต่ำกว่ามูลค่าของบิตคอยน์ที่ถือครองเมื่อเร็ว ๆ นี้ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการบังคับขายเงินสำรองที่อาจเกิดขึ้น แม้จะเป็นเช่นนี้ Saylor ยืนยันว่าพวกเขาจะไม่ขายจนถึงปี 2065

กราฟราคาหุ้นของ Strategy ในตลาด | ที่มา: Yahoo! Finance

แม้จะมีการเคลื่อนไหวของสถาบันเหล่านี้ ราคาหุ้นของ Strategy กลับเป็นไปตามการเปลี่ยนแปลงราคาของบิตคอยน์มากกว่าข่าวเกี่ยวกับการถูกถอดออกจากดัชนีนี้

การถูกถอดออกจากดัชนี MSCI จะไม่เพียงทำให้ Strategy สูญเสียเงินลงทุนแบบ passive หลายพันล้าน แต่ยังเป็นสัญญาณถึงตลาดเกี่ยวกับการยอมรับของสถาบันต่อกลยุทธ์คลังสินทรัพย์ดิจิทัล

บทความ Strategy ต่อสู้กับข้อเสนอของ MSCI ในการถอดบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลออก ปรากฏครั้งแรกบน Coinspeaker