นี่คือเหตุผลที่การพุ่งขึ้นของ Bitcoin ยังคงล้มเหลวใกล้ $90,000

ความอ่อนแอของราคา Bitcoin ในโซน $90,000 ไม่ได้มาจากการขายแบบตื่นตระหนก ข่าวร้าย หรือความสนใจที่หายไป แต่มาจากคนที่มีความมั่นใจมากที่สุดในอนาคตระยะยาวของ Bitcoin

ผู้ถือครองรายใหญ่และเก่าแก่ที่สุดในตลาดไม่ได้ออกจากตำแหน่งของพวกเขา แต่พวกเขากำลังสร้างรายได้จากสินทรัพย์อย่างแข็งขัน – และพฤติกรรมนี้กำลังเปลี่ยนแปลงวิธีการซื้อขาย Bitcoin ในแต่ละวันอย่างเงียบๆ

แทนที่จะขายเหรียญโดยตรง ผู้ถือครองระยะยาวเหล่านี้กำลังใช้อนุพันธ์เพื่อสกัดรายได้จากเงินสำรอง Bitcoin ของพวกเขา ผลกระทบนั้นแม้จะไม่ชัดเจนแต่ทรงพลัง: แรงกดดันราคาโดยไม่มีการกระจายที่มองเห็นได้

ทำไม "มือแข็ง" จึงสร้างการเคลื่อนไหวของราคาที่อ่อนแอ

Bitcoin ไม่ขาดแคลนผู้ซื้อ ETF สปอตยังคงดึงดูดเงินทุน และความเชื่อมั่นระยะยาวยังคงสูง แต่การฟื้นตัวหยุดชะงัก การทะลุแนวต้านล้มเหลว และราคาเคลื่อนไหวทางด้านข้างหรือต่ำลง

เหตุผลอยู่ที่ใครควบคุมอุปทาน

ผู้ถือครองรายแรกที่สะสม Bitcoin มาหลายปีแล้วมีสินค้าคงคลังอยู่แล้ว เมื่อพวกเขาต้องการผลตอบแทน พวกเขาไม่จำเป็นต้องมีผู้ซื้อรายใหม่เพื่อขาย พวกเขาขายสิทธิในการเลือกแทน ทางเลือกนี้ไม่ได้ลดการถือครองของพวกเขา แต่มันแนะนำแรงกลไกที่สม่ำเสมอซึ่งต้านการเคลื่อนไหวของราคาขึ้น

ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยกลไก ไม่ใช่ความรู้สึก

เมื่อตำแหน่งเหล่านี้ถูกสร้างขึ้น ภาระจะเปลี่ยนไปที่อื่น คู่สัญญาที่จัดการความเสี่ยงของการซื้อขายเหล่านั้นถูกบังคับให้ตอบสนอง และการตอบสนองของพวกเขาสามารถคาดเดาได้: พวกเขาชดเชยความเสี่ยงโดยการขาย Bitcoin ในตลาดเปิด

กระแสนั้นไม่ได้ปรากฏเป็นการทุ่มขายของวาฬ มันปรากฏเป็นแรงต้านทานที่ต่อเนื่อง การฟื้นตัวที่ถูกจำกัด และการเคลื่อนไหวของราคาที่น่าหงุดหงิดซึ่งรู้สึกไม่เชื่อมโยงกับความต้องการ

ในสภาพแวดล้อมนี้ Bitcoin อาจดูอ่อนแอแม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะดูแข็งแกร่ง ตลาดไม่ได้ลงคะแนนต่อต้าน Bitcoin – มันถูกผลักให้ต่ำลงโดยโครงสร้าง

ทำไม ETF จึงไม่ "ช่วย" ราคา

กระแสเงินเข้า ETF เป็นจริง แต่ไม่ได้มีอิทธิพลเหนือกว่า

เมื่อ Bitcoin ถูกขับเคลื่อนหลักโดยผู้ซื้อสปอต กระแสเงินทุนแปลงเป็นราคาได้โดยตรงมากกว่า ปัจจุบัน กิจกรรมอนุพันธ์สามารถดูดซับและทำให้ความต้องการนั้นเป็นกลาง การซื้อแต่ละครั้งพบกับแรงถ่วงที่มองไม่เห็นซึ่งสร้างโดยกระแสการป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับสินค้าคงคลังที่มีอยู่

นั่นคือเหตุผลที่ความต้องการ ETF สามารถอยู่ร่วมกับการเคลื่อนไหวของราคาที่หยุดชะงัก ฝ่ายหนึ่งกำลังซื้อ Bitcoin เพื่อการลงทุน อีกฝ่ายกำลังขาย Bitcoin เพื่อจัดการความเสี่ยงที่เกิดขึ้นที่อื่น ผลลัพธ์คือความสมดุล ไม่ใช่โมเมนตัม

ตลาด Bitcoin ที่เติบโตขึ้น

พลวัตนี้เป็นเครื่องหมายของการเปลี่ยนแปลงในวิวัฒนาการของ Bitcoin ตลาดไม่ได้ถูกครอบงำโดยพฤติกรรมการซื้อและถือแบบง่ายๆ อีกต่อไป มันถูกกำหนดรูปร่างมากขึ้นโดยเงินทุนที่ซับซ้อนซึ่งจัดการงบดุล ความผันผวน และผลตอบแทน

ความซับซ้อนนั้นนำมาซึ่งสภาพคล่องและความลึก แต่ก็แนะนำข้อจำกัดใหม่ด้วย ราคาไม่ตอบสนองอย่างชัดเจนต่อเรื่องราวที่เป็นบวกอีกต่อไป มันตอบสนองต่อการจัดตำแหน่ง

ตราบใดที่ผู้ถือครองรายใหญ่ยังคงให้ความสำคัญกับการสร้างรายได้มากกว่าการเดิมพันทิศทาง ราคาของ Bitcoin มีแนวโน้มที่จะยังคงมีเสียงรบกวน อยู่ในกรอบ และยากที่จะซื้อขาย

อะไรที่จะทำลายรูปแบบนี้

การเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่องจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรม ไม่ใช่แค่พาดหัวข่าวที่ดีขึ้น ไม่ว่าจะเป็นผู้ถือครองระยะยาวลดกลยุทธ์ผลตอบแทนของพวกเขา หรือความต้องการมีมากพอที่จะดูดซับแรงกดดันจากการป้องกันความเสี่ยงที่ต่อเนื่อง

จนกว่าจะถึงตอนนั้น ตลาด Bitcoin อาจรู้สึกขัดแย้งในตัวเอง: ความเชื่อมั่นสูง ความต้องการสูง แต่มีโอกาสขึ้นที่จำกัด

นี่ไม่ใช่สัญญาณของความอ่อนแอใน Bitcoin เอง มันเป็นสัญญาณว่า Bitcoin ได้เข้าสู่ระยะที่ใครเป็นเจ้าของมัน – และพวกเขาใช้มันอย่างไร – สำคัญกว่าสิ่งที่พาดหัวข่าวพูด

ข้อมูลที่ให้ในบทความนี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขาย Coindoo.com ไม่รับรองหรือแนะนำกลยุทธ์การลงทุนหรือสกุลเงินดิจิทัลใดโดยเฉพาะ โปรดทำการวิจัยของคุณเองเสมอและปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินที่มีใบอนุญาตก่อนทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ

เรื่องที่เกี่ยวข้อง

บทความถัดไป