Barclays คาดการณ์ว่าปี 2026 จะเป็นปีที่ซบเซาสำหรับคริปโต โดยปริมาณการซื้อขายมีแนวโน้มลดลงและความกระตือรือร้นของนักลงทุนลดน้อยลง ในรายงานสิ้นปีที่ครอบคลุมหลายประเด็นซึ่งเผยแพร่เมื่อวันศุกร์ ธนาคารได้ชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมที่ยากลำบากสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Coinbase (COIN) โดยอ้างถึงตัวเร่งที่ไม่ชัดเจนสำหรับการฟื้นฟูกิจกรรมและการเริ่มต้นที่ช้าในความพยายามการยอมรับโทเค็น

ตลาดแลกเปลี่ยนที่เน้นลูกค้ารายย่อย ซึ่งได้รับประโยชน์จากความสนใจในการซื้อขายที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงตลาดกระทิงคริปโตของปีก่อนหน้านี้ กำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ซบเซาลง นักวิเคราะห์ของ Barclays ระบุว่าปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอต — ตัวขับเคลื่อนรายได้หลักสำหรับบริษัทอย่าง Coinbase และ Robinhood (HOOD) — ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว หากไม่มีสิ่งกระตุ้นที่ชัดเจนเพื่อจุดประกายความต้องการอีกครั้ง ปริมาณอาจยังคงซบเซา

"ปริมาณการซื้อขายคริปโตในตลาดสปอต [...] ดูเหมือนจะมีแนวโน้มไปสู่ปีที่ซบเซาในปีงบประมาณ 2026 และเราไม่เห็นชัดเจนว่าอะไรจะสามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มนี้ได้" นักวิเคราะห์เขียน

ตลาดคริปโตมักจะเคลื่อนไหวตามเหตุการณ์สำคัญ: การประกาศนโยบาย การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ หรือการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง Barclays ชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมในอดีต เช่น กระแสเงินไหลเข้ากองทุน ETF บิตคอยน์สปอตในเดือนมีนาคม 2024 หรือชัยชนะของประธานาธิบดีที่สนับสนุนคริปโตในเดือนพฤศจิกายนเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการพุ่งขึ้นในระยะสั้น แต่ในกรณีที่ไม่มีเหตุการณ์ดังกล่าว ธนาคารมองว่าการเติบโตเชิงโครงสร้างยังขาดไป

หนึ่งในด้านที่อาจกระตุ้นตลาดคือการกำกับดูแล Barclays เน้นย้ำถึงพระราชบัญญัติ CLARITY ที่กำลังรอการอนุมัติ ซึ่งเป็นกฎหมายที่จะช่วยกำหนดเส้นแบ่งระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลและหลักทรัพย์ และชี้แจงว่าหน่วยงานใดของสหรัฐฯ — คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) หรือคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ซึ่งมีขนาดเล็กกว่า — กำกับดูแลสินทรัพย์ใด แม้จะไม่รับประกันว่าจะกระตุ้นตลาด แต่ร่างกฎหมายนี้อาจช่วยลดความไม่แน่นอนในการดำเนินงานสำหรับบริษัทคริปโตและนักลงทุนเช่นกัน หากผ่านการอนุมัติ อาจเปิดประตูสู่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น โดยเฉพาะในสินทรัพย์แบบโทเคไนซ์

Coinbase ยังคงเป็นจุดสนใจในการวิเคราะห์ของ Barclays ในขณะที่บริษัทกำลังขยายไปสู่การซื้อขายอนุพันธ์และหุ้นแบบโทเคไนซ์ ธนาคารมองเห็นอุปสรรคจากปริมาณตลาดสปอตที่ลดลงและต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น

"COIN มีจำนวน [ของ] แผนริเริ่มการเติบโตรวมถึงการเข้าซื้อกิจการล่าสุดที่อาจเริ่มมีผลกระทบมากขึ้น" รายงานระบุ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ได้ปรับเป้าหมายราคาสำหรับหุ้นลงเหลือ 291 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงมุมมองผลประกอบการที่ระมัดระวังมากขึ้น

การโทเคไนซ์ยังคงได้รับความสนใจจากทั้งบริษัทที่เน้นคริปโตและบริษัทการเงินแบบดั้งเดิม BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) และอื่นๆ ได้ทดลองผลิตภัณฑ์ในพื้นที่นี้ แต่ Barclays เตือนว่าแนวโน้มนี้ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นและไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการในปี 2026

ในขณะเดียวกัน สภาพแวดล้อมทางการเมืองของสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนไปในทางที่เอื้อประโยชน์มากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลหลังการเลือกตั้งล่าสุด อย่างไรก็ตาม Barclays มองว่าความหวังนี้ได้ถูกคำนวณเข้าไปในราคาตลาดแล้ว การเคลื่อนไหวทางกฎหมายใดๆ เช่น พระราชบัญญัติ CLARITY จะต้องผ่านวุฒิสภาและรอดพ้นจากความท้าทายทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะมีผลกระทบในทางปฏิบัติ

โดยสรุป ปี 2026 อาจเป็นปีแห่งการเปลี่ยนผ่านสำหรับคริปโต ด้วยกิจกรรมของลูกค้ารายย่อยที่ลดลงและไม่มีแรงหนุนในทันที บริษัทต่างๆ กำลังมุ่งเน้นไปที่การเดิมพันระยะยาว เช่น การเงินแบบโทเคไนซ์และการอัปเกรดการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ไม่แน่ชัดว่าการลงทุนเหล่านั้นจะให้ผลในปีหน้าหรือในอนาคตที่ไกลออกไป