2 หุ้นกัญชาที่ควรซื้อก่อนสิ้นปี 2025

หุ้นกัญชาที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ กลับมาอยู่ในความสนใจอีกครั้งเมื่อความคาดหวังเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายกัญชาของรัฐบาลกลาง 

ตลาดได้ตอบสนองในเชิงบวกต่อรายงานที่ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กำลังพิจารณาสั่งให้หน่วยงานกำกับดูแลจัดประเภทกัญชาใหม่จาก Schedule I เป็น Schedule III ภายใต้พระราชบัญญัติสารควบคุม

แม้ว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะไม่ได้ทำให้กัญชาถูกกฎหมายโดยตรง แต่จะเป็นการปฏิรูปที่สำคัญที่สุดของรัฐบาลกลางในรอบหลายทศวรรษ ช่วยลดแรงกดดันด้านกฎระเบียบ ลดภาษีที่เป็นการลงโทษ และอาจดึงดูดเงินทุนจากสถาบัน 

แนวโน้มนี้ได้จุดประกายการเติบโตอย่างรวดเร็วในหุ้นกัญชา ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังวางตำแหน่งล่วงหน้าก่อนที่จะมีการดำเนินนโยบายที่เป็นไปได้ก่อนสิ้นปี 2025

ศูนย์กลางของความหวังนี้คือความเป็นไปได้ในการยกเลิกมาตรา 280E ซึ่งป้องกันไม่ให้บริษัทกัญชาหักค่าใช้จ่ายทางธุรกิจที่จำเป็นและปกติ 

การจัดประเภทใหม่จะปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรหลังหักภาษีและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่การเข้าถึงธนาคารและตลาดทุนที่ดีขึ้นอาจสนับสนุนการขยายมูลค่า โดยเฉพาะสำหรับผู้ประกอบการที่มีขนาดและมีวินัยทางการเงิน

ในบริบทนี้ หุ้นกัญชาที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ กลุ่มที่คัดสรรแล้วดูเหมือนจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีหากแรงผลักดันด้านกฎระเบียบยังคงดำเนินต่อไป

Tilray Brands (NASDAQ: TLRY)

Tilray Brands (NASDAQ: TLRY) โดดเด่นในฐานะผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากความหวังที่ฟื้นคืนมาเกี่ยวกับการปฏิรูปของรัฐบาลกลาง หลังจากใช้เวลาสองปีที่ผ่านมาในการเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับโปรไฟล์ทางการเงิน

ในไตรมาสล่าสุด บริษัทรายงานรายได้ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ โดยกัญชามีส่วนช่วยเกือบครึ่งหนึ่ง และเครื่องดื่มและผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพมีส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้น

EBITDA ที่ปรับแล้วเป็นบวกที่ประมาณ 13 ล้านดอลลาร์ และ Tilray กลับมามีกำไรสุทธิรายไตรมาสหลังจากขาดทุนในปีก่อนหน้า บริษัทสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์ และลดหนี้ระยะสั้น เสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลในขณะที่คู่แข่งหลายรายยังคงมีข้อจำกัดด้านเงินทุน

ผลกำไรเหล่านี้มีความสำคัญเพราะมูลค่าของ Tilray มีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและความรู้สึกของนักลงทุน ในฐานะหุ้นที่จดทะเบียนใน Nasdaq ที่มีสภาพคล่อง มักเป็นจุดเริ่มต้นแรกสำหรับนักลงทุนสถาบันที่ต้องการเปิดรับกัญชา ซึ่งหมายความว่าการยืนยันการจัดประเภทใหม่อาจเร่งการไหลเข้าของเงินทุน

ในขณะเดียวกัน ธุรกิจกัญชาทางการแพทย์ระหว่างประเทศของ Tilray ซึ่งนำโดยการเติบโตสองหลักในเยอรมนี และส่วนเครื่องดื่มที่มีเสถียรภาพมากกว่า ช่วยให้มีการกระจายความเสี่ยง จำกัดความเสี่ยงขาลง และวางตำแหน่งบริษัทให้แปลงแรงผลักดันด้านกฎระเบียบเป็นการเติบโตของรายได้ที่ยั่งยืนหากนโยบายของสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลง

ณ เวลาที่เผยแพร่ หุ้น TLRY ซื้อขายที่ 13.15 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 40% ในการซื้อขายครั้งล่าสุด 

Canopy Growth (NASDAQ: CG)

ในขณะเดียวกัน Canopy Growth (NASDAQ: CG) นำเสนอการเล่นที่มีการใช้เงินกู้มากขึ้นในการปฏิรูปกัญชาของสหรัฐฯ โดยได้รับการสนับสนุนจากพื้นฐานที่ดีขึ้นและงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้น 

จากรายงานเกี่ยวกับพัฒนาการด้านกฎระเบียบล่าสุด หุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% เพื่อปิดการซื้อขายครั้งล่าสุดที่ 1.74 ดอลลาร์

สำหรับไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2025 Canopy รายงานรายได้ประมาณ 49 ล้านดอลลาร์ โดยผลการดำเนินงานในธุรกิจหลักในแคนาดาแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ชัดเจน 

รายได้จากกัญชาสำหรับผู้ใหญ่เพิ่มขึ้นประมาณ 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในขณะที่รายได้จากกัญชาทางการแพทย์เพิ่มขึ้นประมาณ 17% ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีเสถียรภาพและการเติบโตที่ฟื้นคืนมา

แม้ว่าบริษัทจะยังคงขาดทุนในแง่สุทธิ แต่การขาดทุนของ EBITDA ที่ปรับแล้วยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่องและการปรับปรุงการดำเนินงานให้มีประสิทธิภาพ

สถานะสภาพคล่องของ Canopy ก็ได้รับการปรับปรุงอย่างมีความหมาย บริษัทรายงานเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 217 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินหนี้สินรวมประมาณ 51 ล้านดอลลาร์ และบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับงบดุลก่อนหน้านี้ สภาพคล่องที่แข็งแกร่งขึ้นนี้ให้ระยะเวลาที่เพียงพอในขณะที่บริษัทรอความชัดเจนด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน Canopy ยังคงอยู่ในตำแหน่งสำหรับการมีส่วนร่วมในตลาดสหรัฐฯ ผ่านโครงสร้าง Canopy USA ซึ่งออกแบบมาให้เปิดใช้งานได้หากข้อจำกัดของรัฐบาลกลางผ่อนคลายลง 

การจัดประเภทใหม่จะปรับปรุงการเข้าถึงธนาคาร ลดภาระภาษี และเพิ่มโอกาสของการมีส่วนร่วมในตลาดทุนที่เป็นปกติทั่วทั้งภาคส่วน

ภาพประกอบจาก Pexel