SEC เผยแพร่แนวทางการดูแลรักษาคริปโตในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลให้ไฟเขียวการทำโทเคไนเซชันและใบอนุญาตธนาคาร

การพัฒนาเหล่านี้เป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญไปสู่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับบริษัทคริปโตเคอร์เรนซีและนักลงทุนสถาบัน

SEC ออกแนวทางการดูแลรักษาใหม่สำหรับนักลงทุนรายย่อย

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้เผยแพร่จดหมายข่าวสำหรับนักลงทุนเมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2568 อธิบายวิธีที่นักลงทุนรายย่อยสามารถถือครองสินทรัพย์คริปโตได้อย่างปลอดภัย แนวทางนี้กำหนดการดูแลรักษาเป็นวิธีที่นักลงทุนเก็บและเข้าถึงคีย์ส่วนตัว—รหัสผ่านที่อนุญาตให้ทำธุรกรรมและพิสูจน์ความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ดิจิทัล

จดหมายข่าวเตือนว่าการสูญเสียคีย์ส่วนตัวจะส่งผลให้สูญเสียการเข้าถึงสินทรัพย์คริปโตอย่างถาวร มันแยกความแตกต่างระหว่างกระเป๋าเงินร้อน ซึ่งยังคงเชื่อมต่อกับอินเทอร์เน็ตเพื่อความสะดวก และกระเป๋าเงินเย็น ซึ่งใช้อุปกรณ์ทางกายภาพเช่นไดรฟ์ USB เพื่อไม่ให้เชื่อมต่อกับอินเทอร์เน็ต กระเป๋าเงินร้อนทำให้ผู้ใช้เสี่ยงต่อภัยคุกคามทางไซเบอร์แต่ช่วยให้ทำธุรกรรมได้เร็วขึ้น ในขณะที่กระเป๋าเงินเย็นให้การป้องกันที่แข็งแกร่งกว่าต่อการแฮ็กแต่แลกมาด้วยความสามารถในการพกพา

สำหรับตัวเลือกการดูแลรักษาโดยบุคคลที่สาม SEC เตือนว่าหากผู้ดูแลรักษาถูกแฮ็ก ปิดตัวลง หรือล้มละลาย นักลงทุนอาจสูญเสียการเข้าถึงสินทรัพย์ของพวกเขา หน่วยงานระบุว่าบางบริษัทนำสินทรัพย์ของลูกค้ามาใช้ซ้ำโดยการให้ยืม ในขณะที่บางบริษัทรวมสินทรัพย์ของลูกค้าแทนที่จะแยกเป็นรายบุคคล

แนวทางนี้มาในช่วงที่ตลาดผู้ให้บริการดูแลรักษาคริปโตคาดว่าจะมีมูลค่าถึง 3.28 พันล้านดอลลาร์ในปี 2568 และอาจเติบโตถึง 7.74 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2575 คิดเป็นอัตราการเติบโตประจำปี 12.95%

แหล่งที่มา:@SECGov

ในเดือนกันยายน 2568 แผนกการจัดการการลงทุนของ SEC ได้ออกจดหมายไม่ดำเนินการอนุญาตให้บริษัททรัสต์ของรัฐทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลรักษาที่มีคุณสมบัติสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล บริษัทเหล่านี้ต้องรักษานโยบายที่เป็นลายลักษณ์อักษรสำหรับการปกป้องสินทรัพย์คริปโต แยกสินทรัพย์ของลูกค้า และห้ามการนำสินทรัพย์มาใช้ซ้ำโดยไม่ได้รับความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษร ที่ปรึกษาการลงทุนต้องทำการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะประจำปีและเปิดเผยความเสี่ยงที่สำคัญให้ลูกค้าทราบก่อนใช้บริษัททรัสต์ของรัฐสำหรับบริการดูแลรักษา

บริษัทคริปโตห้าแห่งได้รับการอนุมัติใบอนุญาตธนาคารระดับชาติ

สำนักงานควบคุมเงินตราได้ให้การอนุมัติแบบมีเงื่อนไขสำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลห้าแห่งเพื่อรับใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติเมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2568 First National Digital Currency Bank ของ Circle และ Ripple National Trust Bank ได้รับการอนุมัติสำหรับใบอนุญาตใหม่แบบ de novo ในขณะที่ Paxos, BitGo และ Fidelity Digital Assets ได้รับการอนุมัติให้เปลี่ยนจากบริษัททรัสต์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐเป็นธนาคารทรัสต์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

Circle ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ USDC มูลค่า 78 พันล้านดอลลาร์ กล่าวว่าใบอนุญาตนี้จะเพิ่มการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบของเงินสำรองในขณะที่ช่วยให้สามารถให้บริการดูแลรักษาแก่สถาบันได้ Paxos ซึ่งดำเนินการภายใต้ใบอนุญาตของรัฐนิวยอร์กตั้งแต่ปี 2558 และออกสเตเบิลคอยน์ PYUSD มูลค่า 3.8 พันล้านดอลลาร์ ระบุว่าแพลตฟอร์มระดับรัฐบาลกลางจะช่วยให้ธุรกิจสามารถออก ดูแลรักษา ซื้อขาย และชำระสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างชัดเจนยิ่งขึ้น

ใบอนุญาตธนาคารทรัสต์ระดับชาติไม่อนุญาตให้บริษัทรับเงินฝาก เสนอบัญชีเช็คหรือบัญชีออมทรัพย์ หรือเข้าถึงการประกันของ FDIC แต่อนุญาตให้ทำกิจกรรมผู้ดูแลผลประโยชน์รวมถึงการดูแลรักษา การชำระบัญชี การชำระเงิน และการจัดการสินทรัพย์ บริษัททั้งห้าแห่งนี้เข้าร่วมกับ Anchorage Digital ซึ่งเป็นธนาคารคริปโตที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐบาลกลางแห่งแรกในปี 2564 และธนาคารทรัสต์ระดับชาติอื่นๆ อีกประมาณ 60 แห่งภายใต้การกำกับดูแลของ OCC

การอนุมัติเหล่านี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ OCC ได้รับการสมัครขอใบอนุญาต de novo 14 รายในปี 2568 ซึ่งเกือบเท่ากับจำนวนที่ได้รับในสี่ปีก่อนหน้ารวมกัน อย่างไรก็ตาม กลุ่มธนาคารแบบดั้งเดิมคัดค้านการอนุมัติเหล่านี้ สถาบันนโยบายธนาคารโต้แย้งว่าบริษัทที่ตั้งใจจะเสนอกิจกรรมธนาคารแบบดั้งเดิมควรขอใบอนุญาตธนาคารแบบให้บริการเต็มรูปแบบแทนที่จะเป็นมาตรฐานการกำกับดูแลที่เบากว่าซึ่งเกี่ยวข้องกับใบอนุญาตทรัสต์

ที่น่าสังเกตคือ Coinbase และ Bridge ของ Stripe ไม่ได้อยู่ในบรรดาบริษัทที่ได้รับการอนุมัติ

DTCC ได้รับไฟเขียวจาก SEC สำหรับโครงการนำร่องการแปลงเป็นโทเคน

SEC ได้ออกจดหมายไม่ดำเนินการให้กับ Depository Trust Company เมื่อวันที่ 11 ธันวาคม 2568 อนุญาตให้มีโครงการนำร่องสามปีเพื่อแปลงหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมเป็นโทเคนบนเครือข่ายบล็อกเชน การอนุมัตินี้อนุญาตให้ DTCC ซึ่งดูแลรักษาหลักทรัพย์มูลค่ามากกว่า 100 ล้านล้านดอลลาร์และประมวลผลธุรกรรมมูลค่า 3.7 ควอดริลเลียนดอลลาร์ต่อปี เสนอบริการแปลงเป็นโทเคนเริ่มตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2569

สินทรัพย์ที่มีสิทธิ์รวมถึงหุ้น Russell 1000 ตั๋วเงินคลัง พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และกองทุน ETF ที่ติดตามดัชนีหลัก หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนจะยังคงมีสิทธิทางกฎหมาย การคุ้มครองนักลงทุน และสิทธิความเป็นเจ้าของเช่นเดียวกับรูปแบบดั้งเดิม

DTCC จะดำเนินการบริการบนบล็อกเชน Layer-1 และ Layer-2 ที่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้า แม้ว่าจะยังไม่มีการประกาศเครือข่ายเฉพาะ นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมคาดว่า Ethereum จะถูกเลือก เนื่องจากปัจจุบันเป็นที่รองรับประมาณ 66% ของตลาดสินทรัพย์ในโลกจริงที่แปลงเป็นโทเคนมูลค่า 18.48 พันล้านดอลลาร์ โทเคนจะเคลื่อนย้ายระหว่างกระเป๋าเงินที่ลงทะเบียนกับ DTCC เท่านั้น และ DTCC จะรักษากระเป๋าเงินหลักเพื่อย้อนกลับหรือแก้ไขธุรกรรมหากเกิดข้อผิดพลาดหรือการกระทำผิด

โครงการนำร่องนี้มีเป้าหมายเพื่อให้สามารถชำระบัญชีแบบเกือบเรียลไทม์ ลดเวลาการชำระบัญชี T+1 ปัจจุบันให้เหลือเพียงไม่กี่นาทีหรือวินาที ซึ่งอาจลดความเสี่ยงของคู่สัญญาและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ การชำระบัญชีบนบล็อกเชนอาจลดต้นทุนการชำระบัญชีได้ถึง 90% ในขณะที่ให้การเข้าถึงการซื้อขายตลอด 24/7 และการปฏิบัติตามกฎระเบียบอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ

DTCC ได้ใช้เวลาเกือบทศวรรษในการเตรียมการสำหรับการชำระบัญชีบนบล็อกเชนผ่านโครงการต่างๆ โครงการ Ion ซึ่งดำเนินการตั้งแต่ปี 2563 ถึง 2566 ได้พัฒนาระบบการชำระบัญชีเทคโนโลยีบัญชีแบบกระจายศูนย์ที่ประมวลผลธุรกรรมได้ถึง 100,000 รายการต่อวัน ในเดือนเมษายน 2568 DTCC ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มบนบล็อกเชนสำหรับการจัดการหลักประกันที่แปลงเป็นโทเคนเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพและช่วยให้มีการชำระบัญชีแบบเรียลไทม์

SEC ได้ให้การยกเว้นชั่วคราวแก่ DTCC จากข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎระเบียบหลายประการ รวมถึงข้อกำหนดของกฎ 17Ad-22 ที่ควบคุมความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยของโครงสร้างพื้นฐาน ในการแลกเปลี่ยน DTCC ต้องจัดทำรายงานรายไตรมาสที่ครอบคลุมจำนวนผู้เข้าร่วม มูลค่าสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน การเลือกบล็อกเชน การหยุดทำงานของระบบ จำนวนกระเป๋าเงินที่ลงทะเบียน และการใช้อำนาจในการย้อนกลับ

โครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชีบล็อกเชนระดับโลกขยายตัว

สถาบันการเงินชั้นนำทั่วโลกกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสำหรับสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน Swift ประกาศความร่วมมือกับ Consensys และธนาคารชั้นนำกว่า 30 แห่งเมื่อวันที่ 29 กันยายน 2568 เพื่อสร้างบัญชีแยกประเภทบนบล็อกเชนสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบเรียลไทม์ ระบบนี้จะรวมการส่งข้อความการชำระเงินและการชำระบัญชีเข้าด้วยกันเป็นกระบวนการเดียว แก้ไขปัญหาความล่าช้าและค่าใช้จ่ายสูงของระบบที่มีตัวกลางหลายรายในปัจจุบัน

ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนได้เปิดตัวแพลตฟอร์ม Digital Markets Infrastructure เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2568 กลายเป็นตลาดหลักทรัพย์ระดับโลกรายแรกที่ใช้ระบบบล็อกเชนที่ใช้งานได้จริงในการจัดการธุรกรรมจริง แพลตฟอร์มนี้ได้ทำธุรกรรมแรกสำเร็จภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากเปิดใช้งาน โดยบริษัทลงทุน MembersCap ใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อระดมทุนสำหรับกองทุนประกันภัยต่อที่แปลงเป็นโทเคน

ในยุโรป Börse Stuttgart ได้เปิดตัว Seturion เมื่อวันที่ 4 กันยายน 2568 เป็นแพลตฟอร์มการชำระบัญชีสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วยุโรปแห่งแรกของทวีป ระบบนี้สัญญาว่าจะลดต้นทุนการชำระบัญชีได้ถึง 90% ในขณะที่เชื่อมต่อสถานที่ซื้อขายหลายแห่งทั่วยุโรป

Amundi ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของยุโรป ได้สร้างประวัติศาสตร์ด้วยการเปิดตัวกองทุนตลาดเงินที่แปลงเป็นโทเคนบน Ethereum เป็นรายแรกเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน 2568 กองทุนมูลค่า 5 พันล้านยูโรนี้อนุญาตให้นักลงทุนเลือกระหว่างหุ้นแบบดั้งเดิมหรือโทเคนบนบล็อกเชน ซึ่งทั้งสองแบบให้การเข้าถึงการลงทุนพื้นฐานเดียวกัน มูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนมีมูลค่าถึง 36.11 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 28 พฤศจิกายน 2568 เพิ่มขึ้นจากเพียง 770 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2566

การเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและนวัตกรรมดิจิทัล

การรวมกันของการอนุมัติด้านกฎระเบียบ โครงสร้างพื้นฐานของสถาบัน และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในการดำเนินงานของตลาดการเงิน ความเต็มใจของ SEC ในการให้แนวทางที่ชัดเจนเกี่ยวกับข้อกำหนดการดูแลรักษา อนุมัติโครงการนำร่องการชำระบัญชีบนบล็อกเชน และอนุญาตให้บริษัทคริปโตได้รับใบอนุญาตธนาคารระดับรัฐบาลกลาง แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงจากแนวทางที่เน้นการบังคับใช้กฎหมายอย่างเข้มงวดในปีก่อนๆ

การพัฒนาเหล่านี้สร้างโอกาสให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการเสนอบริการสินทรัพย์ดิจิทัลในขณะที่ยังคงปฏิบัติตามกฎระเบียบและการคุ้มครองนักลงทุน เมื่อเทคโนโลยีบล็อกเชนแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการลดเวลาการชำระบัญชี ลดต้นทุน และเพิ่มความโปร่งใส อุตสาหกรรมการเงินดูเหมือนจะอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมสำหรับการบูรณาการระบบสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและดิจิทัลอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2568 และต่อไป