การออกพันธบัตรหยวนนอกชายฝั่งของจีนทำสถิติสูงสุดที่ 870 พันล้านหยวน

ตลาดพันธบัตรหยวนนอกชายฝั่งของจีนกำลังมุ่งสู่ปีที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมา แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในสกุลเงินของจีนและการเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากดอลลาร์สหรัฐ 

ตลาดนี้เติบโตอย่างรวดเร็วเนื่องจากกลุ่มผู้กู้ยืมระหว่างประเทศและนักลงทุนได้ใช้ประโยชน์จากเงื่อนไขการระดมทุนที่เอื้ออำนวย การแข็งค่าของหยวน และสัญญาณนโยบายเชิงบวกจากปักกิ่งเพื่อออก พันธบัตรดิมซัม 

พันธบัตรหยวนนอกชายฝั่งถูกขายรวมทั้งสิ้นประมาณ 870 พันล้านหยวน (123 พันล้านดอลลาร์) ในปีนี้ — เกินตัวเลขทั้งปีของปี 2023 ความสำเร็จนี้ถือเป็นการเติบโตติดต่อกันเป็นปีที่แปด ตามข้อมูลที่รวบรวมได้ และสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดจากแหล่งเงินทุนที่จำกัดไปสู่ผู้มีส่วนสำคัญในกระแสเงินทุนโลก

แรงผลักดันได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้ เนื่องจากผู้ออกพันธบัตรเร่งใช้ประโยชน์จากต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำ อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน นักลงทุนได้มองไปไกลกว่าสินทรัพย์ดอลลาร์เพื่อค้นหาการกระจายความเสี่ยง ในขณะที่โลกยังคงไม่มั่นคงท่ามกลางสงครามการค้าโลกที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง ในขณะที่การเคลื่อนไหวของสกุลเงินที่เปลี่ยนแปลงกำหนดว่าควรลงทุนที่ไหนและไม่ควรลงทุนอะไร

ผู้ออกพันธบัตรล็อคเงินทุนระยะยาวเมื่อความเชื่อมั่นในหยวนเพิ่มขึ้น

อัตราดอกเบี้ยต่ำของจีนเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการออกพันธบัตรที่เฟื่องฟู ผู้กู้ยืมสามารถได้รับหนี้หยวนนอกชายฝั่งในต้นทุนที่ต่ำกว่าการระดมทุนในสกุลเงินหลักของโลกอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ทั้งผู้ออกพันธบัตรจีนและต่างชาติเข้าสู่ตลาด

ความตึงเครียดรู้สึกได้ชัดเจนที่สุดในพันธบัตรระยะยาว ปีนี้มีการขายพันธบัตรดิมซัมที่มีอายุอย่างน้อย 10 ปีเป็นจำนวนมากถึง 152 รายการ ซึ่งเกือบเป็นสองเท่าของจำนวนที่ออกในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว แนวโน้มนี้บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในเสถียรภาพระยะยาวและความน่าดึงดูดของหยวนในฐานะสกุลเงินสำรอง

ผู้ออกพันธบัตรที่มีชื่อเสียงจำนวนหนึ่งได้ช่วยดึงตลาดไปสู่จุดต่ำใหม่ กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติสิงคโปร์ Temasek Holdings บริษัทประกันภัยระดับโลก Chubb Ltd. และยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของจีน Tencent Holdings ต่างก็ได้ขายพันธบัตรสกุลหยวนอายุ 30 ปี อายุพันธบัตรนี้หาได้ยากในตลาดดิมซัม การมีส่วนร่วมของพวกเขาได้เพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและขยายฐานผู้ชมของตลาด

ความแตกต่างของอัตราที่เอื้อประโยชน์ต่อหยวนยังคงอยู่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีในจีนอยู่ที่ประมาณ 1.84% ซึ่งต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนประมาณ 4.16 เปอร์เซ็นต์ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เทียบเคียงกันได้อย่างมีนัยสำคัญ ผู้ออกพันธบัตรหลายรายกระตือรือร้นที่จะล็อคอัตราดอกเบี้ยต่ำเหล่านี้ และนักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าพวกเขากำลังเดิมพันว่าแนวโน้มเศรษฐกิจของจีนจะดีขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ทำให้ต้นทุนทางการเงินน้อยลงกว่าในปัจจุบันอย่างน้อยในช่วงเวลาหนึ่ง

ความอ่อนแอของดอลลาร์และการสนับสนุนนโยบายกระตุ้นความต้องการอย่างต่อเนื่อง

การเคลื่อนไหวของสกุลเงินได้กระตุ้นความต้องการพันธบัตรหยวนนอกชายฝั่งเพิ่มเติม หยวนแข็งค่าขึ้นตลอดทั้งปี เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐลดลงประมาณ 3.9% เมื่อเทียบกับสกุลเงินจีนจนถึงต้นปี 2025 ทำลายสถิติสามปีติดต่อกันที่เคยเพิ่มขึ้น สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนปรับตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาและเพิ่มสินทรัพย์สกุลหยวนมากขึ้น บริษัทจีนยังเร่งปรับโครงสร้างหนี้ของพวกเขา 

บริษัทที่กำลังเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงกำลังพยายามต่ออายุหนี้สินสกุลดอลลาร์โดยการกู้ยืมเป็นหยวน การเคลื่อนไหวนี้ช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมและป้องกันจากความผันผวนในอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน อย่างไรก็ตาม แม้ว่าอาจไม่ใช่กรณีนี้อีกต่อไป บริษัทจีนยังคงมีหนี้สินในสกุลเงินต่างประเทศสูง พันธบัตรสกุลดอลลาร์สหรัฐที่ยังไม่ได้ชำระคืนทั่วโลกมีมูลค่ารวมประมาณ 750 พันล้านดอลลาร์ ประมาณหนึ่งในสามของพันธบัตรเหล่านี้จะครบกำหนดชำระคืนในอีกสองปีข้างหน้า

นอกจากนี้ ความจำเป็นในการรีไฟแนนซ์หนี้นั้นยังก่อให้เกิดความต้องการอย่างต่อเนื่องสำหรับการออกหยวนนอกชายฝั่งด้วย ผู้กู้ยืมที่เป็นรัฐบาลและกึ่งรัฐบาลรายใหม่ยังถูกดึงดูดเข้าสู่ตลาด พันธบัตรหยวนนอกชายฝั่งถูกออกในปีนี้โดยอินโดนีเซียและธนาคารเพื่อการพัฒนาคาซัคสถาน ทำให้ผู้ออกพันธบัตรมีความหลากหลายและให้บทบาทที่โดดเด่นมากขึ้นแก่หยวนในการเงินข้ามพรมแดน 

ในเดือนกรกฎาคม ธนาคารประชาชนจีนและหน่วยงานกำกับดูแลการเงินฮ่องกงได้ขยายโครงการ Southbound Bond Connect เพื่อรวมสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร เช่น ผู้จัดการกองทุน บริษัทประกันภัย และบริษัทหลักทรัพย์ หน่วยงานกำกับดูแลยังกำลังพิจารณาโควตาการลงทุนเพิ่มเติม ซึ่งอาจช่วยส่งเสริมความต้องการและสภาพคล่อง 

ยังคงมีความท้าทาย รวมถึงการซื้อขายที่บางและการขาดตัวเลือกในการป้องกันความเสี่ยง เช่น การแลกเปลี่ยนสกุลเงินข้าม อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์กล่าวว่า การสนับสนุนนโยบายที่แข็งแกร่งขึ้น ความเชื่อมั่นของผู้ออกพันธบัตรที่แข็งแกร่งขึ้น และการค้นหาทั่วโลกสำหรับสิ่งทดแทนสินทรัพย์ดอลลาร์กำลังสร้างเงื่อนไขสำหรับการเติบโตต่อไป

รับรางวัลการซื้อขายสูงถึง $30,050 เมื่อคุณเข้าร่วม Bybit วันนี้