การลดลงของกระแสเงินในตลาดแลกเปลี่ยน Bitcoin เป็นสัญญาณเตือนภัยของตลาด: นักวิเคราะห์

นักวิเคราะห์เตือนว่าการลดลงของกิจกรรมการแลกเปลี่ยน Bitcoin อาจทำให้ราคามีความเปราะบางมากขึ้น แม้จะไม่มีแรงกดดันจากการขายอย่างหนักก็ตาม

ราคาของ Bitcoin ดูสงบบนพื้นผิว แต่กลไกตลาดที่ลึกกว่านั้นบ่งชี้ถึงความเปราะบางที่เพิ่มขึ้นภายใต้ช่วงราคา

ในการวิเคราะห์เมื่อวันที่ 15 ธันวาคม ผู้มีส่วนร่วมของ CryptoQuant อย่าง XWIN Research Japan เตือนว่าการชะลอตัวอย่างรวดเร็วของการไหลเวียนของ Bitcoin (BTC) ระหว่างตลาดแลกเปลี่ยนกำลังทำให้สภาพคล่องของตลาดภายในอ่อนแอลง สิ่งนี้เพิ่มความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวของราคาที่ฉับพลันและรุนแรงแม้จะไม่มีแรงกดดันจากการขายอย่างหนักก็ตาม

สภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนกำลังค่อยๆ แห้งเหือดไป

ตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม Bitcoin มีการเคลื่อนไหวไปด้านข้างระหว่างประมาณ $80,000 และ $94,000 หลังจากถอยร่นจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ใกล้ $126,000 แม้ว่าพฤติกรรมที่อยู่ในช่วงนี้อาจดูเป็นบวก แต่ข้อมูลบนบล็อกเชนบอกเล่าเรื่องราวที่ละเอียดอ่อนกว่า

XWIN ชี้ไปที่ Inter-Exchange Flow Pulse ซึ่งเป็นเมตริกของ CryptoQuant ที่ติดตามการไหลเวียนของ Bitcoin ระหว่างตลาดแลกเปลี่ยน ตัวบ่งชี้นี้เปลี่ยนเป็นสีแดง แสดงถึงการไหลเวียนของเงินทุนที่ช้าลงระหว่างสถานที่ซื้อขาย 

เมื่อเงินไหลเวียนอย่างอิสระระหว่างตลาดแลกเปลี่ยน นักเก็งกำไรค่าต่างจะสนับสนุนสมุดคำสั่งซื้อขายที่ลึกและราคาที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องจะลดลงเมื่อการไหลเวียนเหล่านั้นลดลง เมื่อโมเมนตัมเพิ่มขึ้น แม้แต่การซื้อขายที่ค่อนข้างเล็กก็สามารถเริ่มเคลื่อนไหวราคา เพิ่มการลื่นไถลและทำให้เกิดการแกว่งตัวที่รุนแรงขึ้น

สิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ยอดคงเหลือของ Bitcoin บนตลาดแลกเปลี่ยนอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ แม้ว่าสิ่งนี้อาจเป็นการสนับสนุนในตลาดที่เงียบสงบ เนื่องจากมีแรงกดดันจากการขายทันทีน้อยลง แต่ก็ทำให้มีอุปทานน้อยลงที่จะรองรับการซื้อหรือขายอย่างฉับพลัน

ตามที่ XWIN ระบุ ความกังวลไม่ใช่การกระจายตัวอย่างหนักในขณะนี้ แต่เป็นโครงสร้างตลาดที่เปราะบาง ด้วยตัวกันชนที่บางลงและเลเวอเรจที่ยังคงมีอยู่ แม้แต่การช็อคเล็กๆ ก็สามารถกลายเป็นการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงได้อย่างรวดเร็ว

ข้อมูลอนุพันธ์ชี้ไปที่การรีเซ็ต ไม่ใช่ความตื่นตระหนก

ข้อมูลแยกจากผู้มีส่วนร่วมของ Cryptoquant อีกรายคือ Arab Chain เสริมแนวคิดที่ว่าตลาดกำลังเย็นลงมากกว่าที่จะล่มสลาย ค่า Z-score รวมของดอกเบี้ยเปิดและการระดมทุนสำหรับเมตริกอนุพันธ์ของ Binance อยู่ที่ประมาณ -0.28 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตเล็กน้อย 

สัญญาณนั้นบ่งชี้ว่านักเทรดกำลังค่อยๆ ลดเลเวอเรจและความเสี่ยงโดยรวมมากกว่าที่จะกระโดดเข้าสู่การเดิมพันเก็งกำไรใหม่ ซึ่งน่าจะเป็นการตอบสนองต่อความเกินดุลก่อนหน้านี้

ในอดีต การถอยกลับมักจะตามมาหลังจาก Z-score ที่เป็นบวกอย่างรุนแรง ซึ่งมักจะปรากฏในช่วงที่ตลาดร้อนแรงเกินไป การอ่านค่าลบในปัจจุบันบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป เป็นเรื่องของความเสี่ยงที่ค่อยๆ ถูกนำออกจากตลาดเมื่อตำแหน่งที่มีความเสี่ยงสูงถูกลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

Bitcoin ส่วนใหญ่ลอยตัวอยู่รอบระดับ $90,000 แม้ว่ากิจกรรมในตลาดอนุพันธ์จะเย็นลงก็ตาม ดูเหมือนจะไม่มีคลื่นของการบังคับชำระบัญชีที่ขับเคลื่อนการถอยกลับนั้น แต่เป็นนักเทรดที่ลดเลเวอเรจของพวกเขา

แม้ว่าสิ่งนี้จะทำให้การเติบโตในระยะสั้นช้าลงบ้าง แต่นักวิเคราะห์หลายคนมองว่าเป็นการรีเซ็ตในเชิงบวกมากกว่าเป็นสัญญาณของความอ่อนแอที่รุนแรงกว่า พวกเขาเตือนว่าจนกว่าสภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนจะดีขึ้น Bitcoin อาจยังคงมีความอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวอย่างฉับพลันในทิศทางใดก็ได้มากกว่าแนวโน้มที่มั่นคง แม้ว่าพลวัตของอุปทานในระยะยาวและการยอมรับจากสถาบันยังคงเป็นบวกก็ตาม