อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ลดลง แล้วทำไม Bitcoin และหุ้นถึงขายออก?

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณที่ต่ำกว่าคาดการณ์มากที่สุดในรอบหลายเดือน แต่แทนที่จะเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้ง Bitcoin และหุ้นสหรัฐฯ กลับขายออกอย่างรุนแรงในช่วงเวลาซื้อขายของสหรัฐฯ 

การเคลื่อนไหวของราคาทำให้เทรดเดอร์หลายคนงุนงง แต่กราฟชี้ไปที่คำอธิบายที่คุ้นเคยซึ่งมีรากฐานมาจากโครงสร้างตลาด การจัดพอร์ต และสภาพคล่อง มากกว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาค

เกิดอะไรขึ้นหลังการเปิดเผยข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ

CPI หลักชะลอตัวลงเหลือ 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน ต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 3.1% อย่างมาก Core CPI ก็ต่ำกว่าความคาดหวังเช่นกันที่ 2.6% 

บนกระดาษ นี่เป็นหนึ่งในตัวเลขเงินเฟ้อที่เป็นบวกต่อความเสี่ยงมากที่สุดของปี 2025 ตลาดตอบสนองในเบื้องต้นตามที่คาดหวัง Bitcoin พุ่งขึ้นไปใกล้ระดับ $89,000 ในขณะที่ S&P 500 ปรับตัวขึ้นไม่นานหลังจากข้อมูลออกมา

แต่การปรับตัวขึ้นนั้นไม่ได้คงอยู่นาน

ภายในประมาณ 30 นาทีหลังจากข้อมูล CPI ออกมา Bitcoin กลับตัวอย่างรุนแรง หลังจากแตะจุดสูงสุดในวันใกล้ $89,200 BTC ขายออกอย่างก้าวร้าว ไถลลงไปสู่บริเวณ $85,000 

S&P 500 เดินตามเส้นทางที่คล้ายคลึงกัน โดยมีการแกว่งตัวในวันอย่างรุนแรงที่ลบล้างกำไรที่ได้จาก CPI ในช่วงแรกส่วนใหญ่ก่อนที่จะคงที่

การกลับตัวที่ซิงโครไนซ์กันนี้ทั้งในคริปโตและหุ้นมีความสำคัญ มันส่งสัญญาณว่าการเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้เฉพาะสินทรัพย์หรือขับเคลื่อนโดยความเชื่อมั่น แต่เป็นโครงสร้าง

ปริมาณการขายของ Taker ใน Bitcoin บอกเล่าเรื่องราว

เบาะแสที่ชัดเจนที่สุดมาจากข้อมูลปริมาณการขายของ taker ใน Bitcoin

บนกราฟรายวัน การพุ่งขึ้นครั้งใหญ่ในปริมาณการขายของ taker ปรากฏขึ้นพอดีกับตอนที่ Bitcoin ทะลุลงมาต่ำกว่า การขายของ taker สะท้อนคำสั่งตลาดที่ตีราคาเสนอซื้อ — การขายอย่างก้าวร้าว ไม่ใช่การทำกำไรแบบพาสซีฟ 

การพุ่งขึ้นเหล่านี้รวมกลุ่มกันในช่วงเวลาตลาดสหรัฐฯ และเกิดขึ้นพร้อมกับส่วนที่เร็วที่สุดของการลดลง

มุมมองรายสัปดาห์เสริมรูปแบบนี้ การระบายขายที่คล้ายคลึงกันปรากฏขึ้นหลายครั้งในสัปดาห์ที่ผ่านมา มักจะเกิดขึ้นในช่วงที่มีสภาพคล่องสูง บ่งชี้ถึงการขายที่ถูกบังคับหรือเป็นระบบซ้ำๆ มากกว่าการออกของรายย่อยแบบแยกเดี่ยว

พฤติกรรมนี้สอดคล้องกับการเลิกสถานะแบบลูกโซ่ กลยุทธ์การกำหนดเป้าความผันผวน และการลดความเสี่ยงด้วยอัลกอริธึม — ทั้งหมดนี้เร่งตัวขึ้นเมื่อราคาเริ่มเคลื่อนที่ตรงข้ามกับสถานะที่มีเลเวอเรจ

ทำไม 'ข่าวดี' กลายเป็นตัวกระตุ้น

รายงาน CPI ไม่ได้ทำให้เกิดการขายออกเพราะมันแย่ แต่มันทำให้เกิดความผันผวนเพราะมันดี

เงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงเพิ่มสภาพคล่องและทำให้สเปรดแคบลงชั่วคราว สภาพแวดล้อมนั้นทำให้ผู้เล่นรายใหญ่สามารถดำเนินการขนาดใหญ่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ 

การพุ่งขึ้นในช่วงแรกของ Bitcoin น่าจะวิ่งเข้าไปในโซนที่หนาแน่นของคำสั่งซื้อที่วางรอ สต็อปลอส และเลเวอเรจระยะสั้น เมื่อโมเมนตัมขาขึ้นหยุดชะงัก ราคากลับตัว ทำให้เกิดการเลิกสถานะลองและการหยุดขาดทุน

เมื่อการเลิกสถานะเข้ามา การขายตลาดที่ถูกบังคับทำให้การเคลื่อนไหวรุนแรงขึ้น นี่คือเหตุผลว่าทำไมการลดลงเร่งตัวขึ้นแทนที่จะค่อยๆ คลี่คลาย

การแกว่งตัวในวันของ S&P 500 แสดงให้เห็นพลวัตที่คล้ายคลึงกัน รูปแบบการลดลงและฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในช่วงการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคมักสะท้อนการป้องกันความเสี่ยงของดีลเลอร์ ผลกระทบแกมมาของออปชั่น และกระแสเงินที่เป็นระบบปรับความเสี่ยงแบบเรียลไทม์

นี่ดูเหมือนการจัดการตลาดหรือไม่?

กราฟไม่ได้พิสูจน์การจัดการตลาด แต่พวกเขาแสดงรูปแบบที่มักเกี่ยวข้องกับการรันสต็อปและการสกัดสภาพคล่อง:

• การเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเข้าสู่ระดับทางเทคนิคที่ชัดเจน
• การกลับตัวทันทีหลังจากสภาพคล่องดีขึ้น
• การระบายขายอย่างก้าวร้าวครั้งใหญ่ในช่วงการทะลุลง
• การจัดตำแหน่งที่แน่นหนากับเวลาซื้อขายของสหรัฐฯ

พฤติกรรมเหล่านี้เป็นเรื่องปกติในตลาดที่มีเลเวอเรจสูง ตัวขับเคลื่อนที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดไม่ใช่บุคคล แต่เป็นกองทุนขนาดใหญ่ มาร์เก็ตเมคเกอร์ และกลยุทธ์ที่เป็นระบบที่ดำเนินการในตลาดฟิวเจอร์ส ออปชั่น และสปอต เป้าหมายของพวกเขาไม่ใช่การควบคุมเรื่องราว แต่เป็นประสิทธิภาพการดำเนินการและการจัดการความเสี่ยง

ในคริปโต ที่เลเวอเรจยังคงสูงและสภาพคล่องลดลงอย่างรวดเร็วนอกช่วงเวลาสำคัญ กระแสเงินเหล่านี้อาจดูสุดโต่ง

นี่หมายความว่าอย่างไรต่อไป

การขายออกไม่ได้ทำให้สัญญาณ CPI เสียไป เงินเฟ้อเย็นลงอย่างแท้จริง และนั่นยังคงสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงเวลา สิ่งที่ตลาดประสบคือการรีเซ็ตพอร์ตระยะสั้น ไม่ใช่การกลับตัวทางเศรษฐกิจมหภาค

ในระยะใกล้ เทรดเดอร์จะจับตาดูว่า Bitcoin สามารถคงที่เหนือแนวรับล่าสุดได้หรือไม่ และแรงกดดันฝั่งขายจะลดลงไหมเมื่อการเลิกสถานะเคลียร์แล้ว 

หากปริมาณการขายของ taker ลดลงและราคายังคงอยู่ ข้อมูล CPI อาจยังคงแสดงตัวในเซสชันที่จะมาถึง