การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยใน Ethereum หายไป: กิจกรรมเครือข่ายตกต่ำสุดในรอบหนึ่งปี

Ethereum กำลังดิ้นรนเพื่อรักษาแนวโน้มขาขึ้นที่น่าเชื่อถือ ในขณะที่สภาวะตลาดยังคงแย่ลงเรื่อยๆ และนักวิเคราะห์จำนวนมากขึ้นเริ่มคาดการณ์ถึงตลาดหมีในวงกว้าง หลังจากผ่านไปหลายเดือนของความผันผวนที่สูงขึ้นและระยะการปรับฐานซ้ำแล้วซ้ำเล่า การเคลื่อนไหวของราคาเพียงอย่างเดียวล้มเหลวในการฟื้นฟูความเชื่อมั่น ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดระมัดระวังมากขึ้น

ความลังเลนี้กำลังสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในข้อมูล on-chain ซึ่งเสริมแนวคิดว่าจุดอ่อนในปัจจุบันไม่ใช่แค่ทางเทคนิคล้วนๆ แต่เป็นโครงสร้าง

ตามรายงานล่าสุดของ CryptoQuant กิจกรรมเครือข่ายของ Ethereum ลดลงสู่ระดับที่บ่งชี้อย่างชัดเจนถึงการถอนตัวของการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อย ที่อยู่ที่มีการส่งที่ใช้งานอยู่ลดลงไปใกล้ระดับ 170,000 ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่ในอดีตเชื่อมโยงกับการมีส่วนร่วมที่ลดลงจากนักลงทุนรายเล็ก ในวงจรที่ผ่านมา กิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยมักจะขยายตัวในช่วงขาขึ้น เมื่อผู้เข้าร่วมใหม่เข้าสู่ตลาด จากนั้นจึงหดตัวอย่างรวดเร็วเมื่อความเชื่อมั่นลดลงและโมเมนตัมของราคาอ่อนแอลง

ความผันผวนที่ยืดเยื้อและการเคลื่อนไหวของราคาที่ปรับฐานน่าจะทำลายความเชื่อมั่นระยะสั้นของ Ethereum ผลักดันให้นักลงทุนรายย่อยอยู่นอกเกมหรือออกจากตลาดโดยสิ้นเชิง การขาดหายไปนี้มีความสำคัญ กระแสเงินของนักลงทุนรายย่อยมักมีบทบาทสำคัญในการรักษาโมเมนตัมในระหว่างการฟื้นตัว และหากขาดมัน การเคลื่อนไหวขาขึ้นมักจะหยุดชะงักอย่างรวดเร็ว

สัญญาณ On-Chain ชี้ไปที่ความอ่อนล้า ไม่ใช่การยอมแพ้

ตามการวิเคราะห์ของ CryptoOnchain กิจกรรม on-chain ที่ตกต่ำอย่างรุนแรงของ Ethereum สอดคล้องกับระยะคลาสสิกของความอ่อนล้าของผู้ขายมากกว่าการยอมแพ้อย่างแข็งขัน ในสภาวะนี้ แรงกดดันการขายค่อยๆ ลดลงเมื่อผู้เข้าร่วมที่ต้องการออกได้ทำไปแล้วส่วนใหญ่ แต่อุปสงค์ใหม่ยังไม่กลับมาอย่างมีนัยสำคัญ ผลลัพธ์คือสมดุลที่เปราะบางซึ่งราคาอาจคงที่ แต่แนวโน้มขาขึ้นยังคงถูกจำกัดในกรณีที่ไม่มีผู้ซื้อใหม่

การขาดการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยมีบทบาทสำคัญในพลวัตนี้ กระแสเงินของนักลงทุนรายย่อยมักให้โมเมนตัมเริ่มต้นในช่วงการฟื้นตัวระยะแรก ขยายการเคลื่อนไหวของราคาเมื่อความเชื่อมั่นเริ่มฟื้นตัว เมื่อที่อยู่ที่มีการส่งที่ใช้งานอยู่อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปี ตัวเร่งปฏิกิริยานี้ขาดหายไปในปัจจุบัน ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมความพยายามขาขึ้นจึงตื้นและอยู่ได้ไม่นาน

อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมเดียวกันนี้ในอดีตได้ดึงดูดผู้เข้าร่วมที่ใหญ่กว่าและมีระยะเวลายาวนาน ผู้ถือสถาบันและผู้ที่มีความเชื่อมั่นสูงมักสะสมในช่วงที่มีกิจกรรมต่ำ เมื่อสภาพคล่องบาง และความรู้สึกเป็นลบอย่างชัดเจน

ที่สำคัญ สัญญาณการฟื้นตัวที่น่าเชื่อถือจะไม่เกิดขึ้นจากการเคลื่อนไหวของราคาเพียงอย่างเดียว CryptoOnchain เน้นว่าการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนจะต้องมีการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในที่อยู่ที่มีการส่งที่ใช้งานอยู่พร้อมกับการคงที่ของราคา

การผสมผสานนั้นจะชี้ไปที่อุปสงค์ที่กลับมาและการใช้งานเครือข่ายที่ดีขึ้น ในทางตรงกันข้าม การหยุดนิ่งที่ยังคงดำเนินต่อไปหรือการลดลงเพิ่มเติมในกิจกรรมที่อยู่จะเพิ่มความเสี่ยงที่ Ethereum จะเข้าสู่การรวมตัวที่ลึกกว่าหรือแม้กระทั่งระยะการทำลายอุปสงค์

ในขณะที่สภาวะปัจจุบันเน้นจุดอ่อนระยะสั้นที่ชัดเจนและการไม่มีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อย การตั้งค่า on-chain ที่คล้ายกันในอดีตได้ก่อตัวใกล้กับจุดต่ำสุดเชิงโครงสร้าง สร้างศักยภาพสำหรับการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะกลางหากกิจกรรมเริ่มฟื้นตัว

ราคา Ethereum ดิ้นรนที่แนวรับโครงสร้างสำคัญ

การเคลื่อนไหวของราคา Ethereum บนกราฟ 3 วันสะท้อนถึงตลาดที่ติดอยู่ระหว่างแนวรับโครงสร้างและแรงกดดันขาลงที่ยืนหยัด หลังจากล้มเหลวในการรักษาระดับเหนือพื้นที่ $3,200–$3,300 ETH ได้พลิกกลับและกำลังรวมตัวใกล้พื้นที่ $2,850 ซึ่งเป็นโซนที่สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ระดับนี้ในอดีตทำหน้าที่เป็นจุดเปลี่ยนระยะกลาง ทำให้มันสำคัญสำหรับฝ่ายขาขึ้นในการป้องกันเพื่อหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่ลึกกว่า

การถูกปฏิเสธล่าสุดจากระดับสูง $4,000–$4,800 ทำเครื่องหมายจุดสูงที่ต่ำกว่าที่ชัดเจนภายในโครงสร้างที่กว้างขึ้น เสริมแนวคิดว่าโมเมนตัมอ่อนแอลงตั้งแต่ปลายปี 2025 ในขณะที่ราคากลับคืนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันได้ชั่วคระหว่างการฟื้นตัวกลางปี แต่ก็ล้มเหลวในการรักษาการยอมรับเหนือมัน และ ETH ได้ลื่นไถลกลับลงไปต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะสั้นนับตั้งแต่นั้น นี่บ่งชี้ว่าการดีดตัวยังคงถูกขายออกแทนที่จะถูกสะสมอย่างจริงจัง

การเคลื่อนไหวของราคาสอดคล้องกับตลาดที่กำลังเปลี่ยนไปสู่การรวมตัวมากกว่าการยอมแพ้ทันที หาก ETH สูญเสียโซนแนวรับ $2,800–$2,750 อย่างเด็ดขาด ความเสี่ยงขาลงจะเปิดไปสู่พื้นที่ $2,400 ซึ่งเป็นที่ที่แนวรับแนวโน้มระยะยาวมาบรรจบกัน

ในทางตรงกันข้าม การฟื้นตัวขาขึ้นใดๆ จะต้องการให้ ETH คงที่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันและกลับคืนระดับ $3,200 พร้อมกับปริมาณที่ขยายตัว จนกว่าจะถึงเวลานั้น กราฟสนับสนุนมุมมองที่ระมัดระวังและผูกอยู่กับช่วงพร้อมความเสี่ยงขาลงที่ยังคงมีอยู่

ภาพเด่นจาก ChatGPT กราฟจาก TradingView.com