กองทุนบำเหน็จบำนาญที่ใหญ่ที่สุดของออสเตรเลียกำลังถอยห่างจากหุ้นทั่วโลกในปีหน้า และกำลังดำเนินการอย่างมั่นใจเพราะความคึกคักของ AI ในตลาดสหรัฐฯ ในที่สุดก็เริ่มแสดงสัญญาณเตือน
John Normand ผู้บริหารกลยุทธ์การลงทุนของ AustralianSuper มูลค่า 400 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย กล่าวว่ากองทุนกำลังเตรียมลดการลงทุนในหุ้นสาธารณะหลังจากเห็นมูลค่าหุ้นปีนขึ้นสูงเกินกว่าระดับประวัติศาสตร์มาก
เขายังชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการใช้เลเวอเรจเพื่อจัดหาเงินทุนให้โครงการ AI และกระแสการระดมทุนอย่างรวดเร็วผ่านข้อตกลง รอบการลงทุนแบบเสี่ยง และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
Normand กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงกำลังจะเกิดขึ้นเพราะวงจร AI กำลังเข้าสู่ระยะปลายขณะที่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มกระชับนโยบายในปี 2027 ซึ่งเขามองว่าเป็นสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยต่อหุ้น
เขาแสดงความเห็นเหล่านี้ในช่วงที่ดัชนี Nasdaq Composite ปีนขึ้นประมาณ 19 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ หลังจากพุ่งขึ้น 43 เปอร์เซ็นต์และ 29 เปอร์เซ็นต์ในสองปีที่ผ่านมา นักลงทุนทั่วตลาดกระซิบกันว่าการใช้จ่ายอย่างมหาศาลกับ AI อาจผลักดันหุ้นเทคโนโลยีหลายตัวไปสู่ระดับที่ไม่มีใครสามารถเรียกว่าแข็งแรงได้
และ Normand ไม่ได้เพิกเฉยต่อตัวเลขเหล่านี้ Nvidia เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายนหลังจากประธานาธิบดี Donald Trump เปิดตัวแผนภาษีศุลกากร "วันแห่งการปลดปล่อย" และหุ้นยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 30 เปอร์เซ็นต์สำหรับทั้งปีด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ 43 Alphabet พุ่งขึ้นประมาณ 60 เปอร์เซ็นต์และซื้อขายที่ประมาณ 30 เท่าของกำไร
เฝ้าดูการเปลี่ยนแปลงในการลงทุนหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลก
Normand กล่าวว่าดัชนีหุ้นหลักของโลกขณะนี้ถูกครอบงำโดยหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะหุ้น Big Tech และหุ้น AI โดย Magnificent Seven เพียงกลุ่มเดียวคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของดัชนี MSCI World
ภายในพอร์ตของ AustralianSuper เอง หุ้นต่างประเทศยังคงเป็นส่วนที่น้ำหนักเกินมากที่สุดที่ 3 จุดเปอร์เซ็นต์เหนือเกณฑ์มาตรฐาน แต่ Normand กล่าวว่าเขาได้เริ่มปรับการลงทุนหุ้นต่างประเทศของกองทุนตั้งแต่เดือนตุลาคมโดยเพิ่มโครงสร้างพื้นฐานที่จดทะเบียนมากขึ้น
เขากล่าวว่าเขาไม่เห็นหุ้น AI อยู่ในฟองสบู่ยัง แต่ความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้นเร็วพอที่จะให้เขาดำเนินการตอนนี้แทนที่จะรอให้เกิดวิกฤต
กองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่อื่นๆ กำลังเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน โครงการหลายโครงการในสหราชอาณาจักรได้เริ่มลดสถานะในหุ้นสหรัฐฯ เพราะพวกเขาไม่สบายใจกับการพึ่งพาตลาดที่เพิ่มขึ้นต่อหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่กลุ่มเล็กๆ
กองทุนบางกองทุนกำลังเปลี่ยนไปยังภูมิภาคใหม่ ขณะที่บางกองทุนกำลังเพิ่มวิธีการปกป้องพอร์ตของตนจากการลดลงอย่างกะทันหัน John Graham ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ CPPIB ของแคนาดา กล่าวว่าเขา "กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการกระจุกตัว" ในหุ้นสหรัฐฯ และยอมรับว่ากองทุนมูลค่า 777.5 พันล้านดอลลาร์แคนาดา "รู้อยู่ว่าน้ำหนักต่ำ" ใน AI ในการจัดสรรหุ้นอเมริกัน
เตรียมพร้อมสำหรับหุ้นกู้เอกชนและความเสี่ยงด้านราคาในพันธบัตร
Normand กล่าวว่าเขาคาดว่าจะเพิ่มการลงทุนของ AustralianSuper ในหุ้นกู้เอกชนเข้าสู่ปี 2026 เขากล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาทำให้การทำดีลช้าลง ลดเงินสดที่คืนให้นักลงทุน และผลักดันให้ผู้เล่นหลายรายลดภาระผูกพัน
เขาคิดว่าปี 2026 อาจเป็นจุดเปลี่ยน โดยกล่าวว่า "ผมคิดว่าปีหน้าจะเป็นปีที่ภายในสิ้นปี 2026 หุ้นกู้เอกชนจะให้ผลตอบแทนมากกว่าหุ้นสาธารณะและนั่นจะเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่" บริษัทหุ้นกู้เอกชนระดมทุนได้เพียง 592 พันล้านดอลลาร์ใน 12 เดือนจนถึงเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่อ่อนแอที่สุดในเจ็ดปี
เขายังเตือนเกี่ยวกับสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็น "จุดอ่อนพื้นฐาน" ในตลาดพันธบัตร นักลงทุน เขากล่าว กำลังตีราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงหนึ่งในสี่จุดจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2027 แต่วงจรที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางมักจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่านั้นหลังจากผ่อนคลาย
Normand กล่าวว่าเมื่อตลาดปรับตัว สินทรัพย์ที่แพงที่สุดจะได้รับผลกระทบหนักที่สุด เขากล่าวว่าพื้นที่ราคาแพงเหล่านี้ "มีแนวโน้มที่จะอยู่รอบๆ ภาคเทคโนโลยีและธีม AI – มันไม่ได้หมายความว่านี่คือจุดจบของเรื่อง มันหมายความว่าเราต้องคำนึงถึงความเสี่ยงที่เราจัดการเท่านั้น"
เข้าร่วม Bybit ตอนนี้และรับโบนัส $50 ภายในไม่กี่นาที
แหล่งที่มา: https://www.cryptopolitan.com/australia-pension-fund-bearish-global-stocks/
