ราคา Bitcoin ยังคงถูกคุกคามแม้ Fed และ BoJ จะให้การบรรเทาระยะสั้น

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ:

• ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้น 3% มาที่ $88,059.05 หลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยและความเห็นจาก Fed
• BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.75% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 ขณะที่ Fed ส่งสัญญาณว่าไม่มีความเร่งด่วนในการปรับลดเพิ่มเติม
• ความมีเสถียรภาพในระยะสั้นบดบังความไม่แน่นอนด้านสภาพคล่องในระยะกลางสำหรับปี 2026

ราคา Bitcoin พุ่งขึ้น 3% มาที่ $88,059.05 เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม ขณะที่ตลาดย่อยการตัดสินใจนโยบายจากธนาคารกลางญี่ปุ่นและความเห็นจากประธาน Fed นิวยอร์ก John Williams

ธนาคารกลางทั้งสองส่งมอบผลลัพธ์ที่สอดคล้องกับความคาดหวังเป็นส่วนใหญ่ โดยให้ความผ่อนคลายชั่วคราวแก่สินทรัพย์เสี่ยง ขณะเดียวกันก็เสริมความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภูมิทัศน์สภาพคล่องปี 2026

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นจาก 0.5% เป็น 0.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 และเป็นการปรับครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม ผู้ว่าการ Kazuo Ueda ส่งสัญญาณความพร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากการคาดการณ์เงินเฟ้อและค่าจ้างคงที่ แม้ว่าเขาจะยังคงเจตนาไม่ชัดเจนเกี่ยวกับเวลาและจุดสิ้นสุดสูงสุด

Williams บอกกับ CNBC ว่า "ไม่มีความรู้สึกเร่งด่วน" ในการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง โดยระบุว่าการปรับลดที่ส่งมอบไปแล้ว "ได้วางตำแหน่งเราไว้ดีมาก" เพื่อลดเงินเฟ้อในขณะที่สนับสนุนตลาดแรงงานที่เย็นลง

เขาเรียกตัวเลข CPI เดือนพฤศจิกายนว่า "ค่อนข้างน่าให้กำลังใจ" แต่ไม่ได้ใช้มันเป็นข้อแก้ตัวในการเร่งการผ่อนคลาย

ราคา Bitcoin ท่ามกลางการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ของธนาคารกลาง

การผสมผสานของการอัปเดตนโยบายสร้างสภาพแวดล้อม "การรอคอยแบบเหยี่ยว" มากกว่าการกระตุ้นความเครียดของตลาด

ผลตอบแทน JGB ญี่ปุ่น 10 ปีพุ่งสูงสุดในรอบ 26 ปี แต่เยนอ่อนค่ากลับสูงกว่า ¥157 ต่อดอลลาร์ ตลาดตีความข้อความของ BoJ ว่าเป็น "การปรับให้เป็นปกติแบบช้าๆ ขึ้นอยู่กับข้อมูล" มากกว่าการกระชับอย่างรุนแรง

หุ้นทั่วโลกและสินทรัพย์คริปโตซื้อขายสูงขึ้นในทันที S&P ทยานขึ้นสู่ปลายปี ขณะที่ Bitcoin บันทึกผลกำไร

มูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดค่อยๆ สูงขึ้นขณะที่ผู้ซื้อขายประมวลผลการประกาศคู่

ความเห็นของ Williams เสริมเรื่องเล่าจากการประชุม FOMC สัปดาห์ก่อนหน้า: การลดเงินเฟ้อแบบค่อยเป็นค่อยไป การเติบโตที่ชзамедลงแต่มีเสถียรภาพ และการปรับลดเพิ่มเติมที่จำกัดสำหรับปี 2026

Fed ดูเหมือนพอใจกับการวางตำแหน่งนโยบายปัจจุบันและต้องการรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนดำเนินการต่อไป

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ สิ้นสุดยุคของจุดยึดอัตราดอกเบี้ยศูนย์

แม้จะอยู่ที่ 0.75% อัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นยังคงติดลบอย่างลึกในแง่ที่แท้จริงโดยมีอัตราเงินเฟ้อหลักอยู่ที่ประมาณ 3% การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงเงินง่ายที่ยังคงดำเนินต่อไปตามมาตรฐานทั่วโลก เพียงแต่ไม่เอื้ออำนวยอย่างมากเกินไปเหมือนก่อนหน้านี้

การตัดสินใจนี้เสริมว่ายุคของญี่ปุ่นในฐานะจุดยึดอัตราดอกเบี้ยศูนย์กำลังจบลง อย่างไรก็ตาม ราคา Bitcoin ตอบสนองเชิงบวกต่อข่าวนี้

ผลตอบแทน JGB ที่สูงขึ้นทำให้เอกสารในประเทศไม่น่าดึงดูดน้อยลงสำหรับสถาบันญี่ปุ่น เมื่อเวลาผ่านไป พลวัตนี้อาจดึงเงินทุนกลับมาจากพันธบัตรต่างประเทศและหุ้น

การเปลี่ยนแปลงยังเพิ่มต้นทุนสำหรับการซื้อขายแบบแบกภาระเยนที่ให้เงินทุนแก่สถานะเลเวอเรจในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก นักวิเคราะห์มหภาคหลายคนชี้ว่าเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของ BoJ แสดงถึงความเสี่ยงที่ถูกกำหนดราคาต่ำเกินไปสำหรับการซื้อขายที่มีภาระหนัก

ช่องทางสู่คริปโตดำเนินการส่วนใหญ่ผ่านการแบกภาระเยนและสภาพคล่องทั่วโลกมากกว่าความต้องการในประเทศของญี่ปุ่น

เมื่อเงินทุนเยนเข้าใกล้ศูนย์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์และโต๊ะมหภาคกู้เงินในราคาถูกเป็น JPY เพื่อส่งไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า รวมถึงเครดิตสหรัฐฯ หุ้น และ Bitcoin

เมื่อ BoJ กระชับและผลตอบแทน JGB เพิ่มขึ้น การซื้อขายนั้นกลายเป็นสิ่งที่น่าสนใจน้อยลงและอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น

ตอนของการกระชับของ BoJ หรือการส่งสัญญาณแบบเหยี่ยวในปี 2024-25 มักจะเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลง 20-30% ใน BTC เนื่องจากสถานะแบกภาระถูกตัดและสภาพคล่องทั่วโลกหดตัว

ความแตกต่างเล็กน้อยในครั้งนี้คือเยนอ่อนค่าลงแทนที่จะแข็งค่าขึ้น เนื่องจาก Ueda เน้นย้ำว่านโยบายยังคงต่ำกว่าระดับกลางโดยมีการเปลี่ยนแปลงแบบค่อยเป็นค่อยไปข้างหน้า

ความสงบในระยะสั้นของราคา Bitcoin บดบังหมอกนโยบาย 2026

Fed และ BoJ ส่งมอบข่าว "ดีพอ" ในระยะสั้นสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง ไม่มีความประหลาดใจ: การกระชับเกิดขึ้นจริง และไม่มีการหมุนเวียนแบบนกพิราบอย่างกะทันหัน

ธนาคารกลางทั้งสองเสริมว่ามุมมองสภาพคล่องปี 2026 ยังคงมีเมฆมืดปกคลุม สำหรับคริปโต ราคา Bitcoin สามารถผ่านสภาวะปัจจุบันไปได้ขณะที่ตลาดดูดซับข้อความนโยบายที่สมดุล

เส้นทางในระยะกลางขึ้นอยู่กับเส้นทางธนาคารกลางที่ไม่แน่นอนสูง โดยวงจรการปรับลดของ Fed หรือการปรับให้เป็นปกติของ BoJ ไม่ได้ให้คำแนะนำที่ชัดเจนไปข้างหน้า การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อที่เย็นลงและธนาคารกลาง "ไม่เร่งรีบ" เป็นสิ่งที่ตลาดสามารถย่อยได้และกำหนดราคาไว้เป็นส่วนใหญ่แล้ว

คำถามที่ใหญ่กว่าสำหรับราคา Bitcoin ในปี 2026 อยู่ที่ว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณและการขยายสภาพคล่องที่ต่ออายุเกิดขึ้นหรือไม่ หรือว่าสภาวะที่สับสน มีเสียงดังทางการเมืองทำให้การระดมทุนไม่มีเสถียรภาพ

การเคลื่อนไหวของ BoJ วันนี้มีน้ำหนักเชิงสัญลักษณ์แต่ความถ่อมตัวทางกลไก มันไม่คุกคามสินทรัพย์เสี่ยงหรือคริปโตทันที แต่ผลักดันญี่ปุ่นให้ห่างจากการเป็นแหล่งเงินทุนอัตราดอกเบี้ยศูนย์ตลอดกาลของโลก

สิ่งนี้ทำให้ความเสี่ยงจากหางในระยะกลางของการบีบรัดการแบกภาระเยนกระทบราคา Bitcoin และกลุ่มเก็งกำไรที่กว้างขึ้นหากเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว