Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยทั่วทั้งบริษัทของ Galaxy Digital กล่าวว่าปี 2026 อาจเป็นหนึ่งในปีที่ยากที่สุดในการคาดการณ์สำหรับ bitcoin แม้ว่าบริษัทจะยังคงมุมมองในระยะยาวแบบเป็นขาขึ้น

ในโพสต์วันที่ 21 ธันวาคมบน X Thorn กล่าวว่าปีที่กำลังจะมาถึง "วุ่นวายเกินกว่าจะคาดการณ์ได้" โดยชี้ไปที่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ความเสี่ยงทางการเมือง และโมเมนตัมตลาดคริปโตที่ไม่สม่ำเสมอ Thorn กล่าวว่าความคิดเห็นดังกล่าวอิงจากรายงานวันที่ 18 ธันวาคมของ Galaxy Research เรื่อง "26 Crypto, Bitcoin, DeFi, and AI Predictions for 2026" ซึ่งสรุปความคาดหวังของบริษัทสำหรับตลาดคริปโตและการนำไปใช้โดยสถาบัน

ในขณะที่เขียนบทความ Thorn กล่าวว่าตลาดคริปโตในวงกว้างอยู่ในระยะหมีลึกแล้ว โดย bitcoin กำลังดิ้นรนเพื่อสร้างโมเมนตัมขาขึ้นที่ยั่งยืนขึ้นมาใหม่ จนกว่าสินทรัพย์จะซื้อขายเหนือช่วง $100,000 ถึง $105,000 อย่างชัดเจน เขากล่าวว่า ความเสี่ยงด้านลบยังคงมีอยู่

สิ่งที่ตลาดออปชันกำลังส่งสัญญาณ

ตลาดตราสารอนุพันธ์เน้นย้ำความไม่แน่นอนนั้น ตาม Thorn การกำหนดราคาออปชัน bitcoin บ่งบอกถึงความน่าจะเป็นที่ใกล้เคียงกันของผลลัพธ์ที่แตกต่างกันอย่างมากในปีหน้า โดยเทรดเดอร์กำหนดอัตราต่อรองที่คล้ายกันให้กับราคาใกล้ $70,000 หรือ $130,000 ภายในกลางปี 2026 และใกล้ $50,000 หรือ $250,000 ภายในสิ้นปี

ตลาดออปชันถูกใช้กันอย่างแพร่หลายโดยนักลงทุนสถาบันเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านราคาในอนาคต และช่วงที่กว้างเช่นนี้บ่งบอกว่าผู้เชี่ยวชาญกำลังเตรียมตัวสำหรับการเปลี่ยนแปลงราคาครั้งใหญ่แทนที่จะเป็นแนวโน้มทิศทางที่ชัดเจน

สัญญาณของความเป็นผู้ใหญ่เชิงโครงสร้าง

ในขณะเดียวกัน Thorn ชี้ไปที่สัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างใต้พื้นผิว เขากล่าวว่าความผันผวนระยะยาวของ bitcoin — การวัดว่าราคาผันผวนอย่างกว้างขวางเพียงใดในช่วงเวลาที่ยาวนาน — กำลังลดลง เขาอธิบายว่าส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงนั้นมาจากการเติบโตของกลยุทธ์สถาบัน เช่น การเขียนทับออปชันและโปรแกรมสร้างผลตอบแทน ซึ่งมีแนวโน้มที่จะลดการเคลื่อนไหวของราคาสุดโต่ง

วิวัฒนาการนั้นยังมองเห็นได้ในรอยยิ้มความผันผวนของ bitcoin ซึ่งอธิบายว่าราคาออปชันแตกต่างกันอย่างไรในระดับการใช้สิทธิต่างๆ Thorn กล่าวว่าการป้องกันด้านลบตอนนี้มีราคาแพงกว่าการเปิดรับด้านบน ซึ่งเป็นรูปแบบที่พบได้บ่อยกว่าในสินทรัพย์เศรษฐกิจมหภาคที่เป็นผู้ใหญ่ เช่น หุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์ มากกว่าในตลาดที่มีการเติบโตสูง

ทำไมปีที่เงียบๆ อาจไม่สำคัญ

สำหรับ Thorn สัญญาณเหล่านั้นช่วยอธิบายว่าทำไมปี 2026 ที่อาจผูกมัดในช่วงหรือ "น่าเบื่อ" จะไม่ทำลายกรณีระยะยาวของ bitcoin แม้ว่าราคาจะลอยไปต่ำกว่าหรือเข้าใกล้ระดับเทคนิคระยะยาว เช่น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ เขาคาดหว่าการนำไปใช้โดยสถาบันและการเติบโตของตลาดจะยังคงดำเนินต่อไป

นอกเหนือจากการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น ความเชื่อมั่นระยะยาวของ Galaxy อยู่บนการบูรณาการสถาบันที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น

ในรายงานวันที่ 18 ธันวาคม บริษัทระบุว่าแพลตฟอร์มการจัดสรรสินทรัพย์รายใหญ่อาจรวม bitcoin เข้าไปในพอร์ตการลงทุนแบบจำลองมาตรฐาน ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่จะฝังสินทรัพย์เข้าไปในกลยุทธ์การลงทุนเริ่มต้นแทนที่จะผ่านการซื้อขายตามดุลยพินิจ การรวมเช่นนี้จะนำเงินทุนอย่างต่อเนื่องเข้าสู่ bitcoin โดยไม่คำนึงถึงวงจรตลาด ซึ่งเสริมมุมมองของ Galaxy ว่าการนำไปใช้เชิงโครงสร้าง — แทนที่จะเป็นความผันผวนในระยะใกล้ — จะกำหนดผลลัพธ์ไปจนถึงปี 2027 และต่อไป

Thorn เชื่อว่าการขยายการเข้าถึงของสถาบัน การผ่อนคลายเงื่อนไขการเงินที่เป็นไปได้ และความต้องการทางเลือกอื่นนอกเหนือจากสกุลเงินเฟียตอาจทำให้ bitcoin ไปตามเส้นทางของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าเงิน Galaxy คาดการณ์ว่าสกุลเงินดิจิทัลหลักอาจแตะ $250,000 ภายในสิ้นปี 2027