สภาวะเศรษฐกิจมหภาคสำหรับ Bitcoin ในปี 2026: นักวิเคราะห์วิเคราะห์รายละเอียด

เทรดเดอร์มาโคร plur daddy (@plur_daddy) โต้แย้งว่าการตั้งค่าของบิตคอยน์ในปี 2026 ไม่ได้เกี่ยวกับตัวเร่งเฉพาะด้านคริปโตมากนัก แต่เกี่ยวกับการฟื้นตัวของสภาพคล่องในสหรัฐฯ หลังจากที่เขาอธิบายว่าเป็นช่วงไม่กี่เดือนที่ตึงเครียดผิดปกติสำหรับความเสี่ยง

ข้อกล่าวอ้างหลักของเขาคือ "ระบบท่อ" ของรีโปถูกกดดันจากการขาดแคลนสำรองของธนาคาร เนื่องจากการใช้เลเวอเรจในเศรษฐกิจเติบโตเร็วกว่างบดุลของเฟด และความเครียดที่เกิดขึ้นปรากฏในตลาดที่กว้างขึ้น — "พลวัตที่ผันผวนและหมุนเวียนมากในหุ้น" — ควบคู่ไปกับ "สภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออำนวยค่อนข้างมากสำหรับคริปโต" เมื่อเข้าสู่ปีใหม่ เขาคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มขึ้นเป็นชุดที่สามารถย้ายสภาวะจากตึงกลับไปสู่ภาวะกลางได้ แม้ว่าจะไม่สร้างระบอบ "หลวม" ใหม่ก็ตาม

4 ธีมมาโครที่จะมีความสำคัญต่อบิตคอยน์

คันโยกแรกคือการซื้อเพื่อการจัดการสำรอง (RMPs) ของเฟด "ตั้งแต่ FOMC เดือนธันวาคมที่พวกเขาประกาศ $40bn/เดือนใน RMPs เป็นเวลา 3 เดือน (และจำนวนที่ลดลงที่ไม่ได้กำหนดหลังจากนั้น) สภาพคล่องนี้กำลังไหลเข้ามา เฟดได้ซื้อไปแล้ว $38bn จากการจัดสรรเดือนแรก" เขาเขียน "จนถึงตอนนี้เรายังไม่เห็นผลกระทบครั้งใหญ่เนื่องจากถูกหักล้างโดยปัจจัยสภาพคล่องปลายปีในขณะที่โบรกเกอร์ดีลเลอร์ปิดบัญชีและลดความเสี่ยงในช่วงปลายปี แต่นี่ควรเปลี่ยนแปลง"

เขาเน้นว่าโปรแกรมนี้มีไว้เพื่อบรรเทาความกดดันด้านการระดมทุน ไม่ใช่เติมเชื้อเพลิงให้กับการพุ่งขึ้นแบบเสี่ยง "ฉันจะเพิ่มข้อจำกัดความรับผิดชอบว่านี่ไม่ใช่ QE นี่คือเครื่องมือที่กำหนดเป้าหมายเพื่อปลดล็อกท่อที่อุดตันในเมทริกซ์ระบบท่อการเงิน ดังนั้นอย่าตื่นเต้นกับผลกระทบที่มันสามารถมีได้มากเกินไป" เขาเขียน "มันสามารถช่วยเปลี่ยนสภาพแวดล้อมที่ตึงกลับสู่ปกติได้ แต่มันจะไม่เปลี่ยนสภาพแวดล้อมปกติให้หลวม"

เกี่ยวกับขนาด เขาเรียกมันว่าไม่แม่นยำแต่มีความหมาย: "การวัดการขาดดุลเป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์ แต่ความรู้สึกในใจมันอาจอยู่ที่ประมาณ $100-200bn (สอดคล้องกับขนาด RMP ที่ประกาศ) ดังนั้น RMPs 1 เดือนจะไม่อุดทั้งหมดได้ แต่มันควรมีผลกระทบที่มีความหมาย"

ประการที่สองคือการเพิ่มขึ้นทางการคลัง เขาคาดหวังการขยายตัวที่กว้างขึ้นอีกครั้งของการขาดดุลเล็กน้อย: "งานของฉันแนะนำการขยายตัวของ $12-15bn/เดือนเริ่มต้นในวันที่ 1 มกราคมจากผลกระทบของ OBBBA" เขากล่าวและเสริมว่า "เราอยู่ในระบอบการปกครองที่การคลังครอบงำ"

นักวิเคราะห์เชื่อมโยงความอ่อนแอล่าสุดกับแรงกระตุ้นตรงกันข้าม โดยโต้แย้งว่าการหดตัวของการขาดดุล — ซึ่งเขาอ้างว่าเป็นผลจากภาษีศุลกากร — ได้กดดันตลาด และแม้แต่การย้อนกลับบางส่วนก็มีความสำคัญ: "$12-15bn/เดือนไม่เพียงพอที่จะเอาชนะผลกระทบของภาษีศุลกากร แต่มันเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับพฤศจิกายน/ธันวาคม และฉันเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นคือสิ่งที่สำคัญ" เขายังชี้ให้เห็นการเปลี่ยนแปลง eSLR ที่มีผลตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมสำหรับผู้ที่นำมาใช้ในช่วงแรกเป็นลมหนุนที่เล็กกว่า โดยการยกเลิกข้อบังคับธนาคารที่กว้างขึ้น "พร้อมสำหรับปี 2026"

ประการที่สามคือภาวะเงินฝืดและเส้นทางนโยบาย เขาชี้ไปที่ความคาดหวังเงินเฟ้อที่ลดลงตามตลาด อ้างถึงการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อหนึ่งปี และกำหนดกรอบส่วนผสมเป็น "การตั้งค่ากอลดิล็อคส์" "สภาพแวดล้อมเงินฝืดสร้างการตั้งค่ากอลดิล็อคส์" เขาเขียน "เศรษฐกิจอ่อนแอแต่ไม่อ่อนแอเกินไป และเงินเฟ้อที่นุ่มนวลกว่าให้ความคุ้มครองทางอากาศแก่เฟดเพื่อคงการลดดอกเบี้ยต่อไป" เขาสังเกตว่าตลาดในปัจจุบันอนุรักษ์นิยม — "การลดในเดือนมกราคมเพียง 13%" และ "การลดทั้งหมด 2 ครั้งที่ถูกกำหนดราคาในเส้นโค้งสำหรับทั้งปี" — จากนั้นจึงวางพื้นฐานของเขาเอง: "ฉันคาดหวังบางอย่างที่ใกล้เคียงกับการลด 4 ครั้งสมมติว่าเป็นนโยบายแบบดั้งเดิม และมากกว่านั้นหากทรัมป์เข้าครอบครอง"

ในที่สุด เขาโต้แย้งว่าการเมืองอาจสำคัญผ่านประธานเฟด "ทรัมป์จะให้คุณค่ากับความภักดีเหนือสิ่งอื่นใดในท้ายที่สุด" เขาเขียน เพราะเขาเชื่อว่าทรัมป์รู้สึก "ถูกทรยศโดยพาวเวลล์" เขาเสริมว่า: "ประธานเฟดมีความสำคัญเป็นพิเศษในมิตินี้ เนื่องจากทรัมป์ไม่มีอำนาจไล่พวกเขาออก ต่างจากตำแหน่งอื่น ๆ" ในมุมมองของเขา Kevin Hassett "มีโอกาสสูงมาก" เนื่องจากความสัมพันธ์นั้น เขายังวาดภาพความไวของตลาด: "ทองคำโดยเฉพาะจะได้รับประโยชน์จากการเสนอชื่อของแฮสเซ็ท หุ้นอาจมีอาการแสบร้อนในช่วงแรก แต่ยังคิดว่าในที่สุดพวกมันจะขึ้นไป"

สำหรับบิตคอยน์ ข้อสรุปของเขาระมัดระวังแต่มีทิศทางสร้างสรรค์หากชิ้นส่วนมาโครเหล่านี้เข้าที่ "ในแง่ของคริปโต ตามทฤษฎีทั้งหมดนี้ควรเป็นประโยชน์ต่อมัน" เขาเขียน "ฉันอาจจะไม่เล่นมัน เนื่องจากฉันชอบทองคำที่นี่ และคริปโตเป็นการเดิมพันที่ยากขึ้นเรื่อย ๆ เมื่อคุณพิจารณาการระบายทุนทางจิตใจ" แต่เขาก็ยังทิ้งสัญญาณเวลาไว้: "อย่างไรก็ตาม มีกรณีที่จะทำได้ว่าหากคุณกำลังจะมองในแง่ดี ที่ไหนสักแห่งแถว ๆ นี่คือเวลา อย่าเป็นฮีโร่ มองหาการเปลี่ยนแปลงในลักษณะและการตอบสนองเชิงบวกเมื่อสภาวะสภาพคล่องดีขึ้น"

ณ เวลาที่พิมพ์ BTC ซื้อขายที่ $87,053