กรอบการกำกับดูแลมีความชัดเจน (และเป็นมิตร) มากขึ้นในปี 2025 อย่างไร
มานานหลายปีที่อุตสาหกรรมคริปโทเคอเรนซีดำเนินการภายใต้กฎระเบียบที่ขัดแย้งกันและซับซ้อน — บางครั้งถูกห้ามโดยสิ้นเชิง บางครั้งได้รับการต้อนรับอย่างอบอุ่น และบางครั้งก็ถูกทิ้งไว้ในสภาวะที่ไม่สบายใจระหว่างกลาง แต่ปี 2025 ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสู่ความชัดเจนทางกฎระเบียบที่มากขึ้นในหลายเขตอำนาจศาลหลัก เมื่อรัฐบาลต่างๆ เปลี่ยนจากความคลุมเครือไปสู่กรอบสินทรัพย์คริปโทที่มีโครงสร้างมากขึ้น
เขตอำนาจศาลสำคัญห้าแห่งตระหนักว่าความชัดเจนและการเข้าถึงได้ในการออกใบอนุญาตคริปโทสามารถอยู่ร่วมกันได้กับการคุ้มครองผู้บริโภคและความสมบูรณ์ทางการเงิน ผลลัพธ์คือกรอบการทำงานรุ่นใหม่ที่คล่องตัวซึ่งสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการกำกับดูแล ทำให้โครงการที่ถูกกฎหมายสามารถเปิดตัวและดำเนินการได้ง่ายขึ้น
การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะความชัดเจนทางกฎระเบียบกลายเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการวางแผนระยะยาว เมื่อผู้ประกอบการทราบแน่ชัดว่าต้องการอะไร ค่าใช้จ่ายเท่าไร และใช้เวลานานเท่าไร พวกเขาสามารถวางแผนเชิงกลยุทธ์แทนที่จะต้องเดินทางในความไม่แน่นอนทางกฎหมาย เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลให้เส้นทางที่ชัดเจน พวกเขาจะลดแรงเสียดทานในการปฏิบัติตามกฎระเบียบในขณะที่เสริมสร้างความสามารถในการกำกับดูแลระบบนิเวศ
ตั้งแต่การผ่าน GENIUS Act ในสหรัฐอเมริกาไปจนถึงการใช้งานเต็มรูปแบบของ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ในสหภาพยุโรป ปี 2025 ถือเป็นการลดความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ เราได้วิเคราะห์ภูมิทัศน์กฎระเบียบทั่วโลกเพื่อระบุรัฐบาลห้าแห่งที่ทำความพยายามอย่างเด่นชัดในการทำให้การออกใบอนุญาตคริปโทเรียบง่าย คล่องตัว และชัดเจนขึ้นในระหว่างปี
1. สหรัฐอเมริกา: การเปลี่ยนไปสู่ความชัดเจนระดับรัฐบาลกลาง
มานานหลายปีที่สหรัฐอเมริกาเป็นหนึ่งในเขตอำนาจศาลที่ท้าทายที่สุดสำหรับผู้ประกอบการคริปโทในการดำเนินการ กลยุทธ์ที่มักถูกอธิบายว่า "การกำกับดูแลโดยการบังคับใช้" ซึ่งความคาดหวังด้านกฎระเบียบถูกทำให้ชัดเจนผ่านการฟ้องร้องเป็นหลัก ได้สร้างความไม่แน่นอนและผลักดันนวัตกรรมสำคัญไปยังต่างประเทศ แนวทางนั้นเปลี่ยนไปในเดือนกรกฎาคม 2025 ด้วยการผ่าน GENIUS Act
กฎหมายดังกล่าวได้จัดตั้งกรอบการทำงานระดับรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมครั้งแรกสำหรับสเตเบิลคอยน์ มันจัดการกับความไม่แน่นอนที่มีมายาวนานเกี่ยวกับการปฏิบัติต่อสเตเบิลคอยน์ภายใต้กฎหมายสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ ซึ่งได้สร้างแรงเสียดทานทั่วทั้งอุตสาหกรรม นอกจากนี้ยังเป็นจุดเปลี่ยนในนโยบายธนาคาร เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลได้แก้ไขแนวทางก่อนหน้านี้ที่จำกัดการเข้าถึงระบบการเงินแบบดั้งเดิมของบริษัทคริปโท
GENIUS Act ทำให้การออกใบอนุญาตง่ายขึ้นอย่างไร
GENIUS Act แนะนำเส้นทางระดับรัฐบาลกลางที่ชัดเจนสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ มันลดการพึ่งพาระบบที่แยกส่วนของใบอนุญาตผู้ส่งเงินระดับรัฐโดยกำหนดกรอบการทำงานระดับรัฐบาลกลางที่เป็นหนึ่งเดียว เป็นครั้งแรกที่บริษัทที่เป็นคริปโทโดยกำเนิดสามารถอ้างอิงหนังสือกฎเล่มเดียวเพื่อเข้าใจข้อกำหนดพื้นฐานสำหรับการดำเนินงานอย่างถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกา
คุณทราบหรือไม่? ก่อน GENIUS Act ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐอเมริกาโดยทั่วไปจำเป็นต้องได้รับใบอนุญาตผู้ส่งเงินในรัฐส่วนใหญ่เพื่อดำเนินการทั่วประเทศ กรอบการทำงานระดับรัฐบาลกลางใหม่ช่วยลดความซ้ำซ้อนนี้โดยการสร้างเส้นทางการออกใบอนุญาตแบบรวม ผลลัพธ์คือต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับผู้ออกอาจลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและการบริหาร
2. สหภาพยุโรป: พลังของ "พาสปอร์ต"
แม้ว่ากฎระเบียบ MiCA ของสหภาพยุโรปจะถูกนำมาใช้ก่อนหน้านี้ แต่ปี 2025 เป็นปีที่การนำไปใช้เริ่มขึ้นอย่างจริงจัง ตั้งแต่เดือนมกราคม ขั้นตอนการออกใบอนุญาตและการอนุญาตได้เริ่มดำเนินการ และประโยชน์ของกลไกพาสปอร์ตของสหภาพกลายเป็นการดำเนินการ
MiCA แนะนำแนวคิดการอนุญาตเดียว ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโท (CASP) ที่ได้รับใบอนุญาตในรัฐสมาชิกหนึ่งสามารถพาสปอร์ตบริการของตนไปยังประเทศสหภาพยุโรปทั้ง 27 ประเทศโดยไม่ต้องผ่านกระบวนการออกใบอนุญาตแยกในแต่ละประเทศ ในทางปฏิบัติ บริษัทที่ได้รับอนุญาตในเนเธอร์แลนด์สามารถขยายการดำเนินงานไปยังเยอรมนีภายใต้กรอบ MiCA
เยอรมนีซึ่งเป็นเขตอำนาจศาลที่โดดเด่นสำหรับกฎระเบียบฟินเทคอยู่แล้ว ได้อนุมัติ CASP 21 แห่งในช่วงครึ่งแรกของปี นี่ทำให้ประเทศนี้เป็นจุดเข้าสำคัญสำหรับกิจกรรมคริปโทสถาบันในยุโรป
คุณทราบหรือไม่? กลไกพาสปอร์ตของ MiCA อนุญาตให้บริษัทคริปโทที่ได้รับใบอนุญาตในรัฐสมาชิกสหภาพยุโรปหนึ่งรัฐ เช่น มอลตาหรือลิทัวเนีย สามารถให้บริการทั่วตลาดเดียวยุโรปภายใต้การอนุญาตเดียว กรอบการทำงานนี้ช่วยให้เข้าถึงตลาดที่มีผู้บริโภคมากกว่า 450 ล้านคนโดยไม่ต้องการการอนุมัติใบอนุญาตแยกในแต่ละประเทศ
3. สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (ดูไบ): ทำให้ขอบเขตการกำกับดูแลชัดเจน
ดูไบได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นศูนย์กลางคริปโทมาช้านาน อย่างไรก็ตาม ขั้นตอนการกำกับดูแลในช่วงแรกมีการเปลี่ยนแปลงบ่อยครั้งและซ้ำซากซึ่งสร้างความไม่แน่นอนสำหรับบางบริษัท
ในเดือนพฤษภาคม 2025 หน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือน (VARA) ได้เผยแพร่หนังสือกฎเวอร์ชัน 2.0 การอัปเดตนี้เป็นจุดเปลี่ยนจากแนวทางการกำกับดูแลเชิงทดลองไปสู่กรอบการทำงานที่เป็นผู้ใหญ่มากขึ้นซึ่งสอดคล้องกับมาตรฐานการเงินระดับโลก
VARA ทำให้การออกใบอนุญาตง่ายขึ้นอย่างไร:
การอัปเดตได้แทนที่แนวทางที่แยกส่วนด้วยระบบการออกใบอนุญาตตามกิจกรรมที่รวมศูนย์ มันกำหนดคำศัพท์ที่เคยคลุมเครืออย่างชัดเจน รวมถึงแนวคิดเช่น "ผู้รับฝากที่มีคุณสมบัติ" และมาตรฐานหลักประกันเฉพาะ นอกจากนี้ยังกำหนดกำหนดเวลาการปฏิบัติตามที่แน่นอนคือวันที่ 19 มิถุนายน 2025
หนังสือกฎที่แก้ไขใหม่ได้ให้รายการตรวจสอบการปฏิบัติตามที่ชัดเจนแก่ผู้สมัคร ลดความจำเป็นในการตีความแนวทางที่กว้างหรือไม่ชัดเจน
คุณทราบหรือไม่? หน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือน (VARA) ได้รับการจัดตั้งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลอิสระที่อุทิศตนโดยเฉพาะสำหรับภาคสินทรัพย์เสมือนในดูไบ ไม่เหมือนกับเขตอำนาจศาลที่การกำกับดูแลคริปโทดำเนินการโดยหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์หรือธนาคารที่มีอยู่ VARA ถูกสร้างขึ้นเพื่อมุ่งเน้นโดยเฉพาะกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบของกิจกรรมสินทรัพย์เสมือนและเทคโนโลยี Web3
4. ฮ่องกง: กรอบการทำงานสเตเบิลคอยน์ที่แก้ไขใหม่
ฮ่องกงส่งสัญญาณการผลักดันใหม่เพื่อเสริมสร้างตำแหน่งในสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2024 และดำเนินการต่อในปี 2025 องค์ประกอบหลักของความพยายามนี้คือการนำกรอบการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ใหม่มาใช้ในเดือนสิงหาคม กรอบการทำงานดังกล่าวเป็นไปตามขั้นตอนการทดสอบแซนด์บ็อกซ์ที่ดำเนินการโดยการเงินฮ่องกง (HKMA)
มันทำให้การออกใบอนุญาตง่ายขึ้นอย่างไร:
ฮ่องกงตระหนักถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของสเตเบิลคอยน์ในระบบนิเวศคริปโทและได้แนะนำกรอบการออกใบอนุญาตเฉพาะสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงเงินเฟียต แนวทางนี้ลดความไม่แน่นอนที่เกิดจากความพยายามในการใส่สเตเบิลคอยน์เข้าไปในระบบหลักทรัพย์หรือสิ่งอำนวยความสะดวกมูลค่าที่เก็บไว้ที่มีอยู่
กรอบการทำงานกำหนดข้อกำหนดเงินทุนและมาตรฐานสำรองที่แตกต่างซึ่งมีการกำหนดไว้อย่างชัดเจนและมีลักษณะการกำกับดูแล ผลลัพธ์คือ ฮ่องกงวางตำแหน่งตัวเองเป็นเขตอำนาจศาลที่มีการกำกับดูแลสำหรับการออกสเตเบิลคอยน์ภายใต้หลักการกฎหมายอังกฤษ โดยนำเสนอบริษัทระดับนานาชาติเกตเวย์ที่มีโครงสร้างเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเอเชีย
คุณทราบหรือไม่? กรอบการทำงานของฮ่องกงจัดการกับ "การชักชวนย้อนกลับ" โดยเฉพาะโดยการสร้างเขตปลอดภัยทางกฎหมาย สิ่งนี้ใช้กับบริษัทต่างประเทศที่ไม่ได้ทำการตลาดกับผู้พักอาศัยในฮ่องกงอย่างแข็งขัน มันทำให้แผนที่การปฏิบัติตามระดับโลกสำหรับโปรโตคอล DeFi ข้ามชาติง่ายขึ้น
5. สหราชอาณาจักร: "ระบบรวม"
สหราชอาณาจักรเสนอแนวทางแบบขั้นตอนในตอนแรกซึ่งสเตเบิลคอยน์จะถูกควบคุมก่อน โดยกิจกรรมคริปโทที่กว้างขึ้นจะได้รับการจัดการในภายหลัง ในปี 2025 แผนงานนั้นได้รับการทำให้เรียบง่ายลง ร่างกฎหมายที่เผยแพร่โดย HM Treasury ในเดือนเมษายนส่งสัญญาณการเคลื่อนไหวไปสู่ระบบรวมเดียวภายใต้พระราชบัญญัติบริการทางการเงินและตลาด (FSMA) ตามมาด้วยเอกสารปรึกษาหารือที่ออกโดยหน่วยงานกำกับดูแลการดำเนินการทางการเงิน (FCA)ในเดือนธันวาคม
มันทำให้การออกใบอนุญาตง่ายขึ้นอย่างไร:
โดยการผสานรวมคริปโทเข้ากับกรอบ FSMA ที่มีอยู่ สหราชอาณาจักรได้เปลี่ยนจากการปฏิบัติต่อคริปโทเป็นหมวดหมู่สินทรัพย์แยกต่างหากไปสู่การควบคุมภายในกฎการเงินที่จัดตั้งขึ้น เอกสารสนทนา DP25/1 ได้วางโครงร่างระบบที่สร้างขึ้นจากข้อกำหนดที่มีอยู่สำหรับสถานที่ซื้อขายและตัวกลาง
สำหรับธนาคารและโบรกเกอร์ที่ดำเนินการอยู่แล้วภายใต้การกำกับดูแลของ FCA แนวทางนี้ลดแรงเสียดทาน บริษัทที่คุ้นเคยกับความคาดหวังของ FCA สามารถขยายกระบวนการปฏิบัติตามที่มีอยู่ไปยังกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับคริปโทแทนที่จะปรับตัวให้เข้ากับโครงสร้างการกำกับดูแลใหม่ทั้งหมด
คุณทราบหรือไม่? ระบบกำกับดูแลแบบรวมของสหราชอาณาจักรขยายไปไกลกว่าบริษัทถึงบุคคลที่เกี่ยวข้องกับการส่งเสริมทางการเงิน ภายใต้กฎที่รวมเข้าโดย FCA ในปี 2025 อินฟลูเอนเซอร์ที่โปรโมตสินทรัพย์คริปโทที่ไม่ปฏิบัติตามโดยไม่มีการอนุญาตที่ต้องการอาจเผชิญกับการลงโทษทางอาญา รวมถึงโทษจำคุกที่อาจถึงสองปี
การเปลี่ยนไปสู่การแข่งขันด้านกฎระเบียบ
หากปี 2024 เป็นปีของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ปี 2025 ก็เป็นปีของใบอนุญาต
การทำให้เรียบง่ายที่เห็นในปี 2025 ไม่ได้เกี่ยวกับการยกเลิกกฎระเบียบ ในความเป็นจริง มาตรฐานสำหรับการต่อต้านการฟอกเงิน การรับฝาก และการคุ้มครองผู้บริโภคสูงกว่าที่เคย สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือกระบวนการ รัฐบาลต่างๆ ตระหนักมากขึ้นว่าเงินทุนมีแนวโน้มที่จะไหลไปยังเขตอำนาจศาลที่มีกฎที่ชัดเจนและคาดการณ์ได้ ในบริบทนี้ "ที่ดีที่สุด" ไม่ได้หมายถึงไม่มีการกำกับดูแล แต่หมายถึงมีการกำกับดูแลอย่างชัดเจน
สำหรับผู้ก่อตั้งและผู้สร้าง แผนที่กฎระเบียบไม่ได้เป็นที่ว่างอีกต่อไป ไม่ว่าจะผ่านกรอบพาสปอร์ตของสหภาพยุโรป ความชัดเจนระดับรัฐบาลกลางที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา หรือระบบเฉพาะของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และฮ่องกง เส้นทางในการดำเนินการอย่างถูกต้องตามกฎระเบียบมีความชัดเจนมากขึ้น คำถามไม่ใช่ว่าบริษัทสามารถรับใบอนุญาตได้หรือไม่ แต่เป็นที่ที่บริษัทเลือกที่จะสร้าง
แหล่งที่มา: https://cointelegraph.com/explained/five-governments-that-clarified-crypto-licensing-in-2025?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
