ธุรกรรมการเบิร์นถูกดำเนินการเมื่อวันที่ 27 ธันวาคม 2025 เวลา 03:33 น. (เวลาไทย) ซึ่งถือเป็นหนึ่งในการเบิร์นโทเค็นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์การเงินแบบกระจายอำนาจ
การเบิร์นครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากการลงคะแนนเสียงจากระบบธรรมาภิบาลที่สิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 25 ธันวาคม โดยมี UNI โทเค็น 125,342,017 ลงคะแนนเห็นด้วยและมีเพียง 742 โทเค็นที่คัดค้าน ซึ่งคิดเป็นการอนุมัติ 99.9% ข้อเสนอนี้เกินจำนวนโควรั่มที่ต้องการ 40 ล้าน UNI มากกว่าสามเท่า แสดงให้เห็นถึงความเห็นพ้องต้องกันอย่างแข็งแกร่งของชุมชนต่อทิศทางเศรษฐกิจใหม่ของโปรโตคอล
การเปลี่ยนแปลงที่ข้อเสนอ UNIfication นำมา
ข้อเสนอ UNIfication ปรับโครงสร้างพื้นฐานของวิธีที่ Uniswap สร้างและจัดสรรมูลค่า ก่อนหน้านี้ค่าธรรมเนียมการซื้อขายทั้งหมดจะไปยังผู้ให้สภาพคล่องที่จัดหาโทเค็นให้กับแพลตฟอร์มโดยตรง ขณะนี้ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมเหล่านี้จะถูกส่งไปยังโปรโตคอลเองและใช้ในการเบิร์น UNI โทเค็นอย่างต่อเนื่อง
สำหรับพูล Uniswap v2 ผู้ให้สภาพคล่องจะได้รับ 0.25% ของค่าธรรมเนียมการซื้อขายแทนที่จะเป็น 0.3% เหมือนเดิม โดยโปรโตคอลจะรับ 0.05% สำหรับการเบิร์นโทเค็น สำหรับ Uniswap v3 ส่วนแบ่งของโปรโตคอลจะแตกต่างกันตามระดับของพูล โดยรับหนึ่งในสี่ของค่าธรรมเนียม LP สำหรับพูล 0.01% และ 0.05% และหนึ่งในหกของค่าธรรมเนียม LP สำหรับพูล 0.30% และ 1%
สวิตช์ค่าธรรมเนียมเริ่มเปิดใช้งานใน Uniswap v2 และพูล v3 ที่เลือกไว้ซึ่งครอบคลุม 80-95% ของค่าธรรมเนียมผู้ให้สภาพคล่องบนเมนเน็ต Ethereum นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียม sequencer สุทธิจาก Unichain เครือข่าย Layer 2 ของ Uniswap จะไหลเข้าสู่กระบวนการเบิร์นเดียวกันหลังจากครอบคลุมต้นทุนการดำเนินงาน
เหตุผลที่มีการเบิร์นโทเค็น 100 ล้านเหรียญ
การเบิร์น UNI 100 ล้านเหรียญครั้งแรกนี้เป็นการปรับย้อนหลัง เนื่องจาก Uniswap เปิดตัวในปี 2018 พร้อมกับความสามารถในการสวิตช์ค่าธรรมเนียมที่ฝังอยู่ในสมาร์ทคอนแทรกต์ โปรโตคอลจึงสามารถเก็บค่าธรรมเนียมมาตลอด อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบภายใต้อดีตประธาน SEC Gary Gensler ทำให้การเปิดใช้งานล่าช้าหลายปี
ตามเอกสารข้อเสนอ ตัวเลข 100 ล้านโทเค็นเป็นการประมาณสิ่งที่อาจถูกเบิร์นหากค่าธรรมเนียมโปรโตคอลเปิดใช้งานตั้งแต่โทเค็น UNI เปิดตัวในปี 2020 ผู้ก่อตั้ง Uniswap Hayden Adams ยืนยันผลการลงคะแนนเมื่อวันที่ 25 ธันวาคม โดยระบุว่าโปรโตคอลสามารถกลายเป็น "สถานที่หลักในการซื้อขายโทเค็น" ได้แล้ว
ที่มา: @Uniswap
กลไกการเบิร์นทำงานผ่านสมาร์ทคอนแทรกต์สองตัวที่เรียกว่า TokenJar และ Firepit ค่าธรรมเนียมการซื้อขายสะสมใน TokenJar ซึ่งสามารถถอนได้ก็ต่อเมื่อมีการเบิร์น UNI โทเค็นในคอนแทรกต์ Firepit สิ่งนี้สร้างสิ่งที่นักพัฒนาเรียกว่า "วงจรเงินฝืด" เมื่อการใช้งานโปรโตคอลเพิ่มขึ้น อุปทาน UNI ก็จะลดลง
การตอบสนองของตลาดและผลกระทบต่อราคา
ราคา UNI ตอบสนองในเชิงบวกต่อทั้งการอนุมัติธรรมาภิบาลและการดำเนินการเบิร์น โทเค็นเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ใน 24 ชั่วโมงหลังการเบิร์น โดยปริมาณการซื้อขายและมูลค่าตลาดต่างก็เพิ่มขึ้น ในช่วงสัปดาห์ก่อนการลงคะแนนเสียงธรรมาภิบาล UNI เพิ่มขึ้นมากกว่า 17%
UNI 100 ล้านเหรียญถูกเบิร์นจากคลังโปรโตคอล ปัจจุบันอุปทานหมุนเวียนอยู่ที่ประมาณ 730 ล้าน UNI จากอุปทานทั้งหมด 1 พันล้านเหรียญ การถอนออกจากคลังอย่างถาวรนี้สร้างความขาดแคลนที่อาจสนับสนุนการเพิ่มมูลค่าในระยะยาว สมมติว่าอุปสงค์คงที่หรือเพิ่มขึ้น
Uniswap ประมวลผลปริมาณการซื้อขายประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ต่อวันและสร้างค่าธรรมเนียมกว่า 1.05 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ ตามข้อมูลของ DeFillama จากปริมาณปัจจุบัน นักวิเคราะห์ประมาณการว่าสวิตช์ค่าธรรมเนียมที่กำลังดำเนินการอาจสร้างรายได้ประมาณ 130 ล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับการเบิร์นโทเค็นเพิ่มเติม
การเปลี่ยนแปลงการดำเนินงานและการพัฒนาในอนาคต
นอกเหนือจากการเบิร์นและการเปิดใช้ค่าธรรมเนียม UNIfication ยังรวมการดำเนินงานโดยการเปลี่ยนทีมและความรับผิดชอบของ Uniswap Foundation ไปยัง Uniswap Labs ค่าธรรมเนียมอินเทอร์เฟซ ค่าธรรมเนียมกระเป๋าเงิน และค่าธรรมเนียม API ที่เรียกเก็บโดย Uniswap Labs กำลังถูกตั้งเป็นศูนย์ โดยเน้นบริษัทไปที่การพัฒนาระดับโปรโตคอลทั้งหมด
เพื่อสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ธรรมาภิบาลอนุมัติงบประมาณรายปี 20 ล้าน UNI โทเค็นเริ่มในปี 2026 กองทุนเติบโตนี้จะสนับสนุนการพัฒนาโปรโตคอล การบูรณาการ และการขยายระบบนิเวศผ่านสัญญาการมอบสิทธิ์ Uniswap Foundation ยืนยันว่าจะยังคงให้ทุนกับผู้สร้างและรักษาโปรแกรมทุนที่ใช้งานอยู่แม้จะมีการลดคลัง
ข้อเสนอยังแนะนำการประมูลส่วนลดค่าธรรมเนียมโปรโตคอล (PFDA) ซึ่งเป็นระบบที่ออกแบบมาเพื่อปรับปรุงผลตอบแทนของผู้ให้สภาพคล่องโดยการดึง MEV (มูลค่าสูงสุดที่สามารถสกัดได้) ที่อาจไปยังผู้ค้นหาหรือผู้ตรวจสอบมาไว้ภายใน ผู้ซื้อขายสามารถเสนอราคาเพื่อยกเว้นค่าธรรมเนียมชั่วคราว โดยการเสนอราคาที่ชนะจะถูกส่งไปยังกลไกการเบิร์น UNI โดยตรง
ผลกระทบต่อ DeFi
การผ่าน UNIfication แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในวิธีที่โปรโตคอล DeFi หลักเข้าถึงโทเค็นโนมิกส์ โดยการเชื่อมโยงอุปทานโทเค็นกับการใช้งานโปรโตคอลโดยตรงผ่านการเบิร์นอย่างต่อเนื่อง Uniswap เปลี่ยน UNI จากโทเค็นธรรมาภิบาลล้วนๆ ไปเป็นสินทรัพย์ที่สะสมมูลค่า
การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากการถdebateหลายปีภายในชุมชน Uniswap เกี่ยวกับวิธีการสร้างมูลค่าทางเศรษฐกิจสำหรับผู้ถือ UNI โปรโตคอลระบุในข้อเสนอว่าบรรยากาศด้านกฎระเบียบได้เปลี่ยนไปและ DeFi ได้ถึง "จุดเปลี่ยนของการเป็นกระแสหลัก" ที่ทำให้การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นไปได้
ผู้ให้สภาพคล่องบางรายแสดงความกังวลว่าค่าธรรมเนียมโปรโตคอลอาจบีบอัดอัตรากำไรที่บางอยู่แล้ว โดยเฉพาะในพูล Uniswap v3 ที่มีประสิทธิภาพทุนสูง นักวิจารณ์เตือนถึงสถานการณ์เสี่ยงที่เป็นไปได้สองแบบ: ผู้ให้สภาพคล่องถอนตัวเนื่องจากผลตอบแทนที่ลดลง หรือธรรมาภิบาลพึ่งพาแรงจูงใจ UNI มากเกินไปเพื่อรักษาสภาพคล่อง ซึ่งสร้างระบบวนซ้ำที่จำกัดผลประโยชน์สำหรับผู้ถือโทเค็นแบบพาสซีฟ
อย่างไรก็ตาม การลงคะแนนที่เกือบเป็นเอกฉันท์แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของชุมชนว่าผลประโยชน์มากกว่าความเสี่ยงเหล่านี้ บุคคลในอุตสาหกรรมรวมถึง Jesse Walden จาก Variant, Kain Warwick จาก Synthetix และอดีตวิศวกร Uniswap Labs Ian Lapham สนับสนุนความคิดริเริ่มนี้อย่างเปิดเผย
เส้นทางข้างหน้า
หลังจาก timelock ธรรมาภิบาลบังคับสองวัน การเปลี่ยนแปลงที่ได้รับอนุมัติทั้งหมดมีผลใช้งานบนเชนแล้ว ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังติดตามการไหลของสภาพคล่องอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะพฤติกรรมของผู้ให้สภาพคล่องในพูล v3 และ v4 เพื่อประเมินว่า UNIfication ทำงานได้อย่างไรในทางปฏิบัติ
ด้วยการเปิดใช้งานสวิตช์ค่าธรรมเนียมและการเบิร์นย้อนหลังที่เสร็จสมบูรณ์ Uniswap เข้าสู่ขั้นตอนใหม่ที่ประสิทธิภาพของโปรโตคอลและเศรษฐศาสตร์โทเค็นสอดคล้องกันโดยตรง การปรับโครงสร้างที่กล้าหาญนี้จะบรรลุเป้าหมายระยะยาวหรือไม่จะขึ้นอยู่กับการรักษาสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการจับมูลค่าของโปรโตคอลและการให้สภาพคล่องที่มีการแข่งขันในภูมิทัศน์ DeFi ที่แออัดมากขึ้น
ที่มา: https://bravenewcoin.com/insights/uniswap-executes-100-million-uni-token-burn-after-governance-approval
