ตลาดทุนของครีเอเตอร์: Pump.fun เปลี่ยนแปลงการสตรีมมิ่งในปี 2025 อย่างไร

ช่วงเวลาเดียวกันนี้ปีที่แล้ว แพลตฟอร์มเปิดตัว meme coin บน Solana Pump.fun ได้ปิดฟีเจอร์การถ่ายทอดสดหลังจากผู้สร้างคอนเทนต์ทำให้แพลตฟอร์มเต็มไปด้วยวิดีโอการแสดงผาดโผนอันตรายเพื่อพยายามปั๊มโทเค็นของพวกเขา

ตอนนี้ Pump.fun มองว่าสตรีมเมอร์เป็นอนาคตของแพลตฟอร์ม โดยมีแผนที่จะแข่งขันกับคู่แข่งด้านการถ่ายทอดสดรายอื่นโดยตรง: "แผนของเราคือการกำจัด Facebook, TikTok และ Twitch บน Solana" บริษัทโพสต์บน X ในเดือนกรกฎาคม

การเคลื่อนไหวนี้ถูกประกาศเป็น "ตลาดทุนผู้สร้างคอนเทนต์"—แนวคิดที่ผู้ชมสามารถช่วยสนับสนุนผู้สร้างคอนเทนต์ที่พวกเขาชื่นชอบในขณะที่มีส่วนได้ส่วนเสียในอนาคตของคอนเทนต์ของพวกเขาผ่านโทเค็นคริปโต ซึ่งต่างอย่างสิ้นเชิงจากโมเดลแบบดั้งเดิมที่พึ่งพาผู้ชมบริจาคเงินให้ผู้สร้างคอนเทนต์เป็นหลัก โดยได้รับผลตอบแทนเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย

Pump.fun เร่งวิสัยทัศน์นี้เมื่อปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมในเดือนกันยายนเพื่อป้อนค่าธรรมเนียมจากการซื้อขายแต่ละครั้งเข้ากระเป๋าของผู้สร้างโทเค็นมากขึ้น ส่งผลให้สตรีมเมอร์บางคนได้รับเงินหลายหมื่นดอลลาร์ภายในเพียงสองสามวันเมื่อคอนเทนต์ของพวกเขาไวรัล

แต่แรงผลักดันในช่วงแรกก็ตกลงสู่ความเป็นจริงในไม่ช้า เมื่อเห็นชัดว่าผู้สร้างคอนเทนต์และเทรดเดอร์ทำเงินได้มากที่สุดเมื่อพวกเขาทำผาดโผนบ้าๆ และ Pump.fun ก็พบว่าตัวเองกลับมาที่จุดเริ่มต้น ด้วยโมเดลที่จูงใจให้ผู้สร้างคอนเทนต์เดินบนเส้นแบ่งของความขัดแย้ง ตอนนี้อุตสาหกรรมกำลังทบทวนวิธีการเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้น

การถ่ายทอดสดกลับมา

ในวันที่ 4 เมษายน Pump.fun เปิดตัวฟีเจอร์การสตรีมที่อัปเดตให้กับ 5% ของผู้ใช้ พร้วมกับแนวทางผู้ใช้ที่ปรับปรุงใหม่และระบบการดูแลที่แข็งแกร่งขึ้น จากนั้นจึงค่อยๆ ขยายฟีเจอร์นี้ไปยังผู้ใช้มากขึ้น โดยทำให้แน่ใจว่ามันไม่เสียการควบคุมเหมือนในปี 2024

สองเดือนต่อมา อินฟลูเอนเซอร์คริปโต Jake "SolJakey" Hillhouse ได้เปิดตัว Basedd House ทีมสร้างคอนเทนต์ที่เต็มไปด้วยอินฟลูเอนเซอร์รุ่นใหม่ที่อาศัยอยู่ด้วยกันในบ้านแบบสโมสรนักศึกษา มีตอนรายสัปดาห์และ meme coin ที่แนบมากับแต่ละตัวละคร จากที่นี่ผู้สร้างคอนเทนต์ที่มีชื่อเสียงในปัจจุบันได้สร้างชื่อเสียงของพวกเขา เช่น Iseem ผู้แปลกประหลาด และแร็ปเปอร์คริปโต Whish Pump.fun สนับสนุนทุนให้กับโครงการทั้งหมดโดยตรง Hillhouse เคยบอกกับ Decrypt

ผู้สร้างคอนเทนต์รายอื่นและช่วงเวลาไวรัลเริ่มปรากฏขึ้นรอบๆ พวกเขาในเดือนมิถุนายนด้วย 

Leland King Fawcette กลายเป็นคนที่เร็วเป็นอันดับสองที่แข่งผ่านทั้ง 50 รัฐของสหรัฐอเมริกา ตามข้อมูลของ Fifty States Club ขณะที่ถ่ายทอดสดบน Pump.fun ชายชาวยูเครนชื่อ Ricken พูดคำว่า "Pump fun" หนึ่งล้านครั้งบนสตรีม และมีชายคนหนึ่งถ่ายทอดสดการเกิดของลูกสาว แล้วตั้งชื่อเธอว่า "Solana"—ตามชื่อเครือข่ายคริปโตที่โฮสต์เครื่อง meme coin

เห็นได้ชัดว่า Pump.fun ได้เข้าถึงสิ่งใดสิ่งหนึ่งกับผู้ชมของมัน และนั่นคือเวลาที่บริษัทเริ่มลงทุนในสิ่งที่มันเห็นว่าเป็นอนาคตของแพลตฟอร์ม

Pump.fun ลงทุน

Pump.fun เริ่มจ่ายเงินให้คนโพสต์คลิปของผู้สร้างคอนเทนต์ชั้นนำของแพลตฟอร์ม ตรงข้ามกับแพลตฟอร์มการถ่ายทอดสดแบบดั้งเดิม ที่กำหนดให้ผู้สร้างคอนเทนต์ของพวกเขาหา จัดการ และจ่ายเงินให้ "ผู้ตัดต่อคลิป" เหล่านี้ ผู้ร่วมก่อตั้ง Pump.fun Alon Cohen บอกกับ Decrypt ว่านี่เป็นการเดิมพันใน "การกระตุ้นกิจกรรมทางสังคม" โดยหวังว่าจะกระตุ้นให้มีการนำการถ่ายทอดสดที่มีคริปโตเป็นพื้นฐานมาใช้มากขึ้น

แต่ในเดือนกันยายน เมื่อ Pump.fun ปรับโมเดลค่าธรรมเนียมเพื่อเพิ่มรายได้ของผู้สร้างคอนเทนต์บนแพลตฟอร์มเป็นสิบเท่า การสตรีมเริ่มระเบิด ในวันหนึ่งของเดือนกันยายน Pump.fun แจกค่าธรรมเนียมให้ผู้สร้างคอนเทนต์มากกว่า 4 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูล Dune ซึ่งหมายความว่าสตรีมเมอร์ที่สร้าง meme coin ของตัวเองที่แนบมากับแต่ละเหตุการณ์ไวรัล (ที่พวกเขาหวัง) ไม่จำเป็นต้องขายสต็อกโทเค็นของตัวเองเพื่อหาเงินได้ดีอีกต่อไป

Pump.fun จึงเพิ่มเดิมพันด้านการถ่ายทอดสดอีก โดยเริ่มส่งชุดอุปกรณ์เป้สำหรับสตรีมเมอร์เพื่อช่วยผู้สร้างคอนเทนต์ยกระดับคุณภาพของสตรีมของพวกเขา แพลตฟอร์มยังจ้างผู้สรรหาจำนวนที่ไม่ทราบแน่ชัด ซึ่งช่วย Pump.fun เสนอสัญญาให้กับผู้สร้างคอนเทนต์แบบดั้งเดิม

Alec Strasmore อดีตผู้ช่วยของนักดนตรี Post Malone เป็นหนึ่งในผู้สรรหาเหล่านี้ Stasmore บอกกับ Decrypt ในเดือนกันยายนว่าเขาจะเข้าหาผู้สร้างคอนเทนต์ในพื้นที่แบบดั้งเดิมที่มีผู้ชมจำนวนมากแต่กำลังดิ้นรนในการสร้างรายได้อย่างมีประสิทธิภาพ และแนะนำพวกเขาให้รู้จักกับ Pump.fun และช่วยรับเข้ามา

เงื่อนไขที่แน่ชัดของสัญญาสตรีมเมอร์เหล่านี้ยังคงไม่เปิดเผย อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับข้อตกลงเหล่านี้บอกกับ Decrypt ว่าสัญญารวมถึงข้อผูกมัดเกี่ยวกับเวลาการสตรีม การควบคุมอัตราส่วนโทเค็น และมักจะเป็นระยะสั้น—สัปดาห์และเดือน ไม่ใช่ปี สิ่งนี้ช่วยกระตุ้นให้อินฟลูเอนเซอร์ที่มีชื่อเสียงนอกวงการคริปโตเข้าร่วมแพลตฟอร์ม

Chad Tepper อดีตสมาชิกของทีมอินฟลูเอนเซอร์ Team 10 ของ Jake Paul ซึ่งมีผู้ติดตามหลายล้านคนทั่วโซเชียลมีเดีย เป็นหนึ่งในคนที่เข้าร่วม Pump.fun คนอื่นๆ เช่น นักกีฬา esports League of Legends ที่เกษียณแล้ว Michael "BunnyFuFuu" Kurylo ก็เข้าร่วมแพลตฟอร์มเช่นกัน

โดยปกติ โทเค็นเหล่านี้จะเริ่มต้นด้วยการพุ่งขึ้นทันทีในราคา เนื่องจากผู้ชมของผู้สร้างคอนเทนต์ซื้อโทเค็น แต่ส่วนใหญ่แล้วมันไม่ได้อยู่นาน—กระแสความนิยมจะค่อยๆ จางหายไปและโทเค็นก็จะค่อยๆ มีแนวโน้มลดลง

สถานการณ์เหล่านี้ส่งผลให้สตรีมเมอร์ทำเงินได้มากในช่วงสองสามวันแรกของการซื้อขาย (BunnyFuFu ทำได้มากกว่า $130,000 ในค่าธรรมเนียมในสามวันแรกของเขา) ก่อนที่ค่าธรรมเนียมของพวกเขาจะลดลงเมื่อปริมาณการซื้อขายตกต่ำ (BunnyFuFu ทำได้เพียง $29,000 ในสามเดือนถัดมา) อายุการใช้งานที่สั้นไม่เพียงทำร้ายผู้สร้างคอนเทนต์—เทรดเดอร์และผู้ชมก็ทำเงินได้น้อยลงเมื่อเวลาผ่านไป

และด้วยเหตุนี้ สตรีมเมอร์และผู้สร้างคอนเทนต์แบบดั้งเดิมหลายคนจึงหยุดการสตรีมบน Pump.fun นับตั้งแต่นั้น

"หลายอย่างไม่ได้ผล บางทีทางเลือกที่ดีที่สุดคือไม่ไปใช้เงินจำนวนมากกับสตรีมเมอร์ Web2" Hillhouse บอกกับ Decrypt หมายถึงสตรีมเมอร์นอกวงการคริปโตหรือพื้นที่ "Web3" "แต่คุณจะได้บางคนที่สำคัญ ที่กลายเป็นหลักฐานแนวคิด" เขากล่าว โดยชี้ไปที่นักมวย Misfits B Dave และอินฟลูเอนเซอร์ TikTok Minikon ว่าเป็นตัวอย่างที่โดดเด่น โทเค็นของผู้สร้างคอนเทนต์ทั้งสองลดลงมากกว่า 90% จากจุดสูงสุดที่ตั้งไว้หลังจากการเปิดตัวไม่นาน

"ในการก้าวไปข้างหน้า ฉันไม่คิดว่า [Pump.fun] ควรทำแบบนั้นอีก" Hillhouse กล่าว โดยแนะนำว่าข้อตกลงในอนาคตต้อง "ระยะยาวกว่านี้" 

ความไวรัลมีความสำคัญ

แต่เรื่องราวความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ Pump.fun ในปีนี้มาจากพรสวรรค์ที่เติบโตขึ้นเอง: Basedd House ของ Hillhouse, degen สุ่มที่ต้องการทำลายสถิติโลกบนไซต์ และ Bagwork boys

ในเดือนกันยายน หนุ่มสองคน Chris และ Mike สร้างโทเค็นชื่อ Bagwork แล้วถ่ายทอดสดการแสดงผาดโผนต่างๆ เพื่อทำงาน bags เหล่านั้น การแสดงผาดโผนแรกค่อนข้างไม่รุนแรง คือวิ่งเข้าไปในสนามระหว่างเกมเบสบอล จากนั้นพวกเขาก็ไวรัลระดับเมกะหลังจากถ่ายวิดีโอตัวเองขโมยหมวกของอินฟลูเอนเซอร์ยิม Bradley Martyn และถูกตบ โทเค็น Bagwork พุ่งขึ้น 2,000% ส่งผลให้คู่หูทั้งสองได้เงิน $49,000 จากค่าธรรมเนียม ทั้งหมดนี้ต้องใช้เพียงวิดีโอไวรัลหนึ่งคลิป

เพียงไม่กี่วันต่อมา คู่หูทั้งสองรั่วเพลงที่ยังไม่ปล่อยจากแร็ปเปอร์ Drake ซึ่งทำให้แบรนด์ Bagwork ได้รับการยอมรับในระดับนานาชาติ—และปัญหาทางกฎหมาย ในรูปแบบของหนังสือหยุดและเลิกกระทำที่เห็นได้ชัด การแสดงผาดโผนนี้ทำให้ Bagwork boys ได้เงิน $83,000 จากค่าธรรมเนียมภายในเพียงสองวัน

แต่โทเค็นตกเป็นเหยื่อของความเจ็บป่วยเดียวกันที่ meme coin หลายๆ ตัวก่อนหน้านี้ประสบ: เมื่อความสนใจ กระแส และความขัดแย้งจางหายไป ราคาก็จางหายไปด้วย Bagwork ปัจจุบันลดลง 96% จากมูลค่าตลาดสูงสุดตลอดกาลที่ $53.8 ล้าน ย้อนกลับไปในช่วงการรั่วของ Drake และตอนนี้อยู่ที่ $1.9 ล้าน ตามข้อมูล DEX Screener

ในการสัมภาษณ์กับ Decrypt Mike จาก Bagwork เรียกช่วงเวลานั้นว่า "สองสามวันที่ดีที่สุดในชีวิตของฉัน" เขาคิดว่าเขากำลังจะกลายเป็นหนึ่งในสตรีมเมอร์ที่ "ใหญ่ที่สุดและร่ำรวยที่สุด" ในโลก อย่างไรก็ตาม เมื่อความสนใจลดลง เขาตระหนักว่ามี "ปัญหาเล็กน้อยอย่างแน่นอน" กับสตรีมเมอร์ Pump.fun ที่ "ต้องการคอนเทนต์ที่บ้าขึ้นเพื่อปั๊มโทเค็นของพวกเขา"

Hillhouse เห็นด้วยว่ามีบางอย่างไม่ถูกต้องกับโมเดลปัจจุบัน เขาแนะนำการเปิดใช้งานชุมชนที่ต้องใช้โทเค็นมากขึ้น เช่น การลงคะแนนว่าผู้สร้างคอนเทนต์ทำอะไรบนสตรีม

Pump.fun ไม่ได้ตอบกลับคำขอของ Decrypt ให้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับวิธีที่บริษัทวางแผนจะจัดการกับความตึงเครียดนี้

อาจเป็นการสร้างหรือทำลายสำหรับตลาดทุนผู้สร้างคอนเทนต์ในปีหน้า Pump.fun จะหาวิธีแก้ไขการพึ่งพาช่วงเวลาไวรัลเร้าใจได้หรือไม่? หรือตลาดทุนผู้สร้างคอนเทนต์จะจางหายไปสู่ความไม่รู้จัก เหมือนเทรนด์ meme coin มากมายก่อนหน้านี้?