เกาหลีใต้ตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำระบุพร้อมสำหรับ Bitcoin ETFs แต่หน่วยงานกำกับดูแลยังคงชะลอ

ประธาน Korea Exchange Jeong Eun-bo ประกาศแผนเปิดตัว crypto ETFs และขยายเวลาการซื้อขายเป็น 24/7 ในช่วงเซสชันการซื้อขายครั้งแรกของตลาดหลักทรัพย์ในปี 2026

คำมั่นสัญญานี้เกิดขึ้นในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินและธนาคารกลางของเกาหลีใต้ยังคงติดอยู่ในข้อพิพาทที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับกฎการออก stablecoin ซึ่งผลักดันกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ครอบคลุมไปสู่ปีหน้า

ตามรายงานท้องถิ่น Jeong บอกกับผู้เข้าร่วมที่สำนักงานใหญ่ของ Korea Exchange ในกรุงโซลว่าผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่ รวมถึง ETFs และอนุพันธ์ของสินทรัพย์เสมือน จะได้รับการแนะนำเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่จะเอาชนะ "Korea Discount" และยกระดับตลาดทุน

เขายังมุ่งมั่นที่จะนำระบบตรวจสอบที่ใช้ AI มาใช้และเสริมสร้างการปราบปรามการจัดการหุ้นผ่านทีมตอบสนองร่วมกัน

Korea Exchange พร้อมแล้ว แต่หน่วยงานกำกับดูแลยังแบ่งแยก

ความพร้อมของ Korea Exchange ในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์คริปโตตัดกันอย่างชัดเจนกับความล่าช้าด้านกฎระเบียบที่ยืดเยื้อมาหลายปี

คณะกรรมการบริการทางการเงินยื่นแผนงานในเดือนมิถุนายนเสนอ spot crypto ETFs สำหรับปลายปี 2025 แต่แผนนี้ยังไม่เป็นรูปธรรม

ในขณะเดียวกัน พระราชบัญญัติพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลที่ครอบคลุมของเกาหลีใต้ยังคงหยุดชะงักในปี 2026 หลังจากคณะกรรมการบริการทางการเงินและธนาคารแห่งเกาหลีล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับการกำกับดูแล stablecoin

ธนาคารกลางยืนยันว่า stablecoins ควรออกโดยกลุ่มที่นำโดยธนาคารเท่านั้น โดยผู้ให้กู้ถือหุ้นอย่างน้อย 51%

FSC ต่อต้านเกณฑ์ที่กำหนดไว้ โดยเตือนว่าอาจทำให้บริษัทเทคโนโลยีถูกผลักออกไปและทำให้นวัตกรรมในการชำระเงินดิจิทัลช้าลง

หน่วยงานกำกับดูแลยังไม่เห็นด้วยว่าจำเป็นต้องมีคณะกรรมการออกใบอนุญาตใหม่สำหรับการกำกับดูแล stablecoin หรือไม่

นอกเหนือจาก stablecoins กฎหมายร่างจะแนะนำการคุ้มครองนักลงทุนที่เข้มงวด รวมถึงข้อกำหนดการเก็บสำรองเต็มจำนวน และยกระดับมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับผู้ให้บริการคริปโตให้เทียบเท่ากับในการเงินแบบดั้งเดิม

การเสนอขายเหรียญเริ่มต้นที่ถูกห้ามตั้งแต่ปี 2017 สามารถกลับมาได้ภายใต้กฎการเปิดเผยข้อมูลที่เข้มงวด

ผู้ออก stablecoin จะต้องถือสำรองทั้งหมดในเงินฝากธนาคารหรือพันธบัตรรัฐบาล โดย 100% ของสำรองเหล่านั้นมอบให้กับผู้ดูแลที่ได้รับใบอนุญาต

ทางตันด้านกฎระเบียบยังคงดำเนินต่อไปแม้จะมีแรงผลักดันทางการเมืองที่แข็งแกร่งจากรัฐบาลของประธานาธิบดี Lee Jae-myung ซึ่งรณรงค์เรื่องการผ่อนคลายข้อจำกัดด้านสินทรัพย์ดิจิทัล

พรรคประชาธิปไตยที่ปกครองแนะนำกฎหมายในเดือนมิถุนายนเพื่อแก้ไขพระราชบัญญัติตลาดทุน ขยายคำนิยามของสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับ ETFs ให้รวม Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ

ร่างกฎหมายแยกต่างหากเสนอให้ทำให้การออก stablecoin โดยบริษัทในประเทศที่มีทุนขั้นต่ำ 500 ล้านวอนถูกกฎหมาย

อย่างไรก็ตาม ผู้ว่าการธนาคารแห่งเกาหลี Rhee Chang-yong ได้คัดค้านการพัฒนา stablecoins ที่ไม่ใช่ธนาคารเนื่องจากข้อกังวลเกี่ยวกับนโยบายการเงิน

การบังคับใช้กฎหมายดำเนินต่อไปในตลาดแลกเปลี่ยนหลัก

ในขณะที่การอภิปรายนโยบายยืดเยื้อ การบังคับใช้กฎหมายได้เร่งขึ้น

หน่วยข่าวกรองทางการเงินกำหนดค่าปรับ 27.3 พันล้านวอนแก่ Korbit ในช่วงปลายเดือนธันวาคม หลังจากพบการละเมิดการต้านการฟอกเงินประมาณ 22,000 รายการระหว่างการตรวจสอบในเดือนตุลาคม

หน่วยงานกำกับดูแลพบความล้มเหลวในการระบุตัวตนลูกค้า ธุรกรรมที่ไม่ได้รับอนุญาตกับแพลตฟอร์มต่างประเทศที่ไม่ได้ลงทะเบียน และการประเมินความเสี่ยงการฟอกเงินที่ไม่เพียงพอสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่

การลงโทษ Korbit ตามมาหลังจากการลงโทษก่อนหน้านี้กับ Upbit ผู้ดำเนินการ Dunamu ซึ่งได้รับการระงับบัญชีลูกค้าใหม่สามเดือนในเดือนกุมภาพันธ์และค่าปรับ 35.2 พันล้านวอนในเดือนพฤศจิกายน

Bithumb, Coinone และ GOPAX ยังคงอยู่ระหว่างการตรวจสอบในขณะที่ FIU ดำเนินการกับคเสตามลำดับการตรวจสอบ โดยค่าปรับรวมทั้งภาคคาดว่าจะถึงหลายแสนล้านวอน

หน่วยงานกำลังขยายข้อกำหนดการตรวจสอบธุรกรรมไปพร้อมกัน

ในช่วงปลายเดือนเดียวกัน คณะทำงานที่นำโดย FIU กำลังพิจารณาว่าจะขยาย travel rule ให้ครอบคลุมการโอนคริปโตที่ต่ำกว่า 1 ล้านวอนหรือไม่ เพื่อปิดช่องโหว่ที่หน่วยงานกำกับดูแลกล่าวว่าได้เปิดโอกาสให้เทคนิค smurfing ที่ใช้หลีกเลี่ยงเกณฑ์การรายงาน

การเปลี่ยนแปลงที่เสนอจะกำหนดให้ตลาดแลกเปลี่ยนเก็บข้อมูลผู้ส่งและผู้รับสำหรับการโอนสินทรัพย์เสมือนทั้งหมด โดยไม่คำนึงถึงขนาด

สัญญาณที่สับสนจากหน่วยงานทางการเงิน

ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบได้สร้างแนวทางที่ขัดแย้งกันสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์

ในเดือนกรกฎาคม สำนักงานกำกับดูแลทางการเงินออกคำเตือนด้วยวาจาจำกัดสัดส่วนของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Coinbase และ MicroStrategy ในพอร์ต ETF ในประเทศ โดยอ้างถึงแนวทางการบริหารจากปี 2017 ที่ยังคงมีผลบังคับใช้

ETFs เกาหลีหลายแห่งถือการจัดสรรสองหลักให้กับบริษัทเหล่านี้แล้วผ่านการติดตามดัชนีแบบพาสซีฟ

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมโต้แย้งว่าข้อจำกัดสร้างความได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรมสำหรับผลิตภัณฑ์คริปโตที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ในขณะที่ล้มเหลวในการป้องกันการไหลออกของเงินทุน

"การจำกัดเฉพาะ ETFs ในประเทศจะไม่หยุดกระแสเงินทุน และในความเป็นจริง นักลงทุนหลายคนกำลังหลีกเลี่ยงตลาดด้วย ETFs ของสหรัฐฯ อยู่แล้ว" แหล่งข่าวหนึ่งระบุในขณะนั้น