Ethereum ที่ระดับ $3K – ตอนนี้ ETH มีราคาแพงเกินไปหรือถูกเกินไป?

สินทรัพย์เสี่ยงกำลังติดอยู่ระหว่างจุดต่ำสุดและจุดสูงสุดของตลาด

จากมุมมองทางเทคนิคแล้ว สิ่งนี้สมเหตุสมผล โดยปกติแล้ว สินทรัพย์มูลค่าสูงจะแสดงทิศทางที่ชัดเจนหลังจากซื้อขายในแนวราบประมาณห้าสัปดาห์ แต่วงจรนี้ล่ะ? ตลาดผ่านไปแล้วเจ็ดสัปดาห์ และยังไม่มีการเคลื่อนไหวที่ยืนยันได้

ด้วยเหตุนี้ ความเสี่ยงจึงเพิ่มขึ้นในขณะที่สินทรัพย์มูลค่าสูงกดดันเข้าไปในสภาพคล่องแบบเลเวอเรจมากขึ้น อย่างไรก็ตาม Ethereum [ETH] ดูเหมือนจะติดอยู่ในการชักเย่อภายในของตัวเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระดับ $3k นั้นตอนนี้เริ่มดูเหมือนเป็นการทดสอบที่แท้จริง

ETH แสดงความก้าวหน้าด้านการปรับขนาดท่ามกลางอุปสรรคจากสถาบัน

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Ethereum พลิกสถานการณ์ในไตรมาสที่ 4 โดยมีผลตอบแทน -28.28%

ที่จริงแล้ว นี่คือไตรมาสที่อ่อนแอที่สุดของ ETH เมื่อเทียบกับ Bitcoin [BTC] นับตั้งแต่วงจรปี 2019 เมื่อพิจารณาจากบริบทนี้ จึงไม่ใช่เรื่องที่ผิดปกติเลยที่จะเห็นว่าทำไมบางคนถึงเรียกการอัพเกรดรอบล่าสุดของ Ethereum ว่าเป็น "ความล้มเหลว"

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบนเชนบอกเรื่องราวที่แตกต่างออกไป การปรับใช้สัญญาอัจฉริยะบน Ethereum เพิ่งทำสрекอร์ดที่ 8.7 ล้าน ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยลดลงเหลือประมาณ $0.17 – ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากระดับก่อนการอัพเกรด

เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น ค่าธรรมเนียม ETH พุ่งสูงถึงเกือบ $200 ในปี 2022

ตั้งแต่นั้นมา ค่าธรรมเนียมก็อยู่ในแนวโน้มขาลงที่ชัดเจน แม้หลังจากที่พุ่งขึ้นไปที่ $8.48 หลังจากการล่มสลายในเดือนตุลาคมที่กระตุ้นให้เกิดเหตุการณ์ชำระบัญชีทั่วทั้งตลาด

แน่นอน เมื่อดูแวบแรก อาจทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการปรับขนาด อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบ่งชี้เป็นอย่างอื่น Ethereum เพิ่งแตะ 2.2 ล้านธุรกรรมต่อวัน แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายสามารถขับเคลื่อนปริมาณการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นได้โดยไม่ต้องเพิ่มค่าธรรมเนียม สรุปแล้ว? การอัพเกรดไม่ได้เป็นความล้มเหลวอย่างชัดเจน

และยังมีเงินไหลจากสถาบันที่ยังคงเอนเอียงไปในทางตรงข้ามกับ Ethereum

ตามธรรมชาติ เมื่อปัจจัยพื้นฐานดีขึ้นแต่การเคลื่อนไหวของราคายังล่าช้า กรณีของ "การประเมินมูลค่าต่ำเกินไป" ก็เริ่มสมเหตุสมผล กล่าวง่ายๆ ตลาดไม่ได้กำหนดราคา "การลดลง" อย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตาม จะเป็นอย่างไรถ้าสถาบันมีเหตุผลที่จะอยู่นอกเกม?

การตั้งค่าทางเทคนิคของ Ethereum เผชิญกับการถกเถียงเรื่องการประเมินมูลค่าสูงเกินไป

ในด้านเทคนิค Ethereum กำลังแสดงการตั้งค่าการทะลุตามตำรา

ETH ติดอยู่ในช่วงที่แคบ $2.7k–$3.2k ในช่วงหกถึงเจ็ดสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้กระนั้น กิจกรรมบนเชนเช่นการทำธุรกรรมและการปรับใช้สัญญาอัจฉริยะยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งชี้ไปที่การก่อตัวของจุดต่ำสุดที่เป็นไปได้

น่าสังเกตว่า ETH ETFs มีเงินไหลออก $72 ล้าน โดยกองทุนทั้งเก้าขาย ปิดปี 2025 ด้วยสายแดง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความแตกต่างนี้ได้กระตุ้นการถกเถียงเรื่อง "การประเมินมูลค่าสูงเกินไป" โดยบางคนมองว่าระดับ $3k ของ ETH นั้นแพงเกินไป

จากมุมมองของนักลงทุน ข้อโต้แย้งนั้นไม่สามารถละเลยได้

ตามกราฟที่กล่าวถึง Solana [SOL] บันทึกธุรกรรมทั้งหมด 232 ล้าน โดยประมาณ 25% เป็นธุรกรรมที่ไม่ใช่การลงคะแนน เปรียบเทียบกับ 1.2 ล้านของ Ethereum และ SOL มีประสิทธิภาพเหนือกว่าบนเชนอย่างชัดเจน

ในขณะเดียวกัน ผลงานที่โดดเด่นของ Bitcoin ในไตรมาสที่ 4 ทำให้มันคงอยู่ในเลน "ทองคำดิจิทัล" ของมัน โดย ETH ยังคงล่าช้า โดยพื้นฐานแล้ว ความแตกต่างของตลาดนี้กำลังนำความเกี่ยวข้องของ Ethereum ในฐานะเครือข่ายที่กระจายอำนาจมาไว้ใต้กล้องจุลทรรศน์

ภายใต้บริบทนี้ การขาดเงินไหลจากสถาบันไม่ใช่เรื่องบังเอิญ

แต่อาจสะท้อนถึงการปรับสมดุลนักลงทุนเชิงกลยุทธ์เข้าสู่ Solana โดยเงินฉลาดมอง Ethereum ว่ามีราคาแพงเกินไปเมื่อเทียบกับทางเลือกที่เร็วกว่าและปรับขนาดได้มากกว่าซึ่งยังทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยงของตลาดด้วย

ความคิดสุดท้าย

• การปรับใช้สัญญาอัจฉริยะที่เป็นสถิติ ค่าธรรมเนียมต่ำ และ 2.2 ล้านธุรกรรมต่อวันเน้นย้ำถึงความก้าวหน้าด้านการปรับขนาด แม้ว่า ETH จะดิ้นรนใกล้ $3k
• เงินไหลออกจาก ETF ผลงานที่โดดเด่นของ SOL และความแข็งแกร่งของ Bitcoin ในไตรมาสที่ 4 บ่งชี้ว่า Ethereum อาจมีราคาแพงเกินไปเมื่อเทียบกัน