ตลาดการเงินมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นปี 2026 ท่ามกลางกระแสความคึกคักก่อนที่จะประสบกับการตกต่ำอย่างรุนแรงในช่วงปลายปี ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ Henrik Zeberg กล่าว
ในบริบทนี้ Zeberg เตือนว่าการพุ่งขึ้นของตลาดในปี 2025 แสดงลักษณะของการระเบิดขึ้นในช่วงปลายวงจรมากกว่าจุดเริ่มต้นของการขยายตัวที่ยั่งยืน เขากล่าวในโพสต์ Substack ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 มกราคม
แม้ว่าเขาคาดว่าสินทรัพย์เสี่ยงจะขยับสูงขึ้นในระยะใกล้ แต่ Zeberg โต้แย้งว่าการขึ้นนี้กำลังปูทางสำหรับการกลับตัวที่เจ็บปวดเมื่อความเป็นจริงทางเศรษฐกิจตามทัน
แนวโน้มของเขามาพร้อมกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เข้าสู่ปีใหม่ในระดับความมั่นใจสูงสุดหลังจากปี 2025 ที่แข็งแกร่งสำหรับหุ้นและการเก็งกำไรที่กลับมาอีกครั้งในสินทรัพย์เสี่ยง
เรื่องราวของตลาดที่มุ่งสู่ปี 2026 ถูกครอบงำด้วยความคาดหวังของกำไรที่ยั่งยืน โดยมีความมองโลกในแง่ดีมุ่งเน้นไปที่การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี การลงจอดทางเศรษฐกิจที่นุ่มนวล และการสนับสนุนสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง Zeberg ยอมรับว่าปัจจัยเหล่านี้อาจเติมเชื้อเพลิงให้ทางขึ้นเพิ่มเติมในช่วงต้นปี ซึ่งอาจสร้างการละลายขึ้นอย่างรุนแรงในราคาสินทรัพย์
การขาดการเชื่อมต่อกับปัจจัยพื้นฐาน
แม้จะมีโทนความมั่นใจ แต่เขาเตือนว่าการพุ่งขึ้นกำลังขาดการเชื่อมต่อกับสภาวะเศรษฐกิจพื้นฐานมากขึ้น เขาอธิบายสภาพแวดล้อมปัจจุบันว่าเป็นวงจรช่วงปลายซึ่งตลาดยังคงปีนขึ้นแม้ว่าเศรษฐกิจที่แท้จริงแสดงสัญญาณความเหนื่อยล้า
ในมุมมองของเขา ความแตกต่างนี้ไม่ใช่เรื่องผิดปกติและมักปรากฏในประวัติศาสตร์ใกล้กับจุดสูงสุดของตลาดที่สำคัญ เมื่อนักลงทุนมุ่งเน้นไปที่โมเมนตัมและสภาพคล่องในขณะที่เพิกเฉยต่อปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอลง
Zeberg ชี้ไปที่วงจรในอดีตที่ตลาดทำจุดสูงสุดใหม่ก่อนการตกต่ำอย่างรุนแรง โดยราคาพุ่งสูงขึ้นแม้ว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจะแย่ลง เขาโต้แย้งว่ารูปแบบที่คล้ายกันกำลังเกิดขึ้น ขับเคลื่อนด้วยความกลัวที่จะพลาดโอกาสและพฤติกรรมเก็งกำไรที่ยังคงผลักดันราคาให้สูงขึ้นแม้จะมีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นใต้พื้นผิว
แม้ว่าจะเป็นบวกในระยะใกล้ แต่เขามองว่าการพุ่งขึ้นนี้เป็นเฟสช่วงปลายวงจรมากกว่าเทรนด์ขาขึ้นที่ยั่งยืน โดยเตือนว่าเมื่อความคึกคักจางหายไป การเติบโตที่ชзамедลงและปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอลงอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลงอย่างรุนแรง
ช่วงต้นปี 2026 อาจยังคงเอื้อต่อการรับความเสี่ยง แต่วงจรที่กว้างขึ้นชี้ไปที่การพังทลายครั้งใหญ่หลังจากการพุ่งขึ้นแบบ sugar-high สิ้นสุดลง
ภาพเด่นผ่าน Shutterstock
แหล่งที่มา: https://finbold.com/economist-predicts-2026-market-sugar-high-warns-of-bust-afterward/
