XRP และ Solana แซงหน้า Bitcoin และ Ethereum กลายเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่สถาบันชื่นชอบมากที่สุดในปี 2025

เป็นเวลาหลายปีที่กลยุทธ์สถาบันสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตนั้นเรียบง่าย: ซื้อ Bitcoin อาจลงทุนใน Ethereum เล็กน้อย และเพิกเฉยต่อส่วนที่เหลือ

ในปี 2025 กลยุทธ์นั้นถูกเขียนใหม่

แม้ว่า Bitcoin จะยังคงครองตำแหน่งสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดตามปริมาณการซื้อขายทั้งหมด แต่เรื่องราวที่แท้จริงของปีนี้คือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอย่างมากในการเลือกจุดหมายของเงินทุนใหม่

ตามข้อมูลสิ้นปีจาก CoinShares ยุคของการครอบงำแบบ "Bitcoin เท่านั้น" ได้หันไปสู่ลำดับชั้นตลาดแบบชั้นที่ Ethereum ได้ยืนยันสถานะเป็นสินทรัพย์หลักในพอร์ต และ XRP และ Solana ได้กลายเป็น "สกุลเงินอัลท์เมเจอร์ของสถาบัน" ที่แท้จริงเป็นครั้งแรก

ตัวเลขแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในพฤติกรรมนักลงทุน แม้ว่าผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin จะดึงดูดเงินไหลเข้า 26.98 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 แต่ตัวเลขนี้แสดงถึงการลดลง 35% จากจังหวะที่สร้างสрекорดในปี 2024

ในทางตรงกันข้าม เงินทุนไหลเข้าสู่เครือข่ายทางเลือกด้วยอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน

ผลิตภัณฑ์ Ethereum มีเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้น 138% ขณะที่ XRP และ Solana มีอัตราการเติบโตประมาณ 500% และ 1,000% ตามลำดับ ซึ่งทำให้ฐานสินทรัพย์ที่ติดตั้งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปีปฏิทินเดียว

ความแตกต่างนี้บ่งชี้ถึงตลาดที่เติบโตเต็มที่กำลังเคลื่อนจากการกระจายความเสี่ยงแบบเก็งกำไรอย่างกว้างขวางไปสู่กลุ่มชนชั้นสูงที่แคบและเข้มข้น

การสำเร็จการศึกษาของ Ethereum และ 'ความเร็ว' ของสกุลเงินเมเจอร์ใหม่

ข้อมูลปี 2025 ชี้ให้เห็นว่าผู้จัดสรรสถาบันได้จัดประเภท Ethereum ใหม่อย่างพื้นฐาน

หลังจากเป็นเวลาหลายปีที่ถูกมองว่าเป็นดาวเทียมที่มีความเสี่ยงสูงต่อแกนหลัก Bitcoin สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองได้สำเร็จการศึกษาไปสู่สถานะเป็นสินทรัพย์หลักในพอร์ตโฟลิโอ

รายงานของ CoinShares แสดงให้เห็นว่า Ethereum ดึงดูดเงินใหม่สุทธิ 12.69 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 5.33 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

การเพิ่มขึ้น 138% แบบปีต่อปีนี้เกิดขึ้นแม้ว่ากระแส Bitcoin จะเย็นลง บ่งชี้ว่านักลงทุนมีความสบายใจมากขึ้นในการถือมุมมองที่เป็นอิสระต่อสินทรัพย์ทั้งสองมากกว่าการซื้อขายเป็นคู่ที่มีความสัมพันธ์กัน

ด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ทั้งหมดในผลิตภัณฑ์ Ethereum ที่สิ้นสุดปีที่ 25.7 พันล้านดอลลาร์ เครือข่ายได้บรรลุขนาดที่จำเป็นต้องรวมอยู่ในพอร์ตโฟลิโอดิจิทัลที่หลากหลาย

อย่างไรก็ตาม การกำหนดราคาความเสี่ยงใหม่ที่รุนแรงที่สุดเกิดขึ้นในชั้นถัดไป

XRP และ Solana ซึ่งต่อสู้กันมานานเพื่อตำแหน่งที่สามในลำดับชั้นตลาด ประสบกับความเร็วของเงินไหลเข้าที่ทำให้สกุลเงินเมเจอร์เล็กลง

ผลิตภัณฑ์การลงทุน XRP ดูดซับเงิน 3.69 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นประมาณห้าเท่าจาก 608 ล้านดอลลาร์ที่เห็นในปี 2024 การขึ้นของ Solana ยิ่งสูงชันกว่า ดึงดูดเงิน 3.56 พันล้านดอลลาร์เทียบกับเพียง 310 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นการขยายตัวสิบเท่า

สิ่งที่ทำให้ตัวเลขเหล่านี้สำคัญไม่ใช่แค่อัตราการเติบโต แต่เป็นขนาดเมื่อเทียบกับตลาดที่มีอยู่

ในช่วงต้นปี 2025 ระบบนิเวศผลิตภัณฑ์การลงทุนสำหรับ XRP และ Solana ค่อนข้างเรียบง่าย เมื่อสิ้นปี กระแสเงินเข้าสู่สินทรัพย์ทั้งสองเท่ากับสินทรัพย์ภายใต้การบริหารที่สิ้นสุดทั้งหมด ประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์แต่ละรายการ

ในแง่การเงิน สิ่งนี้แสดงถึง "อัตราการทดแทน" เกือบ 100% ในขณะที่เงินไหลเข้าของ Bitcoin แสดงถึงประมาณ 19% ของ AUM ทั้งหมด และของ Ethereum คิดเป็น 49% Solana และ XRP พลิกตารางมูลค่าทั้งหมดได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งสัญญาณถึงการไหลเข้าครั้งใหญ่ของผู้ถือสถาบันใหม่ที่เข้าสู่สนามรบเป็นครั้งแรก

ความตายของ Long Tail

หากปี 2025 เป็นปีแห่งความสำเร็จสำหรับชั้นบนสุด มันก็เป็นการตรวจสอบความเป็นจริงที่ทำให้สร่างเมาสำหรับส่วนที่เหลือของตลาด

เมื่อยกเว้น Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, ตะกร้าสินทรัพย์หลายรายการ และผลิตภัณฑ์ป้องกันความเสี่ยง short-Bitcoin หมวดหมู่ "altcoins ที่เหลือ" ซึ่งรวมถึงชื่อที่จัดตั้งขึ้นอย่าง Cardano, Litecoin และ Chainlink รวมถึงคู่แข่งที่เกิดใหม่อย่าง Sui เห็นเงินไหลเข้าทรุดตัว

ตะกร้านี้ดึงดูดเงินเพียง 318 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ลดลง 30% จาก 457 ล้านดอลลาร์ในปี 2024

การหดตัวนี้ชี้ไปที่การแข็งตัวอย่างมีนัยสำคัญของภูมิทัศน์การลงทุน ในวงจรก่อนหน้านี้ ความกระตือรือร้นของรายย่อยมักจะล้นเข้าสู่โทเค็นขนาดเล็กหลายร้อยรายการ ขับเคลื่อนการชุมนุมที่กว้างขวาง

ยุค ETF และ ETP (Exchange Traded Product) ดูเหมือนจะทำงานแตกต่างกัน คูป้องกันด้านกฎระเบียบและข้อกำหนดสภาพคล่องสร้างอุปสรรคสูงสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่

ดังนั้น ผู้จัดการสินทรัพย์จึงลังเลที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์สำหรับโทเค็นที่ขาดความชัดเจนด้านกฎระเบียบหรือสภาพคล่องลึก หากไม่มีผลิตภัณฑ์ที่มีกฎระเบียบเหล่านั้น เงินทุนสถาบันไม่สามารถเข้าถึง long tail ได้ง่าย

ผลลัพธ์คือพลวัต "ผู้ชนะได้มากที่สุด" เนื่องจากเงินทุนรวมตัวรอบสินทรัพย์สี่รายการที่มีพาหนะการลงทุนที่มีสภาพคล่องและกฎระเบียบ ช่องว่างสภาพคล่องระหว่าง "majors" และ "minors" จึงขยายกว้างขึ้น

สิ่งนี้สร้างวงจรที่เสริมกำลังตนเอง: เนื่องจาก Solana และ XRP มีสภาพคล่องและผลิตภัณฑ์ พวกเขาจึงดึงดูดกระแส เนื่องจากพวกเขาดึงดูดกระแส สภาพคล่องของพวกเขาก็ลึกขึ้น ทำให้พวกเขาปลอดภัยยิ่งขึ้นสำหรับคลื่นลูกต่อไปของผู้เข้าร่วมสถาบัน

ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์นอกวงการพิเศษนี้เผชิญกับความแห้งแล้งสภาพคล่อง พยายามดิ้นรนเพื่อดึงดูดกระแสพาสซีฟที่ขับเคลื่อนส่วนสำคัญของการชื่นชมตลาดคริปโตในขณะนี้

พอร์ตโฟลิโอแบบจำลองสำหรับปี 2026

การตกผลึกของลำดับชั้นนี้มีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อวิธีการสร้างพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2026 และหลังจากนั้น

กลยุทธ์สูงสุด "Bitcoin เท่านั้น" แม้ว่าจะยังคงสามารถป้องกันได้ในฐานะแนวทางอนุรักษ์นิยม แต่กำลังสูญเสียส่วนแบ่งตลาดให้กับโมเดลหลายแขน

ที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการความมั่งคั่ง ซึ่งก่อนหน้านี้ประสบปัญหาในการให้เหตุผลสำหรับการเปิดรับเกิน Bitcoin ตอนนี้มีข้อมูลเพื่อสนับสนุนแกนที่หลากหลาย

โมเดลมาตรฐานใหม่ดูเหมือนจะเปลี่ยนไปสู่ตะกร้าถ่วงน้ำหนัก: Bitcoin เป็นสินค้าดิจิทัลและจุดยึด Ethereum เป็นชั้นสัญญาอัจฉริยะพื้นฐาน และ Solana และ XRP เป็น "ดาวเทียม" ที่เติบโตสูงซึ่งแสดงถึงการเดิมพันเฉพาะเจาะจงด้านความเร็ว ความสามารถในการขยายขนาด และการใช้งานการชำระเงิน

ข้อมูล CoinShares สนับสนุนมุมมองนี้ แสดงให้เห็นว่าในขณะที่ Bitcoin กำลังกลายเป็นสินทรัพย์เบต้าต่ำกว่า มีเสถียรภาพ ใหญ่โต แต่เติบโตช้ากว่า อัลฟ่ากำลังถูกแสวงหาในสกุลเงินเมเจอร์ที่สร้างใหม่เหล่านี้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การมีอยู่ของเงินไหลเข้าผลิตภัณฑ์ short-Bitcoin 105 ล้านดอลลาร์และ AUM ทั้งหมด 139 ล้านดอลลาร์ในหมวดหมู่นั้นบ่งชี้ถึงความเป็นผู้ใหญ่ในวิธีการใช้เครื่องมือเหล่านี้

มันแสดงให้เห็นว่าสถาบันไม่ได้สะสมอย่างมืดบอดเท่านั้น พวกเขากำลังป้องกันความเสี่ยง

ความสามารถในการขาดทุนผู้นำตลาดในขณะที่ถือยาวในดาวเทียมเบต้าสูงช่วยให้มีการซื้อขายมูลค่าสัมพัทธ์ที่ซับซ้อนซึ่งก่อนหน้านี้เป็นโดเมนของกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่เป็นพื้นเมืองคริปโต ไม่ใช่ผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีกฎระเบียบ

ความเสี่ยงของตลาดที่แคบ

ในขณะที่การสร้างสกุลเงินเมเจอร์ใหม่เป็นสัญญาณของความเป็นผู้ใหญ่ มันนำเข้าความเสี่ยงใหม่

ความเข้มข้นของกระแสเข้าสู่สินทรัพย์เพียงสี่รายการหมายความว่าสุขภาพของระบบนิเวศทั้งหมดขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของเครือข่ายไม่กี่แห่งมากขึ้น

"ความเร็ว" ที่เห็นใน Solana และ XRP ซึ่งเงินไหลเข้าตรงกับ AUM ทั้งหมด เป็นดาบสองคม การขยายตัวอย่างรวดเร็วดังกล่าวบ่งบอกว่าส่วนสำคัญของฐานผู้ถือเป็นของใหม่

ไม่เหมือนกับฐานที่ฝังแน่นของ Bitcoin ของ "hodlers" ที่ผ่านการถอนตัว 80% หลายครั้ง ผู้เข้าร่วมสถาบันใหม่เหล่านี้อาจมีความไวต่อราคามากกว่า หากการเล่าเรื่องเปลี่ยนแปลงหรือลมกรรมการด้านกฎระเบียบกลับมาอีกครั้ง ผลิตภัณฑ์มาตรฐานเดียวกันที่ขับเคลื่อนเงินเข้าสามารถอำนวยความสะดวกในการออกอย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้ การอดอาหารของ long tail ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับนวัตกรรม

หากเงินทุนถูกส่งอย่างเป็นระบบเฉพาะไปยังผู้ดำรงตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุดเท่านั้น โปรโตคอลใหม่อาจต้องดิ้นรนเพื่อบรรลุความเร็วของมูลค่าที่จำเป็นในการดึงดูดความสามารถและรักษาความปลอดภัยเครือข่าย

อุตสาหกรรมเสี่ยงที่จะกลายเป็นหนักด้านบน โดยมีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ยึดติดกับสี่เชนในขณะที่ระบบนิเวศที่กว้างขวางขึ้นนิ่งอยู่

โพสต์ XRP และ Solana โค่นล้ม Bitcoin และ Ethereum ในฐานะสกุลเงินโปรดของสถาบันในปี 2025 ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate