หุ้น Micron พุ่งขึ้นเกือบ 250% ในปีที่ผ่านมา จากความต้องการหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI

หุ้นของ Micron กำลังนำตลาดในขณะนี้ด้วยเหตุผลที่ชัดเจนประการหนึ่ง: ความต้องการ AI ได้เปลี่ยนแปลงมูลค่าของหน่วยความจำ และนักลงทุนกำลังตอบสนองในที่สุด

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา หุ้น Micron พุ่งขึ้น 237% ทำให้มันนำหน้าบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่เกือบทั้งหมด

UBS เปลี่ยนมาในแง่บวกต่อ Micron ในสัปดาห์นี้เมื่อย้ำคำแนะนำซื้อสำหรับ Micron และเพิ่มเป้าหมายราคาเป็น $400 จาก $300 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 16% จากราคา ณ การปิดวันอังคาร

ความต้องการ AI กำลังทำให้อุปทานตึงตัวและเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนซื้อขายหุ้น Micron

นักวิเคราะห์ UBS Timothy Arcuri กล่าวในบันทึกเมื่อวันจันทร์ว่าการปรับปรุงของพวกเขานั้นเป็นผลมาจากการประชุมนักลงทุนทั้งหมดกับฝ่ายบริหาร Micron ซึ่งผู้บริหารกล่าวว่าพวกเขาเชื่อว่าวงจรหน่วยความจำในปัจจุบันจะยาวนานกว่าวงจรในอดีต

"เรายังคงเชื่อว่านักลงทุนกำลังประเมินระดับที่ AI ได้เปลี่ยนหน่วยความจำ โดยเฉพาะ DRAM ให้เป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญต่ำเกินไป" Timothy เขียน

Timothy กล่าวว่าอุปทานยังคงจำกัด ตามข้อมูล UBS Micron ปัจจุบันสามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้ารายใหญ่ที่สุดได้เพียง 50% ถึง 75% เท่านั้น เขากล่าวว่าปริมาณงาน AI บังคับให้ลูกค้าหยุดปฏิบัติต่อหน่วยความจำเหมือนสินค้าโภคภัณฑ์ราคาถูก หน่วยความจำตอนนี้ถูกมองว่าเป็นปัจจัยเชิงกลยุทธ์ ซึ่งเปลี่ยนแปลงวิธีที่บริษัทวางแผนการจัดซื้อและรักษาอุปทานระยะยาว

"การขาดแคลนอุปทานอย่างรุนแรงสนับสนุนวงจรขาขึ้นของหน่วยความจำที่ยาวนานและยั่งยืน" Timothy เขียน

เขายังกล่าวว่าโครงสร้างราคาได้เปลี่ยนไป ในช่วงก่อน AI ผู้จัดหาหน่วยความจำได้รับเงินเพิ่มเติมเพียงเล็กน้อยสำหรับผลิตภัณฑ์ประสิทธิภาพสูงเพราะหน่วยความจำเป็นเพียงส่วนหนึ่งของระบบ นั่นไม่ใช่กรณีอีกต่อไป

"ผู้จัดหาตอนนี้ได้รับการจ่ายเงินสำหรับประสิทธิภาพระดับแนวหน้าเนื่องจากหน่วยความจำกลายเป็นตัวสร้างความแตกต่างหลักภายในระบบฮาร์ดแวร์" Timothy เขียน โดยชี้ไปที่แพลตฟอร์ม Blackwell และ Blackwell Ultra ของ Nvidia

เขาเสริมว่าการเติบโตของเนื้อหา DRAM ภายในเซิร์ฟเวอร์ AI ยังไม่ได้รับการประเมินราคาอย่างเต็มที่โดยตลาด Micron เชื่อว่า DRAM ให้คุณค่าที่ดีกว่า NAND เพราะอนุญาตให้มีการปรับแต่งได้มากขึ้นและคุณภาพผลิตภัณฑ์ที่สูงกว่า

ความแข็งแกร่งของหุ้นยังดึงดูดความสนใจในตลาดออปชัน ออปชันระยะสั้นส่วนใหญ่หมดอายุโดยไม่มีมูลค่าและสูญเสียมูลค่าอย่างรวดเร็วเนื่องจากการสลายตัวของเวลา เทรดเดอร์หลายคนขายออปชันเหล่านี้เพื่อจับการสลายตัวนั้น แต่กลยุทธ์นั้นมาพร้อมกับความเสี่ยง short gamma หมายความว่าการแกว่งตัวของราคาที่รุนแรงสามารถกระทบกำไรได้อย่างรวดเร็ว การซื้อ-ขายระยะยาวและการกลับด้านความเสี่ยงแบบ call-spread ที่มีความเสี่ยงที่กำหนดไว้ลดการเปิดรับนั้น โดยเฉพาะในหุ้นที่มีความผันผวนโดยนัยระยะยาวสูง

เราได้ดูสถานการณ์ปี 2025 เพื่ออธิบายการตั้งค่านี้ โดยเฉพาะเมื่อ Nvidia พุ่งขึ้นเพียงเล็กน้อยกว่า 30% จากวันที่ 3 มกราคม 2025 ถึงวันที่ 2 มกราคม 2026

การกลับด้านความเสี่ยงแบบ call spread ระยะยาวที่เชื่อมโยงกับ Nvidia ตามหลังหุ้นเล็กน้อยแต่แสดงความผันผวนที่ต่ำกว่ามาก ตามข้อมูลจาก Bloomberg Terminal

ต้องการให้โปรเจกต์ของคุณอยู่ต่อหน้าผู้เชี่ยวชาญคริปโตชั้นนำหรือไม่? นำเสนอในรายงานอุตสาหกรรมฉบับต่อไปของเรา ที่ข้อมูลพบกับผลกระทบ