ทรัมป์สั่งให้ Fannie Mae และ Freddie Mac ซื้อหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันเป็นสินเชื่อที่อยู่อาศัยมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์เพื่อผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยลดลง

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้สั่งให้ Fannie Mae และ Freddie Mac ซื้อหลักทรัพย์ค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัยมูลค่า 200,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้ทำเนียบขาวเข้าไปเกี่ยวข้องโดยตรงกับการจัดหาเงินทุนที่อยู่อาศัยและผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยจำนองลดลง

การตัดสินใจนี้ทำให้ตลาดตกใจ ลดความเสี่ยงของพันธบัตรจำนองใหม่ และส่งผลให้หุ้นบริษัทรับสร้างบ้านสูงขึ้น

สิ่งนี้ไม่ได้มาจากธนาคารกลางสหรัฐ แต่มาจากประธานาธิบดีโดยตรง และนี่ไม่ใช่ข้อเสนอแนะ

หากหน่วยงานดำเนินการซื้อเต็มจำนวน จะเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์สหรัฐที่ประธานาธิบดีที่ดำรงตำแหน่งอยู่สั่งให้มีการซื้อสินทรัพย์โดยตรงผ่านยักษ์ใหญ่ด้านที่อยู่อาศัยที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล

ทรัมป์เข้าควบคุมนโยบายจำนองและผลักดัน Fed ออกไป

โดยปกติ Fed จะเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย พวกเขาซื้อพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรจำนอง แต่เฉพาะเมื่อพวกเขาคิดว่าเศรษฐกิจต้องการความช่วยเหลือเท่านั้น แต่นี่ไม่ใช่กรณีนั้น ทรัมป์ทำสิ่งนี้เพื่อลดต้นทุนจำนอง... อย่างรวดเร็ว

ตัวเลข 200,000 ล้านดอลลาร์ไม่ได้ใหญ่เท่ากับที่ Fed เคยทำในอดีต แต่ก็ยังเพียงพอที่จะทำให้อัตราลดลงประมาณ 0.25% ตามที่นักวิเคราะห์ระบุ

และผลกระทบปรากฏขึ้นอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่มีการประกาศ ส่วนต่างของพันธบัตรจำนองลดลง 0.18 จุดเปอร์เซ็นต์ ตามรายงานของ Bloomberg การเปลี่ยนแปลงแบบนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเอง มันเกิดขึ้นทันทีหลังจากคำสั่ง

Bill Pulte ผู้นำหน่วยงานการเงินที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลาง ไม่ได้อั้นอาการ "นี่คือประโยชน์ของการดำเนินการแบบธุรกิจ คุณมีทางเลือกกับเงินสดของคุณ" เขากล่าว "เรามุ่งเน้นที่การใช้ Fannie และ Freddie ในแบบที่ไม่มีประธานาธิบดีคนใดเคยทำ"

ไม่ใช่ทุกคนที่ชอบสิ่งที่พวกเขาเห็น Kirill Krylov จาก Baird & Co. เรียกมันว่าสัญญาณเตือน "การซื้อสินทรัพย์อย่างชัดเจนเพื่อจัดการกับอัตราดอกเบี้ยจำนองทำให้ความเสี่ยงทางการเมืองกลับมาสู่ตลาดที่ใช้เวลากว่าทศวรรษพยายามหลีกเลี่ยงการปฏิบัติเช่นนี้" เขาเขียน

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นหลังจากเดือนของแรงกดดันจากทรัมป์ ที่บอกให้ Fed ลดอัตราดอกเบี้ย ตอนนี้เขากำลังทำมันในแบบของเขาเองโดยไม่รอ เขาทำให้ชัดเจนว่าถ้า Fed ไม่ดำเนินการเร็วพอ เขาจะทำเอง

Jeffrey Gordon จากคณะนิติศาสตร์ Columbia ก็ไม่ได้อ้อมค้อมเช่นกัน "สำหรับฝ่ายบริหารที่ดำเนินการในสิ่งที่เท่ากับรูปแบบหนึ่งของนโยบายการเงินนั้นสร้างบรรทัดฐานใหม่และทำลายความเป็นอิสระของ Fed" เขากล่าว เขาชี้ให้เห็นว่าความสามารถในการจ่ายค่าที่อยู่อาศัยไม่ได้อยู่ในอำนาจหน้าที่ของ Fed แต่ตลาดจำนองยังคงเชื่อมโยงกับวิธีการกำหนดอัตราโดยรวม

ทำเนียบขาวพึ่งพา GSEs ในขณะที่คำถามเกี่ยวกับ IPO เพิ่มขึ้น

ก่อนวิกฤต 2008 ประธานาธิบดีไม่มีการควบคุมแบบนี้ แต่หลังจากการช่วยเหลือทางการเงิน Fannie Mae และ Freddie Mac ถูกวางไว้ภายใต้การดูแลของรัฐบาล รัฐบาลส่วนใหญ่ไม่ยุ่งเกี่ยว แต่ทรัมป์ไม่ได้ทำตามแผนนั้น ทีมของเขามองว่าพวกเขาเป็นเครื่องมือสำหรับการเปลี่ยนแปลงตลาดจำนอง และพวกเขากำลังใช้มัน

Rob Zimmer ผู้แทนของ Community Home Lenders of America กล่าวว่าส่วนต่างระหว่างพันธบัตร 10 ปีกับอัตราจำนองสูงเกินไปมานานแล้ว "ผู้ซื้อรุ่นเยาว์ถูกลงโทษ" เขากล่าว "มันจะช่วยผู้ซื้อบ้านครั้งแรกอย่างแน่นอน รวมถึงคนอื่นๆ ด้วย"

และตอนนี้ผู้คนกำลังถาม: จะเกิดอะไรขึ้นกับ IPO? ทรัมป์เคยพูดถึงการนำ Fannie และ Freddie เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น แต่แผนใหม่นี้ทำให้เรื่องนั้นไม่แน่นอน หน่วยงานเริ่มซื้อพันธบัตรเพิ่มขึ้นเบื้องหลังแล้ว นั่นดูเหมือนเป็นการเตรียมการสำหรับ IPO ตอนนี้ไม่มีใครแน่ใจว่านั่นคือทิศทางที่มันจะไปอีกต่อไป

Vitaliy Liberman จาก DoubleLine Capital กล่าวว่าแนวคิดของการส่งมอบอย่างสมบูรณ์ให้กับสาธารณะน่าจะตายไปแล้ว "การรับรู้ของทุกคนเกี่ยวกับ IPO คือรัฐบาลจะส่งมอบพวกเขาไปให้สาธารณะอย่างสมบูรณ์" เขากล่าว "แต่สิ่งนี้บอกเป็นนัยว่านั่นจะไม่เกิดขึ้นเพราะพวกเขาเข้าใจว่ามันเป็นเครื่องมือสำคัญ และถ้าพวกเขาปล่อยมันออกไปแล้วพวกเขาก็จะเสียการควบคุม"

นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับกำไรในขณะที่ทำเนียบขาวคงความกดดันไว้

ประธานาธิบดีไม่ได้พูดถึงกำไรของนักลงทุน เขามุ่งเน้นที่การรักษาอัตราดอกเบี้ยจำนองให้ต่ำ นั่นคือจุดที่มีความตึงเครียด นักวิเคราะห์ JPMorgan พูดตรงๆ มีความขัดแย้งระหว่างการผลักดันให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลงในปัจจุบันกับเงินระยะยาวที่ Fannie และ Freddie ควรจะนำเข้ามา

นี่ไม่ใช่โครงการเสริม มันกำลังกลายเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์ด้านที่อยู่อาศัยและเศรษฐกิจของทรัมป์ และมันเกิดขึ้นในขณะที่ประเทศกำลังเผชิญกับหนึ่งในวิกฤตความสามารถในการจ่ายที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายทศวรรษ แทนที่จะรอให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ทำเนียบขาวกำลังบังคับประเด็นนี้โดยใช้ GSEs ในการสูบฉีดเงินเพิ่มเข้าสู่ระบบจำนอง

นี่อาจไม่ใช่ครั้งสุดท้ายด้วย ไม่มีกฎที่หยุดทรัมป์จากการสั่งซื้อเพิ่มเติม ประตูเปิดกว้างสำหรับการเพิ่มเติม GSEs อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลกลางอยู่แล้ว และด้วยคำสั่งนี้ การยึดครองนั้นกำลังแน่นแฟ้นขึ้นเท่านั้น

ตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิด นักลงทุนตอนนี้ติดอยู่ระหว่างการซื้อเข้าไปในบริษัทที่เป็นเครื่องมือของนโยบาย หรือเดินออกไปจากกำไรที่ไม่แน่นอน แต่ทรัมป์ทำให้ชัดเจน: เขายังไม่เลิกใช้คันโยกเหล่านี้ และไม่มีใครรู้ว่ามันจะหยุดที่ไหน

ถ้าคุณกำลังอ่านสิ่งนี้ คุณนำหน้าอยู่แล้ว อยู่ต่อไปกับจดหมายข่าวของเรา